山行: 超級現(xiàn)金奶牛中國神華被低估多少？看圖，中國神華盈利的周期只有賺多賺少，沒有虧損，微利都不可能。中國神華在2017年終于結束了多年的總資產擴張，歷史第一次總資產負增長，然而這根本不影響公司經營和盈利。圖四，中國神華歷年經營凈現(xiàn)金流。接下來就是我想表達的，作為央企的中國神華，超級奶牛提高派息，符合黨中央/國務院關于國企改革精神，同時還有利于提高公司凈資產回報率，樹立新國家能源集團龍頭典范。

市值風云APP: 財報風云 | 融創(chuàng)中國：孫宏斌“揮淚斬樂視”的底氣 市值風云APP原創(chuàng)作品 歡迎轉...2013年融創(chuàng)的土地儲備為2100萬平方米（權益土地儲備1300萬平方米），到2017年增長到1.42億平方米（權益土地儲備1.07億平方米），年復合增長率達61%（權益土地儲備年復合增長率70%）。同樣，從2015年開始，土地儲備規(guī)模步入快速增長模式，年復合增長率達到128%，權益土地儲備年復合增長率達到143%。以上內容為市值風云APP原創(chuàng)。

價值博士: 為什么市凈率不是個好估值指標? 前幾天寫了篇文章，簡單分析了一些PEG這個指標的缺陷之處...這種公司無論在美國還是國內市場中都比較常見，我們以大家熟悉的BAT舉例：百度的最新凈資產為1300億RMB，而市值為6000多億RMB，是凈資產的5倍多；一家公司的內在價值與其凈資產的關系是復雜的，可能高于凈資產是合理的，也可能低于凈資產是合理的，而這取決于公司的盈利情況等諸多因素。

細數(shù)歷年投資版圖 港股解碼，香港財華社王牌專欄，20年專注港股，金...和記黃埔賣Orange事件，可謂稱得上李嘉誠投資歷史中最濃墨重彩的一筆，隨著和記黃埔歸入李嘉誠麾下，便開始了業(yè)務的擴充，電訊業(yè)務領域成為“和黃”的主要業(yè)務之一，但是發(fā)展到20世紀90年代，電訊業(yè)務勢頭不盡人意，于是，李嘉誠決定放棄原有的通訊業(yè)務，大舉布局新通訊業(yè)務，1991年買入Orange前身Microtel，其后以Orange品牌經營。

龍安資產: 巴菲特：簡單，但不容易的10個習慣 本文是來自全世界最富有、最具智慧的人之一——巴菲特的...本文是來自全世界最富有、最具智慧的人之一——巴菲特的建議。2、盡早改掉壞習慣。巴菲特曾說“你不需要成為每個領域的專家，明確自己的局限，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢與長處這才是十分重要的?！背浞至私庾约海靼鬃约旱膬?yōu)勢，了解自己的不足，這是你目前需要掌握的最重要事情之一。巴菲特還曾說過，“要做自己熱愛的工作”。

文|價值微書店 沃倫·巴菲特喜歡說的第一條投資...換句話說，與獲得波動很大的回報，有時甚至可以獲得巨額回報，但卻需承擔本金出現(xiàn)損失的巨大風險相比，通過在風險有限的情況下持續(xù)取得不錯的回報更能讓投資者取得出色的回報。例如，一名在10年內連續(xù)獲得10%年回報率的投資者最終的財富，將比一位連續(xù)9年獲得20%年回報率卻在第10年損失15%的投資者的財富多得多，這一結果可能會讓人感到意外。

46年5000倍回報，向李嘉誠學習投資智慧炒股，看雪球就夠了。李嘉誠估算，九龍倉控股九龍最繁華的黃金地段，按當時同一地區(qū)官地拍賣價以每平方英尺6000到7000港元計算，九龍倉實際價值不低于每股50港元。其間，九龍倉股價最高達100元左右，可見李嘉誠的眼光多么精準。此后一年，李嘉誠好像對港燈毫無興趣，直至財政危機日趨嚴重的置地找上門求收購。這次，李嘉誠以較市價低13%的價格，把覬覦已久的港燈收入囊中。

