小男孩‘自慰网亚洲一区二区,亚洲一级在线播放毛片,亚洲中文字幕av每天更新,黄aⅴ永久免费无码,91成人午夜在线精品,色网站免费在线观看,亚洲欧洲wwwww在线观看

分享

海康威視和大華股份資產(chǎn)負(fù)債表分析(一)

 鋒言冷語(yǔ) 2023-11-29 發(fā)布于天津
前段時(shí)間學(xué)習(xí)《肖星的財(cái)務(wù)思維課》有一定收獲,其中寫(xiě)了四篇學(xué)習(xí)筆記,很多朋友給出了積極的支持,當(dāng)然也有一些朋友提出了疑問(wèn),這也讓我有了學(xué)習(xí)改進(jìn)的計(jì)劃。
于是重新翻開(kāi)唐朝老師的《手把手教你讀財(cái)報(bào)》,計(jì)劃也寫(xiě)成3-4篇文章,跟著老唐學(xué)習(xí)用財(cái)報(bào)來(lái)排除企業(yè)。
《肖星的財(cái)務(wù)思維課》四篇讀書(shū)筆記如下:
上市公司邁瑞醫(yī)療2023半年報(bào)分析
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的背后是鮮活的企業(yè)具體業(yè)務(wù)
財(cái)務(wù)視角下企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有哪些?
如何從財(cái)務(wù)思維看產(chǎn)品管理?
唐朝老師的《手把手教你讀財(cái)報(bào)》之前已經(jīng)讀過(guò)一遍,但當(dāng)時(shí)比較囫圇吞棗,這次打算結(jié)合實(shí)際的上市公司分析,把核心內(nèi)容再過(guò)一遍。
本篇是第一篇,如何消化資產(chǎn)負(fù)債表?主要是按老唐的方法快速閱讀資產(chǎn)負(fù)債表
拿到一份資產(chǎn)負(fù)債表,老唐個(gè)人喜歡按照日常生活中“先找錢(qián)、后花錢(qián)”的習(xí)慣,先看錢(qián)的來(lái)源,再看錢(qián)的去處。
本篇拿來(lái)對(duì)比分析的企業(yè)是海康威視和大華股份。
01
負(fù)債和所有者權(quán)益優(yōu)先看

首先看資產(chǎn)負(fù)債表最后一行“負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)”欄目的數(shù)字,知道公司有多少家當(dāng),再看上一行“所有者權(quán)益合計(jì)”,便知道了公司有多少錢(qián)是自己的,多少錢(qián)是借來(lái)的。
以2022年度為例,??低暫痛笕A股份的這兩項(xiàng)數(shù)字如下。
看資產(chǎn)和負(fù)債的變化情況
上表顯示,海康威視在2022年度公司的資產(chǎn)約1192億元,相比2021年的資產(chǎn)1039億元,增加了153億元。
2022年底資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間的差額,顯示公司有負(fù)債462(1192-730)億元。相比2021年約385(1039-654)億元負(fù)債,2022年公司增加了77億元負(fù)債(462-385=77)。
2022年相比2021年,資產(chǎn)增加約153億元,負(fù)債增加約77億元。

上表顯示,大華股份在2022年度公司的資產(chǎn)約463億元,相比2021年的資產(chǎn)441億元,增加了22億元。

2022年資產(chǎn)所有者權(quán)益之間的差額,顯示公司有負(fù)債200(463-263)億元。相比2021年約199(441-242)億元負(fù)債,2022年公司增加的負(fù)債不多,只有大概不到2億元(200-199)。
2022年相比2021年,資產(chǎn)增加約22億元,負(fù)債增加約2億元。
整體印象:海康威視的資產(chǎn)是大華股份的2倍多,2022年度資產(chǎn)增加153億元的同時(shí),負(fù)債增加約77億元;大華股份則比較平淡,資產(chǎn)增加22億元,負(fù)債僅增加2億元。
02
負(fù)債表從何入手

有了上面的數(shù)字后(??低?022年負(fù)債約462億元,同比增加了約77億元),接下來(lái)要重點(diǎn)看增加的負(fù)債:為何借?向誰(shuí)借?借多久?利息幾何?
這幾個(gè)問(wèn)題,是幫助我們理清楚企業(yè)借款的原因及迫切程度。
我們來(lái)看2022年??低暤呢?fù)債內(nèi)容:
從上表來(lái)看,2022年流動(dòng)負(fù)債中“其他應(yīng)付款”,非流動(dòng)負(fù)債中“長(zhǎng)期借款”和“其他非流動(dòng)負(fù)債”相比2021年,增長(zhǎng)較多。
對(duì)于負(fù)債中有疑問(wèn)的地方或數(shù)字,去對(duì)應(yīng)的附注里找相關(guān)解釋。
我們先來(lái)看流動(dòng)負(fù)債中的“其他應(yīng)付款”,2021年約18億,2022年增長(zhǎng)到32億。通過(guò)查附注(五)30號(hào)選項(xiàng),可以看到具體的明細(xì),主要是以下內(nèi)容的變化導(dǎo)致(其中已背書(shū)未到期的承兌匯票款(我理解為將未到期的錢(qián)換成現(xiàn)金)和預(yù)提費(fèi)用,增長(zhǎng)較多)。
再來(lái)看非流動(dòng)負(fù)債中“長(zhǎng)期借款(同比增長(zhǎng)約42億元)”和“其他非流動(dòng)負(fù)債”(同比增長(zhǎng)23億元左右)。找到附注(五)的33和38選型。

