報告方：中國人民銀行研究局　執(zhí)筆人：梁冰
　　　
　　中國人民銀行針對中小企業(yè)融資難問題，在全國東、中、西部選擇有代表性的六個城市的1105戶中小企業(yè)進行入戶問卷調查。本報告在此次調查的基礎上，以大量翔實數(shù)據(jù)為依據(jù)，結合現(xiàn)場訪問、座談獲得的信息進行深入分析研究，對中小企業(yè)的發(fā)展歷史、業(yè)務狀況、財務管理、融資結構，以及金融機構、信用擔保機構對中小企業(yè)融資服務的整體狀況進行較全面的闡述，并提出改善中小企業(yè)融資環(huán)境的相關政策建議。
　　
　　中小企業(yè)融資之難
　　中小企業(yè)一般都有自己的核心產(chǎn)品，客戶覆蓋范圍廣，且存在一定的市場競爭。中小企業(yè)與大客戶之間形成了長期穩(wěn)定合作的關系，中小企業(yè)采購及銷售程序較規(guī)范，以銷定產(chǎn)，加強管理，商業(yè)信用逐步建立。
　　1.中小企業(yè)間貨款拖欠現(xiàn)象較為嚴重，但隨著收款方式與付款方式的調整，企業(yè)資金管理情況得到一定程度的改善。
　　例如：樣本企業(yè)支付一筆采購貨款的平均時間為37天，而收回一筆銷售貨款的平均時間卻為55天，收回比支付貨款的時間多近20天。通過企業(yè)與大客戶和大供應商之間交易情況進行分析，比較企業(yè)的應收賬款和應付賬款情況可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)平均應收賬款比平均應付賬款多243萬元，應收賬款的平均時間比應付賬款的平均時間多近2個月（51天），收回一筆銷售款比支付一筆采購款平均多用12天，造成企業(yè)資金周轉困難。在過去五年中，有58.6％的樣本企業(yè)出現(xiàn)過貨款被拖欠的情況，其中46％的企業(yè)被拖欠的貨款收不回來；企業(yè)不能如期償還貸款的首要原因是本企業(yè)的銷售收入沒有如期到賬。拖欠貨款多發(fā)生在本地客戶，占比38.2％，其次是省外內陸地區(qū)的客戶，占比26.2％。
　　對于拖欠貨款的客戶，多數(shù)樣本企業(yè)采取更改交易條件的措施，其中采用最多的措施是增加“定期日結，定期日算”、現(xiàn)貨現(xiàn)款、預付貨款的比重，減少分期付款、滾動結算方式、先貨后款的比重，從而為進一步改善企業(yè)資金管理狀況奠定了基礎。
　　2.中小企業(yè)逐漸重視企業(yè)信用的培育，同時具有較強法律保護意識。
　　如前所述，如果發(fā)生了貨款拖欠，除了更改交易條件外，38％的企業(yè)選擇采取停止與該客戶的交易的措施，該客戶將失去其信用。另外有22％的企業(yè)選擇提起訴訟，提起訴訟的法院大多選擇本企業(yè)所在的市內法院；1／3的法院判決由拖欠客戶主動執(zhí)行，近一半的法院判決需要法院強制執(zhí)行。
　　3.中小企業(yè)財務制度不夠健全。
　　從850戶樣本企業(yè)的財務報表情況來看，有290戶企業(yè)至今還沒有編報現(xiàn)金流量表，占樣本企業(yè)總數(shù)的34％。這些企業(yè)大多是私營企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營情況被認為是“個人隱私”。
　　4.中小企業(yè)投資欲望適中，投資規(guī)模逐年增加，資金籌集渠道單一。
　　無論是過去的投資還是新的投資，企業(yè)的資金來源主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式，這既說明資本性融資與債務性融資在中小企業(yè)融資中的重要性，又說明企業(yè)融資渠道過于單一。企業(yè)在加強管理，提高自我積累能力的同時，致力于拓寬融資渠道。在新的投資計劃中，企業(yè)自籌資金比重有所增加，銀行貸款所占比重呈下降趨勢，股票或債券融資增幅較大；同時，隨著企業(yè)的規(guī)范發(fā)展，親友借款在企業(yè)籌資方案中逐漸淡化，企業(yè)開始考慮引進外部企業(yè)或是自然人作為戰(zhàn)略投資者。但是，除銀行貸款外，股票等其他融資方式所占籌資比重依然很小，在樣本企業(yè)的融資結構中仍然是明顯的弱項。
　　
　　圖1　中小企業(yè)籌資渠道及變化情況
　　
　　5.中小企業(yè)的規(guī)模擴張普遍伴隨著資金緊張的局面，并且受到國家宏觀經(jīng)濟金融政策的直接影響。
