一、我國擔(dān)保行業(yè)綜述

　?。ㄒ唬┪覈鴵?dān)保行業(yè)概況

　　擔(dān)保分為融資擔(dān)保和非融資擔(dān)保。融資擔(dān)保包括銀行融資擔(dān)保和非銀行融資擔(dān)保；非融資擔(dān)保主要包括工程履約擔(dān)保和訴訟保全擔(dān)保等。相應(yīng)的擔(dān)保公司分類融資性擔(dān)保公司和非融資性擔(dān)保公司。前者需要在地方監(jiān)管部門注冊登記并取得行政許可，而后者未實(shí)行準(zhǔn)入管理。

資料來源：公開信息收集

　　（二）我國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展歷程

　　1993年，中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保有限公司擬作為國內(nèi)第一家專業(yè)擔(dān)保公司由原國家經(jīng)貿(mào)委經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，該擔(dān)保公司的成立標(biāo)志著中國擔(dān)保業(yè)開始起步發(fā)展。在過去20多年發(fā)展中，中國擔(dān)保行業(yè)經(jīng)歷了四個(gè)階段。

　　1、1993年-1997年，起步探索階段：擔(dān)保公司數(shù)量非常有限，擔(dān)保業(yè)務(wù)品種單一，主要服務(wù)于高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化服務(wù)，為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)很少；

　　2、1998年-2003年，政策推動(dòng)階段：從1998年開始，地方政府重視企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難融資的問題，人民銀行也出臺(tái)了《中小企業(yè)融資管理辦法》（1998）的新規(guī)定，在貸款企業(yè)沒有足額抵押物的情況下，必須通過第三方提供擔(dān)保，銀行才能向貸款企業(yè)發(fā)放貸款。這為擔(dān)保行業(yè)的迅速發(fā)展提供了非常重要的機(jī)遇。市場中開始出現(xiàn)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保品種更加多元化，擔(dān)保公司數(shù)量開始迅速增長；

　　3、2004年-2008年，快速發(fā)展階段：在此期間擔(dān)保公司數(shù)量飛速增長，擔(dān)保條件逐步放寬，形成了擔(dān)保行業(yè)激烈競爭的局面。2008年底統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國擔(dān)保機(jī)構(gòu)4247家，擔(dān)保余額7221億元，擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量為2000年的20倍，累計(jì)服務(wù)企業(yè)90.7萬戶，累計(jì)擔(dān)保額約1.75萬億；

　　4、2009年-至今，行業(yè)規(guī)范整頓階段：擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)開始逐漸明確，各項(xiàng)規(guī)則開始落實(shí)，擔(dān)保行業(yè)整頓開始逐步推進(jìn)。

　　二、市場趨勢及增長推動(dòng)因素

　　盡管受宏觀經(jīng)濟(jì)下行及監(jiān)管部門對(duì)市場進(jìn)行整頓的影響，2012年至2014年全國融資性擔(dān)保市場的增速有所放緩，但同比還是處于增長階段。經(jīng)歷了2012年政府主要的行業(yè)大整頓，融資擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范度已明顯提升，在中小企業(yè)對(duì)非銀行融資服務(wù)的龐大需求及政府政策帶動(dòng)下，我國融資擔(dān)保余額有望持續(xù)保持平穩(wěn)增長。

　　融資擔(dān)保行業(yè)在配合中小微企業(yè)融資需求上發(fā)揮了極其重要的作。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，為中小企業(yè)提供的融資性擔(dān)保貸款余額占融資性擔(dān)?？傎J款的70%以上。

