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好行業(yè)、好公司、好價(jià)格，是我們的投資三部曲。選擇“三好學(xué)生”，我們將來盈利的可能性才最大——“先勝”而后戰(zhàn)。 如果三者只能選一個(gè)，那我們首選“好行業(yè)” ！因?yàn)檫x對(duì)賽道，你就成功了一半！挑選好公司，等待好價(jià)格。 那么，如何挑選好行業(yè)呢？ 一、都有哪些行業(yè)？ 1. 行業(yè)大類可分為：周期性行業(yè)與非周期性行業(yè) 周期性行業(yè)：指受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響比較大的行業(yè)，鋼鐵、煤炭、能源、證券、金屬、有色類，它們的利潤(rùn)不穩(wěn)定，不能持續(xù)，其周期性很難把握。我們要避免投資這類行業(yè)，除非你特別懂。 非周期性行業(yè)：指不會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響的行業(yè)，比如喝酒、吃飯、看病，無論經(jīng)濟(jì)好壞人們都需要，是硬需求。這樣的公司利潤(rùn)持續(xù)、穩(wěn)定、可復(fù)制，是我們選擇的好標(biāo)的，容易出大牛股！ 2. 行業(yè)大類還可以劃分為：消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、能源、公共事業(yè)、工業(yè)、信息、電信、材料等行業(yè)。 消費(fèi)行業(yè)又進(jìn)一步分為可選消費(fèi)、必選消費(fèi)。 可選消費(fèi)指的是汽車、媒體、房地產(chǎn)等行業(yè)；必需消費(fèi)指的是食品、煙草、家居等。 金融、能源、公共事業(yè)、材料，受國(guó)家管控，沒有定價(jià)權(quán)。 工業(yè)，是重資產(chǎn)行業(yè)。 信息、電信行業(yè)，利潤(rùn)變化太快，不容易把握。 只剩下醫(yī)藥和消費(fèi)兩個(gè)板塊，無論什么經(jīng)濟(jì)環(huán)境都要吃飯——消費(fèi)；無論什么環(huán)境都要吃藥——醫(yī)藥。這是人們的剛需。林園說：只投跟“嘴巴”相關(guān)的行業(yè)。 與人們衣食住行聯(lián)系最緊密的是“必需消費(fèi)”，容易出大牛股——“好行業(yè)就在你的家中”。 二、挑選好行業(yè)要“四看” （一） 看規(guī)模 看該行業(yè)的市場(chǎng)潛在規(guī)模，是否擁有萬億級(jí)市場(chǎng)？是不是剛需？有沒有定價(jià)權(quán)？利潤(rùn)和市值規(guī)模能不能持續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)？比如市值現(xiàn)在是1萬億，未來能否達(dá)到10萬億、20萬億、甚至更高？要在必需消費(fèi)中選擇，比如醫(yī)藥、消費(fèi)類。 1. 如何通過了解行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、判斷市場(chǎng)規(guī)模？有以下幾種方法—— 1). 瀏覽器搜索“蘿卜投研”，搜索你想要了解的行業(yè)名稱，一定要加上“深度”二字，看20頁以上的行業(yè)研報(bào)，對(duì)于你深入了解這個(gè)行業(yè)有很大的幫助。 2). 財(cái)報(bào)中搜索“行業(yè)分析”、“核心競(jìng)爭(zhēng)力分析”等關(guān)鍵詞，從其披露的數(shù)據(jù)中可以了解到一些行業(yè)的信息。 3). 瀏覽器搜索——“發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)網(wǎng)”——搜索“某某行業(yè)規(guī)模”，有很詳細(xì)的圖表信息。 4). 百度等瀏覽器，搜索輸入“某某行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀”，AI搜索，會(huì)準(zhǔn)確回答你的問題。 2. 對(duì)標(biāo)美股，判斷其市場(chǎng)（市值）規(guī)模是否還有潛力？ 比如：A股的“食品飲料”板塊，含榨菜、乳業(yè)、啤酒、調(diào)味品、面包等公司，對(duì)標(biāo)美股的“日常消費(fèi)品”板塊——也是含調(diào)味品、面包、食品、啤酒，咖啡、可口可樂等公司。基本對(duì)標(biāo)。 A股“食品飲料”板塊總市值1.66萬億人民幣。（查詢方法：如下圖，打開東方財(cái)富——板塊——找到食品飲料板塊，將進(jìn)度條往后拉，找到“總市值”。）
美股“日常消費(fèi)品板塊”總市值4.23萬億美元，相當(dāng)于28萬億左右人民幣。（查詢方法，如下圖所示。）