　　此時的銀行信貸支持尤為關鍵。65.7％樣本企業(yè)有過資金緊張的情況，其中53％的企業(yè)出現(xiàn)資金緊張的時間在2003年，27％的企業(yè)出現(xiàn)在2002年，12％的企業(yè)出現(xiàn)在2001年，8％的企業(yè)出現(xiàn)在2000年以前。這些企業(yè)之所以有一半以上在2003年出現(xiàn)資金緊張的局面，微觀層面主要是由于企業(yè)內部的投資擴張與企業(yè)外部的原材料價格上漲以及貨款被拖欠等因素所致，而從宏觀層面來看，在2003年中央銀行加大貨幣供應量的調控力度，防止銀行信貸規(guī)模過度增長的宏觀背景下企業(yè)的資金鏈條尤為吃緊。
　　當企業(yè)出現(xiàn)資金緊張情況時，樣本企業(yè)均主要采取向銀行借款的方式來緩解資金困難（占比62％）。如果取得銀行貸款較為困難，無法滿足中小企業(yè)的資金需求，從而形成資金需求缺口，就會使得中小企業(yè)融資難問題極為突出和集中。此時，民間借貸成為銀行貸款的一種補充機制。調查顯示，當資金緊張時，23％的樣本企業(yè)會采取向內部職工、親友及其他企業(yè)等借款的方式籌集資金。正規(guī)金融無法滿足中小企業(yè)的資金需求，是民間借貸行為始終存在的一個基本原因。
　　
　　金融機構“看客下菜”
　　中小企業(yè)與金融機構之間普遍建立起較為穩(wěn)定的合作關系。隨著金融制度改革的深入，金融市場競爭加劇，各商業(yè)銀行市場份額變化較大。中小企業(yè)貸款滿意度較高，但商業(yè)銀行的服務有待于進一步提升，業(yè)務有待于進一步拓展。隨著股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行不斷加強對中小企業(yè)的營銷服務，拓展市場，市場份額進一步發(fā)生變化。37％的樣本企業(yè)開始到2家以上的銀行申請貸款。根據(jù)向各銀行要求資金支持的企業(yè)戶數(shù)及占比進行分析發(fā)現(xiàn)，在為中小企業(yè)提供服務的市場領域中，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的市場份額不斷增強，與四大國有商業(yè)銀行平分秋色，各占半壁江山。其中工商銀行的市場份額下降最多，為10個百分點，而股份制銀行和城市商業(yè)銀行卻增加了8個百分點的市場占有率。
　　圖2　中小企業(yè)貸款的金融機構
　　
　　金融機構審批貸款多以企業(yè)提供資產(chǎn)抵押、特別是不動產(chǎn)抵押為首要條件，但審批條件逐步趨于多元化。中小企業(yè)的貸款申請得到批準，最主要的原因是提供了資產(chǎn)（不動產(chǎn)）抵押，占比42％；其次是因為提供了有效擔保，占比24％，其中企業(yè)擔保占18％，擔保公司擔保占6％；由于企業(yè)信譽良好、產(chǎn)品市場前景好等原因獲得貸款占比30％。這說明銀行對中小企業(yè)貸款，仍以不動產(chǎn)抵押融資方式為主，但在擔保貸款和信用貸款方面也有了較多的嘗試。
　　分析貸款被否決的原因，同樣也可以得到以上的結論。在申請貸款被否決的主要原因中，最主要的原因是沒有提供資產(chǎn)抵押（占比27％），其次是由于企業(yè)的融資規(guī)模過大，再次是沒有提供擔保以及銀行對企業(yè)所處的行業(yè)現(xiàn)狀不滿意，上述這四大原因基本各占1／4。
　　圖3　中小企業(yè)貸款申請被否決的原因
　　
　　企業(yè)所獲貸款占抵押資產(chǎn)凈值的比重約為55％。
　　商業(yè)銀行普遍重視貸后管理，貸款償還情況良好。金融機構應進一步督促中小企業(yè)加強資金與財務管理。在不能償還貸款的原因中，由于企業(yè)間相互拖欠造成的占比40％，原材料漲價、成本增加以及管理不善、管理費用上升造成的占比30％。
　　
　　信用擔保的尷尬
　　1.擔保機構在企業(yè)融資中發(fā)揮的作用十分有限。
　　截至2003年9月末，五個樣板地區(qū)平均有76％的樣本企業(yè)至今沒有和任何擔保機構建立過信用擔保關系；而在獲得信用擔保的樣本企業(yè)中，擔保貸款余額僅占到全部貸款余額的6％，擔保機構基本上沒有發(fā)揮實質性作用。其原因如下：