　　總而言之，我國融資性擔(dān)保行業(yè)將繼續(xù)受以下主要增長動(dòng)因推動(dòng)成長：

　?。ㄒ唬┲行∥⑵髽I(yè)對(duì)中國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要的作用，其持續(xù)增長得到政府長期支持。蓬勃發(fā)展的中小企業(yè)已成為中國市場經(jīng)濟(jì)中最具活力的板塊，為中國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)作出巨大貢獻(xiàn)，中小企業(yè)板塊的持續(xù)健康發(fā)展對(duì)中國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型甚為重要。盡管中小企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)增長中扮演重要角色，但其規(guī)模較小，公司治理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，信用缺乏，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，都制約其從銀行等信貸機(jī)構(gòu)獲得融資的能力，為中國擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了巨大的市場空間。融資性擔(dān)保公司作為連接中小企業(yè)和銀行等信貸機(jī)構(gòu)的橋梁，通過為中小企業(yè)提供融資性擔(dān)保，提高中小企業(yè)信用，增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力，對(duì)于緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的難題起到重要作用。

　?。ǘ┱蛧鴥?nèi)融資性擔(dān)保行業(yè)的健全發(fā)展及運(yùn)行不斷推出扶持政策。2015年8月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》，密集出臺(tái)了一系列政策措施促進(jìn)融資性擔(dān)保行業(yè)快速發(fā)展，在政策利好的驅(qū)動(dòng)下，融資性擔(dān)保行業(yè)在新常態(tài)下面臨嶄新的發(fā)展機(jī)遇。一是發(fā)揮政府支持政策，提高融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)能力；二是發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，推進(jìn)再擔(dān)保體系建設(shè)；三是政銀擔(dān)三方共同參與，構(gòu)建可持續(xù)銀擔(dān)商業(yè)模式；四是有效履行監(jiān)管職責(zé)，守住風(fēng)險(xiǎn)底線；五是加強(qiáng)協(xié)作，落實(shí)財(cái)稅支持政策，營造支持發(fā)展的良好環(huán)境，共同支持融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。根據(jù)《中小企業(yè)信用擔(dān)保資金管理辦法》，政府部門對(duì)符合條件的擔(dān)保公司采取業(yè)務(wù)補(bǔ)助，保費(fèi)補(bǔ)助以及資本金投入等方式支持、鼓勵(lì)擔(dān)保企業(yè)發(fā)展。近年來頒布的多項(xiàng)政策及指引，促進(jìn)融資擔(dān)保業(yè)積極參與，架起商業(yè)銀行和中小企業(yè)合作的橋梁。

　?。ㄈ┘訌?qiáng)有組織及統(tǒng)一的監(jiān)管環(huán)境，提高行業(yè)規(guī)范程度，清理融資擔(dān)保行業(yè)內(nèi)違規(guī)及實(shí)力不濟(jì)的企業(yè)。中國銀監(jiān)會(huì)等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于清理規(guī)范非融資性擔(dān)保公司的通知》，通知要求2013年12月至2014年8月底，各省、自治區(qū)、直轄市人民政府對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)的非融資性擔(dān)保公司進(jìn)行一次集中清理規(guī)范，重點(diǎn)是以“擔(dān)?！泵x進(jìn)行宣傳但不經(jīng)營擔(dān)保業(yè)務(wù)的公司，防范其以“擔(dān)?！泵x誤導(dǎo)、欺騙公眾和非法經(jīng)營金融業(yè)務(wù)。對(duì)從事非法吸收存款、非法集資、非法理財(cái)、高利放貸等違法違規(guī)活動(dòng)或違規(guī)經(jīng)營融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的，要堅(jiān)決依法查處和取締。非融資性擔(dān)保公司應(yīng)按其實(shí)際從事的主營業(yè)務(wù)對(duì)公司名稱予以規(guī)范，標(biāo)明其行業(yè)或經(jīng)營特點(diǎn)；專門經(jīng)營工程履約擔(dān)保、投標(biāo)擔(dān)保等業(yè)務(wù)的，應(yīng)在名稱中標(biāo)明“非融資性擔(dān)?！?、“工程擔(dān)保”或主要經(jīng)營的非融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)種類。擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范程度日益提升，對(duì)于提高擔(dān)保行業(yè)的信譽(yù)度，促進(jìn)行業(yè)合法合規(guī)、健康發(fā)展具有重要意義。

