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穩(wěn)健性檢驗(yàn)是實(shí)證研究文章中的必要環(huán)節(jié)，相信諸多科研工作者因?yàn)榉€(wěn)健性檢驗(yàn)的問題也苦惱過不少：缺少穩(wěn)健性檢驗(yàn)的思路，檢驗(yàn)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果不符。在當(dāng)前極度內(nèi)卷的科研環(huán)境下，一篇文章?lián)碛卸鄠€(gè)方面的穩(wěn)健性檢驗(yàn)是必不可少的，但受限于研究問題、研究數(shù)據(jù)、研究樣本、研究方法等方面諸多因素的限制，一些穩(wěn)健性檢驗(yàn)無法適用于自己的研究主題，這就需要打開研究思路，從各個(gè)方面探索能夠采取的方式。社會(huì)科學(xué)研究不比自然科學(xué)，在沒有詳實(shí)的實(shí)驗(yàn)記錄和實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的佐證下，社會(huì)科學(xué)研究更需要扎實(shí)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)以驗(yàn)證文章研究的科學(xué)性，因此需要豐富穩(wěn)健性檢驗(yàn)的思路及視角，以此為廣大科研人員提供一些借鑒。下面是筆者結(jié)合自身的科研經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的一些穩(wěn)健性檢驗(yàn)的研究視角和思路，供各位讀者參考。 01 — 敘述式思路：分析問題的視角 社會(huì)科學(xué)研究的核心在于研究怎樣一個(gè)問題，講好怎樣一個(gè)故事，因此講故事的方式就是一篇文章的關(guān)鍵。我們通常在面臨一個(gè)問題時(shí)所選取的方法是有多個(gè)依據(jù)的：模型與問題的適用性、方法的可行性、結(jié)果的合理性等。在這些決定因素下，我們需要運(yùn)用的方法并不是獨(dú)一無二的。大多數(shù)研究者選取方法的主導(dǎo)因素是基于結(jié)果的合理性和方法的可行性，但實(shí)際上只要模型與問題的適用性符合，規(guī)范性達(dá)到要求，我們采用的方法是有多種選擇的。常規(guī)的因果識(shí)別方法諸如雙重差分法、斷點(diǎn)回歸、事件研究法適用于研究政策效果評估或事件的影響，而在一些研究問題中，如果這些政策、事件可以采用間接的方式量化測度，則又可以選擇面板數(shù)據(jù)模型、時(shí)間序列分析等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。同樣的，如果是研究兩個(gè)因素之間的因果關(guān)系，作為解釋變量的因素存在著相關(guān)的實(shí)施政策法規(guī)、發(fā)布的相關(guān)文件、發(fā)生的相關(guān)事件（如研究綠色信貸的影響可以考慮綠色信貸政策的影響；研究金融科技的影響可以考慮金融科技政策或金融科技行為的影響），則又可以將雙重差分法、斷點(diǎn)回歸、事件研究法作為面板數(shù)據(jù)模型、時(shí)間序列分析的穩(wěn)健性檢驗(yàn)；作為被解釋變量的因素如果也存在發(fā)生與否、是否存在等角度，又可采用離散選擇模型作為常規(guī)面板數(shù)據(jù)模型的穩(wěn)健性檢驗(yàn)（如研究xx對ESG評級(jí)的影響可以考慮研究xx對是否進(jìn)行了ESG評級(jí)的影響），甚至可以考慮從研究問題的反面即反證法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。這也是通常意義上更換研究方法的思路，但筆者這里要說的是，更換研究方法的核心不在于僅僅替換了一個(gè)與基準(zhǔn)研究不同的方法模型，而是在于打開研究問題的敘述思路，考慮如何換個(gè)角度講述所研究的問題，換個(gè)視角描述所研究的故事，就好比用朗讀的方式講故事還是用唱歌、快板的形式講故事。研究者有時(shí)候苦惱穩(wěn)健性替換的方法檢驗(yàn)結(jié)果不夠好或模型不可行時(shí)，往往受限于自己所了解的方法模型，欠缺從講故事的視角來闡述問題，當(dāng)研究者采取更換方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)時(shí)，考慮闡述故事的角度來更換表達(dá)方式，可能就會(huì)有更開闊的穩(wěn)健性檢驗(yàn)思路了。 02 — 度量式思路：變量的更替 如何從多個(gè)角度度量研究的主要變量是科研工作者通常采用的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，這主要取決于對相關(guān)領(lǐng)域的研究深度，相關(guān)文獻(xiàn)的掌握程度，從而熟悉研究的變量有哪些指標(biāo)方式可以度量。