段永平：照巴菲特說(shuō)的做

www.cnfol.com  2006年08月24日 14:34  新財(cái)富  張祖珍

　　位列“2006《新財(cái)富》500富人榜”第145位的段永平，因?yàn)榛?2.01萬(wàn)美元與巴菲特共進(jìn)午餐而備受矚目。這位曾經(jīng)一手打造了“小霸王”、“步步高”兩個(gè)知名品牌的企業(yè)家，因?yàn)樵?.8美元左右大量吸納網(wǎng)易股票凈賺1億美元。他自稱90%以上的個(gè)人財(cái)富來(lái)自美國(guó)股票投資，其投資心法很簡(jiǎn)單：照巴菲特說(shuō)的做。

富豪段永平

　　與巴菲特共進(jìn)午餐
　　美國(guó)西岸時(shí)間2006年6月30日上午11時(shí)，一場(chǎng)競(jìng)拍緊張地進(jìn)行著。這次競(jìng)拍是為了贏取和股神沃倫·巴菲特共進(jìn)午餐的機(jī)會(huì)。這種競(jìng)拍從2003年開(kāi)始已經(jīng)連續(xù)舉行了四次，巴菲特把這些競(jìng)拍的款項(xiàng)都捐獻(xiàn)給了慈善事業(yè)。在經(jīng)過(guò)數(shù)次不斷出價(jià)后，網(wǎng)名叫fast is slow的人報(bào)出了62.01萬(wàn)美元，競(jìng)拍結(jié)束了。7月1日，有人發(fā)現(xiàn)，fast is slow正是步步高公司的創(chuàng)始人段永平。
　　問(wèn)：為什么取名叫fast is slow？
　　段永平：這個(gè)名字的意思是欲速不達(dá)，那是我做事最基本的哲學(xué)，就是說(shuō)，不求快，求安全。這次(參與競(jìng)拍)被大家知道，也是因?yàn)槲以赮ahoo注冊(cè)的時(shí)候沒(méi)有想那么多，直接用了自己的ID。這個(gè)ID是我的，本來(lái)就有很多人知道，否則可能也不會(huì)有誰(shuí)知道這件事。
　　問(wèn)：您為什么想跟巴菲特共進(jìn)午餐呢？
　　段永平：兩方面的原因吧。一是我很久以來(lái)就有這個(gè)想法了。我做投資和巴菲特有很大的關(guān)系，如果沒(méi)有看過(guò)他的書(shū)，我大概不一定敢去做投資。我這幾年，的確收獲也很大，所以我想，如果有機(jī)會(huì)跟他聊一聊，可能會(huì)有更多的啟發(fā)。因?yàn)槲矣泻芏嗉?xì)節(jié)還是挺想再問(wèn)一問(wèn)他，比如說(shuō)，你手里有多余的錢但是沒(méi)有好的目標(biāo)和當(dāng)你手里錢不夠卻找到了好的目標(biāo)的時(shí)候怎么辦。另一個(gè)很重要的原因就是，這些年我也賺了很多錢，我太太和我就想把相當(dāng)一部分錢捐到慈善基金會(huì)里去，正好這是一個(gè)機(jī)會(huì)。
　　問(wèn)：62.01萬(wàn)美元的數(shù)字是怎么確定的？您覺(jué)得這頓飯值這個(gè)價(jià)錢，還是基金會(huì)每年要花掉相應(yīng)數(shù)目的錢？
　　段永平：這頓飯我認(rèn)為是無(wú)價(jià)的，我覺(jué)得多少錢都不為過(guò)，但凡事都有個(gè)度吧，我自己很隨意地就設(shè)了這么一個(gè)價(jià)錢。這個(gè)反正是在我們基金會(huì)的預(yù)算之內(nèi)。
　　問(wèn)：很多網(wǎng)友質(zhì)疑，為什么您的基金會(huì)善款要捐給國(guó)外，不捐給國(guó)內(nèi)一些可能更需要的地方？
　　段永平：第一，美國(guó)對(duì)我來(lái)講，不叫國(guó)外；第二，我在國(guó)內(nèi)每年也都捐錢，只是不太吭聲。我們最早開(kāi)始捐錢是華東水災(zāi)的時(shí)候，我印象非常深刻，捐完以后就沒(méi)有人告訴過(guò)我們這錢去哪兒了。這說(shuō)明國(guó)內(nèi)慈善募捐的環(huán)境還是不太好。在美國(guó)，我和太太建了Enlight基金(屬家庭型慈善基金)，我們?cè)谒固垢４髮W(xué)還建了一個(gè)基金會(huì)，專門資助中國(guó)留學(xué)生，就是說(shuō)，捐錢不一定非要捐到中國(guó)來(lái)，但是它可以跟中國(guó)有關(guān)系。
　　問(wèn)：您的基金會(huì)現(xiàn)在通過(guò)什么途徑賺錢？
　　段永平：投資。我除了管它花錢，還管著它的投資。我的回報(bào)還不錯(cuò)，我的基金會(huì)其實(shí)從建立起到現(xiàn)在都有一倍多的成長(zhǎng)了。
　　問(wèn)：您有多少錢是在美國(guó)投資股票賺的？
　　段永平：以我現(xiàn)在的個(gè)人財(cái)富來(lái)講，九成以上都是吧。
　　問(wèn)：有人估計(jì)，您有15億元的身家？
　　段永平：這個(gè)我不好講了。15億元也不算是很多，我的大部分錢都放在基金里。
　　問(wèn)：2001年去美國(guó)之前，在國(guó)內(nèi)沒(méi)有投資過(guò)股票嗎？