1.66萬億對(duì)標(biāo)28萬億，相差足足28倍！可見我們國(guó)的消費(fèi)食品飲料板塊，還有很大的增長(zhǎng)潛力！ 同樣的，中國(guó)A股“化學(xué)制藥”板塊總市值1.58萬億，對(duì)標(biāo)美股“生物醫(yī)藥”板塊的4.74萬億美金（相當(dāng)于人民幣24萬多億），我們還有近24倍的成長(zhǎng)空間！而且中國(guó)14億人口，中產(chǎn)人群最多，醫(yī)藥消費(fèi)需求肯定遠(yuǎn)高于美國(guó)。 （二）看周期 行業(yè)發(fā)展分為四大階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。 初創(chuàng)期：營(yíng)收利潤(rùn)不穩(wěn)定，甚至虧損，投資這類企業(yè)，要么股價(jià)翻10倍，要么被ST ，不懂最好別碰！ 成長(zhǎng)期： 營(yíng)收快速增長(zhǎng)，利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)20%以上。 成熟期： 營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩為10%左右，甚至5%左右。投資這樣的成熟期公司，收益率僅在5%左右，增長(zhǎng)不大，但由于它不怎么擴(kuò)大規(guī)模，掙的錢大部分都用來分紅，股息率很高，5%股息率+5%收益率=10%投資收益率，長(zhǎng)期復(fù)利也很高。 衰退期： 營(yíng)收及利潤(rùn)不穩(wěn)定或下滑，大量公司退出。這樣的公司不用多說，肯定不投！ 處于成長(zhǎng)期和成熟期的公司，已經(jīng)從紅海中殺出重圍，我們選擇這樣的公司，等待其價(jià)格便宜時(shí)買入。 （三）看競(jìng)爭(zhēng) 利用波特五力模型，分析該公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，看是不是其他人也能做好這個(gè)行業(yè)？ 1.潛在的競(jìng)爭(zhēng)者 看新進(jìn)者門檻高不高？我們要挑選進(jìn)入門檻高的行業(yè)——有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和定價(jià)權(quán)的行業(yè)——比如醫(yī)藥行業(yè)、（以前的）白酒行業(yè)都需要特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，而且有定價(jià)權(quán)——每隔幾年就會(huì)漲價(jià)一次。食品飲料行業(yè)需要很強(qiáng)的品牌效應(yīng)，需要持續(xù)數(shù)十年的積累，進(jìn)入門檻也很高。 2.同行競(jìng)爭(zhēng)者 同行競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品同質(zhì)化是否嚴(yán)重？受第1個(gè)因素影響，門檻高，進(jìn)入的同行就少。有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)的公司勝出——很強(qiáng)的品牌，技術(shù)專利。 3.供應(yīng)商能力 如果上游原材料供應(yīng)商漲價(jià)，替換掉他的代價(jià)高嗎？在產(chǎn)業(yè)鏈中與供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的話語權(quán)地位高嗎？ 在財(cái)報(bào)上顯示為應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、預(yù)付賬款四者的關(guān)系。 如果應(yīng)付+預(yù)收>預(yù)付+應(yīng)收，則“兩頭吃”，地位高； 如果預(yù)付+應(yīng)收>應(yīng)付+預(yù)收，則“兩頭被壓”，地位低。 好的公司是前者。 4.購買者能力 購買者討價(jià)還價(jià)的能力強(qiáng)，還是公司更有話語權(quán)？這跟公司的品牌、技術(shù)和壟斷有關(guān)。比如購買蘋果手機(jī)，你有議價(jià)權(quán)嗎？ 5.替代品能力 被替換的成本有多高？技術(shù)被替代的風(fēng)險(xiǎn)有多大？比如以前的膠卷，最終被數(shù)碼相機(jī)取代。燃油車終被新能源車取代。 （四） 看政策 政策的利好或利空，直接關(guān)系企業(yè)生死存亡。比如說國(guó)家的“藥品集采”政策，導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)的估值大幅下殺，至今仍未恢復(fù)。 （題外話：但也正因?yàn)榧烧?，一大批落后的醫(yī)藥公司會(huì)被淘汰，因此短期看是利空，長(zhǎng)期看利好中國(guó)整個(gè)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，而且隨著中國(guó)步入老齡化社會(huì)，醫(yī)療需求會(huì)越來越多，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)還有很大的增長(zhǎng)空間。） |
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