原文作者：Chris Burnisks，Placeholder 合伙人

編譯：Alvis，火星財(cái)經(jīng)

如果你的朋友跟你聯(lián)系并詢(xún)問(wèn)有關(guān)比特幣、以太坊以及其他加密貨幣的問(wèn)題，從目前的行情看（BTC 快 10 萬(wàn)美元了），去指導(dǎo)他們并不容易。當(dāng)他們是缺乏經(jīng)驗(yàn)的菜鳥(niǎo)投資者時(shí)候，更是如此。下面是我十多年來(lái)觀察學(xué)到的一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

確保他們采取的行動(dòng)，都是自己的責(zé)任。你或許有更多的經(jīng)驗(yàn)知識(shí)，不過(guò)這并不意味著你就絕對(duì)正確。沒(méi)有人懂這個(gè)市場(chǎng)上發(fā)生的一切。如果某個(gè)人聲稱(chēng)自己很懂，那么他肯定在說(shuō)謊。

你可以嘗試向他們說(shuō)明我們目前處于市場(chǎng)周期的那個(gè)階段。與我而言，我們已經(jīng)進(jìn)入本輪牛市周期 2 年了。（下圖底部是 2022 年 11 月）

從 2 年前的底部開(kāi)始計(jì)算的話，BTC 上漲超 6 倍，ETH 上漲超 4 倍，SOL 上漲超 30 倍。

扎心的真相是，隨著代幣價(jià)格上漲，人們注意力會(huì)越來(lái)越多，這種注意力后續(xù)會(huì)轉(zhuǎn)化為購(gòu)買(mǎi)力。因此，價(jià)格上漲得越多，人們的注意力越關(guān)注后續(xù)回報(bào)空間有多大，不過(guò)一般來(lái)說(shuō)，我們?cè)酵磉M(jìn)入「注意力周期」，所處的位置就越不利。

所以最好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)往往就是幾乎無(wú)人問(wèn)津的時(shí)候，可那是 2 年前的事了。他們迫不及待想要買(mǎi)代幣的時(shí)候，即使現(xiàn)在入場(chǎng)時(shí)機(jī)并不是最好，那該怎么辦？

保持簡(jiǎn)單：就我個(gè)人而言，如果他們是菜鳥(niǎo)，會(huì)傾向于推薦持有一定比例的 BTC、ETH 和 SOL（50/25/25%），其他風(fēng)險(xiǎn)由他們自行承擔(dān)。至少，如果他們搞砸了「入場(chǎng) / 逃頂」，他們還能維持一定的資金數(shù)字。如果他們選擇小幣種，那就鼓勵(lì)他們學(xué)習(xí)，使其低于總分配資金的 10% 來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

從目前入場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，如果他們翻倍了那就鼓勵(lì)他們?cè)谀菚r(shí)候拿出本金，這樣也同時(shí)確保了利潤(rùn)。其后，如果他們的資金已經(jīng)翻 3 倍，就可以把所有的資金都套現(xiàn)，或者如果他們?cè)敢飧半U(xiǎn)一點(diǎn)，就套現(xiàn)已經(jīng)賺到的 2 倍資金，維持剩下的一倍資金（成本），但試著讓他們理解熊市中可能出現(xiàn)的瘋狂暴跌。（如果他們是堅(jiān)定的比特幣支持者，或許永遠(yuǎn)不想出售，沒(méi)關(guān)系，但是必須準(zhǔn)備好在某個(gè)時(shí)候面對(duì)困境）

熊市中的拋售是因恐慌害怕拋售所致，但在牛市中離場(chǎng)變得相對(duì)難了，有時(shí)候如果他們覺(jué)得賣(mài)的太早，就會(huì)恨你，不過(guò)他們以后還是會(huì)感謝你。

他們還需要小心，如果選擇獲利了結(jié)其后再次忍不住進(jìn)場(chǎng)，將這些利潤(rùn)再投資，如果市場(chǎng)繼續(xù)上漲，就會(huì)變 FOMO——通常這個(gè)想法會(huì)導(dǎo)致不利后果。

因?yàn)槿绻袌?chǎng)突然崩潰，他們最終可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)暴跌的情況下，他們需要對(duì)已實(shí)現(xiàn)收益繳納的稅款，比他們手中最終剩下的資產(chǎn)還要多（這種情況經(jīng)常發(fā)生）。

