這是一個(gè)反向認(rèn)購(gòu)比率+賣認(rèn)購(gòu)的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出90元

最大虧損590元

最大盈利410元

盈利區(qū)間>5718

十八、蝶式認(rèn)沽突破

這是一個(gè)反向認(rèn)沽比率+賣認(rèn)沽的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出108元

最大虧損607.5元

最大盈利392.5元

盈利區(qū)間<5278.5

十九、蝶式認(rèn)購(gòu)盤(pán)整

這是一個(gè)認(rèn)購(gòu)比率+買(mǎi)認(rèn)購(gòu)的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入90元

最大盈利590元

最大虧損410元

盈利區(qū)間<5718

這個(gè)策略是將認(rèn)購(gòu)比率上行風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定范圍之內(nèi)，防范尾部風(fēng)險(xiǎn)

二十、蝶式認(rèn)沽盤(pán)整

這是一個(gè)認(rèn)沽比率+買(mǎi)認(rèn)沽的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入108元

最大收益607.5元

最大損失392.5元

盈利區(qū)間<5278.5

這個(gè)策略是將認(rèn)沽比率下上行風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定范圍之內(nèi)，防范尾部風(fēng)險(xiǎn)

二十一、認(rèn)購(gòu)飛鷹突破

這是一個(gè)認(rèn)購(gòu)熊市價(jià)差+認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入280元

最大盈利280元

最大虧損720元

盈利區(qū)間<5356,>5744

二十二、認(rèn)沽飛鷹突破

這是一個(gè)認(rèn)沽牛市價(jià)差+認(rèn)沽熊市價(jià)差的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入278元

最大盈利277.5元

最大虧損722.5元

盈利區(qū)間<5255.5, >5644.5

二十三、認(rèn)購(gòu)飛鷹盤(pán)整

這是一個(gè)認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差+認(rèn)購(gòu)熊市價(jià)差的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出238元

最大盈利762.5元

最大虧損237.5元

盈利區(qū)間 5547.5 ~ 5952.5

二十四、認(rèn)沽飛鷹盤(pán)整

這是一個(gè)認(rèn)沽熊市價(jià)差+認(rèn)沽牛市價(jià)差的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出218元

最大盈利782.5元

最大虧損217.5元

盈利區(qū)間5043.5~5456.5

二十五、鐵蝶突破

這是由一個(gè)行權(quán)價(jià)相同的，認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差+認(rèn)沽熊市價(jià)差構(gòu)成的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出802元

最大收益197.5元

最大虧損802.5元

盈利區(qū)間<5339.5, >5660.5

二十六、鐵蝶盤(pán)整

這是由行權(quán)價(jià)相同的一組認(rèn)購(gòu)熊市價(jià)差+認(rèn)沽牛市價(jià)差構(gòu)成的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入802元

最大盈利802.5元

最大虧損197.5元

盈利區(qū)間5339.5~5660.5元

二十七、鐵鷹突破

這是由行權(quán)價(jià)不同的認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差+認(rèn)沽熊市價(jià)差構(gòu)成的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出708元

最大盈利292.5元

最大虧損707.5元

盈利區(qū)間<5358.5, >5741.5元

二十八、鐵鷹盤(pán)整

這是由行權(quán)價(jià)不同的認(rèn)購(gòu)熊市價(jià)差+認(rèn)沽牛市價(jià)差構(gòu)成的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入550元

最大盈利550元

最大虧損950元

盈利區(qū)間5190~5910

二十九、條式突破

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出2615元

最大盈利無(wú)限

最大虧損2615元

盈利區(qū)間<5238.5

三十、條式盤(pán)整

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入26155元

最大盈利2615元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間5238.5~6023

三十一、帶式突破

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出2680元

最大盈利無(wú)限

最大虧損2680元

盈利區(qū)間>5768

三十二、帶式盤(pán)整

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入2680元

最大盈利2680元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間4964~5768

三十三、寬條突破

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出1290元

最大盈利無(wú)限

最大虧損1290元

盈利區(qū)間<5171， >6058

三十四、寬條盤(pán)整

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入1290元

最大盈利1290元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間5171~6058

三十五、寬帶突破

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出1178元

最大盈利無(wú)限

最大虧損1178元

盈利區(qū)間<5064.5， >5917.8

三十六、寬帶盤(pán)整

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入1178元

最大盈利1178元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間5064.5~5917.8

三十七、鞍式偏漲

這是一個(gè)買(mǎi)入跨式+賣出看跌的組合

開(kāi)倉(cāng)支出權(quán)利金1298元

最大盈利無(wú)限

最大虧損1297元

盈利區(qū)間>5759.5元

三十八、鞍式偏跌

這是一個(gè)買(mǎi)入跨式+賣出看跌的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出1270元

最大盈利無(wú)限

最大虧損1270元

盈利區(qū)間<5246

三十九、反鞍偏漲

這是一個(gè)賣出跨式+買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入1085元

最大盈利1085元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間>5283元

四十、反鞍偏跌

這是一個(gè)賣出跨式+買(mǎi)入認(rèn)沽的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入1122元

最大虧損無(wú)限

最大盈利1122.5元

盈利區(qū)間<5724.5

四十一、認(rèn)購(gòu)梯形

這是一個(gè)牛市價(jià)差+賣出認(rèn)購(gòu)的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出65元

