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RSI是技術(shù)分析中使用最普遍的震蕩指標(biāo)之一。RSI指標(biāo)的一般規(guī)則是在超賣區(qū)域買入,在超買區(qū)域賣出。如果完全根據(jù)這種低買高賣的策略操作,長期而言真的可以獲利嗎?筆者測試了1997年1月2日至2004年10月15日的1873個交易日的上證綜指收盤數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),事實上,真正的上漲絕對不是RSI處于超賣區(qū)域之后,真正的下跌也絕對不是RSI處于超買區(qū)域之后。 首先我們來看一種非常簡單的短線交易策略,就是在RSI跌破某個數(shù)值之后買入并持有1天至第二天收盤時賣出。測試中筆者使用的是流行的14日RSI數(shù)值。此外在測試中,筆者將所謂的跌破定義為前一天的RSI高于某個數(shù)值,而當(dāng)日RSI低于該數(shù)值,那么我們認為這是跌破；另外所謂的突破定義為前一天的RSI低于某個數(shù)值,而當(dāng)日RSI高于該數(shù)值,那么認為這是突破。測試結(jié)果如表1。 從表1中我們看到,如果以1天短線而論,在RSI跌破某個數(shù)值然后買入并持有1天的策略中,RSI的取值在50以下的情況中,在這1873個交易日的過程中總收益基本上都是虧損的。也就是說,如果根據(jù)RSI的經(jīng)典說法,在RSI跌破20的時候買入并持有1天的話,在3次中只有1次是獲利的,總體上則是虧損43.9點。也許RSI跌破20交易機會太少,不足以說明問題,我們則可以看看RSI跌破25、30甚至35的情況,從表1中我們發(fā)現(xiàn)這種交易策略仍然導(dǎo)致總體上的虧損。相反,如果我們逆著經(jīng)典說法,而在RSI處于高位的時候買入并持有1天,我們卻可以得到總體上盈利的記錄,而且成功率普遍在60%左右。 關(guān)于RSI的經(jīng)典應(yīng)用中還有這樣一個限定,就是說RSI進入超賣區(qū)域之后,一定要等市場向上的信號出現(xiàn)的時候才能買入,對待超買區(qū)域的方式也一樣。這種界定有其合理性,就是規(guī)避了指標(biāo)的鈍化。那么,我們根據(jù)這樣一種說法來修正交易策略,就是當(dāng)RSI向上突破某個數(shù)值的時候買入并持有1天。例如當(dāng)RSI跌至20下方之后我們就開始等待買入機會,一旦RSI再高于20的時候便買入并持有1天至第二天收盤時賣出。這樣的交易結(jié)果如何呢? 表2顯示的是這種交易策略的結(jié)果。結(jié)論與表1基本類似,就是當(dāng)RSI處于低位時買入的策略在長期而言并不是好的策略,總體上將導(dǎo)致虧損。因為很簡單,真正的上漲是當(dāng)RSI在50以上發(fā)生的,而真正的下跌則發(fā)生在50以下。在這種持有1天的交易策略中,真正取得很好收益的是當(dāng)RSI突破50、55、60、65這樣的數(shù)值時,其中RSI突破50時,在這近8年時間里共產(chǎn)生了75次交易機會,其中43次獲利,并且累計獲利572.3點,這是一個相當(dāng)驚人的短線收益。此外值得注意的是,從表1和表2的數(shù)據(jù)對比中我們發(fā)現(xiàn),確實應(yīng)該在市場向上突破的時候買入,而不是在市場跌至超賣區(qū)域的時候買入。例如市場跌破50時買入并持有1天的交易策略產(chǎn)生了96.2點的虧損,而突破50時買入并持有1天的交易策略則產(chǎn)生了572.3點的收益。對于RSI處于55、60、65時的對比也支持同樣的觀點。也許持有1天的交易策略沒有說服力,畢竟持有的時間過短,也許不足以說明什么問題。那么我們來做一個時間略長的測試,就是當(dāng)RSI突破某個數(shù)值時買入并持有3天然后賣出的策略,這樣的策略是否會產(chǎn)生類似的結(jié)果呢? 表3再次以鐵的事實證明,即便是以持有3天的情況來考察,我們?nèi)匀徊荒茉赗SI處于較低水平的時候買入,而應(yīng)該等到RSI至少處在50上方的時候再買入。這里我們的結(jié)論是根據(jù)持有1天和持有3天的短線策略得出的,那么我們是否有必要測試持有10天、20天甚至更長時間的策略呢?筆者認為沒有這種必要性,因為市場每天都會產(chǎn)生一個RSI數(shù)值,投資者完全可以根據(jù)當(dāng)天的RSI數(shù)值來評估當(dāng)前市場的狀況以及未來短線的走勢。 既然前文我們證明了不能在RSI處于超賣區(qū)域的時候買入,那么是否應(yīng)該在超買區(qū)域賣出呢?顯然也不能。類似超賣區(qū)域買入必須出現(xiàn)向上突破的情況那樣,在超買區(qū)域賣出也必須等待向下跌破的信號產(chǎn)生。