雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途出品 文|莫恩盟 編|深海

隨著歐陸通發(fā)布的一則公告，A股的資本市場(chǎng)上又一起“天價(jià)離婚”案例浮出水面。而此次離婚案的主角，是歐陸通的二代實(shí)控人王越天和其配偶、同樣身為公司實(shí)控人的尚韻思。

值得注意的是，公告協(xié)議離婚當(dāng)日（12月23日），歐陸通的股價(jià)在盤(pán)中創(chuàng)下了歷史新高。按照公告發(fā)布日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，王越天在此次“天價(jià)離婚”中給予尚韻思的“分手費(fèi)”高達(dá)4億元。盡管歐陸通在公告中強(qiáng)調(diào)此次離婚案不會(huì)影響公司治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)，但還是有部分投資者對(duì)此表示質(zhì)疑。

事實(shí)上，股價(jià)一路上漲的背后，歐陸通前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為亮眼，其營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)均創(chuàng)下上市以來(lái)的歷史最佳成績(jī)。

不過(guò)，前三季度，歐陸通的銷(xiāo)售費(fèi)用率達(dá)近五年新高，研發(fā)費(fèi)用率則創(chuàng)近三年新低。此外，隨著銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，公司的應(yīng)收賬款較期初增長(zhǎng)45.01%至12.92億元，存貨規(guī)模也增長(zhǎng)至5.44億元。

回顧歐陸通的發(fā)展歷程，創(chuàng)始人王合球于1996年創(chuàng)立了這家公司，起初公司主營(yíng)燈具業(yè)務(wù)，后成功轉(zhuǎn)型至開(kāi)關(guān)電源行業(yè)。2020年，歐陸通成功登陸創(chuàng)業(yè)板，王合球家族在這一年以59億元的財(cái)富榮登《胡潤(rùn)百富榜》。但資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，2022年后《胡潤(rùn)百富榜》已難覓其家族身影。

“分手費(fèi)”高達(dá)4億，A股再現(xiàn)“天價(jià)離婚”

天眼查資料顯示，歐陸通成立于1996年，位于廣東省深圳市，是一家以從事計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為主的企業(yè)。

據(jù)歐陸通12月23日發(fā)布的公告顯示，公司于近日收到實(shí)際控制人尚韻思的通知，尚韻思與實(shí)際控制人王越天協(xié)議離婚，并對(duì)雙方持有的控股股東南京王越科王創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“王越科王”）財(cái)產(chǎn)份額進(jìn)行了分割。

具體而言，身為實(shí)際控制人的王越天擬將其持有的王越科王12.05%的股份轉(zhuǎn)讓給公司的另一實(shí)際控制人尚韻思。上述股權(quán)變動(dòng)尚需辦理工商變更登記手續(xù)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，歐陸通帶有濃厚的家族色彩。雷達(dá)財(cái)經(jīng)通過(guò)歐陸通發(fā)布的三季報(bào)了解到，公司的實(shí)際控制人為王合球、王玉琳、王越天、尚韻思和王越飛，并作為一致行動(dòng)人。據(jù)公司更早之前發(fā)布的招股書(shū)顯示，王玉琳為王合球的配偶，王越天、王越飛分別為前述二人的長(zhǎng)子和次子。

截至今年第三季度末，王越科王、深圳市格諾利信息咨詢(xún)有限公司、泰州通聚信息技術(shù)咨詢(xún)合伙企業(yè)(有限合伙)分別持有上市公司28.89%、28.89%、3.59%的股份。

其中，王合球和王玉琳通過(guò)深圳市格諾利信息咨詢(xún)有限公司控制公司28.89%的股份，王合球、王玉琳、王越天、尚韻思和王越飛通過(guò)王越科王控制公司28.89%的股份，另外王合球?yàn)樘┲萃ň坌畔⒓夹g(shù)咨詢(xún)合伙企業(yè)(有限合伙)的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

本次股份轉(zhuǎn)讓前，王合球、王玉琳、王越天、王越飛、尚韻思分別持有王越科王24.1%、21.6%、24.1%、24.1%、6.12%的股份。

股份轉(zhuǎn)讓完成后，王越天于王越科王的持股比例將降至12.05%，而尚韻思的持股比例將升至18.17%，其余股東于王越科王的持股比例則保持不變。

而據(jù)歐陸通發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，前述人士中部分在上市公司或關(guān)聯(lián)公司擔(dān)任有職務(wù)。其中，王合球在歐陸通擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，王越天在歐陸通擔(dān)任副董事長(zhǎng)；尚韻思在歐陸通身兼董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)。此外，王玉琳為香港歐陸通董事，但未在歐陸通任職，王越飛也未在歐陸通任職。

去年，王合球、王越天、尚韻思從歐陸通拿到的稅前報(bào)酬分別為132.04萬(wàn)元、212.31萬(wàn)元、182.51萬(wàn)元。不過(guò)，今年8月，歐陸通通過(guò)公告宣布，因工作調(diào)整原因，尚韻思向董事會(huì)提出辭去副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)，辭任后其將繼續(xù)在公司擔(dān)任董事及其他職務(wù)。

