23年器械圈最大丑聞，為何遲遲沒(méi)結(jié)果？論2023年器械圈最大丑聞，非啟暗醫(yī)療莫屬：重傷醫(yī)療帝國(guó)系列之-啟暗醫(yī)療（修訂版）。1位是啟暗創(chuàng)投派駐，此前是知名女par-三人幫之一，案發(fā)后擔(dān)心被連帶，更換為Z，但依然在女par控制下，同樣是包庇，不允許公司追責(zé)。根源在女par，女par背景深厚，足以擺平香港本土司法?，F(xiàn)在LP等著，一級(jí)投資人等著，二級(jí)股民等著，等啟暗醫(yī)療給個(gè)交代，等天堂市sf機(jī)關(guān)給個(gè)交代，等涉事基金給個(gè)交代。

白酒行業(yè)的“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”？白酒行業(yè)的供應(yīng)鏈金融白酒行業(yè)上游的融資。具體操作流程如下：老窖集團(tuán)經(jīng)銷(xiāo)商與老窖公司簽訂訂貨合同，需要一筆流動(dòng)資金向老窖集團(tuán)支付貨款，郵儲(chǔ)銀行把這筆資金貸給經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商將這批產(chǎn)品抵押給郵儲(chǔ)銀行，郵儲(chǔ)銀行將抵押物交給郵政速遞物流公司監(jiān)管。瀘州老窖集團(tuán)。答案已經(jīng)顯而易見(jiàn)了，白酒頭部企業(yè)中，專(zhuān)一聚焦白酒主業(yè)的是茅臺(tái)、洋河、古井貢、汾酒，最多元、什么都想涉足的是瀘州老窖、五糧液；

從“華致酒行”財(cái)報(bào)看白酒傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商日子有多難。當(dāng)下的白酒市場(chǎng)，各個(gè)白酒品牌均不同程度地呈現(xiàn)出白酒價(jià)格倒掛之態(tài)（即市場(chǎng)價(jià)格低于經(jīng)銷(xiāo)商的采購(gòu)成本）；華致酒行作為茅臺(tái)和五糧液的經(jīng)銷(xiāo)商，其預(yù)付款中支付金額的大部分很可能是用于采購(gòu)這兩大品牌的酒品。至于通葡股份，這家表面上以葡萄酒為主業(yè)的企業(yè)，實(shí)則在白酒電商領(lǐng)域亦有所建樹(shù)，與習(xí)酒、勁酒、洋河等品牌的合作展現(xiàn)了其在白酒銷(xiāo)售上的實(shí)力。

VIE合約。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單理解就是假如''''''''騰訊計(jì)算機(jī)或世紀(jì)凱旋''''''''這個(gè)''''''''佃農(nóng)''''''''有一天想“翻身農(nóng)奴把歌唱”，不給小地主“騰訊科技”上交收成，然后小地主也就沒(méi)銀子給大地主“騰訊控股”上供，以至于騰訊控股盈利能力變低、市場(chǎng)先生給其的定價(jià)也相應(yīng)變低；另一方面，騰訊計(jì)算機(jī)和騰訊控股均由馬化騰為首的管理層經(jīng)營(yíng)和控制，騰訊計(jì)算機(jī)也由五位創(chuàng)始人專(zhuān)一控股，并且他們持有的騰訊原始股，上市多年早已賺得盤(pán)滿缽滿；

老登吃肉你喝湯，達(dá)子股東心涼涼。這次的認(rèn)購(gòu)價(jià)格居然是凈資產(chǎn)估值，投前估值8000萬(wàn)美金。只要母公司不輸血，子公司加速投研發(fā)，到明年底虧到凈資產(chǎn)成0，白送給老Y好不好。原來(lái)什么扭虧為盈都是扯淡，股東苦心割肉輸血，供養(yǎng)公司十幾年，海外out終于要出成績(jī)了，本來(lái)以為是公司做出好藥，全體股東大口吃肉大碗喝湯。母公司高管直接持股子公司的利益沖突是巨大的，未來(lái)他們以上市公司利益為重還是子公司利益為重？

