牛仲逸 中國證券報(bào)

今天上午，A股調(diào)整，盤中一度沖高。截至上午收盤，上證指數(shù)下跌0.46%，深證成指下跌0.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.28%。昨天表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的大消費(fèi)上午集體回調(diào)，社區(qū)團(tuán)購、零售等板塊跌幅居前，茂業(yè)商業(yè)、百大集團(tuán)等多股跌停。有色金屬、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍。

市場(chǎng)為何調(diào)整？

近3個(gè)交易日，市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整的原因是什么？

綜合各方觀點(diǎn)，主要有兩方面：

一方面是過去一段時(shí)間市場(chǎng)累積的各種因素帶來集中反應(yīng)。經(jīng)歷2024年10月份的急漲行情后，市場(chǎng)整體處于區(qū)間震蕩，期間政策預(yù)期起到托底作用，而急漲行情吸引來的大量增量資金，為后面的區(qū)間行情提供充裕流動(dòng)性，催化了多個(gè)主題爆發(fā)。

這帶來兩個(gè)影響，一是市場(chǎng)處于政策真空期而暫時(shí)失去方向；二是本輪增量資金中不乏交易性資金，“順勢(shì)而為”是其主要特征，一旦預(yù)期有變，劇烈博弈下，給市場(chǎng)帶來大幅波動(dòng)。中金公司認(rèn)為，2024年9月底以來融資余額快速增長，反映相關(guān)高凈值個(gè)人投資者情緒較為積極。近期融資余額出現(xiàn)下滑，對(duì)短期資金面產(chǎn)生一定影響。

另一方面是對(duì)市場(chǎng)2025年1月份可能出現(xiàn)的不確定性的規(guī)避。

市場(chǎng)調(diào)整何時(shí)結(jié)束？

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪市場(chǎng)調(diào)整可分為兩階段，一是小微盤（2024年12月13日—12月25日）調(diào)整階段，二是當(dāng)前的前期強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌階段。

參考2024年經(jīng)驗(yàn)，以銀行股代表的紅利資產(chǎn)在2024年8月7日至8月27日逆勢(shì)上漲，隨后在8月28日至9月12日開啟補(bǔ)跌，這在某種程度上被視為市場(chǎng)見底的信號(hào)之一。

而本輪市場(chǎng)調(diào)整類似微縮版的2024年8—9月行情。2024年12月13日—12月30日，市場(chǎng)調(diào)整期間，銀行等紅利資產(chǎn)再度上行，而12月31日及2025年1月2日兩個(gè)交易日類似于2024年8月28日后的補(bǔ)跌。

AI眼鏡板塊大漲

今天上午，AI眼鏡板塊大漲，多股漲停。其中，緯達(dá)光電漲超23%，思泰克迎來“20CM”漲停。

CES 2025（國際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)）開幕在即，是AI眼鏡板塊走強(qiáng)的主要催化因素。CES是全球規(guī)模最大、最具影響力的消費(fèi)電子及技術(shù)行業(yè)盛會(huì)之一，本屆大會(huì)被市場(chǎng)稱為“可能是AI眼鏡濃度最高的一屆”。

據(jù)報(bào)道，索尼在社交網(wǎng)站上發(fā)布了一則CES 2025的預(yù)熱視頻，其中一副智能眼鏡以及一款用于空間作畫的智能筆暗示索尼可能會(huì)在CES期間展示相關(guān)的新品。雷鳥創(chuàng)新宣布將與TCL聯(lián)合參展，在CES期間發(fā)布AI拍攝眼鏡V3和AI+AR光波導(dǎo)眼鏡X3 Pro。據(jù)介紹，這兩款新品均搭載與國內(nèi)頭部AI企業(yè)深度定制的AI大模型，其中雷鳥V3 AI拍攝眼鏡由雷鳥與博士眼鏡聯(lián)合研發(fā)，預(yù)計(jì)在今年一季度正式發(fā)布。電競(jìng)企業(yè)雷神科技通過微信公眾號(hào)宣布，將在CES上宣布進(jìn)軍全新品類智能眼鏡，采取國外先發(fā)布的形式，首發(fā)涉及三款不同技術(shù)原理的產(chǎn)品。

最近，多家企業(yè)發(fā)布了AI眼鏡產(chǎn)品。2024年12月31日晚間，加南科技發(fā)布AI智能近視眼鏡KANAAN-K1，并稱在重量、舒適性、功能、價(jià)格等方面具備多種優(yōu)勢(shì)。2024年12月19日晚，閃極科技正式發(fā)布其首款A(yù)I眼鏡產(chǎn)品“閃極AI拍拍鏡”。據(jù)閃極科技官方介紹，這有望成為國內(nèi)首款量產(chǎn)的AI拍攝眼鏡。2024年11月16日，Looktech正式發(fā)布了一款融合眼鏡、耳機(jī)、相機(jī)和AI功能的智能眼鏡產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2025年1月底開始發(fā)貨。

另外，1月3日，美國專利及商標(biāo)局官網(wǎng)顯示，英偉達(dá)公開了一項(xiàng)名為“無背光增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)數(shù)字全息技術(shù)”的AR眼鏡專利。

眼下，AI眼鏡已成為消費(fèi)電子領(lǐng)域的最強(qiáng)風(fēng)口，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2025年有望成為AI眼鏡元年。據(jù)中信證券測(cè)算，2024年全球AI眼鏡出貨量或突破300萬副，而2025年則有望攀升至1000萬副，具備AI功能的眼鏡在整個(gè)市場(chǎng)的滲透率或?qū)_擊60%。光大證券表示，AI眼鏡是AI端側(cè)最佳落地場(chǎng)景之一，爆款出現(xiàn)驗(yàn)證產(chǎn)品邏輯，科技巨頭紛紛布局，為AI眼鏡市場(chǎng)不斷加碼。看好AI眼鏡與日常需求相結(jié)合產(chǎn)生的巨大市場(chǎng)空間。

（文中行情圖片來自同花順）