每一筆加密資產(chǎn)的出售都是應(yīng)稅事件，即便是以加密資產(chǎn)交換加密資產(chǎn)也不例外。一旦我開(kāi)始真正套現(xiàn)資金，我計(jì)劃將其存放在傳統(tǒng)金融（TradFi）的保本付息賬戶(hù)中，為期 12 至 18 個(gè)月——高收益的加密穩(wěn)定幣賬戶(hù)并不計(jì)入現(xiàn)金保管的范疇，因?yàn)檫@些賬戶(hù)中仍存在加密市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，牛市累積的杠桿可能會(huì)讓你血本無(wú)歸。首先，我會(huì)結(jié)清我的稅務(wù)負(fù)債，然后才會(huì)再次開(kāi)始尋找新的投資機(jī)會(huì)，這通常發(fā)生在人們因恐慌而失去理智，或者更理想的情況是，市場(chǎng)熱度消退，人們陷入冷漠之時(shí)（這往往發(fā)生在市場(chǎng)見(jiàn)頂后的 12 個(gè)月以上）。

盡管交易所交易基金（ETF）和潛在的主權(quán)國(guó)家購(gòu)買(mǎi)行為可能意味著比特幣（BTC）未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)于慘烈的熊市，但每次牛市到來(lái)時(shí)，人們都會(huì)找出各種理由來(lái)證明會(huì)漲到離譜的高點(diǎn)，或者聲稱(chēng)不會(huì)出現(xiàn)熊市。

「超級(jí)周期」無(wú)一例外都是集體妄想。

我能看到周期重復(fù)（2025 年第四季度達(dá)到頂峰）的原因，也能看到周期延長(zhǎng)并打破四年模式的原因。盡管美國(guó)新總統(tǒng)就職后我們可能會(huì)進(jìn)行整合，但我不相信關(guān)于周期縮短的這種說(shuō)法。這只是熊市創(chuàng)傷后應(yīng)激障礙（PTSD）在作祟。

話雖這么說(shuō)，從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，任何以 100 倍速度增長(zhǎng)的東西，在某個(gè)時(shí)刻都容易出現(xiàn)至少 80-90% 的回撤——主要是獲利盤(pán)太多了。

如果 SOL 在這個(gè)周期漲到 800 美元，那么在未來(lái)（比如 2027 年）它可能會(huì)跌至 80-160 美元。所以，如果有人在 240 美元的價(jià)格買(mǎi)入并堅(jiān)定持有，那么到了接下來(lái)的熊市，他們將會(huì)虧錢(qián)。人們很難從牛市的狂熱中意識(shí)到這一點(diǎn)，但既然你已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)，你就明白，現(xiàn)在你可以教他們了 :)

從現(xiàn)在的價(jià)格來(lái)看（SOL 已經(jīng)從低點(diǎn)上漲了 30 多倍），沒(méi)有人能夠因此暴富或獲得瘋狂的收益倍數(shù)，但他們將會(huì)看到有人賺了大錢(qián)，所以很難抵擋誘惑——如果你告訴他們不要買(mǎi)，而是等待，因?yàn)椤缸罱K的崩盤(pán)」會(huì)讓價(jià)格低于現(xiàn)在的水平，他們會(huì)感到痛苦，因?yàn)楦鶕?jù)資產(chǎn)的不同，價(jià)格仍有 2-5 倍甚至更高的上漲空間才會(huì)到達(dá)頂峰，所以一切很不穩(wěn)定。

最后一點(diǎn)，我想進(jìn)一步說(shuō)明，很多沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投資者更多地用美元（$）來(lái)思考，而不是用 X（倍數(shù)）或百分比（%）來(lái)思考。舉個(gè)例子，如果你說(shuō) SOL 可能會(huì)漲到 1000 美元，他們會(huì)想，哇！那每個(gè) SOL 的價(jià)值就會(huì)增加 760 美元！然而，從 8 美元漲到 240 美元，僅僅為每個(gè) SOL 增加了 232 美元的價(jià)值。

但他們沒(méi)有意識(shí)到的是，從 8 美元漲到 240 美元是 30 倍的漲幅，而從這里漲到 1000 美元僅僅是 4 倍的漲幅。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，真正理解這一點(diǎn)非常重要。