10月11日，據(jù)韓媒報道，制作人閔熙珍于上午出席以HYBE為對象提出的行使表決權(quán)等假處分訴訟審問，提到從HYBE內(nèi)部職員處收到同公司女團ILLIT抄襲New Jeans證據(jù)聊天記錄。

閔熙珍指認(rèn)稱，ILLIT創(chuàng)意總監(jiān)從ILLIT構(gòu)想階段開始就要求參考New Jeans的企劃案，兩方企劃案也有所相似，“方時赫董事長在2021年收到New Jeans企劃案后覺得很好，BELIFT LAB在企劃ILLIT當(dāng)時找不到頭緒，要求'參考一下’，并移交了New Jeans企劃案”。

值得注意的是，就在9月27日，閔熙珍還參加了直播講座《摩登卡達芬奇汽車旅館》，其在節(jié)目中不僅公開了New Jeans新歌Demo，還提到目前與HYBE的糾紛已花費23億韓元，且到了“無論如何都要打贏官司”的程度。為此，她也不惜賣掉房子、拍攝紀(jì)錄片公開糾紛全過程。

不僅如此，閔熙珍還對前東家SM大加贊賞，提到以前在SM工作的時候，李秀滿還會給公司職員群發(fā)郵件讓他們聽從閔熙珍的話。而在HYBE的工作經(jīng)歷中，閔熙珍則認(rèn)為，“當(dāng)我一夜之間辛苦工作，被并不欣賞的狗大叔破壞時，我真的很沮喪生氣，當(dāng)然不是所有大叔都是狗大叔”。

另一邊，HYBE的日子也不好過。

今年以來，自閔熙珍大戰(zhàn)方時赫爭奪廠牌ADOR控制權(quán)，陷入十面埋伏的HYBE已然有些風(fēng)雨飄搖了。

New Jeans何去何從？

對于New Jeans成員而言，其未來發(fā)展也處在了十字路口——前車之鑒既有一副好牌打爛的Fifty Fifty，也有成功申請解約、重新展開活動的本月少女。

據(jù)韓國歌謠界業(yè)內(nèi)人士推測，雖然New Jeans可通過支付違約金獲得自由，但由于HYBE對其投入成本、以及New Jeans的高回報率等因素影響，違約金或也將達到5千億韓元（約27億人民幣）。

考慮到娛樂合同糾紛的復(fù)雜性，也不免令大眾將New Jeans如今的境遇對標(biāo)“Fifty Fifty”解約事件。

去年，憑借《CUPID》在歐美爆紅的“小公司奇跡”女團Fifty Fifty主張“沒有經(jīng)過協(xié)商公開成員手術(shù)事由、不透明結(jié)算、健康狀態(tài)不佳”等矛盾，向所屬社ATTRAKT提起違約訴訟，申請終止專屬合約效力。而Fifty Fifty所屬社ATTRAKT則直指違約起因與華納音樂韓國分部及其制作人相關(guān)的外部勢力搶奪成員有關(guān)，并表示已確認(rèn)為外包制作人Siahn與成員“合謀毀約”。

最終，這一糾紛在歷時近4個月后，法院駁回Fifty Fifty假處分申請和抗訴，成員Aran、Saena、Sio解約成功，但面臨著所屬社新一輪賠償訴訟，Keena則撤訴回歸組合并與新成員在今年9月重組回歸。

但值得注意的是，New Jeans出道初期便被打上“閔熙珍制作人附屬”、過度依賴制作人作用的標(biāo)簽，因而即便如今閔熙珍與HYBE的糾紛進入尾聲階段，但New Jeans也不免成為”出頭鳥“犧牲品。

比如據(jù)9月25日《首爾日報》記者張亨宇爆出的一份錄音提到，HYBE宣傳部負(fù)責(zé)人A某曾向其表示，該記者所寫New Jeans日本出道成績過于夸大，實際日本專輯銷量在當(dāng)?shù)剡h(yuǎn)低于102萬張。A某還提到，閔熙珍在心理操縱New Jeans，并試圖用廣告收入、打高爾夫球等方式賄賂記者。其后，HYBE也回應(yīng)刻意貶低New Jeans日本成績一事，稱團體的日本專輯銷量為5萬張，余下為韓國銷售量。

真真假假，假假真真，New Jeans也不免被推上輿論的風(fēng)口浪尖。

目前，證券市場也認(rèn)為，調(diào)低股價也是因沒有New Jeans的HYBE，業(yè)績下滑已成必然結(jié)局。不過，由于2025年BTS合體這一大型利好因素的存在，或也能夠拯救HYBE的危機。