　?。?）各地信用擔保機構的建立及業(yè)務開展情況不均衡。在北京，信用擔保機構較多，服務較好，有92％的中小企業(yè)，特別是高科技中小企業(yè)都與信用擔保機構建立了良好的合作關系；而在西安等其他四個樣板地區(qū)，信用擔保機構，特別是專為中小企業(yè)服務的政策性擔保機構的發(fā)展還處于起步階段，擔保手續(xù)繁瑣，反擔保措施并不比銀行的貸款條件優(yōu)惠、靈活，企業(yè)還要額外增加擔保費的負擔，因此在這些地區(qū)80％—90％的中小企業(yè)都未曾向信用擔保機構提出過申請。
　?。?）信用擔保機構缺乏統(tǒng)一的市場準入管理，對于專為中小企業(yè)服務的政策性擔保機構的市場定位、功能職責等認識不清。在東莞、溫州、臺州等地商業(yè)性擔保機構成立較多，其以盈利為目的，擔保費率過高，令中小企業(yè)望而卻步。
　?。?）東莞、溫州、臺州等地民間資金相對富裕，民間融資手續(xù)簡便、利率相對較低，也在一定程度上沖擊了信用擔保市場的發(fā)展。
　　（4）政策性信用擔保機構的服務意識和市場營銷有待加強。在與擔保機構建立關系的樣本企業(yè)中，企業(yè)主動尋找、聯(lián)絡擔保機構的占63％，通過地方政府牽線搭橋等方式的占29％，而通過擔保機構的主動宣傳和營銷建立關系的僅占8％。
　　2.擔保貸款的滿意度較高，但企業(yè)獲得信用擔保的條件較為嚴格，與銀行貸款條件基本相當。
　　按信用擔保的金額計，中小企業(yè)獲得信用擔保的滿意度為92.6％；企業(yè)獲得擔保的主要原因是由于企業(yè)自身具有較高的反擔保能力，并多以資產(chǎn)抵質押、個人連帶責任保證和第三方責任保證作為反擔保措施。
　　圖4　中小企業(yè)獲得信用擔保的條件　　
　　
　　3.中介服務機構應簡化辦事程序、提高服務效率。
　　調查顯示，自企業(yè)提出擔保申請到獲得審批，一般需要2個月的時間，62％的樣本企業(yè)認為中介機構提供的服務，例如抵質押手續(xù)等比較繁瑣，延長了擔保審批的時間。
　　4.擔保收費基本合理，保后管理比較認真，代償率較低。
　　在樣本企業(yè)獲得的信用擔保中，平均評審費率0.6％，平均擔保費率1.94％，總計費率2.53％，在國家財政部規(guī)定的當期貸款利率的50％以內。大多數(shù)的保后管理都由擔保機構與放貸銀行共同進行，保后管理的主要措施是企業(yè)報送財務報表以及到企業(yè)走訪。2.3％的樣本企業(yè)發(fā)生過擔保代償，而發(fā)生代償?shù)闹饕蚴潜酒髽I(yè)銷售收入無法如期到賬。
　　
　　該怎么輸送“糧草”
　　相對于大企業(yè)，中小企業(yè)更具有靈活性和進取心，是創(chuàng)新的源泉，在經(jīng)濟中更具競爭性。只有保護競爭，才能保持資本的高效率，才能鼓勵創(chuàng)新；只有全社會共同努力，才能真正改善中小企業(yè)融資環(huán)境，促進中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展。
　　1.政府的職責不是創(chuàng)造財富，而是集中稀缺的公共資源，加強公共基礎設施建設，營造一個有利于改善中小企業(yè)融資狀況、提高中小企業(yè)競爭力的大環(huán)境。
　　（1）建立與完善有利于中小企業(yè)融資和發(fā)展的法律法規(guī)體系和司法環(huán)境。
　　A.目前只有一部有關中小企業(yè)的全國性法規(guī)《中小企業(yè)促進法》，還沒有出臺相應的實施細則，這種法律框架不能根本解決中小企業(yè)整體重要性與個體弱勢的矛盾。建議全國人大成立中小企業(yè)委員會，專門負責有關中小企業(yè)的配套法規(guī)體系的建設。
　　B.構筑適應市場經(jīng)濟發(fā)展的擔保交易法律制度。修改完善《擔保法》，引入動產(chǎn)抵押擔保制度，擴大動產(chǎn)擔保物范圍，允許應收賬款和存貨作為擔保物，允許在普通債權上設立擔保，引入浮動擔保制度，增強中小企業(yè)融資能力。
　　建立全國統(tǒng)一的公示性動產(chǎn)擔保權登記制度，低成本、高效率地保護動產(chǎn)擔保權人以及信貸交易各方的利益，增強信貸人放貸積極性，促進中小企業(yè)融資健康有序地進行。
　　C.重新審視、檢討不利于中小企業(yè)融資發(fā)展、不符合市場經(jīng)濟原則的法律法規(guī)，其中包括關于高利貸的界定等有礙于商業(yè)銀行自主確定貸款利率的規(guī)定等，通過修改、修訂及撤銷加以完善；進一步完善會計、統(tǒng)計及稅收制度，使之健全、連續(xù)、穩(wěn)定而透明，并且有利于促進融資工具的創(chuàng)新；培育值得信賴的外部獨立審計中介服務體系。
