銀河證券研究報告認為:資產(chǎn)價格泡沫化將成常態(tài)
　　下半年全球經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，基建投資和房地產(chǎn)投資雙輪驅(qū)動我國經(jīng)濟U 型反轉(zhuǎn)。受過剩商品的影響，通脹預(yù)期在中國不會成為現(xiàn)實，地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)市場泡沫有可能常態(tài)化。全球流動性保持寬松，國際資本將繼續(xù)流入中國，貨幣政策基本穩(wěn)定，國內(nèi)流動性總體仍然充裕，但略有收緊。股票供應(yīng)增加，新增限售股實際減持壓力3500 億元，資金供應(yīng)變數(shù)較多，將加大下半年股市波動。A 股市場靜態(tài)估值偏高，TTM 市盈率已達34 倍，市盈率中位數(shù)約為47 倍，滬深300 指數(shù)2009 年預(yù)測市盈率23 倍，A 股已具有泡沫特征，但是充裕的流動性將使泡沫在一定時期成為常態(tài)。下半年的投資策略應(yīng)重個股，輕指數(shù)；變分散投資為相對集中投資；靈活波段操作，淡化持有策略；重視輪動策略；選股注重估值彈性與業(yè)績并重。

　　招商證券研究報告認為:經(jīng)濟復(fù)蘇正向中游行業(yè)延伸
　　三季度市場處于經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期和流動性共同推動的延續(xù)期，市場趨好的態(tài)勢仍未改變。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)將進一步證實經(jīng)濟復(fù)蘇和流動性釋放均按預(yù)期路徑展開。從行業(yè)角度看，經(jīng)濟復(fù)蘇正在向中游行業(yè)延伸。在內(nèi)需還相當(dāng)強勁的時候，A 股相對海外市場仍然具有一定的獨立性。連續(xù)幾周A 股的表現(xiàn)都是獨樹一幟，好于其他市場，這與國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)尤其是內(nèi)需強勁密不可分。因此，外圍經(jīng)濟和市場對當(dāng)前A 股的影響在弱化。PPI 見底回升時，利潤會向原材料和能源集中，在PPI 見底回升至4%的過程中，鋼鐵、化工等原材料行業(yè)的利潤彈性最大，石化、煤炭等能源行業(yè)的利潤占比也恢復(fù)到一個較好的水平，下游工業(yè)品的利潤比重上升階段會過去，消費品的利潤占比將有下降。因此，下半年繼續(xù)看好地產(chǎn)金融、繼續(xù)持有上游的煤炭有色的同時，中游行業(yè)鋼鐵、化工等逐漸轉(zhuǎn)入積極配置的條件正在成熟。

　　天相投顧研究報告認為:目前是調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)合理時機
　　目前市場已經(jīng)開始面臨流動性被短期調(diào)控的局面，這對于股指來說是一個風(fēng)險信號。目前我國乃至國外經(jīng)濟正處于由底部逐漸上升復(fù)蘇的時期，未來經(jīng)濟增長和盈利空間巨大，這是支撐市場長期向好的最主要因素。同時，整體市場的流動性的依然充裕。因此，中國建筑上市并不會改變目前市場震蕩上行的運行趨勢。在經(jīng)濟復(fù)蘇和通脹預(yù)期的推動之下，滬深股市上升格局依然存在，但隨著指數(shù)的加速上揚，市場積累了大量的獲利盤需要消化，短期技術(shù)性調(diào)整壓力加大。大部分行業(yè)目前還處于改善階段，盈利顯著提高還需要一段時間，因此建議關(guān)注券商、保險、交叉持股板塊以及地產(chǎn)、煤炭、有色等受益于資產(chǎn)價格上漲的板塊。短期的調(diào)整將會是良好的介入機會，從當(dāng)前的市場環(huán)境上看，大的調(diào)整孕育大的機遇，小的調(diào)整帶來的是調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的合理時機。