據(jù)韓國業(yè)內(nèi)人士推測，如今閔熙珍、New Jeans“不會離開HYBE”，或也因閔熙珍無法在短期內(nèi)與New Jeans共同償還違約后的債務(wù)問題。而藝人直播、制作人持續(xù)提起上訴、拍攝紀(jì)錄片等連擊舉動，則是在向HYBE進行輿論施壓。9月27日的講座中，閔熙珍還強調(diào)自己從未說過要離開公司，“New Jeans成員們也從來沒有說過離開”。

Circle Chart首席研究員金智羽（音譯）指出，如若New Jeans試圖與閔熙珍制作人一同離開，就需要”找到可以支付巨額違約金的新投資者”。

此外，HYBE對于New Jeans的“審判”，也將影響當(dāng)下的K-Pop女團格局。

如今的New Jeans品牌價值在HYBE內(nèi)斗期間已然受到了一定的影響。據(jù)韓國商業(yè)研究所于9月15日發(fā)布的最新女團品牌聲譽榜單排名數(shù)據(jù)，曾穩(wěn)居前列的New Jeans急速下降至30名開外。對此，不少粉絲認(rèn)為，這與HYBE減少New Jeans活動曝光有所關(guān)聯(lián)。

但客觀來講，即便沒有閔熙珍，New Jeans也并不會失去已完成式的獨特的優(yōu)勢，“雖然閔熙珍在組合上發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，但HYBE仍然在培養(yǎng)不同的K-Pop明星上擁有豐富的資源和經(jīng)驗”。

整體上來看，不管是HYBE還是閔熙珍與New Jeans，在不愿接受現(xiàn)行制度的情況下，似乎也都來到了箭懸而發(fā)之時，可謂長期存在的沖突已來到了新的轉(zhuǎn)折點

而HYBE目前的運營系統(tǒng)所暴露出來的問題也亟待找尋解決方法，否則難免將在閔熙珍事件之后，存在潛在的模仿行為。

HYBE的經(jīng)營之困

近期，據(jù)韓國業(yè)內(nèi)預(yù)測，K-Pop娛樂公司經(jīng)濟前景仍處于令人擔(dān)憂的狀態(tài)。

尤其對于HYBE而言，本預(yù)計將在第三季度出現(xiàn)復(fù)蘇跡象也因持續(xù)不斷的內(nèi)斗糾紛，LE SSERAFIM、BTS、New Jeans等旗下藝人爭議問題等陷入進一步的困境。自今年初以來，HYBE股價已下降29.6%。

但相比之下，如今的HYBE除了內(nèi)斗，最關(guān)鍵的是還面臨著火燒連營的經(jīng)營困境。

在今年第一二季度，HYBE旗下多廠牌藝人均開啟了密集的回歸、巡演日程，二季度直接銷售額更是創(chuàng)下季度歷史最高，達到6405億韓元。但細(xì)究第二季度財報，HYBE便已頗有虛假繁榮跡象——其二季度營業(yè)利潤為509億韓元，比去年同期營業(yè)利潤下降37.4%、凈利潤下降85.9%。

而據(jù)韓媒推測，今年上半年，HYBE整體合并經(jīng)營現(xiàn)金流為-424億韓元，這或也是導(dǎo)致其無法按時償還債務(wù)、影響正常的經(jīng)營流通。

事實上，在今年8月，HYBE旗下廠牌KOZ、Source Music、Supertone、Pledis均已被抵押給樂天資本，或為換取現(xiàn)金的應(yīng)急之策；同時，還以SEVENTEEN所屬廠牌Pledis為擔(dān)保在KDB產(chǎn)業(yè)銀行貸入的2千億韓元短期借款，也自今年5月再度申請延期至8月，直至9月才還清。近半年以來，HYBE大量買入SM出售股票、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、向外投資游戲產(chǎn)業(yè)未能收到可觀回報，也令HYBE進一步處于無現(xiàn)金狀態(tài)。

更為壓力山大的，則是如若閔熙珍要求賣出期權(quán)，HYBE則需要向其支付2千億韓元，而在New Jeans東京巨蛋演唱會結(jié)束后，則預(yù)計支付其4千億韓元。

說白了，如今的 HYBE是在靠借債滾出現(xiàn)金流來進行投資，自由流動現(xiàn)金流聊勝于無。

從具體業(yè)務(wù)來看，根據(jù)今年上半年HYBE財報來看，上半年專輯銷售額達到2622億美元，較去年上半年下降17%，而錄制音樂、演唱會、廣告和曝光等“藝術(shù)家直接參與”收入也同樣走低，這也令HYBE營收整體上處于被動局面。再加上，非K-Pop業(yè)務(wù)子公司諸如HYBE America、HYBE IM、Weverse均為利潤負(fù)增長狀態(tài)，HYBE仍離不開K-Pop業(yè)務(wù)“自救”。