圖4 丹納赫醫(yī)療診斷平臺(tái)的銷(xiāo)售收入分布區(qū)域[backcolor=rgb(236, 109, 0)][backcolor=rgb(236, 109, 0)][backcolor=rgb(236, 109, 0)]醫(yī)療診斷平臺(tái)業(yè)務(wù)覆蓋領(lǐng)域 表6 丹納赫醫(yī)療診斷平臺(tái)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域丹納赫醫(yī)療診斷平臺(tái)4家公司的拳頭產(chǎn)品如下：[list][*]Radiometer[/list]Radiometer是危急癥檢測(cè)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，在血?dú)猱a(chǎn)品的市場(chǎng)占有率達(dá)到了40%以上。結(jié)語(yǔ)：丹納赫在中國(guó)丹納赫非常重視中國(guó)市場(chǎng)。

2015年5月，丹納赫宣布收購(gòu)Pall，并購(gòu)交易額達(dá)138億美元，是繼丹納赫68億美元收購(gòu)Beckman后又一筆生命科學(xué)業(yè)務(wù)板塊的大型并購(gòu)，交易最終與2015年8月完成。并購(gòu)后，該業(yè)務(wù)成為丹納赫生命科學(xué)部門(mén)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)公司，并與Pall、BeckmanCoulter等業(yè)務(wù)共同組成丹納赫的生命科學(xué)平臺(tái)，GE生物制藥的加入將為丹納赫生命科學(xué)部門(mén)的產(chǎn)品組合添加了高度創(chuàng)新的和行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品系列并為生物制劑工作流程解決方案注入新的力量。

本文為《投資生物醫(yī)藥，...這兩年，投資生物醫(yī)藥踩過(guò)的雷 首先聲明，本文是一個(gè)純粹的醫(yī)藥小白，近兩年來(lái)，花費(fèi)巨大學(xué)習(xí)精力，交了巨量學(xué)費(fèi)之后的一點(diǎn)教訓(xùn)和感悟。本文為《投資生物醫(yī)藥，...本文為《投資生物醫(yī)藥，標(biāo)的該怎么選？投資生物醫(yī)藥這個(gè)行業(yè)的想法，大概是從兩年前開(kāi)始。第二，生物醫(yī)藥，在全世界范圍都是毫無(wú)爭(zhēng)議的常青樹(shù)行業(yè)，牛股輩出。

No, in truth, I’m loving the life of a tennis graduate. I graduated tennis in 2022, and you are graduating college in 2024. So I have a head start in answering the question of what’s next.tennis lessons.I vividly remember drawing a tennis court on the chalkboard for the kids to see, because I asked them what tennis was, and one kid said, “it’s the one with the table, right? With the paddles?”

到那時(shí)，可不是福特教豐田，而是豐田教福特，甚至是日本教美國(guó)。豐田英二.大野耐一在1930s加入豐田紡織公司，二戰(zhàn)期間轉(zhuǎn)入豐田汽車(chē)。期間豐田多次提出要跟福特合作，但出于多種考慮，福特拒絕了，這讓豐田家族感到些許不爽，心里憋著一股勁。最初，他只把自己的理論稱(chēng)為“大野方式”，直到1960s在豐田全面鋪開(kāi)后，得到了豐田英二的認(rèn)可，才正式更名為豐田生產(chǎn)方法（TPS）。亨利·福特對(duì)于工資的觀點(diǎn)，讓Larry Culp印象最為深刻。