最大盈利935元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間5513~5987

四十二、認(rèn)沽梯形

這是一個(gè)認(rèn)沽熊市價(jià)差+賣出認(rèn)沽的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出320元

最大盈利1180元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間4964~5536

四十三、認(rèn)購(gòu)反梯

這是一個(gè)認(rèn)購(gòu)熊市價(jià)差+認(rèn)購(gòu)的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出260元

最大盈利無(wú)限

最大虧損760元

盈利區(qū)間>5852

四十四、認(rèn)沽反梯

這是一個(gè)認(rèn)沽牛市價(jià)差+買(mǎi)認(rèn)沽的組合

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出260元

最大盈利無(wú)限

最大虧損760元

盈利區(qū)間<5148元

四十五、先漲再盤(pán)

以50ETF ， 6月 、7月2600C為例

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入200元

最大盈利200元

最大虧損219.88元

盈利區(qū)間<2.5477, > 2.661

四十六、先跌再盤(pán)

以50ETF ， 6月 、7月2550P為例

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入136元

最大盈利176.87元

最大虧損234.84元

盈利區(qū)間<2.4925, >2.618

四十七、先盤(pán)再漲

以50ETF ， 6月 、7月2600C為例

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出200元

最大盈利219.88元

最大虧損200元

盈利區(qū)間2.5477~ 2.661

四十八、先盤(pán)再跌

以50ETF ， 6月 、7月2550P為例

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出136元

最大盈利234.84元

最大虧損176.87元

盈利區(qū)間2.4925~2.618

四十九、護(hù)漲

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出850元

圖形和買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)相同

最大盈利無(wú)限

最大虧損930元

盈利區(qū)間>5686

五十、護(hù)跌

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出915元

圖形同買(mǎi)入認(rèn)沽

最大盈利無(wú)限

最大虧損835元

盈利區(qū)間<5333

五十一、看漲備兌

圖形和賣出認(rèn)沽是等效的

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入915元

最大盈利835元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間>5333

五十二、看跌備兌

圖形和賣出認(rèn)購(gòu)是等效的

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入850元

最大盈利930元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間<5686

五十三、看漲領(lǐng)口

圖形同牛市價(jià)差

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出355元

最大盈利565元

最大虧損435元

盈利區(qū)間>5587

五十四、看跌領(lǐng)口

圖形同熊市價(jià)差

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金支出448元

最大盈利632.5元

最大虧損367.5元

盈利區(qū)間<5426.5

五十五、看漲備兌勒式

該策略由期貨多頭+賣出跨式構(gòu)成或者由看漲備兌+賣出認(rèn)沽構(gòu)成

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入1530元

最大盈利1950元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間>5355，策略風(fēng)險(xiǎn)在于標(biāo)的大幅下行突破5355

五十六、看跌備兌勒式

該策略由期貨空頭+賣出跨式構(gòu)成或者由看跌備兌+賣出認(rèn)購(gòu)構(gòu)成

開(kāi)倉(cāng)權(quán)利金收入1530元

最大盈利1610元

最大虧損無(wú)限

盈利區(qū)間<5711, 策略風(fēng)險(xiǎn)在于標(biāo)的大幅上行突破5711

后記：

期權(quán)策略的從選擇到實(shí)施需要綜合考慮以下因素。

1、標(biāo)的方向。（方向不對(duì)，努力白費(fèi)）

2、標(biāo)的存續(xù)時(shí)間（存續(xù)期太短，可能無(wú)法使策略得以有效實(shí)現(xiàn)，容錯(cuò)性可能不太好）

3、標(biāo)的波動(dòng)性（PTA，螺紋，鐵礦都不錯(cuò)，豆粕就欠佳）

4、期權(quán)合約的流動(dòng)性（PTA，螺紋，鐵礦，50ETF都不錯(cuò)）

5、實(shí)現(xiàn)概率（盈虧區(qū)間太窄的不是好策略）

6、盈虧比（盈利無(wú)限的策略是好策略）

7、支出還是收入（初始是支出不一定是壞策略，收入不一定是好策略）

8、風(fēng)險(xiǎn)暴露的大?。ㄌ潛p無(wú)限的策略不是好策略）

9、頭寸大小，考慮開(kāi)多大的倉(cāng)位，分批開(kāi)，還是一次建倉(cāng)完成，等收割

10、策略風(fēng)控（止損、止盈、或善后）。策略之間可以，相互轉(zhuǎn)換，例如認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差，遇到標(biāo)的沒(méi)有按照預(yù)期上行可以改為認(rèn)購(gòu)比率，如果害怕上行風(fēng)險(xiǎn)，再加一個(gè)高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)，可以改為蝶式盤(pán)整策略。認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差沒(méi)有按照預(yù)期上行，也可以構(gòu)建一個(gè)認(rèn)沽的熊市價(jià)差，構(gòu)建為鐵鷹突破策略或者鐵蝶突破策略。

不需要刻意去記策略，只需要按照買(mǎi)高Delta,賣低Delta的原則，適當(dāng)調(diào)整合約之間的比例，得到各種不同的策略，券商的軟件都可以自動(dòng)算出最大盈利，最大虧損，盈虧平衡點(diǎn)來(lái)。