公募基金投顧業(yè)務試點落地五年來，買方投顧模式在國內(nèi)取得了顯著進展，不僅機構(gòu)數(shù)量從首批的5家增至60家，多數(shù)機構(gòu)的管理規(guī)模、客戶數(shù)也均較發(fā)展初期大幅提升，且投顧策略、服務模式越發(fā)完備。不過，在業(yè)務落地過程中，部分機構(gòu)也坦言客戶認知不足、系統(tǒng)搭建復雜、人才短缺等問題仍普遍存在。 隨著監(jiān)管政策的逐步放開，公募基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)將提上日程。有業(yè)內(nèi)人士認為，此舉有望為行業(yè)注入新的活力，推動財富管理市場的進一步變革。同時，伴隨買方投顧逐步發(fā)展壯大，未來應被納入個人養(yǎng)老的頂層設計，解決其“最后一公里”的堵點。 多項成果突出 2019年10月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》，標志著公募基金投顧業(yè)務試點正式落地。如今，買方投顧模式在國內(nèi)推行已有五年。與傳統(tǒng)賣方銷售模式相比，采用代客交易決策的買方投顧模式，在收費模式上以收取投資顧問費為主，提供以客戶為中心的全流程陪伴服務。 從2019年10月25日首批5家公募機構(gòu)獲批，到如今25家公募機構(gòu)、29家證券公司、3家獨立基金銷售機構(gòu)、3家商業(yè)銀行共60家機構(gòu)同臺競技，擴容可謂迅速。不過，多數(shù)機構(gòu)集中在2019—2021年期間獲批，自2022年7月后，暫未有機構(gòu)獲批投顧試點資格。 據(jù)悉，基金投顧試點落地五年以來，多家機構(gòu)的投顧客戶數(shù)、累計規(guī)模均取得了不錯的成績。北京商報記者采訪多家機構(gòu)獲悉，截至2024年9月底，中金財富買方投顧服務累計陪伴超過35萬人次客戶完成配置規(guī)劃，買方投顧累計產(chǎn)品配置規(guī)模接近1600億元，買方投顧累計簽約客戶資產(chǎn)超2400億元。同期，盈米基金投顧資產(chǎn)規(guī)模超370億元。另外，截至10月18日，中歐財富投顧累計保有規(guī)模60億元，已為超58萬用戶提供基金投顧服務。 對比兩年前的數(shù)據(jù)，國家金融與發(fā)展實驗室此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月，在60家基金投顧試點機構(gòu)中，有54家已經(jīng)展業(yè)，涉及440萬賬戶，管理規(guī)模近1200億元。換句話說，截至目前，部分單一機構(gòu)的累計投顧管理規(guī)模已超過此前的行業(yè)總和。 在投顧服務內(nèi)容方面，國聯(lián)證券表示，針對投資者的不同風險偏好和需求，構(gòu)建了“5+ N”投顧策略體系，通過5個核心策略，覆蓋不同風險等級的客戶，解決了客戶在復雜市場環(huán)境中“選基難”的痛點。同時，國聯(lián)證券根據(jù)個性化和場景化的投資需求，進一步豐富了其組合工具箱，增強了產(chǎn)品的市場適應性和靈活性。 隨著業(yè)務推進，考慮到不同客群的投資偏好差異以及不同用戶的投資需求差異，中歐財富則構(gòu)建了遠程投顧團隊，運用“資產(chǎn)診斷”工具，結(jié)合客戶的當前賬戶健康度及資產(chǎn)配置建議，提供匹配的投顧服務策略及賬戶持續(xù)優(yōu)化管理。 人才、合規(guī)等難點不斷 “基金投顧試點五年來，踐行'三分投七分顧’，在陪伴客戶方面實現(xiàn)了跨越式的進步。在近年市場持續(xù)低迷下，基金投顧接受持有人的全權(quán)委托，投資目標卻沒有完全實現(xiàn)，資產(chǎn)配置的有效性也需要復盤總結(jié)。所以，在基金投顧服務中，投和顧并重，才能行穩(wěn)致遠。如果投和顧一長一短，跛腳是走不穩(wěn)也走不遠的。因此，相關(guān)機構(gòu)需要重視投研能力的持續(xù)建設?！比A林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志評價道。 據(jù)部分機構(gòu)反饋，過去三年，在市場整體震蕩、產(chǎn)品收益率承壓的背景下，基金投顧產(chǎn)品仍有較強的競爭力。 中歐財富也提到，以2022年底推出的優(yōu)選純債基金構(gòu)建策略的組合——“債基優(yōu)等生”為例，策略成立以來，截至10月8日的累計收益率為6.26%，同期業(yè)績基準為5.66%。權(quán)益類策略投資方面，以“全明星智慧跟投計劃”為例，已累計投資超800天，發(fā)車120期，伴隨著9月24日之后市場的大幅回暖，截至10月8日，全明星智慧跟投客戶盈利占比為49%。 雖然部分投顧產(chǎn)品收益具有相對優(yōu)勢，但據(jù)機構(gòu)反饋，這類產(chǎn)品當前仍未被廣大投資者熟悉。另外，隨著投顧業(yè)務規(guī)模和客戶數(shù)的持續(xù)增長，基金投顧服務的難點也逐步暴露。北京商報記者了解到，當前難點主要體現(xiàn)在用戶認知不足和用戶信任難以建立等方面。 中歐財富表示，一方面，基金投顧業(yè)務落地時間還不長，基金投顧整體業(yè)務體量在基金行業(yè)乃至整個金融理財產(chǎn)品范疇中占比還較小，基金投顧的發(fā)展需要投顧機構(gòu)攜手加大用戶認知科普與宣導。另一方面，基金投顧業(yè)務開展的基礎是用戶信任，但用戶信任的構(gòu)建并非一朝一夕，需要基于用戶對基金投顧形態(tài)的認知、投顧機構(gòu)理念以及對投資管理思路的認可。 