值得注意的是，歐陸通的這起離婚案公布的時(shí)間點(diǎn)，正值公司股價(jià)暴漲之際。自今年9月末以來(lái)，歐陸通的股價(jià)漲勢(shì)喜人，股價(jià)從40元/股左右一路上漲至百元以上。

12月23日，即前述公告發(fā)布當(dāng)天，歐陸通盤(pán)中股價(jià)最高觸及122.38元/股，創(chuàng)下歷史新高。截至當(dāng)天收盤(pán)，歐陸通股價(jià)報(bào)113.99元/股，市值達(dá)115.36億元。

按照28.89%的持股比例計(jì)算，王越科王持有的歐陸通股份對(duì)應(yīng)33.33億元的市值。據(jù)此計(jì)算，王越天擬轉(zhuǎn)讓給尚韻思的王越科王12.05%的股份對(duì)應(yīng)的市值超4億元。

對(duì)于此番控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)擬發(fā)生變更事宜，歐陸通表示，上述事項(xiàng)屬于控股股東的上層股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)，不涉及通過(guò)證券交易所的證券交易買(mǎi)賣(mài)公司股票的行為，公司控股股東、實(shí)際控制人合計(jì)持有的公司股份數(shù)量、持股比例及表決權(quán)均未發(fā)生變化，公司控股股東及實(shí)際控制人均未變更，不會(huì)影響公司治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

在此次發(fā)布的公告中，歐陸通還提到，尚韻思與公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)王合球簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，有效期限自協(xié)議簽署日起60個(gè)月屆滿之日止。雙方一致確認(rèn)并同意，在通過(guò)王越科王行使對(duì)歐陸通的股東權(quán)利時(shí)，按照王越科王合伙協(xié)議約定進(jìn)行表決，如未能達(dá)成一致的，以王合球意見(jiàn)為準(zhǔn)。

財(cái)報(bào)顯示，截至今年第三季度末，歐陸通共有10841名普通股股東。盡管歐陸通在公告中強(qiáng)調(diào)此次離婚案不會(huì)影響公司治理結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)，但仍有部分投資者對(duì)此并不買(mǎi)賬。實(shí)控人離婚分割股權(quán)的消息公布后，歐陸通的股價(jià)在12月24日一度跌超10%。在歐陸通股吧中，也有不少投資者對(duì)此提出質(zhì)疑和擔(dān)憂。

前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，背后暗藏隱憂

歐陸通近期股價(jià)“狂飆”的背后，公司年內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為強(qiáng)勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，歐陸通錄得26.64億元的營(yíng)收，相比上年同期實(shí)現(xiàn)28.95%的增長(zhǎng)，且創(chuàng)下了上市以來(lái)的同期新高。

利潤(rùn)方面，歐陸通前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.57億元，相較去年同期的漲幅更是高達(dá)264.94%，同樣刷新了上市以來(lái)同期的盈利新紀(jì)錄。

對(duì)于公司交出的這份財(cái)務(wù)答卷，歐陸通在2024年度深圳轄區(qū)上市公司集體接待日活動(dòng)上解釋稱(chēng)，主要系數(shù)據(jù)中心電源業(yè)務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，其中高功率服務(wù)器電源收入增長(zhǎng)顯著。此外，電動(dòng)工具充電器業(yè)務(wù)重返常態(tài)化增長(zhǎng)軌道，營(yíng)收明顯回升。

同時(shí)，公司通過(guò)積極優(yōu)化客戶(hù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高價(jià)值量及高毛利率產(chǎn)品的出貨占比，推動(dòng)毛利率提升，公司盈利能力呈現(xiàn)明顯修復(fù)。

具體數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，歐陸通的毛利率為21.28%，同比增加1.75個(gè)百分點(diǎn)。

在11月18日-11月22日舉行的投資者關(guān)系活動(dòng)上，對(duì)于公司電源適配器業(yè)務(wù)下游復(fù)蘇情況及經(jīng)營(yíng)展望的問(wèn)題，歐陸通坦言，全球消費(fèi)電子市場(chǎng)整體仍處于需求相對(duì)偏弱狀態(tài)，公司積極橫向拓展更多品類(lèi)，縱向深耕以獲得更多客戶(hù)份額，同時(shí)持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效率，多舉措提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)電源適配器業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。前三季度，電源適配器業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入降幅較上半年有所收窄。

值得注意的是，費(fèi)用方面，由于銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)，歐陸通前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)33.8%至0.71億元。報(bào)告期內(nèi)，歐陸通的銷(xiāo)售費(fèi)用率為2.66%，該指標(biāo)達(dá)到了近五年三季報(bào)的新高。

與之形成對(duì)比的是，公司的研發(fā)費(fèi)用為1.52億元，同比減少11.3%，而5.71%的研發(fā)費(fèi)用率則創(chuàng)下了近三年三季報(bào)的新低。

