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文丨劉增祿 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“核心資產(chǎn)主線回歸”的判斷正愈加清晰明朗。那么，下一個長江電力將會是誰？我們今天就聊一聊，也歡迎大家積極留言交流。 核心資產(chǎn)：下半年投資主線 新發(fā)基金、北向資金等均在以真金白銀表達(dá)對核心資產(chǎn)的支持。 近日，首只跟蹤中證A50指數(shù)的場外增強(qiáng)型產(chǎn)品成立，首募金額超9億元，位列5月新成立權(quán)益類基金的第二名。 而觀察北向資金，根據(jù)最新持倉情況統(tǒng)計，貴州茅臺為其第一大重倉股，持股市值1482.18億元，是全A市場惟一被北向資金持倉超過千億元的公司（見表1）。此外，寧德時代、美的集團(tuán)、長江電力等32家公司，北向資金的最新持股市值也均在百億元以上。
不難發(fā)現(xiàn)，北向資金持股倉位重的公司多為各行業(yè)的龍頭，A股市場的核心資產(chǎn)，最新持倉超百億元的公司，全部來自滬深300成份股，且其中有19家隸屬中證A50成份股。 另外，統(tǒng)計自5月份以來北向資金凈買入金額偏高的公司，10家凈買入額超十億元的公司，同樣全部來自滬深300成份股，且其中4家屬于中證A50成份股，分別為長江電力、貴州茅臺、紫金礦業(yè)、中國平安（見表2）。而統(tǒng)計期間凈買入額超億元的公司，121家公司中，51家屬于滬深300成份股。 興業(yè)證券表示，當(dāng)前已經(jīng)看到一些積極信號，指向市場各類資金開始聚焦龍頭白馬，統(tǒng)一戰(zhàn)線正在逐步建立：1）主動基金持倉“分久必合”，重新聚焦龍頭。2）ETF和險資是今年重要的邊際增量資金，也帶動市場進(jìn)一步聚焦龍頭白馬、核心資產(chǎn)。3）近期外資大幅入場，并依然聚焦龍頭，與國內(nèi)各類機(jī)構(gòu)形成共振。 因此，隨著核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線重塑，2024年度策略中“核心資產(chǎn)主線回歸”的判斷愈加清晰明朗。 多數(shù)市場主流觀點(diǎn)也認(rèn)為，資金對核心資產(chǎn)的青睞，體現(xiàn)了對中國資本市場長期增長潛力的信心，以及對相關(guān)投資方向的認(rèn)可。相關(guān)產(chǎn)品的陸續(xù)成立，也意味著將有更多的資金流入核心資產(chǎn)。作為行業(yè)龍頭股，核心資產(chǎn)的平均盈利增速明顯較所屬行業(yè)更強(qiáng)。未來，核心龍頭有望進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，長期增長動能或更明顯。 核電板塊將誕生下一個長江電力? 觀察發(fā)現(xiàn)，身為核心資產(chǎn)，此類企業(yè)對股東的回饋力度著實不容小覷，近十年基本多穩(wěn)定在2%以上，妥妥的分紅小能手。 如中國神華，2023年的股息率最高，為7.21%，其2021年、2022年的股息率更是分別高達(dá)11.28%、9.23%。招商銀行的股息率則實現(xiàn)了逐年抬升，近3年的股息率分別為3.12%、4.66%、7.09%。同樣，2023年股息率在5%的核心資產(chǎn)標(biāo)的還有中國石化、中國平安、中國建筑、美的集團(tuán)等公司。 解密行業(yè)龍頭的彭祖表示，高股息板塊自去年8月一直強(qiáng)推至今。投資于以分紅形式五到六年可以回本的龍頭公司，是一筆相當(dāng)有吸引力的生意，這也恰恰是高股息無與倫比的魅力。彭祖認(rèn)為，高股息是會貫穿本輪行情的長期邏輯體系，未來板塊仍值得跟蹤。更多彭祖對行業(yè)的觀點(diǎn)解析也可掃描下方二維碼閱讀。 近期，北向資金大規(guī)模增倉，且股息率持續(xù)偏高的公司中，長江電力的表現(xiàn)頗為惹眼，股價不斷刷新著歷史新高。曾經(jīng)有人說，A股沒有“時間的朋友”，也開不出“時間的玫瑰”，因為A股四季溫差太大，并不適合“時間的玫瑰”生長。 但身為A股市場的“水電一哥”，長江電力卻讓其股東享受到了細(xì)水長流的幸福，近10年間股價穩(wěn)步上行，區(qū)間漲幅接近6倍，且?guī)缀鯖]有出現(xiàn)過大幅度的調(diào)整。而在這期間任何時候買入，只要你拿得住，賬戶收益都可以跑贏大部分投資者，公司展現(xiàn)了穿越周期的超強(qiáng)韌性(見附圖)。
對于大家極為關(guān)心的，誰將會成為下一個長江電力？彭祖認(rèn)為大概率會是同行業(yè)的核電，A股的中國核電、港股的中廣核電力，不求超越長江電力，能跟隨就是王者。 以中國核電為例，公司2024年資本開支大幅增長，年內(nèi)投資計劃總額為1215.5億元，較2023年投資計劃提高了51.9%，主要用于核電、核能多用途、新能源、單項固定資產(chǎn)投資項目和參控股資本金注入、收購項目等。其2024年的股息率和長江電力差不多為2.6%，毛利率為49.19%，凈利率為31.38%，比長江電力還略高，且中國核電近期也同樣得到了北向資金的大規(guī)模增持。 （文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）
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