　?。ㄋ模┏掷m(xù)的稅收優(yōu)惠政策。國家推出稅收優(yōu)惠政策以支持融資性擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展，根據(jù)工業(yè)和信息化部及國家稅務(wù)總局于2009年共同頒布《關(guān)于中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營業(yè)稅有關(guān)問題的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)【2009】114號(hào)），擔(dān)保機(jī)構(gòu)從事中小企業(yè)信用擔(dān)保或再擔(dān)保業(yè)務(wù)取得的收入（不含信用評(píng)級(jí)、咨詢、培訓(xùn)等收入）三年內(nèi)免征營業(yè)稅，免稅時(shí)間自擔(dān)保機(jī)構(gòu)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理免稅手續(xù)之日起計(jì)算。享受三年?duì)I業(yè)稅減免政策期限已滿的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，仍符合上述條件的，可繼續(xù)申請。根據(jù)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有關(guān)準(zhǔn)備金稅前扣除問題的通知》（財(cái)稅【2007】27號(hào)），自2007年1月1日起，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)享受準(zhǔn)備金企業(yè)所得稅稅前扣除優(yōu)惠政策。擔(dān)保行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策有利于擔(dān)保企業(yè)減輕稅收負(fù)擔(dān)，促進(jìn)擔(dān)保企業(yè)成長，支持和鼓勵(lì)為中小企業(yè)提供融資性擔(dān)保服務(wù)，緩解中小企業(yè)融資難問題，幫助中小企業(yè)擺脫經(jīng)營困境。

　　三、融資擔(dān)保行業(yè)競爭格局

　　中國融資性擔(dān)保公司的數(shù)量眾多。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年12月，全國共有融資性擔(dān)保公司7898家，在保余額2.74萬億，其中融資擔(dān)保在保余額2.34萬億，擔(dān)保行業(yè)對(duì)于促進(jìn)資金融通、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是緩解“三農(nóng)”和小微企業(yè)融資難融資貴，發(fā)揮了積極作用。

　　融資性擔(dān)保企業(yè)的融資擔(dān)保余額不能超過其凈資產(chǎn)的10倍，而實(shí)收資本實(shí)際上為一家企業(yè)凈資產(chǎn)的重要組成部分，因此實(shí)收資本的多少影響到融資性擔(dān)保企業(yè)可擔(dān)保的融資金額，進(jìn)而影響企業(yè)的收入，因此實(shí)收資本是衡量融資性擔(dān)保企業(yè)實(shí)力的重要指標(biāo)之一。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，全國融資性擔(dān)保行業(yè)實(shí)收資本超萬億元，近百家企業(yè)實(shí)收資本超過10億元，逾5000家企業(yè)實(shí)收資本超億元。

　　同時(shí)我國擔(dān)保行業(yè)的分散度相對(duì)較高，隨著行業(yè)日益規(guī)范、銀行等金融機(jī)構(gòu)收緊信貸等影響，我國融資性擔(dān)保行業(yè)中少數(shù)大型和區(qū)域優(yōu)勢明顯的企業(yè)將繼續(xù)保持高速發(fā)展，而資源和優(yōu)勢逐漸集中于少數(shù)大型及中型擔(dān)保企業(yè)。

　　截止2014年3月31日中國信用擔(dān)保企業(yè)注冊資本前五情況表如下：

數(shù)據(jù)來源：市場公開信息

　?。ㄒ唬┦袌鲆?guī)模

　　2010年以來，擔(dān)保公司數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、貸款余額、銀擔(dān)合作、中小企業(yè)融資家數(shù)和在保余額等指標(biāo)快速增長。2013年擔(dān)保行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量首次出現(xiàn)下降，但整體資本規(guī)模繼續(xù)上市，擔(dān)保業(yè)務(wù)量保持增長，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)定。

　　1、在擔(dān)保業(yè)務(wù)中，融資性擔(dān)保中的銀行貸款擔(dān)保占主導(dǎo)地位，2010-2013年擔(dān)保貸款余額/融資擔(dān)保余額比例一直保持在75%以上。