股師弟: 生豬價格跌至近四年新低 行業(yè)寡頭經營模式分化加劇 春節(jié)消費潮過后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)開始步入產銷...2014年牧原股份上市之初，生豬出欄量為189.5萬頭。“牧原堅持自繁自養(yǎng)一體化路線，養(yǎng)殖成本處在全行業(yè)較低水平。對比行業(yè)均價，牧原每公斤生豬出欄成本要少0.5元左右，頭均成本就低了100元?！瘪T勇輝稱，歷史上沒有哪一次豬周期底部時頭均虧損額在300元以上，所以牧原這種集約化養(yǎng)殖模式，可以憑借低成本輕松度過豬周期。

證券市場周刊: ROE：投資價值的“錨” 通過分析ROE指標體系，可以找到具有長期投資價值的公司，且...A股市場的投資實踐也表明，投資長期穩(wěn)定高ROE的股票具有顯著的超額收益——2007-2016年10年中，符合ROE穩(wěn)定（10年ROE標準差處于全體A股后30%）且高（10年ROE均值處于全體A股前30%）標準的股票組合，其ROE的10年均值在10%以上，10年總回報率高達426.7%，年化收益率17.08%，組合中無一個股下跌。ROE指標具備顯著的行業(yè)特性。

資深職業(yè)投資人知名博主任俊杰：荒島股票鋪就“長投”之路。任俊杰指出美國股市發(fā)展了將近200年，歐洲股市發(fā)展了200多年，他們的規(guī)律就是A股的規(guī)律，只有相信這一點，才能在長期投資中拿得住股票。任俊杰目前持有的4只股票，分別是貴州茅臺、招商銀行、天士力和格力電器。任俊杰將他買入的每一只股票，都當作是“荒島股票”，其中貴州茅臺持有了12年，天士力持有10年，招行和格力持有5年。

2013年和2014年，五大白酒龍頭公司中除茅臺以外，營收和凈利全部大幅負增長，直至2017年白酒行業(yè)全面復蘇，除茅臺外仍只有洋河營收和凈利水平全面恢復到2012年的階段性高峰。品牌優(yōu)勢使茅臺持續(xù)保持了超高毛利率，產品的稀缺性形成了持續(xù)提價的能力，銷售的增長高于成本的增長，長期利潤增長率高于銷售增長率，表明茅臺的競爭優(yōu)勢持續(xù)成功地轉化為業(yè)績優(yōu)勢。根據相關信息我預計茅臺2018年利潤增長率應該在35%+。

我是騰騰爸: 睡前一帖：從一張財務表格談財務分析 注：本文于３月８日首發(fā)于“我是騰騰爸”微信公眾號—...懂點行的朋友一眼就能看出來，主要的數(shù)據，是Ａ、Ｂ兩家公司的現(xiàn)金流量表上的三項基礎數(shù)據：經營性現(xiàn)金流凈額、投資性現(xiàn)金流凈額、融資性現(xiàn)金流凈額。１、兩家公司的經營性現(xiàn)金流凈額都是負數(shù)：也就是說在經營方面，資金的流出大于流入，所以流入減流出，凈額是負數(shù)。第二，分析一家企業(yè)，光看財務報表是不行的。

風之弈: A股有哪些好公司（長期ROE>15% ）？【好公司的一個簡單標準】《巴菲特給股東的信》里面講過，如果非讓他用一個指標進行選股，他就用凈資產收益率ROE，他說ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在15%以上的公司都是好公司，可以考慮買入。ROE超過30%鳳毛麟角。其中，常年roe保持30左右的公司，只有一家，那就是格力電器。這里面，我們觀察到，長城汽車，正泰電器，宇通客車，東阿阿膠，德賽電池，這5個roe出現(xiàn)了下滑，王子變成了青蛙。

只吃一碗面: 鄧曉峰上海交大演講的閱讀筆記 最近看了@沈潛 整理的鄧曉峰在上海交大的演講全文，收獲了...6.我們目前所處的階段，前面全是互聯(lián)網企業(yè)，我們看到前十大公司就是三個行業(yè)了，互聯(lián)網企業(yè)，消費品行業(yè)，金融行業(yè)。中國所有的行業(yè)都曾經是成長性行業(yè)，我們很短的時間走過了發(fā)達國家一兩百年走過的路，但是所有的行業(yè)都會成熟，當它滲透率到一定的水平的時候所有行業(yè)都會變成成熟的行業(yè)。

