2023年上半年，鋰電產(chǎn)業(yè)“寒氣”持續(xù)蔓延到整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)也無法避免。

7月16日晚，磷酸鐵鋰龍頭企業(yè)德方納米發(fā)布業(yè)績預(yù)告，拉開了鋰電上游公司上半年業(yè)績遇冷的一角。

公司預(yù)計2023年上半年歸母凈利潤虧損10.4億元至11.7億元，上年同期盈利12.8億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，且虧損超出預(yù)期。

從盈利12.8億元到虧損超10億元，業(yè)績的大跳水也讓德方納米在股市上遇冷。

二級市場方面，德方納米的股價從去年7月初達到上市以來的高位265.36元/股，在今年4月一度跌至86.96元/股，總市值一度跌近500億元。

7月17日早盤，德方納米領(lǐng)跌鋰電池板塊，盤中一度跌逾17%，最新市值為339.84億元。

德方納米主要虧損發(fā)生在一季度，當季虧了7.17億元，二季度虧損金額在3.23億元至4.53億元之間，環(huán)比減虧45%-63%。

對于虧損的原因，公司也表示，上半年，公司產(chǎn)品銷售收入及銷量均實現(xiàn)同比增長，但在今年1-4月份，受主要原材料鋰鹽的價格大幅下跌及下游需求放緩影響，公司產(chǎn)品銷售價格隨著鋰鹽的價格的下跌而下降。

此外，公司此前積累的較高價位的原材料庫存消化，疊加下游需求減少的背景下公司的開工率下滑，設(shè)備稼動率不足，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本較高。

2023年，碳酸鋰價格經(jīng)歷了近半年摧枯拉朽般下滑，從年初的50萬元/噸之上，一路跌至18萬元/噸的低谷，擊穿了多數(shù)廠家的成本線。

起點研究統(tǒng)計，德方納米2022年全年出貨量位居行業(yè)第二，主要客戶涵蓋寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等多數(shù)主流電池廠家。且與寧德時代、億緯鋰能等都有合資建廠。

德方納米作為行業(yè)龍頭，還是寧德時代主要供應(yīng)商業(yè)績尚且如此，可以預(yù)料到市場競爭加劇下，同行中小企業(yè)的處境。

且目前來看，磷酸鐵鋰行業(yè)中小企業(yè)眾多，市場競爭激烈，產(chǎn)能過剩周期已經(jīng)到來。德方納米曾在2022年年報中表示，隨著大量廠家跨界入局正極材料行業(yè)，正極材料的產(chǎn)能規(guī)模大幅度增長，行業(yè)已面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的風險。

據(jù)起點研究統(tǒng)計，截至2023年6月底，已知的建成可利用的磷酸鐵鋰及磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能合計超250萬噸。

遠期規(guī)劃來看，目前尚未投產(chǎn)的在建以及擬建磷酸鐵鋰產(chǎn)能突破1000萬噸，且仍不斷有新的投資者進入賽道。

鋰價下跌也帶崩了多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)2023年一季度業(yè)績的下滑，下游需求放緩、原材料價格下降、毛利率下滑已成為行業(yè)共識。

多位從業(yè)人士對起點鋰電表態(tài)，雖然行業(yè)投資熱度不減，但鋰電行業(yè)的錢已經(jīng)變得越來越不好掙了。除了德方納米外，鋰電材料其他龍頭企業(yè)上半年也迎來了”寒冬“

比如電解液龍頭天賜材料公告，預(yù)計上半年凈利潤11.6億元-13.6億元，同比下降53.21%-60.09%；六氟磷酸鋰龍頭多氟多公告，預(yù)計上半年度凈利2.5億元-2.8億元，同比下降80.04%-82.18%。

鋰礦企業(yè)如西藏礦業(yè)凈利同比下降93.69%-95.79%，江特電機歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，盛新鋰能降幅高達78.47%（取預(yù)告中值）。

在業(yè)內(nèi)看來，碳酸鋰價格暴跌之下，上游廠商利潤明顯承壓將會是大概率事件。上述企業(yè)的半年業(yè)績“跳水”，一季度已有端倪。隨著上市公司業(yè)績預(yù)告持續(xù)披露，類似案例或?qū)⒊掷m(xù)出現(xiàn)。

一個積極的信號是，二季度下游需求回暖，鋰電廠家訂單量、產(chǎn)能開工率等明顯提升。下半年電動車銷量增速維穩(wěn)、儲能裝機增速抬升的趨勢已較明朗。

以德方納米為例，其表示，2023年5月開始，隨著下游需求逐步恢復(fù)，公司的產(chǎn)能利用率開始回升，并在6月份實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)品銷售價格亦有所上漲，盈利能力逐漸恢復(fù)。

從市場需求上來看，動力方面，隨著市場觀望情緒消散、車展及新車型上市刺激、出口增加，下游需求逐步復(fù)蘇。新能源車購置稅減免政策延續(xù)，有望進一步挖掘行業(yè)下游消費潛力，推動行業(yè)穩(wěn)健增。

儲能端，儲能是季節(jié)性需求顯著的行業(yè)，很多企業(yè)都在上半年拿單，下半年集中交付。據(jù)起點鋰電不完全統(tǒng)計，2023年上半年共30個儲能系統(tǒng)采購項目開標。其中，13家央國企公示了5.03GW儲能系統(tǒng)采購中標結(jié)果。

同時海外市場上，今年上半年多家中國儲能電芯供貨商頻獲客戶儲能電池大額訂單，下半年將以產(chǎn)品交付為主。全球裝機量有望接近200GWh，磷酸鐵鋰將成為最大受益者。

此外，關(guān)鍵源材料碳酸鋰的價格短期內(nèi)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。同時，碳酸鋰期貨的上市，能為相關(guān)廠商提供鋰鹽產(chǎn)品價格保障，不斷穩(wěn)定市場價格體系。

在材料環(huán)節(jié)上，今年隨著中游材料端產(chǎn)能的進一步釋放，市場逐漸進入洗牌階段，具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭有望脫穎而出。邏輯在于，下游電池新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提速，帶動新材料需求和價值量提升。

以德方納米為例，德方納米在投資者互動平臺表示，公司在磷酸錳鐵鋰正極材料方面進行了前瞻布局，產(chǎn)業(yè)化進程相對領(lǐng)先，公司現(xiàn)有磷酸鐵鋰產(chǎn)能26.5萬噸/年，現(xiàn)有磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能11萬噸/年，補鋰劑產(chǎn)能5000噸/年，在建的磷酸鹽系正極材料產(chǎn)能8萬噸/年。

公司的新產(chǎn)品磷酸錳鐵鋰和補鋰劑驗證進展順利，預(yù)計將于2023年下半年開始放量，公司的經(jīng)營業(yè)績將會逐漸向好。

總體來看，2023年全年鋰電池出貨仍保持大幅增長，但考慮行業(yè)2022年高基數(shù)，總體預(yù)計出貨增速將回落。

昨日看點：百億電池項目將投產(chǎn)；欣旺達分拆上市；寧德時代入股造船廠