比如今年以來，ENHYPEN、TOMORROW X TOGETHER等藝人便開啟了“巡生巡死”的高強度巡演日程，而TOMORROW X TOGETHER人氣成員崔然竣也在9月Solo出道，成為罕見的處于團隊活躍時期便可發(fā)行個人專輯的HYBE藝人。

同時，9月17日，HYBE也向外界透露，繼新女團ILLIT以及國際女團Katseye之后，廠牌Pledis旗下女團也在籌備出道之中。然而，翻看2023年至今年上半年HYBE財報，能夠注意到的是，入伍休團的BTS仍然承擔(dān)著HYBE三分之一的盈利。

另一方面，近期HYBE股價的持續(xù)不穩(wěn)定波動，也令韓國股市再度對其抱以市場悲觀態(tài)度，投資預(yù)期也亮起了一片綠燈，對于多廠牌體制運營的質(zhì)疑更是不斷加深。三星證券就指出，HYBE“需要通過藝人的增長和表現(xiàn)來證明品牌的存在”，也將其目標(biāo)股價從30萬韓元下調(diào)至27萬韓元。

而HYBE股價的持續(xù)走低以及運營的不穩(wěn)定性，也令合作股東遭受了巨大的估值損失。

比如，韓國虛擬加密交易所Upbit運營商Dunamu集團在2021年投資5.263億美元收購HYBE 5.57%的股份，而HYBE則以3.76億美元收購Dunamu 2.48%場外股票，且達成三年內(nèi)互不出售對方股票的協(xié)議。

但根據(jù)Dunamu今年上半年財報顯示，其最初投向HYBE的5.263億美元在三年內(nèi)已出現(xiàn)超過3.08億美元虧損，而隨著HYBE股價的下跌，實際虧損也將預(yù)計更大。

回想在今年4月，HYBE因資產(chǎn)超過5兆億韓元將將成為娛樂業(yè)內(nèi)首個大企業(yè)集團，不過短短5個月時間，便已是拆完東墻補西墻的危機狀態(tài)。

HYBE的出路在哪？

其實，多廠牌運營體制在全球大型音樂公司諸如環(huán)球音樂、索尼音樂等均有設(shè)立，但不同之處則在于這些廠牌之間具有明顯的類型和功能劃分，以多樣性、多元化來吸引不同圈層的受眾。

但相比之下，HYBE旗下的廠牌幾乎均難逃K-Pop標(biāo)簽，因而也難免引發(fā)正面交鋒，成為競品。比如在今年5月24日，New Jeans與BTS成員RM便同一日回歸發(fā)行新專輯。

如閔熙珍此前抗議所言，另一廠牌Belift Lab在今年推出的新女團ILLIT“撞款”New Jeans令其不滿。如今，HYBE一年多組新人出道，風(fēng)格、曲風(fēng)相似性以及唱跳專業(yè)能力短板明顯，也隨著ILLIT、LE SSERAFIM等藝人唱跳車禍現(xiàn)場爭議，影響著粉絲經(jīng)濟的流向。

此前，閔熙珍還因方時赫參與Bighit、Source Music以及Belift Lab旗下藝人制作抱有“偏袒”的異議。在她看來，方時赫不應(yīng)插手Belift Lab、Source Music、Bighit的藝人制作運營，應(yīng)該“只專注音樂制作”，“一旦董事長帶頭生產(chǎn)，就會有人自愿跟隨、服從，他應(yīng)該照顧所有的子公司，沒有方時赫的生產(chǎn)參與，我們只會自主競爭”。

韓國音樂評論家韓東允（音譯）指出，目前HYBE的首要任務(wù)便是確保其廠牌的創(chuàng)作自主權(quán)，并促進廠牌之間的交流，重新確立其作為音樂公司的身份。

這相比于擁有一定的劇作制作部門、發(fā)行部門等綜合業(yè)務(wù)的JYP、SM、YG等來說，無疑是帶有營收局限性。正是顧忌到其“命門”仍舊掌握在K-Pop生產(chǎn)，且多個組合互為競品關(guān)系，HYBE急于多元化擴展業(yè)務(wù)線，迫在眉睫。

當(dāng)然，即便債臺高筑，也要將雞蛋放在不同籃子里，是眼下諸多娛樂公司求生自救的辦法，HYBE也是如此。為了減少對于K-Pop營收的依賴，在HYBE 2.0的框架下，方時赫也進一步加快了HYBE從音樂公司向互聯(lián)網(wǎng)平臺的轉(zhuǎn)型。