度量式思路的兩個(gè)主要視角是替換度量指標(biāo)和替換計(jì)算指標(biāo)的方法。 變量的計(jì)算方法替換如公司融資約束（FC）的計(jì)算方式可以采用SA指數(shù)、KZ指數(shù)、WW指數(shù)、Q指數(shù)等；全要素生產(chǎn)率（TFP）的計(jì)算方式可以采用OLS、FE、OP、LP、ACF等方法估計(jì)，又可以采用隨機(jī)邊界分析（SFA）計(jì)算產(chǎn)出效率、成本效率、議價(jià)能力、投資效率等方面，還可以采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）考慮到非期望產(chǎn)出和技術(shù)效率的TFP；一些需要多個(gè)指標(biāo)合成的綜合指數(shù)（如北京大學(xué)的數(shù)字普惠金融指數(shù)）計(jì)算的方法也可以替換，綜合指數(shù)的計(jì)算方法主流的有主成分分析法、因子分析法、變異系數(shù)法、熵值法、層次分析法等，這都需要研究者掌握一定的基礎(chǔ)后可以靈活運(yùn)用變量計(jì)算方法的替換。替換度量指標(biāo)則需要根據(jù)相關(guān)研究，從不同視角替換變量，如研究銀行市場約束可采用價(jià)格型市場約束和數(shù)量型市場約束度量、研究銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)則可以通過Z-score、不良貸款率（NPL）、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比（RWAR）、杠桿率等指標(biāo)度量。也可以基于不同數(shù)據(jù)庫、不同數(shù)據(jù)來源的指標(biāo)進(jìn)行變量替換的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 總之，度量式思路的穩(wěn)健性檢驗(yàn)需要研究者前期有一定的積累，從而根據(jù)研究問題的需要靈活替換變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 03 — 對象式思路：研究樣本的調(diào)整 在考慮了替換研究方法和研究變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，研究者應(yīng)該考慮到研究對象的層面是否具有調(diào)整的空間。我們研究的樣本通常是基于數(shù)據(jù)可得的方面選擇的，但一些樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)不一定是準(zhǔn)確的，有時(shí)候會(huì)表現(xiàn)出過多的異常值和極端值（0或負(fù)值），采用縮尾可以消除一些極端值，但不能消除樣本數(shù)據(jù)中不符合實(shí)際的數(shù)值，而且一些樣本在某些年份缺失較為嚴(yán)重，這就給調(diào)整研究樣本的穩(wěn)健性檢驗(yàn)提供了選擇。 剔除特殊樣本與缺失樣本：如研究中國省級(jí)層面的問題中，西藏的樣本數(shù)據(jù)通常異常值較多，可以采用剔除西藏樣本的數(shù)據(jù)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)；研究企業(yè)、銀行、家庭等微觀對象時(shí)，有些樣本的數(shù)據(jù)在選擇的時(shí)間范圍內(nèi)缺失較大，可以采用剔除數(shù)據(jù)連續(xù)不足三年（根據(jù)樣本時(shí)間區(qū)間）的樣本；在某些研究中，也可以在非平衡面板數(shù)據(jù)與平衡面板數(shù)據(jù)之間相互調(diào)整進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 調(diào)整樣本時(shí)間區(qū)間：一些研究問題的樣本時(shí)間也可以調(diào)整，根據(jù)問題的需要調(diào)整起始或結(jié)束的時(shí)間；樣本時(shí)間的頻率也可以根據(jù)研究問題調(diào)整，可以將年度樣本調(diào)至季度樣本或月度樣本，也可以將月度樣本或季度樣本調(diào)整至年度樣本。 調(diào)整樣本范圍：樣本調(diào)整的范圍也是可以考慮的視角，當(dāng)一個(gè)問題采用國內(nèi)的樣本數(shù)據(jù)不夠時(shí)，可以考慮擴(kuò)大樣本至全球樣本層面或歐盟、亞太等地區(qū)層面，國內(nèi)研究的樣本如果在省級(jí)、市級(jí)、縣級(jí)層面也可以考慮從其他微觀的方面調(diào)整樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，如研究企業(yè)的貸款總額也可以考慮企業(yè)所在地區(qū)的貸款總額等。