在2016致股東信中，巴菲特親自用話語告誡了那些對于巴菲特長期持有的誤傳者，信中老巴這樣說，“有時，來自股東或媒體的言論暗示，伯克希爾·哈撒韋公司將永遠持有一些股票資產。事實上，我們持有一些股票，只要我還保持健康就不準備賣掉這些股票。但是，我們并沒有做出任何形式的承諾，承諾伯克希爾·哈撒韋公司將永遠持有這些可以在市場中自由交易的證券資產?！苯洜I企業(yè)錯綜復雜，變量無處不在，投資者安敢不問緣由的長期持有。

金沙江控股: 復星國際的價值與陷阱 $復星國際(00656)$ 本報告將探討兩個主題，復星國際的價值...我們首先分析復星國際的股權結構，復星國際的大股東是復星控股，持有復星國際約71.43%的股權，而郭廣昌持有復星控股64.4%的股權，即郭廣昌實際擁有復星國際46%的股權，但通過這種股權架構，成了復星國際唯一的實際控制人。那么大股東既然可以損害豫園股份小股東的權益，也可以損害復星國際小股東的權益，事實也是如此。

維基同學: 股息投資法財務比率分析之市盈率 股息投資法三因子中的估值因子采用的是市凈率，因為凈資產相...貴州茅臺的市盈率是34.33，市凈率是10.84，PE * PB=372.14，遠遠大于22.5，不滿足格雷厄姆的市盈率與市凈率乘積要求。有了市盈率與市凈率乘積，為高分紅公司估值時投資者就會比較靈活，哪怕一些公司的市凈率高于行業(yè)平均水平，只要市盈率和市盈率與市凈率乘積能夠滿足相關的要求，還是可以將這些公司納入考察和評估范圍的。

樸素的估值原理。股息率（Dividend Yield Ratio）是股息與股票價格之間的比率。股息率等于股息與股票買入價之比。價值投資估值的種類也許繁多，但我們?yōu)槭裁锤粗仄髽I(yè)的現(xiàn)金流和股息的研究呢？3、那里到底有多少只鳥等這些問題，那么合理運用無風險收益，以及企業(yè)未來可能帶來的現(xiàn)金流、利潤、股息這些信息，就應該從常識的角度判斷，是否手里的一只鳥值灌木叢里的兩只鳥，或者某只股票是否值得擁有?！?/blockquote> http://m.ahfyzs.com/content/18/0308/23/41708912_735516039.shtml 2018/3/8 23:16:12

瀟瀟董: 轉自中巴，馮柳談白酒行業(yè)投資 很多朋友喜歡問我對某些白酒公司的看法，其實對其中大部分企業(yè)的...這種在消費者識別上的個性與生產營銷上的共性結合起來，就成就了白酒業(yè)完美的商業(yè)屬性。以上我們可以看出，從整體上，白酒業(yè)仍然是食品飲料里最適合資本投資的領域，過去是未來仍舊是，僅從集中度贏利性和安全性角度上看，乳業(yè)、啤酒乃至紅酒從整體上都不具備與白酒抗衡的優(yōu)勢，這也是我多年來最關注這個領域的原因所在。

http://m.ahfyzs.com/content/18/0308/17/41708912_735438134.shtml 2018/3/8 17:43:52

讀懂上市公司: 牧原股份：養(yǎng)豬第一股的野蠻擴張 $牧原股份(SZ002714)$ $溫氏股份(SZ3...2017年牧原股份銷售生豬723.74萬頭，占全國總出欄量的1.05%。2016年，牧原生豬出欄量僅占全國生豬出欄量的0.45%，在一年的時間里占比翻倍，我們不得不承認企業(yè)的擴大生產規(guī)模的決心和能力。牧原股份是在2014年1月份上市的，擁有集飼料加工、生豬育種、種豬擴繁和商品豬飼養(yǎng)為一體的完整生豬產業(yè)鏈，而且我們也看到了牧原的發(fā)展。