隨著中國對全球經濟的影響力不斷提升，其經濟數(shù)據(jù)的重要性也愈發(fā)顯現(xiàn)。高盛研究部的經濟研究團隊投入了大量精力來評估中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)、分析其與商業(yè)周期的關聯(lián)并識別數(shù)據(jù)的局限性。我們還創(chuàng)建了一系列專有指數(shù)來追蹤中國經濟活動——既包括宏觀層面，比如高盛當前活動指標(CAI)和高盛中國金融狀況指數(shù)(FCI)，也包括部門層面，例如我們追蹤的工資增長、庫存變化和住房政策等指標。

“讀懂中國經濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)”手冊是高盛研究部于2006年首次刊發(fā)、涵蓋廣泛數(shù)據(jù)系列、解釋性圖表及表格，以及許多高盛專有的中國經濟指標的全面內容系統(tǒng)。該手冊在2017年推出更新版，第三版于今年9月發(fā)布。無論對于試圖全景式概覽中國經濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的讀者，還是致力于深入探究中國數(shù)據(jù)某個特定領域的讀者，希望本手冊均能有所助益。以下截取手冊部分內容。

最常被引用的中國十大經濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)

在我們看來最實用的指標并不一定是市場討論最頻繁的指標。以下是高盛經濟研究團隊以主觀視角選出的，最經常被政府官員、投資者和媒體引用的十大指標（以在本手冊中出現(xiàn)的先后順序排列）。

GDP - GDP雖不完美，但卻是最具綜合性的經濟增長指標，也是最受政府和市場關注的增長指標。

工業(yè)增加 - 工業(yè)增加值可能是更新頻率較高（每月更新）的、衡量短期經濟活動的最佳指標。

采購經理指數(shù)(PMI) - PMI通常是每月最早發(fā)布的指標，因此往往引來市場的高度關注。

固定資產投資 - 這是衡量短期投資趨勢的重要指標，但數(shù)據(jù)質量和可靠性存在擔憂因素。

房屋銷售 - 在房地產活動主要指標中，新房銷售比新開工及竣工數(shù)據(jù)更為可靠。在中國的預售制度下，新房銷售對于開發(fā)商融資也十分重要。

零售總額 - 在某些年份的零售增速數(shù)據(jù)似乎過于平滑，而且該數(shù)據(jù)并不包括餐飲服務以外的其他服務消費。零售總額仍是衡量消費增長的最常用指標。

商品貿易 - 貿易數(shù)據(jù)提供國內（進口）和海外（出口）的需求信息。

社會融資規(guī)模 - 該數(shù)據(jù)提供了廣義信貸增速的信息，其中包括銀行貸款等間接融資，以及債券/股票發(fā)行等直接融資，但覆蓋范圍仍不足以涵蓋流向實體經濟的所有信貸。

消費者價格指數(shù) - 這是最受關注的通脹指標。我們認為該數(shù)據(jù)能夠較好地反映出中國居民消費面臨的通脹壓力。

生產者價格指數(shù) - 該數(shù)據(jù)通常被認為領先于下游價格通脹并影響工業(yè)企業(yè)的盈利能力，盡管它們之間的聯(lián)系并不像人們普遍認為的那樣簡單。

解讀數(shù)據(jù)的基本知識

經濟數(shù)據(jù)對于金融市場有著舉足輕重的意義——因為這些數(shù)據(jù)反映出有關經濟狀況的信息，并對經濟政策產生影響。需要注意的重要事項包括：

• 同比與“環(huán)比”增長 - 我們使用“環(huán)比”一詞來描述一年內相鄰時段之間的變化（比如，月環(huán)比或季環(huán)比，取決于具體數(shù)據(jù)）。中國政府通常公布同比數(shù)據(jù)，以盡可能降低季節(jié)性影響。但同比數(shù)據(jù)可能會掩蓋環(huán)比勢頭的重大變化，因此我們經常計算并參考環(huán)比數(shù)據(jù)。
  
  

• 季節(jié)性調整 - 這對于解讀環(huán)比數(shù)據(jù)至關重要。季節(jié)性調整是宏觀經濟分析的支柱，可用于比較研究時段不足一年時的增長情況。季節(jié)性調整的最大價值是將周期性信號與季節(jié)性模式分離開來，從而衡量經濟活動、通脹或其他指標在該時段內的趨勢。如果不進行季節(jié)性調整，我們就不得不依賴于同比增速數(shù)據(jù)，而同比增速可能受到上年基數(shù)的較大影響，而且對增長勢頭最新變化的反映也更緩慢。然而，季節(jié)性調整面臨一些重大挑戰(zhàn)，比如歷史數(shù)據(jù)有限、結構性變化迅速及移動假日效應。
  
  

• 修正 - 與其他國家一樣，隨著更全面的信息出爐或研究方法有所調整，初步數(shù)據(jù)可能被修正。結論是，當前數(shù)據(jù)不一定能夠反映歷史數(shù)據(jù)發(fā)布時的情況。
  
  

• 調查數(shù)據(jù)與“硬”數(shù)據(jù) - 政府機構通常會發(fā)布實際經濟活動的樣本或普查數(shù)據(jù)，我們有時稱之為“硬”數(shù)據(jù)。此外，各類政府和民間部門調查（有時稱為“軟”指標）能夠對經濟方向提供有益的定性信息。通常，這些調查采用“擴散指數(shù)”的形式，受訪者可作出正向、中立或負向回答；正向回答和中立回答各賦予100%和50%的分數(shù)，二者加總得出的數(shù)據(jù)取值范圍介于0至100之間。廣為使用的采購經理指數(shù)(PMI)采用這種形式。盡管數(shù)據(jù)精確度不及硬數(shù)據(jù)，并且可能受到其他偏差（如通脹）的影響，這些報告能夠提供有關未來變化方向的更及時信息，因此是預測和決策的有益參考。