其中，歐陸通第三季度的研發(fā)費(fèi)用為0.5億元，同比下降17.26%，研發(fā)費(fèi)用率為4.66%，同比減少3.12個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，歐陸通解釋稱(chēng)主要系剝離子公司后相關(guān)研發(fā)費(fèi)用不再納入合并報(bào)表范圍。

此外，由于銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)，歐陸通前三季度的應(yīng)收賬款較期初增長(zhǎng)45.01%，達(dá)到12.92億元。同時(shí)，公司的存貨規(guī)模較期初增長(zhǎng)61.57%，達(dá)到5.44億元。

創(chuàng)始人家族2020年身家59億，如今跌出富豪榜

在深圳這片充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的熱土上，無(wú)數(shù)懷揣夢(mèng)想的創(chuàng)業(yè)者揮灑汗水，書(shū)寫(xiě)著屬于各自的人生傳奇。而身為歐陸通創(chuàng)始人的王合球，便是這茫茫追夢(mèng)創(chuàng)業(yè)者中的一員。

不過(guò)，在深圳實(shí)現(xiàn)財(cái)富夢(mèng)想的王合球，其實(shí)是湖北黃岡人。他畢業(yè)于西北電訊工程學(xué)院（現(xiàn)西安電子科技大學(xué)），在大學(xué)主修的專(zhuān)業(yè)是集成電路半導(dǎo)體。

大學(xué)畢業(yè)后，王合球被分配到南京一家國(guó)企工作，這一干就是五年。1991年，王合球毅然決定南下深圳，投身于這片改革開(kāi)放的前沿陣地。

經(jīng)過(guò)幾年的摸索和實(shí)踐，王合球于1996年正式創(chuàng)立了歐陸通公司。初創(chuàng)時(shí)期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為燈具。就是在廠房面積不足200平米、員工規(guī)模也僅有20人的條件下，王合球開(kāi)始了自己的創(chuàng)業(yè)之旅。

創(chuàng)業(yè)初期，盡管歐陸通發(fā)展迅速，但其很快便遇到困難。由于海外太陽(yáng)能硅片供應(yīng)鏈突然中斷，歐陸通陷入前所未有的被動(dòng)局面。公司改行做過(guò)鹵素?zé)艟?，但?guó)內(nèi)同行眾多，競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序而激烈。期間又遇上1997年金融風(fēng)暴，企業(yè)經(jīng)營(yíng)非常困難。

面對(duì)種種困境，王合球沒(méi)有畏懼，也沒(méi)有選擇退縮。憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力和對(duì)技術(shù)的執(zhí)著追求，王合球?qū)⒛抗廪D(zhuǎn)向了電源適配器，并帶領(lǐng)公司不斷突破，成功讓歐陸通轉(zhuǎn)型至開(kāi)關(guān)電源行業(yè)，掀開(kāi)了企業(yè)發(fā)展的新篇章。

經(jīng)過(guò)二十多年的深耕細(xì)作，歐陸通如今已成為國(guó)內(nèi)開(kāi)關(guān)電源細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先玩家。目前，歐陸通主要專(zhuān)注于開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，致力于為客戶(hù)提供可靠、智能、高效率、高功率密度的開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品。

據(jù)了解，歐陸通的主要產(chǎn)品包括電源適配器、服務(wù)器電源和其他電源等，廣泛應(yīng)用于辦公電子、網(wǎng)絡(luò)通信、安防監(jiān)控、智能家居、新型消費(fèi)電子設(shè)備、數(shù)據(jù)中心、動(dòng)力電池設(shè)備、純電交通工具、化成分容設(shè)備等眾多領(lǐng)域，贏得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可和客戶(hù)的信賴(lài)。

在2020年的一次企業(yè)接待參觀學(xué)習(xí)活動(dòng)上，王合球還曾分享自己的創(chuàng)業(yè)心得。在王合球看來(lái)，做企業(yè)一定要專(zhuān)注，做自己擅長(zhǎng)和熟悉的事，并將其做到極致。同時(shí)，選對(duì)行業(yè)很重要，這關(guān)乎企業(yè)定位和方向。要緊跟時(shí)代脈絡(luò)，選擇有市場(chǎng)前景的行業(yè)，與時(shí)俱進(jìn)，真抓實(shí)干。

2020年8月，深圳特區(qū)40周年之際，歐陸通成功登陸創(chuàng)業(yè)板，成為注冊(cè)制改革后首批上市公司之一。回憶起公司的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，王合球驕傲地表示，“深圳改革開(kāi)放40年，我們1996年成立，基本上是搭上了深圳改革開(kāi)放這一輛快車(chē)往前走?！?/p>

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，上市當(dāng)年，王合球家族以59億元的財(cái)富榮登《胡潤(rùn)百富榜》。然而，資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻莫測(cè)。僅僅一年之后，王合球家族在《胡潤(rùn)百富榜》上的財(cái)富便縮水至40億元。2022年以后，《胡潤(rùn)百富榜》上更是已難覓王合球家族的身影。

不過(guò)，如果歐陸通股價(jià)保持高位，王合球家族有望重新登上《胡潤(rùn)百富榜》。

有關(guān)歐陸通的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。