　　2、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模

　　截至 2013 年年末，全國融資性擔(dān)保行業(yè)資產(chǎn)1.12 萬億元，較上年末增長7.6%；資產(chǎn)負(fù)債率15.6%，較上年末增加0.7 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2013 年度擔(dān)保業(yè)務(wù)收入474 億元，同比增長20.9%；成本收入比89.6%，同比減少6.0個(gè)百分點(diǎn)；繳納營業(yè)稅及附加23 億元，同比增長41.6%；繳納企業(yè)所得稅46 億元，同比增長25.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤154 億元，同比增長35.6%。

　　3、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款余額

　　2013 年新增擔(dān)保2.39 萬億元，同比增加3017 億元，增長14.5%；其中新增融資性擔(dān)保2.05 萬億元，同比增加2448 億元，增長13.6%。

　　2013 年年末在保余額2.57 萬億元，較上年末增加4833 億元，增長23.1%。其中，融資性擔(dān)保在保余額2.22 萬億元，較上年末增加4024 億元，增長22.2%。

　　貸款擔(dān)保、債券發(fā)行擔(dān)保在融資性擔(dān)保在保余額中占比分別為 89.5%和3.5%，較上年末分別減少0.3 個(gè)百分點(diǎn)和增加0.3 個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)融資性擔(dān)保放大倍數(shù)（融資性擔(dān)保責(zé)任余額/凈資產(chǎn)）2.3 倍，較前三年一直維持的2.1 倍水平有明顯提升。

　　4、銀擔(dān)業(yè)務(wù)合作的運(yùn)營情況

　　截至 2013 年年末，與融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（含分支機(jī)構(gòu)）總計(jì)15807 家，較上年末增長4.7%。與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作的融資性擔(dān)保法人機(jī)構(gòu)7879 家，較上年末增長1.0%。融資性擔(dān)保貸款余額1.69 萬億元（含銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資性擔(dān)保貸款，但不含小額貸款公司融資性擔(dān)保貸款），較上年末增長16.6%。

　　5、中小企業(yè)融資性擔(dān)保情況

　　截至 2013 年年末，中小微企業(yè)融資性擔(dān)保貸款余額1.28 萬億元，較上年末增長13.9%；中小微企業(yè)融資性擔(dān)保貸款占融資性擔(dān)保貸款余額的75.8%，較上年末減少1.8 個(gè)百分點(diǎn)；融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為23 萬戶中小微企業(yè)提供貸款擔(dān)保服務(wù)，占融資性擔(dān)保貸款企業(yè)數(shù)的93.6%，較上年末增加1.1 個(gè)百分點(diǎn)。

　　6、2010年后擔(dān)保市場在保余額

　　（二）行業(yè)進(jìn)入障礙

　　1、行業(yè)準(zhǔn)入壁壘

　　根據(jù)《融資性擔(dān)保公司暫行管理辦法》，設(shè)立融資性擔(dān)保公司及其分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)監(jiān)管部門審查批準(zhǔn)，經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的融資性擔(dān)保公司及其分支機(jī)構(gòu)，由監(jiān)管部門頒發(fā)經(jīng)營許可證，并憑該許可證向工商行政管理部門申請注冊登記。任何單位和個(gè)人未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)不得經(jīng)營融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，不得在名稱中使用融資性擔(dān)保字樣，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注公司股東持續(xù)的出資能力、實(shí)繳注冊資本、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度等，這就對(duì)一些小型的、內(nèi)控機(jī)制不健全的擔(dān)保公司形成了一定的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘。

　　2、品牌壁壘

　　銀行在評(píng)估與融資性擔(dān)保公司合作時(shí)對(duì)擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，新進(jìn)入行業(yè)者品牌和商譽(yù)很難短時(shí)間形成。內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的公司治理很難在較短時(shí)間內(nèi)迅速積累，新進(jìn)入者品牌價(jià)值和商譽(yù)較難獲得市場認(rèn)可，這一方面是其他企業(yè)進(jìn)入擔(dān)保行業(yè)的品牌壁壘。