　　段永平：從來(lái)沒(méi)碰過(guò)。到美國(guó)看了巴菲特的書(shū)之后才想投資股票的。沃倫·巴菲特說(shuō)，買一只股票就相當(dāng)于買這個(gè)企業(yè)或者買它的一部分。這個(gè)企業(yè)的所謂價(jià)值其實(shí)就是它折現(xiàn)的價(jià)值，就是你按這個(gè)企業(yè)的整個(gè)生命算下來(lái)總共值多少錢，再把它折現(xiàn)到今天。考慮到利息、復(fù)利，如果你現(xiàn)在買的價(jià)格低過(guò)它的價(jià)值，就可以買。其實(shí)這個(gè)挺簡(jiǎn)單的。但是，要去找到它的價(jià)值，是一件非常困難的事情。簡(jiǎn)單的東西不等于容易。大部分人在做投資的時(shí)候，并不是去了解企業(yè)，而是看圖看線，容易受價(jià)格的影響。早期我也是一樣，看了巴菲特的書(shū)以后，我覺(jué)得，有時(shí)候你就必須要堅(jiān)持。

集中投資網(wǎng)易凈賺1億美元
　　2001年，段永平和妻子移居美國(guó)，他的投資生涯也從那時(shí)開(kāi)始。懷揣著描寫巴菲特故事的《投資圣經(jīng)》，段永平于2001年底開(kāi)始買入網(wǎng)易的股票。當(dāng)時(shí)，科技股泡沫破滅，搜狐、新浪、網(wǎng)易等中國(guó)網(wǎng)絡(luò)概念股價(jià)格一度在1美元附近徘徊。
　　問(wèn)：您當(dāng)時(shí)一共買了多少網(wǎng)易的股票？
　　段永平：200多萬(wàn)股吧，持股比例最多超過(guò)了6%。
　　問(wèn)：您覺(jué)得網(wǎng)易跟其他同類公司相比，最大的優(yōu)勢(shì)在哪兒？
　　段永平：網(wǎng)易我比較看得懂，尤其它的產(chǎn)品，是我最熟悉的一塊，因?yàn)槲沂亲鲇螒驒C(jī)起家的。別的公司可能好，但我看不懂，我就不能投。就像有些人問(wèn)，為什么沃倫·巴菲特不投微軟，這是不是他的錯(cuò)誤。我覺(jué)得，這個(gè)不是他的錯(cuò)誤，他搞得懂可口可樂(lè)，搞不懂微軟，所以他投了可口可樂(lè)，他同樣賺到錢了。
　　問(wèn)：您當(dāng)時(shí)足夠了解網(wǎng)易嗎？
　　段永平：我一直都在慢慢地了解，隨著它價(jià)格的變化，我對(duì)它的了解也越來(lái)越多。這是非常不錯(cuò)的一家公司，跟我們做企業(yè)的心態(tài)比較像，就是說(shuō)，相對(duì)比較本分，不追求快速擴(kuò)張、搞一些亂七八糟的事，所以拿著它的股票，就算價(jià)格有點(diǎn)波動(dòng)，心里還是比較踏實(shí)的。網(wǎng)易的基本面非常好，企業(yè)文化也不錯(cuò)，雖然不算是特別強(qiáng)，因?yàn)檫@家公司畢竟還很年輕，而一個(gè)好的企業(yè)文化一般需要十來(lái)年的時(shí)間才能真正形成，所以我覺(jué)得，它還有一些改善的空間。
　　問(wèn)：如果那時(shí)網(wǎng)易的價(jià)格跌了怎么辦？