從上面也可以看到,2022年??低曉黾恿思s47億的信用借款,這個(gè)信用借款的年利率區(qū)間為2.70%至3.70%。(對(duì)于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有398億元的海康來(lái)說(shuō),借47億元利息不算太高的信用借款,算多嗎?)
而其他非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)的原因,主要是“限制性股票認(rèn)購(gòu)款”增加了約23億元左右導(dǎo)致。(這個(gè)主要是給員工的福利)
相比來(lái)說(shuō),大華股份在2022年的負(fù)債增加不多,暫不分析。
計(jì)算企業(yè)的有息負(fù)債率
老唐說(shuō),有價(jià)值的負(fù)債率計(jì)算應(yīng)該使用“有息負(fù)債÷總資產(chǎn)”計(jì)算,這個(gè)需要和同時(shí)期、同行業(yè)的其他企業(yè)比較。
下面就分別來(lái)看下海康威視和大華股份,這兩家安防巨頭的企業(yè)負(fù)債率以及有息負(fù)債率
企業(yè)的負(fù)債率=負(fù)債÷總資產(chǎn),對(duì)于偷懶者來(lái)說(shuō),這個(gè)好計(jì)算。海康為462÷1192=38.75%;大華股份為201÷463=43.4%。
大華股份的負(fù)債率比??低暩呒s5個(gè)百分點(diǎn)。
什么有息負(fù)債?

任何公司財(cái)報(bào)的負(fù)債總額里,去掉經(jīng)營(yíng)性負(fù)債(各類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的應(yīng)付XX、應(yīng)交XX、預(yù)收款項(xiàng))和分配性負(fù)債(應(yīng)付股利、應(yīng)交稅費(fèi)、遞延所得稅負(fù)債)之后,剩下的部分,就是有息負(fù)債。
也可以簡(jiǎn)單記憶為,從負(fù)債里去掉所有帶“應(yīng)付、應(yīng)交”字眼的科目(唯一的例外是應(yīng)付債券),再去掉遞延所得稅負(fù)債,剩下的基本就是有息負(fù)債了?!咸?/p>

按照這個(gè)定義來(lái)看下海康威視與大華股份的有息負(fù)債率。
海康為(462-12-160-48-12-32-1)÷1192=16.5%;大華股份為(201-43-73-16-3-10)÷463=12.1%。
由此可以看出??低暸c大華股份,其有息負(fù)債率都不是很高。

03
資產(chǎn)項(xiàng)目

資產(chǎn)項(xiàng)目,主要是看錢(qián)的去處。在速讀階段,老唐建議先看一眼“資產(chǎn)總計(jì)”,對(duì)公司資產(chǎn)數(shù)據(jù)有個(gè)大概印象。然后看四個(gè)要點(diǎn):生產(chǎn)資產(chǎn)÷總資產(chǎn);應(yīng)收÷總資產(chǎn);貨幣資金÷有息負(fù)債;非主業(yè)資產(chǎn)÷總資產(chǎn)。

生產(chǎn)資產(chǎn)÷總資產(chǎn):可用于公司結(jié)構(gòu)分析

區(qū)分輕重資產(chǎn)公司,輕資產(chǎn)公司優(yōu)于重資產(chǎn)公司

在這里,老唐自己定義了一個(gè)“生產(chǎn)資產(chǎn)”,主要包括固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資及無(wú)形資產(chǎn)里的土地。

康威視這部分“生產(chǎn)資產(chǎn)”相加約為(85+38+15138億元,除以總資產(chǎn)1192億元,這個(gè)比值在11.6%左右。
我們用相同的方法,找到大華股份2022年報(bào)中的這些數(shù)據(jù),其“生產(chǎn)資產(chǎn)”相加約為(46+4+5)55億元,除以總資產(chǎn)464億元,這個(gè)比值在11.9%左右。
另外,老唐在書(shū)中劃分公司輕重的方法,用的是“當(dāng)年稅前利潤(rùn)總額÷生產(chǎn)資產(chǎn)”,得出的比值如果顯著高于社會(huì)平均資本回報(bào)率,則屬于輕公司,反之則屬于重公司。在有選擇的前提下,通常老唐建議盡量規(guī)避重資產(chǎn)企業(yè)。
用這個(gè)公式計(jì)算??低暤?span style="color: rgb(62, 62, 62);letter-spacing: 0.578px;text-wrap: wrap;background-color: rgb(255, 255, 255);">“當(dāng)年稅前利潤(rùn)總額÷生產(chǎn)資產(chǎn)”約為149÷138*100%=108%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會(huì)資本平均回報(bào)率;大華股份約為23÷55*100%=41.8%,也顯著高于社會(huì)資本平均回報(bào)率(按銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)利率的兩倍估算,大約就是12%)。
相比較而言,??低暿潜却笕A股份資產(chǎn)更輕的企業(yè)