　　3、銀擔(dān)合作壁壘

　　信用擔(dān)保服務(wù)行業(yè)的發(fā)展高度依賴與銀行的密切關(guān)系。新進(jìn)入者一般需要三至五年運(yùn)營方可吸引銀行并獲得其授信。融資性擔(dān)保公司與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂合作協(xié)議，更有利于客戶快速、便捷的獲得貸款。銀擔(dān)合作的良好關(guān)系是其他企業(yè)進(jìn)入擔(dān)保行業(yè)的壁壘。

　　4、資金壁壘

　　注冊資本高為新進(jìn)入行業(yè)者設(shè)置較高進(jìn)入門檻。根據(jù)《融資性擔(dān)保公司暫行管理辦法》，監(jiān)管部門根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況規(guī)定融資性擔(dān)保公司注冊資本的最低限額，但不得低于人民幣500 萬元。從事再擔(dān)保業(yè)務(wù)的融資性擔(dān)保公司，注冊資本應(yīng)當(dāng)不低于人民幣1 億元，并連續(xù)營業(yè)兩年以上。部分省市的要求高于《融資性擔(dān)保公司暫行管理辦法》，如江蘇省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)印發(fā)《江蘇省融資性擔(dān)保公司行政許可工作指引》（蘇經(jīng)信擔(dān)保[2012]449號(hào)）規(guī)定，設(shè)立融資性擔(dān)保公司注冊資本不得低于人民幣1億元，為實(shí)繳貨幣資本。監(jiān)管部門對(duì)融資性擔(dān)保公司的設(shè)立以及業(yè)務(wù)開展的資金要求都設(shè)置了嚴(yán)格的門檻，這一方面有利于降低融資性擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)，一方面也對(duì)行業(yè)的準(zhǔn)入設(shè)置了資金壁壘。

　　四、擔(dān)保行業(yè)正迎來風(fēng)口

　?。ㄒ唬┬袠I(yè)政策鼓勵(lì)

　　今年8月13日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)極快發(fā)展的意見》（下稱《意見》）指出，融資擔(dān)保是破解中小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難融資貴問題的重要手段和環(huán)節(jié)，政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到應(yīng)加快擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。為此《意見》提出具體策略，省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)三年內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，研究設(shè)立國家融資擔(dān)?；?；小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔(dān)保在保戶數(shù)占比五年內(nèi)達(dá)到不低于60%的目標(biāo)；并出臺(tái)《融資擔(dān)保公司管理?xiàng)l例》及配套細(xì)則。據(jù)統(tǒng)計(jì)在融資擔(dān)保行業(yè)規(guī)模下，面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資擔(dān)保占中小企業(yè)比例不到一半，要完成的任務(wù)很艱巨。據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，貸款500萬以下為小企業(yè)，小微企業(yè)應(yīng)該是貸款額度在300萬或100萬以下。

　　隨著國家頂層設(shè)計(jì)上給了融資擔(dān)保行業(yè)重大歷史機(jī)遇，全國各地?fù)?dān)保公司也緊握市場潮流通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、風(fēng)控創(chuàng)新、資本創(chuàng)新等模式深入市場區(qū)域，發(fā)揮著銀企合作的橋梁和紐帶作用。

　?。ǘ┵Y本市場大門打開

　　融資性擔(dān)保公司融資性擔(dān)保責(zé)任余額不得超過其凈資產(chǎn)的10倍，這意味著高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)。由于擔(dān)保公司業(yè)內(nèi)亂想橫生，擔(dān)保公司無法在A股市場IPO，目前隨著新三板市場政策的推開，為擔(dān)保公司國內(nèi)股權(quán)融資打通了重要通道，截止目前已在新三板掛牌的擔(dān)保公司逾10家，中投保也已在在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行信息披露，著無疑為擔(dān)保公司提高了融資能力，增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力和業(yè)務(wù)能力。

　　政策加資本的風(fēng)口將引領(lǐng)擔(dān)保行業(yè)快速成長和發(fā)展。（企業(yè)形象）

作者：朱國慶來源：銀河證券

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