互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)，究竟強(qiáng)在哪里？而互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)，除了賈躍亭的樂(lè)視汽車(chē)，還有ppt造車(chē)的游俠汽車(chē)，其他幾家竟然都統(tǒng)統(tǒng)活了下來(lái)，勝率超過(guò)80%。傳統(tǒng)造車(chē)新勢(shì)力，和互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)新勢(shì)力，竟然勝率上能有天壤之別。第三類(lèi)造車(chē)新勢(shì)力，實(shí)際上是傳統(tǒng)車(chē)企的子品牌。比如傳統(tǒng)思維，是做十萬(wàn)左右的車(chē)，和傳統(tǒng)車(chē)合資車(chē)卷價(jià)格，拼性價(jià)比?？偨Y(jié)，傳統(tǒng)造車(chē)新勢(shì)力，卷價(jià)格卷不過(guò)傳統(tǒng)車(chē)企，比快速創(chuàng)新比不過(guò)互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)。造車(chē)新勢(shì)力龍頭理想，也剛裁員30%。

bleeding job，醫(yī)藥行業(yè)的怨種打工人。“keep keep bleeding，keep keep bleeding，bleeding job的痛，誰(shuí)懂”“公司bleeding，持續(xù)虧損，工作也bleeding，預(yù)算一直砍，砍到項(xiàng)目都快做不下去。“bleeding的job，bleeding的項(xiàng)目，bleeding的預(yù)算，特么根本沒(méi)人干。keep keep bleeding，bleeeding的醫(yī)藥股票，有誰(shuí)疼？”如何投資生物醫(yī)藥行業(yè)？

第二次被迫去，身上同樣沒(méi)有錢(qián)，真是沒(méi)有錢(qián)，只帶了幾百塊生活費(fèi)。大二開(kāi)始，我就自己做生意了。包括后面買(mǎi)摩托車(chē)，談女朋友，買(mǎi)房，都是自己大二開(kāi)始做生意賺的錢(qián)。我大二就開(kāi)始做生意，一直做買(mǎi)賣(mài)，倒買(mǎi)倒賣(mài)就是我的天性，我還擔(dān)心沒(méi)有東西可以賣(mài)么？搞房子同樣如此，談戀愛(ài)，交朋友，做生意，跑業(yè)務(wù)，統(tǒng)統(tǒng)都是這個(gè)邏輯。其實(shí)你做任何一個(gè)行業(yè)，做個(gè)5年8年，都能發(fā)大財(cái)，搞房子如此，搞自媒體如此，搞茅臺(tái)手機(jī)擼貨也是如此。

氣價(jià)與藥價(jià)的背后。這時(shí)候，某氣出手了：先是重慶氣漲價(jià)沖上熱搜第一，南京網(wǎng)友看微博后查了賬單，隨即，南京氣漲價(jià)也沖上熱搜。醫(yī)療與氣，看似完全不相干的2種需求，背后都是才正補(bǔ)貼：氣由地方補(bǔ)貼，醫(yī)療也是：2023年，全年全國(guó)城鄉(xiāng)居民醫(yī)保個(gè)人繳費(fèi)總額為3497億元，各級(jí)才正全年繳費(fèi)補(bǔ)助6978億”。于是 醫(yī)藥人看著下探的藥價(jià)與股價(jià)，仰望著漲價(jià)的氣和起飛的煤炭股，欲哭無(wú)淚：1、各大藥企率先買(mǎi)熱搜，讓藥企廣進(jìn)計(jì)劃沖上熱搜；

DRG/DIP，狼真來(lái)了，怎么做投資？對(duì)于醫(yī)療從業(yè)者，DRG何時(shí)執(zhí)行，就像狼來(lái)了的故事，聽(tīng)多/麻木了，口號(hào)年年喊，落地遙遙無(wú)期，從第一版北京DRG(BJ-DRG)08年出臺(tái)，到15年CN-DRG，到19年CHS-DRG，多版頂層設(shè)計(jì)，最后都沒(méi)落到實(shí)地。三、DRG對(duì)醫(yī)療行業(yè)的影響。DRG組（實(shí)驗(yàn)組）的平均治療費(fèi)用、住院天數(shù)顯著低于對(duì)照組，DRG組實(shí)現(xiàn)更高的病床利用率（顯著差異），難怪醫(yī)院和醫(yī)生討厭DRG，病床高周轉(zhuǎn)，醫(yī)護(hù)工作量更大，且治療費(fèi)還更低了。