生產(chǎn)資產(chǎn)÷總資產(chǎn):還可進(jìn)行歷史分析,觀(guān)察行業(yè)變化
公司生產(chǎn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)歷史的變化,可以讓我們思考企業(yè)為什么變重,或?yàn)槭裁醋冚p。企業(yè)加大的是哪塊資產(chǎn),減少的又是哪塊資產(chǎn),利弊分別是什么。

我們翻開(kāi)這兩家公司2021年度的財(cái)報(bào),可以分別計(jì)算這個(gè)比值。海康威視約為(67+23+12/1039=9.8%;大華股份約為(22+20+5)/441=10.7%。

生產(chǎn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)
2021年
2022年
??低?br>9.8%
11.6%
大華股份
10.7%
11.9%

可以看出,這兩家公司的變化比較一致,說(shuō)明行業(yè)的變化很可能不是非常大。

應(yīng)收÷總資產(chǎn):財(cái)務(wù)穩(wěn)健、業(yè)務(wù)專(zhuān)注的企業(yè)值得信賴(lài)

觀(guān)察應(yīng)收款,第一是看比例是否過(guò)大,總資產(chǎn)里過(guò)半都是應(yīng)收款,這公司顯然有問(wèn)題(一般超過(guò)三成已經(jīng)算嚴(yán)重了)。(應(yīng)收款,老唐一般用資產(chǎn)負(fù)債表的所有帶“應(yīng)收”兩個(gè)字的科目數(shù)字總和,減去銀行承兌匯票金額)

應(yīng)收/總資產(chǎn)
占比
海康威視
(25+300+15+5+5.5-22)/1092=30.1%
大華股份
(9+154+7+4+14-15)/463=37.4%

從這個(gè)“應(yīng)收/總資產(chǎn)”項(xiàng)來(lái)看,無(wú)論是海康威視還是大華科技,其應(yīng)收款比例都算比較高的了(海康接近3成,大華超過(guò)3成)

我理解這兩家企業(yè)的客戶(hù)群主要是政府,這幾年一個(gè)普遍的現(xiàn)象是政府的錢(qián)沒(méi)那么富裕了,所以這兩家公司的應(yīng)收占比較大。

再拿應(yīng)收賬款余額除以月均營(yíng)業(yè)收入,看應(yīng)收賬款大致相當(dāng)于幾個(gè)月的收入,思考它是不是過(guò)大了。老唐個(gè)人偏向于這個(gè)比例越小越好,近于零最好。

應(yīng)收/月均營(yíng)業(yè)收入
比例
??低?br>328.5/832/12=328.5/69.3=4.7
大華股份
173/306/12=173/25.5=6.8

海康威視的應(yīng)收賬款相當(dāng)于其5個(gè)月的收入;而大華股份的應(yīng)收賬款相當(dāng)于其7個(gè)月的收入。

貨幣資金÷有息負(fù)債:觀(guān)察公司是否有償債能力

貨幣資金/有息負(fù)債

??低?br>398/197
大華股份
79/52

兩家公司的償債能力都沒(méi)什么問(wèn)題。

非主業(yè)資產(chǎn)÷總資產(chǎn):看一個(gè)公司是否專(zhuān)注于主業(yè)

這個(gè)我理解主要是看公司的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成,我們把海康威視和大華股份的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成獲取過(guò)來(lái)就可以看出這兩家公司還都是專(zhuān)注于主業(yè)的。

海康

大華

04
最后

資產(chǎn)負(fù)債表的一個(gè)快速閱讀欄目,不知不覺(jué)寫(xiě)了3000多字了,花了3-4天晚10點(diǎn)到晚12點(diǎn)時(shí)間,我這半吊子功力,也不知道查了多少遍書(shū)籍和財(cái)報(bào)。目前還只能是一知半解,以及對(duì)著書(shū)能看明白,離開(kāi)書(shū)就犯迷糊的狀態(tài)。

不過(guò)我打算再用1-2個(gè)月寫(xiě)2-3篇文章,看能不能將資產(chǎn)負(fù)債表學(xué)個(gè)大概明白。

深深佩服老唐的自學(xué)超能力,以及自我總結(jié)的功力,上面的很多內(nèi)容都帶有老唐個(gè)人的印記,從其他的書(shū)里看不到。強(qiáng)力推薦。

    轉(zhuǎn)藏 分享 獻(xiàn)花(0

    0條評(píng)論

    發(fā)表

    請(qǐng)遵守用戶(hù) 評(píng)論公約

    類(lèi)似文章 更多