還有頭部公募反饋，旗下數(shù)據(jù)顯示，當前仍有69.2%的投資者不太了解甚至完全沒有聽說過基金投顧這項業(yè)務。另外，系統(tǒng)搭建復雜、人才短缺、收費模式需要優(yōu)化、合規(guī)難度大以及內(nèi)部支持不足等也是發(fā)展投顧業(yè)務的核心難點。其中，投顧系統(tǒng)的建設難度比預期要大，能夠提供系統(tǒng)開發(fā)的IT供應商并不多，也沒有成熟的系統(tǒng)供參考。隨著基金投顧業(yè)務的開展，投顧策略持續(xù)優(yōu)化、相關(guān)人才短缺難題也仍待解決。 上述公募還提到，從行業(yè)整體來看，買方基金投顧模式仍然處于相對初級的階段，無論是服務客戶的方式，還是投資能力的建設，以及收費模式等都有較大的創(chuàng)新空間。雖然監(jiān)管政策在不斷完善，但部分政策尚不明確或存在模糊地帶，給機構(gòu)帶來了合規(guī)風險。投顧業(yè)務涉及多個業(yè)務條線和部門之間的協(xié)作，如何確保合規(guī)成為一大挑戰(zhàn)。 監(jiān)管釋放積極信號 事實上，對于推動買方投顧發(fā)展，監(jiān)管層已有新的考量。9月27日，經(jīng)中央金融委員會同意，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導意見》，其中提及要推動公募基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)，也為投顧業(yè)務的未來發(fā)展方向定下了基調(diào)。 盈米基金副總裁、且慢業(yè)務負責人林杰才認為，在基金產(chǎn)品降費的背景下，若投顧業(yè)務試點轉(zhuǎn)常規(guī)，將為更多從業(yè)機構(gòu)提供服務轉(zhuǎn)型的機會。從過往標準產(chǎn)品收費的業(yè)務模式，轉(zhuǎn)型到個性化投顧服務收費的業(yè)務模式，將會引導機構(gòu)關(guān)注自身的服務是否真的有價值以及值得客戶付費。 前述頭部公募也提到，推動公募基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)，對行業(yè)來說是個積極信號。若轉(zhuǎn)常規(guī)，未來各類專業(yè)機構(gòu)可能會加速進場，推動基金投顧行業(yè)的多元化發(fā)展，擴大對個人投資者的影響力，引導更多中長期資金進入市場。試點轉(zhuǎn)常規(guī)后，頭部效應或?qū)⒏语@著，大型資管機構(gòu)憑借其品牌、客戶資源和專業(yè)能力等優(yōu)勢，在競爭中占據(jù)領(lǐng)先地位。 “試點轉(zhuǎn)常規(guī)落地后，預計將有更多的機構(gòu)投身到業(yè)務中來，形成更加多元化和競爭性的市場環(huán)境。這不僅能夠為投資者提供更多的財富管理選擇，也將推動基金投顧業(yè)務不斷創(chuàng)新和完善。同時，不同類型金融機構(gòu)具備不同的資源稟賦，在業(yè)務拓展過程中通過合作的方式可以最大程度發(fā)揮各自優(yōu)勢?！敝袣W財富說道。 對于證券公司而言，基金投顧試點轉(zhuǎn)常規(guī)也有望進一步提升團隊員工的積極性。 打通個人養(yǎng)老金“最后一公里” 除資管機構(gòu)外，作為基金投顧業(yè)務的目標客戶，個人投資者也將伴隨行業(yè)的持續(xù)發(fā)展而獲益良多。 中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，長期以來，個人投資者無論是對于基金、股票，還是其他金融資產(chǎn)大都缺乏完整系統(tǒng)的金融知識，從而容易在投資過程中出現(xiàn)盲目從眾的跟風心態(tài)，導致買在高點賣在低點。而在購買基金投顧產(chǎn)品后，得益于專業(yè)人員提供的服務，投資者可以對金融產(chǎn)品的風險有深刻的認識，并成為長期的耐心資本。 隨著我國養(yǎng)老金第三支柱體系逐步起勢，此前有觀點認為，基金投顧是打通個人養(yǎng)老金“最后一公里”的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)也普遍認為，隨著買方投顧逐步發(fā)展壯大，未來應該被納入個人養(yǎng)老的頂層設計，但整個過程仍然任重道遠。 國聯(lián)證券表示，基金投顧有望成為解決個人養(yǎng)老投資問題的“金鑰匙”。自2019年中國證監(jiān)會推出“基金投顧”牌照試點業(yè)務以來，截至目前，部分機構(gòu)已觸達百億規(guī)模，公募基金投顧業(yè)務方興未艾。基于《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》的指導意見，我國個人養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展壯大，也將會有證券公司財富管理的一席之地。公募基金等資管機構(gòu)的養(yǎng)老類產(chǎn)品供給、證券公司財富管理業(yè)務的銷售和引導都會成為未來個人養(yǎng)老金第三支柱落地的關(guān)鍵，這也對證券公司投顧隊伍提出了更嚴格、更長期的要求。 資料來源： 試點五年 基金投顧規(guī)模大漲 http://finance.china.com.cn/money/fund/20241021/6176454.shtml 【相關(guān)閱讀】 關(guān)鍵詞： 公募基金投顧業(yè)務試點 公募基金投顧業(yè)務現(xiàn)狀 商業(yè)銀行金融營銷策略 農(nóng)業(yè)銀行沈陽分行周桐 農(nóng)行沈陽北陵支行周桐 | 