　　段永平：跌了就想辦法借點(diǎn)錢再買呀。但是最遺憾它不跌下來(lái)。網(wǎng)易的股票每股含2美元多的現(xiàn)金，才賣不到1美元，企業(yè)也是處于非常不錯(cuò)的雛形狀態(tài)，以我做企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)公司絕對(duì)不可能一直虧錢下去。我當(dāng)時(shí)就覺(jué)得這個(gè)公司被嚴(yán)重低估了。但是什么時(shí)候投資會(huì)回來(lái)，其實(shí)我是沒(méi)有想過(guò)的。因?yàn)橥顿Y有一個(gè)最大的特點(diǎn)就是你不能夠給自己定目標(biāo)，說(shuō)我今年一定要賺百分之多少。因?yàn)閮r(jià)格是市場(chǎng)給的，但是價(jià)值是它內(nèi)在的東西，所以你最重要的是了解它的價(jià)值，然后等待市場(chǎng)最后給它一個(gè)公平的價(jià)格。一般來(lái)講，這個(gè)時(shí)間也不會(huì)很長(zhǎng)，以我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)看，大概最多也就3年。你只要有個(gè)兩三年的耐心，找到好公司，拿在手里怎么著都是能掙錢的。但倒過(guò)來(lái)講，你拿錯(cuò)了股票，拿的時(shí)間越久可能就越糟。
　　問(wèn)：您比較喜歡集中投資還是分散投資？
　　段永平：我是非常地集中。我買網(wǎng)易的時(shí)候，花了100多萬(wàn)美元。我當(dāng)時(shí)只有那么多現(xiàn)錢，后來(lái)還借了一點(diǎn)錢，總共大概200萬(wàn)美元，還包括一些融資等等在里頭。
　　網(wǎng)易的表現(xiàn)沒(méi)有讓段永平失望。由于有了數(shù)量龐大的網(wǎng)民基礎(chǔ)，2001年，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)推出之后，短信很快成為網(wǎng)易的盈利業(yè)務(wù)，后來(lái)網(wǎng)絡(luò)游戲異軍突起，成為網(wǎng)易最主要的利潤(rùn)來(lái)源，網(wǎng)易公司由此獲得了很好的收益。二級(jí)市場(chǎng)上，網(wǎng)易股價(jià)一飛沖天，一度逼近100美元大關(guān)。段永平的財(cái)富隨之激增。
　　問(wèn)：網(wǎng)易是讓您賺得最多的一只股票嗎？
　　段永平：我不想說(shuō)，但的確是挺多的一只。這只股票給我?guī)?lái)的回報(bào)差不多有1億美元。
　　投資股票要嚴(yán)守原則
　　問(wèn)：您選股票有什么樣的原則？
　　段永平：最重要的還是要了解它的企業(yè)。我不相信神話，所謂的講故事或者概念這些東西，我都不是特別在意。最重要的是，你要根據(jù)看到的情況想象這個(gè)企業(yè)未來(lái)會(huì)是什么樣子，或者也有一些很特別的情況，就是說(shuō)，它現(xiàn)在的價(jià)值就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)它的價(jià)格了，這就是一個(gè)買進(jìn)的機(jī)會(huì)。這其實(shí)都是沃倫·巴菲特講的東西。比方說(shuō)像網(wǎng)易，我大概是0.8-1美元買的，留到八、九十美元都沒(méi)有賣。這個(gè)過(guò)程中，其實(shí)每天都是可以賣的，但如果你了解這個(gè)企業(yè)，認(rèn)為它有這個(gè)價(jià)值，可能就不著急賣，否則你每天都會(huì)受價(jià)格的影響。