Genmab并購(gòu)普方-深度解析Genmab 18億美金全現(xiàn)金收購(gòu)普方生物的新聞今天又刷圈了。對(duì)于Genmab這樣的抗體大佬來(lái)說(shuō)，他并不是沒(méi)有ADC，也不是沒(méi)有腫瘤asset（Tivdak就是ADC，獲批治療轉(zhuǎn)移性宮頸癌，Epkinly治療DLBCL），為啥是普方，為啥強(qiáng)調(diào)是拓展腫瘤資產(chǎn)呢？沒(méi)錯(cuò)，Genmab有ADC，和Seagen也有合作，但Tivdak是vedotin payload，落后了。第二個(gè)產(chǎn)品CD70，應(yīng)該說(shuō)也是Genmab會(huì)喜歡的系列（Genmab有CD38 CD30 CD40等）。

創(chuàng)新藥行業(yè)到底卷不卷？17年左右，在仿制藥集采落地初期，許多原料藥企業(yè)、仿制藥企業(yè)老板都想轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥，里面有許多的上市公司，如今意氣風(fēng)發(fā)的科倫博泰、百利天恒，都是這個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物。所以即使對(duì)醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士，做創(chuàng)新藥也是個(gè)很有風(fēng)險(xiǎn)的事，創(chuàng)新藥狂熱期早就過(guò)去，現(xiàn)在行業(yè)的內(nèi)生競(jìng)爭(zhēng)，其實(shí)也不激烈。小越斷定創(chuàng)新藥競(jìng)爭(zhēng)并不激烈的核心原因，是創(chuàng)新藥行業(yè)其實(shí)不怎么賺錢(qián)。創(chuàng)新藥行業(yè)的問(wèn)題不是卷，而是做創(chuàng)新藥不賺錢(qián)。

海螺水泥優(yōu)勢(shì)難存——海螺舊文《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)表版，無(wú)新內(nèi)容，可跳過(guò)。海螺水泥優(yōu)勢(shì)難存——《證券市場(chǎng)周刊》2021/04/30海螺水泥過(guò)去能取得超過(guò)行業(yè)高增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要是上市早、成本低。2018年海螺水泥以現(xiàn)金7.25億元收購(gòu)了廣東廣英水泥80%股份，后者估值折合9.06億元。但由于規(guī)模效應(yīng)或管理能力等因素，海螺水泥的盈利能力是廣英水泥的400倍，如果按照這個(gè)比例考慮，是否海螺水泥的內(nèi)在價(jià)值上限可以考慮為3600億元？

抄作業(yè)不丟人，段永平和巴菲特最新持倉(cāng)分析段永平是我非常敬佩的投資人之一，成功投資過(guò)網(wǎng)易、通用電氣、蘋(píng)果 、茅臺(tái)等公司，取得了非常不錯(cuò)的投資回報(bào)。同時(shí)，為了使美國(guó)投資者能夠更方便地投資騰訊股票，騰訊公司將一部分股票質(zhì)押給美國(guó)的銀行，再由美國(guó)銀行發(fā)行對(duì)應(yīng)數(shù)量的股票供投資者交易， 稱(chēng)之為ADR（美國(guó)存托憑證）。2008年，趙丹陽(yáng)拍下巴菲特午餐后，叫上段永平再次與巴菲特共進(jìn)午餐。

巴菲特1998年佛羅里達(dá)大學(xué)商學(xué)院演講震撼開(kāi)場(chǎng)（中英對(duì)照）：人品第一.Which one are you gonna pick among all your classmates as the one you want to own 10% for the rest of his or her lifetime?Are you gonna give them an IQ test and pick the one with the highest IQ?You are not gonna pick the most energetic one necessarily, you are the one who display the most initiative.