段永平：不過，我覺得你說的雨雪天好像還是和大市有關(guān)吧?危機(jī)大概5-8年來一次，希望下一次來的時(shí)候你記得來這里看一眼，然后擦擦冷汗，然后把能投進(jìn)去的錢全投進(jìn)去。千萬別借錢哦，因?yàn)闆]人知道市場(chǎng)瘋狂起來到底有多瘋狂。

危機(jī)，對(duì)有錢的是機(jī)，對(duì)沒錢的是危。

段永平：如果你有閑錢，應(yīng)該在這種時(shí)候去找便宜東西買而增值。危機(jī)對(duì)有些人來講是危，對(duì)另一 些人則可能是機(jī)。

危機(jī)的時(shí)候，出現(xiàn)了便宜東西，出現(xiàn)了價(jià)值投資者的買點(diǎn)——一塊錢買二塊錢的東西。所以，當(dāng)危機(jī)的時(shí)候，把能投進(jìn)去的錢都投出去，但沒錢了之后，就容易體現(xiàn)出了危的一面了——因?yàn)槿匀挥锌赡艽蠓碌藭r(shí)借錢就會(huì)使自己由機(jī)變成危。所以，千萬別借錢。

在市場(chǎng)中，因?yàn)閭€(gè)股可能會(huì)死，但股市不會(huì)死，所以股市絕不可能一直危下去，一定會(huì)出現(xiàn)上漲的時(shí)候，但買入的價(jià)格一定是相對(duì)較低的。

也因此，在危機(jī)的時(shí)候，

1）可以買入指數(shù)

2）應(yīng)該買入優(yōu)質(zhì)股。

那些非優(yōu)質(zhì)公司，可能在危機(jī)中真的就死了——從一個(gè)危機(jī)走入下一個(gè)危機(jī)。但優(yōu)質(zhì)股，有更長(zhǎng)的上漲時(shí)間，這種上漲時(shí)間就減少了下跌的危險(xiǎn)。指數(shù)也不會(huì)死。

段永平：一個(gè)公司的價(jià)值不太會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)危機(jī)發(fā)生大的改變，但價(jià)格會(huì)。危機(jī)時(shí)往往是加碼的機(jī)會(huì)，因?yàn)橛泻芏嗪霉镜膬r(jià)格會(huì)掉到價(jià)值以下（很多）。及時(shí)出售和抄底一樣，其實(shí)是投機(jī)的概念(2010.3.17)

所以，危機(jī)，是價(jià)值投資者的買入機(jī)會(huì)，意味著更大的安全邊際。價(jià)值，主要看這個(gè)公司的盈利能力——尤其是利潤(rùn)翻倍的能力是否受到影響。因?yàn)槔麧?rùn)（凈現(xiàn)金）對(duì)應(yīng)著最大的價(jià)值確定性。

段永平：找到好公司比啥都重要。在大家有“危機(jī)”的時(shí)候，好公司往往能將“危機(jī)”簡(jiǎn)化為“機(jī)”的。我買股票通常會(huì)買一些有問題的好企業(yè)。關(guān)鍵在于這些“問題”能不能被這些公司接受，會(huì)不會(huì)致命。

好公司將危機(jī)簡(jiǎn)化為機(jī)。有問題——造成低估——一時(shí)上的低估，好企業(yè)——造成低估——長(zhǎng)期上的低估，雙重低估疊加在一起——從而得到很好的買點(diǎn)——比如，塑化劑風(fēng)波中的白酒企業(yè)——這就得到了茅臺(tái)的極佳買點(diǎn)。在危機(jī)時(shí)，更容易產(chǎn)生問題——有問題。

但是如果投到?jīng)]有盈利增長(zhǎng)能力的公司，那可能價(jià)格就回不來了。雖然它反彈的時(shí)候，可能也很大、但接著會(huì)繼續(xù)大跌的——錯(cuò)失一些機(jī)會(huì)，并不會(huì)造成真正的傷害。所以，與其投入爛公司，不如投入好公司。

段永平：任何一個(gè)投資決定都要事先考慮一個(gè)內(nèi)容，就是這個(gè)投資失敗了會(huì)不會(huì)致命，全部賠光的事情我不會(huì)做。

這也是不孤注一擲的意思，孤注一擲——就進(jìn)入了賭博的行為模式——猜大小，這在長(zhǎng)期上是要?dú)w零的。在這種決策下，即使危機(jī)，也不會(huì)有問題，并且往往是加碼的機(jī)會(huì)——從而把危機(jī)簡(jiǎn)化為機(jī)。但是大量借錢買入，又可能把機(jī)轉(zhuǎn)化為危。