M0(現(xiàn)鈔)：是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，即居民手中的現(xiàn)鈔和企業(yè)單位的備用金，不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。 

　　M1(狹義貨幣)：M-0加上商業(yè)銀行活期存款構成。

　　M2(廣義貨幣)：由M1加上準貨幣構成。準貨幣由銀行的定期存款、儲蓄存款、外幣存款以及各種短期信用工具如銀行承兌匯票、短期國庫券等構成。

　　解析：我們知道在英語單詞中，MONEY代表金錢，經(jīng)濟學家根據(jù)貨幣的流動性的不同，以M字母為代表劃分了不同層次的貨幣概念。平常我們聽報道M1大于M2時，國民經(jīng)濟會受到怎樣的影響，而當M2大于M1時，股市又會受到什么樣的影響，那么M1代表什么？M2代表了什么呢？

　　來看一組數(shù)據(jù)：3月末，我國廣義貨幣供應量（M2）余額53.1萬億元，同比增長25.5%，比上年末加快7.7個百分點；狹義貨幣供應量（M1）17.7萬億元，增長17.0%，加快8.0個百分點；流通中現(xiàn)金（M0）33746億元，增長10.9%，回落1.8個百分點。

　　在這三個層次中，M0與消費變動密切相關，是最活躍的貨幣； 

　　M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟周期波動的先行指標，流動性僅次于MO； 

　　M2流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應量，主要指M2。 

　　在宏觀經(jīng)濟、金融、貨幣調(diào)控中，M1與M2是兩個基本的貨幣總量指標。

　　狹義貨幣M1=現(xiàn)金M0＋活期存款;M1由流通中的現(xiàn)金和活期存款構成。 

　　廣義貨幣M2=M1＋定期存款＋儲蓄存款＋其他存款。(定期存款＋儲蓄存款＋其他存款又稱準貨幣)M2由M1和準貨幣構成。 

　　當人們把準貨幣轉化為活期存款或者現(xiàn)金之時(M2下降M1上升)，意味著當期購買力增加，對經(jīng)濟的影響將是巨大的。 

　　歷史規(guī)律表明，每當M1大幅度上升，都推動了經(jīng)濟升溫，或引發(fā)投資過熱，或通貨膨脹，或股市上漲。由此，我們可以看出，M1增長超過M2增長速度是產(chǎn)生金融體系的流動性過剩的原因之一。

　　當M1增速逐步快于M2增速：

　　經(jīng)驗也表明，貨幣供應增速的變化，往往引發(fā)市場走勢的變化，兩者具有很高的相關性。對于這一現(xiàn)象，因為M1增速-M2增速更能反映出經(jīng)濟的運行變化，這一指標和股市一樣都會對經(jīng)濟的變化提前做出反映：

　　在一般情況下，M1和M2增速應當保持平衡，也就是在收入增加、貨幣供應量擴大的環(huán)境下，企業(yè)的活期存款和定期存款是同步增加的，這也符合凱恩斯流動性偏好理論中對三大動機的解釋。

　　如果M1增速大于M2，意味著企業(yè)的活期存款增速大于定期存款增速，企業(yè)和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強，經(jīng)濟景氣度上升。如果M1增速小于M2，表明企業(yè)和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可選擇的投資機會有限，多余的資金開始從實體經(jīng)濟中沉淀下來，經(jīng)濟運行回落。

　　貨幣供應和股市都是經(jīng)濟的先行指標，都會先于經(jīng)濟做出反映。

　　從2008年9月份以來，央行已經(jīng)連續(xù)降息。由此可以看出，我國貨幣政策對M1的影響要大于M2，在經(jīng)濟下滑過程中，M1往往呈快速下降的趨勢，在寬松的貨幣政策實施并經(jīng)過一定時滯后，M1反彈的速度也是明顯大于M2，M1對經(jīng)濟的反映更加敏感。