　　興業(yè)證券研究報告認為:兩大動力推進下半年行情
　　IPO 壓力進一步釋放，對市場資金面仍可能產(chǎn)生影響。但經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)向上超預(yù)期，近期市場的波動符合預(yù)期，大可不必過度擔(dān)心。下半年行情新動力在主要在于上市公司業(yè)績增速超預(yù)期和外延式增長（并購重組）兩大方面，原因是經(jīng)濟復(fù)蘇加速、財富效應(yīng)正反饋是行情內(nèi)在主導(dǎo)因素。投資策略：樂觀面對行情波動，逢低買入，關(guān)注風(fēng)格的變化。首先，長線投資者風(fēng)格上依然可以傾向金融、房地產(chǎn)、煤炭等大盤股。經(jīng)濟復(fù)蘇加速、基金申購回升、相對估值低、政策呵護等因素都決定了目前的行情下大盤股的優(yōu)勢；第二，考慮到資金推動的動力，行業(yè)上關(guān)注前期漲幅落后的中小盤股票，及基本面開始好轉(zhuǎn)的一些周期性行業(yè)，包括水泥、機械、鋼鐵、白酒、保險等；第三，中報業(yè)績可能超預(yù)期的個股；第四，主題投資機會關(guān)注并購重組股。

　　聯(lián)合證券研究報告認為:中報或引爆醫(yī)藥股階段行情
　　醫(yī)藥股中報業(yè)績預(yù)增的公司數(shù)量不少。主營業(yè)務(wù)收入增長是業(yè)績增長的主要原因，尤其是一些中藥公司，業(yè)績表現(xiàn)出比較大的彈性，而一些生物類中小公司，盡管增速有所放緩，但依然表現(xiàn)出穩(wěn)健快速增長的趨勢，是值得長期投資的優(yōu)秀品種。這些公司增速多年來均保持在30%左右，有著良好的成長歷史記錄。08 年證券投資虧損等非經(jīng)常性損益，而在09 年該因素消除甚至是出現(xiàn)盈利，也是是導(dǎo)致部分公司09 年業(yè)績大幅度增長的重要原因，利潤增幅表現(xiàn)尤其顯眼，從全年的情況來看，受益于醫(yī)療保障體制等醫(yī)療衛(wèi)生制度改革的進一步落實和推進，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)改善，下半年醫(yī)藥行業(yè)運行有望繼續(xù)回升，成長預(yù)期明確，全年有望維持18-25%的收入增速、25-30%左右的利潤增速。目前醫(yī)藥股整體估值為 27 倍，相對大盤溢價率處于歷史低位，醫(yī)藥股估值處于相對洼地，長期投資已處在買入?yún)^(qū)間，頻繁的業(yè)績預(yù)增、良好的中報業(yè)績，或

　　海通證券研究報告認為:上海本地股整合機會顯現(xiàn)
　　上海本地股板塊近期面臨一定分量的催化劑：浦東新區(qū)政府人事任免完成、兩個中心政策的落實細化值得期待；11 月1 日世博場館開始布展；迪斯尼項目預(yù)期加強；上海國資近期整合力度加大。在《關(guān)于進一步推進上海國資國企改革發(fā)展的若干意見》描繪的三年行動規(guī)劃中，利用資本市場做大做強國有企業(yè)的目標和行動綱領(lǐng)都較為明確地給出，而兩個中心政策保障下這一步伐有望推進。從對上海國資整合思路及方式自上而下的分析來看，公交業(yè)和民航運輸業(yè)是目前最有可能率先整合的行業(yè)、也是目前最明確整合的行業(yè)。在2010 年5 月1 日世博會開幕之前，上海市新一輪公交改革與民航運輸行業(yè)的重組等事關(guān)世博會的事項將會率先完成。國資整合可能的四種方式和途徑：賣殼；被集團或者其他集團旗下的上市公司兼并；資產(chǎn)注入壯大主業(yè)；引進戰(zhàn)略投資者。推薦的上海本地股重組投資組合為：上海機場、上海梅林、上海金陵、雙錢股份、新世界、強生控股、中華企業(yè)、益民商業(yè)、申通地鐵、張江高科。