　?。?）加強社會征信系統(tǒng)建設，建立一套有別于大中企業(yè)的中小企業(yè)信貸登記咨詢系統(tǒng)，建立個人消費信用信息系統(tǒng)，實現(xiàn)信用信息共享。據(jù)世界銀行專家的有關研究認為，良好的社會征信系統(tǒng)能促使貸款成本降低二十個百分點。
　?。?）建議成立專門服務于中小企業(yè)的部級單位，在各地設立分支機構，相對獨立于政府，有效行使其權限，并授權其監(jiān)督其他政府部門對中小企業(yè)的支持。
　?。?）健全中小企業(yè)商業(yè)服務體系，為中小企業(yè)的市場定位、產(chǎn)品選擇、管理咨詢、財務分析、融資需求、人員流動等提供全方位的商業(yè)化服務；改革政府采購制度，出臺政府采購向中小企業(yè)傾斜的實施細則，促進中小企業(yè)發(fā)展。
　　2.進一步開放金融市場，改革銀行組織結構，加速利率市場化改革，強化銀行業(yè)競爭，促使大銀行逐步關注中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供服務。
　?。?）建立有利于中小企業(yè)融資發(fā)展的金融監(jiān)管框架。了解掌握中小企業(yè)貸款的特點，建立中小企業(yè)貸款監(jiān)管體系，增設中小企業(yè)監(jiān)管部門，實行不同于大企業(yè)金融業(yè)務的監(jiān)管；在合法與合理的范圍內鼓勵商業(yè)銀行調整戰(zhàn)略，根據(jù)自己的核心競爭力積極開展中小企業(yè)融資業(yè)務，增加中小企業(yè)融資服務。
　　（2）完善商業(yè)銀行、特別是四大國有商業(yè)銀行的組織結構，改變目前以行政區(qū)域劃分總分行關系的組織模式，以價值鏈為核心，按不同客戶對象進行劃分，建立專門的中小企業(yè)貸款機構，實現(xiàn)銀行結構扁平化，使商業(yè)銀行的服務更加貼近中小企業(yè)。
　?。?）成立專門服務于中小企業(yè)融資的小額信貸機構，打破四大國有商業(yè)銀行壟斷的銀行業(yè)格局，促使股份制商業(yè)銀行以及城市商業(yè)銀行等中小銀行調整市場定位，增加金融市場的競爭壓力，強化金融機構向中小企業(yè)提供服務的能力，促進中小企業(yè)金融服務的改善。
　　（4）建立銀企之間穩(wěn)定的合作關系，實現(xiàn)金融機構信息共享，較好地解決金融機構與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題，對企業(yè)實行較好的監(jiān)控。
　?。?）根據(jù)中小企業(yè)的特點建立專門的中小企業(yè)信用評分系統(tǒng)，廣泛收集企業(yè)各類信息，定量分析和定性分析相結合，綜合全面地評估中小企業(yè)的信用狀況。
　　3.構建以中小企業(yè)政策性銀行為核心，包括政策性擔保機構、風險投資基金和證券市場在內的中小企業(yè)政策性金融體系。
　?。?）成立中小企業(yè)政策性銀行，在完成政府任務和目標的前提下，保證資產(chǎn)的流動性、安全性和效益性最大化。政策性銀行的穩(wěn)健發(fā)展是有效實現(xiàn)為中小企業(yè)提供融資服務這一目的的前提條件。
　?。?）加快關于中小企業(yè)信用擔保機構的立法進程，認定信用擔保機構的性質，確定信用擔保機構的監(jiān)管部門，規(guī)范信用擔保機構的市場準入、業(yè)務開展、信息共享、稅收優(yōu)惠、風險控制、危機救助、市場退出等事項，有效防范行業(yè)風險，使之真正為擴大中小企業(yè)融資提供服務；建立全國性再擔保機構，對政策性中小企業(yè)擔保中心和民營擔保公司提供再擔保支持，降低地方各類擔保機構的風險，促進中小企業(yè)信用擔保業(yè)的健康有序發(fā)展。
　?。?）促進風險投資、股權投資、租賃、典當?shù)确倾y行融資工具和市場的發(fā)展，為中小企業(yè)提供多渠道的融資服務。
　　4.中小企業(yè)應苦練內功，把產(chǎn)品做到精、細、專、深，提高市場競爭力，增強自身從外部獲得融資支持的能力。
　　僅僅憑借外界的扶持，并不能真正使中小企業(yè)長大變強，中小企業(yè)必須苦練內功，找準市場定位，增強自身積累能力和取得融資的能力。