最近兩年聊了很多關(guān)于黃金，主要是想要幫助朋友們扭轉(zhuǎn)黃金的價(jià)值投資歧視。

還好黃金的表現(xiàn)不負(fù)眾望，從開始聊到現(xiàn)在應(yīng)該上漲了超過40%。

今天主要想聊一聊黃金的通脹對(duì)沖機(jī)制。

黃金主要有兩種用途：

1，首飾以及小部分的工業(yè)用途。

2，作為貨幣或者價(jià)值儲(chǔ)存手段。

用途1大家?guī)缀蹩梢院雎圆挥?jì)，主要聊一聊2.

黃金的兩個(gè)特點(diǎn)，數(shù)量相對(duì)固定，同時(shí)具備負(fù)利率（儲(chǔ)存或者保護(hù)的成本）。

因?yàn)閹缀跛蟹ǘㄘ泿哦季邆湔?，所以這對(duì)黃金產(chǎn)生了下行壓力，這同時(shí)也解釋了為什么大部分時(shí)間黃金價(jià)格與實(shí)際利率成反比，本質(zhì)上就是在討論這種利率差異。

但是，由于法定貨幣是可以通過信貸過程憑空制造出來，但是黃金不能。

所以，即使高利率下，如果法定貨幣被大量的增加，那么黃金也可以脫離利率同步變化。

因?yàn)榉◣拍壳笆侨虻耐ㄘ?，一個(gè)腦洞實(shí)驗(yàn)，如果你把一塊錢中間撕開，并告訴全世界每一半都當(dāng)一塊錢花，那么世界上所有的商品會(huì)瞬間價(jià)格翻倍，請(qǐng)注意，所有商品，黃金也是商品，黃金也會(huì)翻倍。

這就是黃金抗通脹的基本邏輯，但黃金并不能抵抗所有通脹。

因?yàn)橥浀淖罨具壿嬍?，錢與物之間的比較，如果錢增多，物沒有變就會(huì)通脹，但是如果錢沒有變，物減少呢？

比如各種原因?qū)е碌漠a(chǎn)業(yè)鏈中斷產(chǎn)生的通脹，黃金就無能為力。

當(dāng)然還有一種情況，叫做需求推動(dòng)通脹。

你可以簡(jiǎn)單理解為，之前大家都不花錢，突然大家開始花錢了，對(duì)商品需求導(dǎo)致商品價(jià)格上漲，這時(shí)，黃金也無能為力。

所以，黃金的上漲主要有兩種情況。

第一，貨幣或信貸大幅提升時(shí)，黃金會(huì)上漲，第二，法定貨幣的利率下降時(shí)，黃金會(huì)上漲。

當(dāng)然，還有第三種情況，法幣崩潰時(shí)。

所謂法幣崩潰，其實(shí)就是第一種情況的凸性版本。

法幣崩潰會(huì)導(dǎo)致指數(shù)級(jí)貶值，回到上面的例子，一塊錢被扔到碎紙機(jī)里面，并宣稱每一小塊還能當(dāng)一塊錢花，那么黃金自然就會(huì)暴漲。

說到底，貨幣和信用是可以從天上掉下來的，但是天上掉不下來黃金。

而貨幣與信用正是當(dāng)前推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最主要的動(dòng)力源，因?yàn)樗胁还苁羌夹g(shù)還是效率在外界相對(duì)中斷的情況下，都需要自己通過貨幣信用孵化。否者經(jīng)濟(jì)就停滯。

而發(fā)展就是硬道理，當(dāng)經(jīng)濟(jì)停滯，貨幣與信用的另一面?zhèn)鶆?wù)就會(huì)成為萬惡之源。

所以，人民幣黃金很好的完成了它的工作。