表1中已經(jīng)體現(xiàn)了這種交易策略的結(jié)果,例如以70作為超買界限,并在RSI突破70然后再跌破的時候賣出,那么1天之后的踏空風(fēng)險累計是111.2點,就是說在過去的近8年中如果投資者在RSI跌破70之后賣出的話,在總共35次中有20次在第二天便會發(fā)現(xiàn)賣出是錯誤的。并且,最糟糕的并不是這種短線的踏空,而是投資者可能因為這次賣出而找不到合適的買入機會,以致喪失后面更長的中期上漲趨勢。舉個例子,在2003年11月以來的一波中期上漲中,上證綜指RSI于2004年1月5日第一次突破70,隨后在1月8日創(chuàng)出78.69的RSI高點,而在1月9日便跌破了70,按照超買區(qū)域賣出的交易策略,投資者將在1581.46點賣出,假設(shè)投資者沒有在隨后的上漲中追回的話,他最多將喪失200點的上漲,因為市場直至1783點才見頂下跌。合理的賣出點在哪兒?根據(jù)RSI的特性,合理的賣出點應(yīng)該在4月9日,RSI跌破50的時候,當(dāng)日指數(shù)收盤報1727.34點。 那么為什么會有這樣的情況呢?為什么經(jīng)典書籍上把RSI當(dāng)作震蕩指標(biāo)低買高賣的策略不對呢?事實上從RSI的指標(biāo)公式中我們知道,RSI的計算是以一段時期以來的累計上漲除以累計上漲和累計下跌之和得出的。從公式出發(fā),筆者認為,與其說RSI是震蕩指標(biāo),不如說它是趨勢指標(biāo),也就是說,當(dāng)RSI越高,價格越傾向于上漲而不是下跌,相反,當(dāng)RSI越低,價格越傾向于下跌而不是上漲。其中RSI＝50是多空分水嶺,RSI大于50是多頭市場,RSI小于50則是空頭市場。合理的策略當(dāng)然就是在多頭市場買入,在空頭市場賣出。而按照傳統(tǒng)觀點,在超賣區(qū)域買入,在超買區(qū)域賣出則是完全錯誤的。 表1 RSI跌破某數(shù)值后買入并持有1天的收益情況 RSI數(shù)值 累計獲利 交易次數(shù) 成功次數(shù) 成功比例(%) 平均單筆獲利 20 -43.9 3 1 33.33 -14.63 25 -106.2 15 7 46.67 -7.08 30 31.6 43 26 60.47 0.73 35 -23.5 68 36 52.94 -0.35 40 -212.7 89 47 52.81 -2.39 45 -220.6 87 37 42.53 -2.54 50 -96.2 75 32 42.67 -1.28 55 235.0 75 45 60.00 3.13 60 248.0 73 44 60.27 3.40 65 198.7 61 37 60.66 3.26 70 111.2 35 20 57.14 3.18 75 180.9 18 12 66.67 10.05 80 94.0 7 4 57.14 13.43 表2 RSI突破某數(shù)值后買入并持有1天的收益情況 RSI數(shù)值 累計獲利 交易次數(shù) 成功次數(shù) 成功比例(%) 平均單筆獲利 20 5.4 3 2 66.67 1.79 25 -74.2 15 6 40.00 -4.95 30 48.9 43 26 60.47 1.14 35 -30.9 68 36 52.94 -0.45 40 -136.4 89 38 42.70 -1.53 45 -100.7 87 37 42.53 -1.16 50 572.3 75 43 57.33 7.63 55 366.1 75 47 62.67 4.88 60 330.2 73 42 57.53 4.52 65 304.6 61 36 59.02 4.99 70 67.5 35 18 51.43 1.93 75 174.6 18 11 61.11 9.70 80 -71.7 7 3 42.85 -10.25 表3 RSI突破某數(shù)值后買入并持有3天的收益情況 RSI數(shù)值 累計獲利 交易次數(shù) 成功次數(shù) 成功比例(%) 平均單筆獲利 20 -137.7 3 1 33.33 -45.91 25 -320.2 15 7 46.67 -21.34 30 62.5 43 25 58.14 1.45 35 -84.4 68 31 45.59 -1.24 40 -199.8 89 41 46.07 -2.24 45 362.6 87 43 49.43 4.17 50 1026.2 75 47 62.67 13.68 55 638.8 75 43 57.33 8.52 60 542.8 73 45 61.64 7.44 65 247.8 61 37 60.66 4.06 70 94.0 35 21 60.00 2.68 75 133.9 18 10 55.56 7.44 80 -69.7 7 2 28.57 -9.95 |
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來自： 熙官 > 《技術(shù)分析》
