投資需要等待。在大跌的過程中尤其是這樣。基本上世界上優(yōu)秀的投資者都懂得等待，巴菲特、芒格如此，段永平、李錄也如此，高瓴資本創(chuàng)始人張磊那句話“做時間的朋友”也是深得很多投資者的心。
也許這個道理只有真正的價值投資者才可以領悟到，而且可能是具有十年以上的投資經(jīng)驗的價值投資者才能體會到的。那么投資需要等待，是等待什么？投資的等待至少有兩個方面：一是等待好公司的“好價格”，二是等待好公司的價值兌現(xiàn)。關于第一點，等待好公司的“好價格”是一件比較好理解的事情。所謂的好價格，就是較低的股價，至少是股價低于可預期的內在價值。如果股價過高，即便是好公司，你買入后也可能賺不到錢，或是長時間賺不到錢。這就是很多人提到的投資需要“擇時”的原因。有些價值投資者認為只要是好公司，是不需要“擇時”，我不并那么認為，尤其是在國內的投資環(huán)境里。國內證券市場發(fā)展的時間畢竟不是很長，投資者的成熟度有待提高，市場“過熱”或是“過冷”的情況經(jīng)常發(fā)生。有些行業(yè)一旦被“炒”起來，其龍頭股的股價很有可能在短時間被炒作的很高，如果在這樣高位買入的時候，很有可能長時間賺不到錢，還有可能會遭受虧損。比如說之前股價被炒得很高的芯片龍頭股。說實話，芯片行業(yè)未來在中國仍然是主航道行業(yè)，龍頭公司依然是不錯的公司，但如果你是在之前股價高位時買入的，還真不知道什么時候能“解套”。新能源汽車板塊也出現(xiàn)過這樣的情況，“熱度”過高。有一個比較諷刺的事情，前幾年，比亞迪股價還只有30-40多的時候，我寫過一篇《比亞迪的投資邏輯》的問題，被不少人批評或是不以為然；之后股價被炒到接近300的時候，卻有不少人來問我能不能建倉，你說我該怎么回答。再好的賽道和公司，如果業(yè)績無法兌現(xiàn)，股價跌下來也是遲早的事情。或者更透徹一種說法——價值投資者就是在等待大跌。當然，這個世界上有沒有不需要投資擇時的公司？肯定有。有一些極少數(shù)的公司，在很多人的投資生涯里，不管什么時候買入都沒錯。這些公司就是我們通常說的“偉大的公司”，但一些偉大的公司在初中期，大家都很難判斷的，絕大多數(shù)人是在其股價上漲到非常高的時候才意識到其偉大，比如說蘋果公司。但是很多人投資又會“恐高”，也不敢買入。關于第二點，等待好公司的價值兌現(xiàn)。說實話，這一點比第一點要難做到。很多人能夠忍受持倉的股票一跌再跌，但是幾乎很少人能夠忍得住持倉股票一漲再漲。所以很多人即便是買到好公司、甚至偉大的公司，拿不拿得住也是一個問題，因為人性的弱點總是會在這個時候作祟。我曾經(jīng)在股價100多的時候買入過貴州茅臺，并且還加倉好多次，最后綜合成本肯定是在200以內。后來也經(jīng)歷了貴州茅臺的大跌，但大跌的時候我并沒有賣出，我拿住了，可是在茅臺上漲的時候卻沒有拿住，最終在股價400多的時候就差不多賣完了。并且從此以后再也沒買入過，現(xiàn)在想想有多少錢沒賺到？這個就像是人生的很多重要選擇一樣，一旦錯過了就再也回不來了。當然這種偉大的公司極其稀少。所謂要等待好公司的價值兌現(xiàn)。首先是我們能夠展望到公司的價值所在，要具有長遠的視角來看到公司的價值所在，而不應糾結一時的業(yè)績波動導致的股價下跌。其次，就是在不高的價格買入后，我們等待其價值的實現(xiàn)，等待股價有一天能反映公司的價值的時候，這個時候才是我們應該賣出的時候，而不是股價剛上漲就想著賣出，這樣終究是賺不到錢的。投資的等待是對自己認知水平的檢驗，也是對心性的一種考驗。溫馨提醒：以上內容僅代表作者研究觀點，不作為投資建議！
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