一方面，HYBE自2022年以來便持續(xù)發(fā)力Web3業(yè)務(wù)。今年9月，HYBE通過子公司BINARY Korea與美國最大虛擬資產(chǎn)交易所Coinbase達成合作協(xié)議，開發(fā)全新AI工具和Web3技術(shù)，打造基于區(qū)塊鏈的創(chuàng)作者、粉絲參與平臺THEUS，發(fā)展以IP為中心的創(chuàng)作者經(jīng)濟。

不僅如此，該平臺服務(wù)對象也從單純的藝人群體將會擴展至網(wǎng)紅、主播以及其他領(lǐng)域創(chuàng)作者。HYBE此舉，很大程度上也是由于已有粉絲平臺Weverse連續(xù)在前兩年運營虧損，而加碼創(chuàng)作者經(jīng)濟無疑是曲線救國。目前來說，THEUS平臺的付款模式也將通過Coinbase錢包實現(xiàn)，或也在“獎勵、捐贈和激勵創(chuàng)作機制”下成為潛在的NFT平臺。

另一方面，HYBE則在加速發(fā)展游戲業(yè)務(wù)。除卻已有基于藝人IP開發(fā)的手游和前期投資多家游戲公司外，進一步圍繞打造跨媒體的娛樂生態(tài)系統(tǒng)“The Next Entertainment”的概念開發(fā)原創(chuàng)游戲IP。

今年8月，HYBE便與創(chuàng)客基金、IMM Investement合作向負(fù)責(zé)游戲板塊的子公司HYBE Interactive Media籌集投資8000萬美元，用于游戲開發(fā)、出版。HYBE IM負(fù)責(zé)人便提到，這一筆巨額投資也將令HYBE鞏固在全服務(wù)游戲平臺領(lǐng)域的地位。

此外，美國部門業(yè)務(wù)擴張也是HYBE如今的豪賭之地。同樣在8月，HYBE也以2500萬美元收購美國公關(guān)公司The Agency Group PR LLC的51%股份，并在第三季度注冊為子公司，目的則是為美國業(yè)務(wù)“保駕護航”。

根據(jù)今年上半年財報數(shù)據(jù)來看，HYBE也在嘗試重新規(guī)劃運營策略。據(jù)未來證券市場消息，HYBE旗下Weverse平臺將在今年年末轉(zhuǎn)為付費訂閱，預(yù)計將成為HYBE明年業(yè)績反彈和股價反彈的動力。

但目前來看，即便投資副業(yè)眾多，HYBE卻仍然尚未出現(xiàn)大規(guī)模盈利，如今的HYBE營收重點仍然放在單一化售賣熱門商品、高度依賴藝人商品銷售的商業(yè)模式。

也正是因此，對于ADOR的管理控制權(quán)也就更難以放手。畢竟，哪怕是在今年第紛爭不斷、第一季度空白期的情況下，New Jeans也為HYBE創(chuàng)下凈利潤110億韓元的收入。

結(jié)語

少女無畏的勇氣是值得贊揚，如陳珊妮在聲援New Jeans與閔熙珍時所言，“New Jeans捍衛(wèi)的，是作為偶像，意識與選擇的自由”。

站在旁觀者角度來看，不管是HYBE還是閔熙珍，爭奪的焦點則是在ADOR是否能夠“徹底獨立”。這要么又是一個向往權(quán)力頂端的貪婪內(nèi)斗之爭，要么是藝術(shù)創(chuàng)作者為了維護自己的“藝術(shù)創(chuàng)作”而斗惡龍的童話故事。

畢竟，即便是如今成為“女戰(zhàn)士”人設(shè)的閔熙珍，目前也頗有人性爭議。諸如其承認(rèn)的聊天記錄中包含罵New Jeans成員“豬”、厭女爭議等等。而被泄露隱私、受到誣陷和誹謗的“閔熙珍干預(yù)HYBE廠牌ADOR職場性騷擾事件”的受害者職員，也在閔熙珍講座結(jié)束后在社交平臺發(fā)文稱，“沉默不語就能當(dāng)沒發(fā)生過嗎？我也一定要贏呢”。事實上，據(jù)Billboard報道，HYBE也正在重啟閔熙珍涉嫌掩蓋性騷擾事件的調(diào)查。

從頂流藝人的出道登頂，到背后繁雜的權(quán)力斗爭，再到娛樂巨頭的野心與困局，真是眼看它高樓起，眼看它云端落，終歸是沒有贏家。