問(wèn)：您的投資都是針對(duì)自己熟悉的領(lǐng)域嗎？
　　段永平：不一定天生就熟，但前提是我在投資或者重倉(cāng)持有的時(shí)候，我已經(jīng)很熟悉了。我投資的東西有一個(gè)最大的特點(diǎn)，都是跟我們的生活息息相關(guān)。你讓我投一個(gè)完全沒(méi)有感覺(jué)的東西，那我不太敢投。
　　問(wèn)：您怎么對(duì)待情況不太妙或者已經(jīng)虧掉的股票？
　　段永平：每只股票不一樣。如果真的是好企業(yè)，它的價(jià)格跌下來(lái)時(shí)你還有錢，那就可以多買。邏輯就是，你認(rèn)為這只股票值20元，但現(xiàn)在只有5元，你就應(yīng)該多買。它跌到4元，你應(yīng)該很高興，繼續(xù)買。如果沒(méi)有，你就束之高閣，不要管了。但是倒過(guò)來(lái)講，如果你發(fā)現(xiàn)這個(gè)企業(yè)其實(shí)是一個(gè)不好的企業(yè)，雖然股價(jià)掉了很多，依然遠(yuǎn)高過(guò)它的價(jià)值，你就應(yīng)該賣，跟你虧了多少錢是沒(méi)有關(guān)系的。所以最重要的就是，你要了解所投資企業(yè)的價(jià)值。
　　問(wèn)：您是否給自己定了規(guī)則，就是不該碰的絕對(duì)不碰，該握在手里的一定不放手？
　　段永平：對(duì)，規(guī)則很嚴(yán)格。
　　問(wèn)：您覺(jué)得這種規(guī)則在任何一個(gè)股票市場(chǎng)上都能夠被很好地驗(yàn)證，遵循它一定都能有很好的投資回報(bào)嗎？
　　段永平：我認(rèn)為在任何經(jīng)濟(jì)體系里都是一樣的，這也是我看了巴菲特的書(shū)以后得出來(lái)的最大體會(huì)。你搞懂了，就會(huì)賺錢。
　　問(wèn)：您現(xiàn)在在A股市場(chǎng)也有一些投資？
　　段永平：我有一只股票，其實(shí)是我們公司買的。去年年頭的時(shí)候，公司有一點(diǎn)閑錢，買了一只股票。
　　這只股票是萬(wàn)科A，段永平從2005年初買入就一直持有，現(xiàn)在已經(jīng)有100%左右的投資回報(bào)。
　　做對(duì)的事情，然后把事情做對(duì)
　　如今以成功投資者出現(xiàn)在人們面前的段永平，曾經(jīng)是一個(gè)相當(dāng)成功的企業(yè)家。1988年，27歲的段永平加入中山怡華公司，一手打造了赫赫有名的學(xué)習(xí)機(jī)品牌“小霸王”，將負(fù)債累累的怡華做成年產(chǎn)值逾10億元的知名企業(yè)。但是，段永平并不甘心做“打工皇帝”，他提出“改制”，但被怡華集團(tuán)高層拒絕。1995年7月，段永平提出辭職，并在兩個(gè)月之后成立了步步高公司。定居美國(guó)后，段永平退出了步步高的管理層，并逐漸稀釋了在步步高的股份，轉(zhuǎn)而專門從事投資、慈善事業(yè)，剩下的大部分時(shí)間留在家里陪小孩。他每年都會(huì)回幾趟中國(guó)，他把這當(dāng)作來(lái)中國(guó)出差。
　　問(wèn)：您做企業(yè)的業(yè)績(jī)同樣很出色，這是怎么做到的？
　　段永平：耐心地堅(jiān)持做下來(lái)，慢慢就起來(lái)了。
　　問(wèn)：有沒(méi)有想過(guò)什么獨(dú)特的辦法？
　　段永平：其實(shí)沒(méi)有特別獨(dú)特的辦法，做企業(yè)、做投資都很簡(jiǎn)單，就是要找到市場(chǎng)的需求，然后想辦法滿足它。首先，你對(duì)產(chǎn)品要有感覺(jué)，我自己就比較喜歡玩游戲，到現(xiàn)在我兒子最佩服我的就是我很會(huì)玩游戲。我對(duì)這個(gè)市場(chǎng)一直比較有信心，知道很多人會(huì)喜歡玩這個(gè)。最開(kāi)始做的時(shí)候很辛苦，一天工作十幾個(gè)小時(shí)，后來(lái)就想到必須要形成一個(gè)系統(tǒng)，所以我們實(shí)行了代理制，建立了整個(gè)管理體系、價(jià)格體系，一直到后來(lái)我可以自己不在一線。其實(shí)做任何事情都是這樣，最重要的是首先要做對(duì)的事情，然后把事情做對(duì)。