研究樣本的調(diào)整要適用于研究的問題，在合理的原則上進(jìn)行樣本調(diào)整的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 04 — 計(jì)量式思路：基于規(guī)范性考慮 基于文章規(guī)范性的考慮可以有多種計(jì)量層面的穩(wěn)健性檢驗(yàn)： 縮尾處理的選擇：如之前所述的數(shù)據(jù)中如果存在異常值可采用縮尾處理，而縮尾處理也可以選擇在1%-5%的范圍內(nèi)靈活調(diào)整，可以表述為：為避免在更大范圍上的離群值對研究結(jié)論的干擾，本文進(jìn)一步對各變量樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行上下更高分位點(diǎn)（如5%）的縮尾處理。也可以采取不縮尾和縮尾之間替換的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤的選擇：如果研究樣本不同時(shí)期之間的誤差項(xiàng)可能存在自相關(guān)問題，也可以采用是否聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤（個(gè)體聚類、時(shí)間聚類、雙重聚類）進(jìn)行估計(jì)，從而在異方差問題處理上進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 控制變量的調(diào)整：在控制變量的選取上，通常的原則是寧多勿缺，但是過多的控制變量就可能產(chǎn)生多重共線性的問題，或者某些控制變量的加入也會(huì)導(dǎo)致內(nèi)生性干擾。因此可以采用刪減控制變量（在微觀個(gè)體層面、宏觀層面）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 敏感性分析：敏感性分析與控制變量的調(diào)整原理相似，由于固定效應(yīng)是消除不可觀測的因素，但是在實(shí)際研究的問題中也可能不存在不可觀測的因素，或者這些因素不會(huì)造成內(nèi)生性干擾（與解釋變量無關(guān)，不會(huì)被計(jì)入到殘差項(xiàng)中），這樣就可以靈活運(yùn)用是否采用時(shí)間層面（年度固定、季度固定、月度固定、日度固定）、個(gè)體層面（國家固定、行業(yè)固定、省級(jí)股東、市級(jí)固定、縣級(jí)固定、個(gè)體固定）的固定效應(yīng)進(jìn)行敏感性分析，也可以在不同維度的固定效應(yīng)之間替換，或者加入、刪除控制變量分析可觀測的因素的敏感性。當(dāng)然，在多個(gè)維度的研究樣本中，如存在國家、個(gè)體、行業(yè)、時(shí)間等層面，也可以考慮交互固定效應(yīng)或者高維固定效應(yīng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)（如國家×?xí)r間、行業(yè)×?xí)r間），以消除多個(gè)層面的不可觀測因素。 多重共線性分析：在具有交乘項(xiàng)（調(diào)節(jié)效應(yīng)）的模型中，交乘項(xiàng)可能會(huì)與交乘的兩個(gè)子變量構(gòu)成共線性問題，因此可以采用對子變量進(jìn)行中心化處理，再交乘進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 05 — 內(nèi)生性處理 內(nèi)生性問題的分析也是穩(wěn)健性檢驗(yàn)的一部分，其中一些思路也與之前探討的穩(wěn)健性檢驗(yàn)相似。 工具變量法（IV）是最常見的內(nèi)生性處理方式，也是解決內(nèi)生性問題的最好方法。工具變量法中GMM式的工具變量即GMM估計(jì)也是較為常用的內(nèi)生性處理方式。 內(nèi)生性問題的三大成因?yàn)椋哼z漏變量、互為因果、測量誤差。 其中，遺漏變量解決的主要方式就是盡可能加入可能遺漏的控制變量，不可觀測的因素導(dǎo)致的遺漏變量可以通過固定效應(yīng)控制，可觀測的因素則需要進(jìn)一步加入可能遺漏的變量，如在銀行或企業(yè)等微觀層面的研究上，控制行業(yè)景氣度、相關(guān)政策沖擊、所在地區(qū)的因素等可能的遺漏變量。 互為因果的解決方式一般可以采用解釋變量滯后一期的方式，不僅處理了互為因果的問題，而且考慮了解釋變量可能存在的時(shí)滯影響，而且滯后的期數(shù)也可以進(jìn)一步調(diào)整為二期或者三期等（主要是基于解釋變量的時(shí)滯影響）。 測量誤差可以采用替換更為準(zhǔn)確的度量方式，或者IV處理的方式進(jìn)行內(nèi)生性分析。 克服樣本選擇偏差，有些研究問題也可能存在樣本選擇偏差的問題，即樣本自選擇問題，通常采用Heckman兩步法能夠有效緩解樣本自選擇的問題。 總之，內(nèi)生性處理的手段也是基于一些穩(wěn)健性檢驗(yàn)的思路，內(nèi)生性的來源和處理手段在后續(xù)的專題中會(huì)詳細(xì)探討，在本專題不展開具體分析。 06 — 總結(jié) 綜上所述，穩(wěn)健性檢驗(yàn)的實(shí)質(zhì)就是在改變研究條件、研究環(huán)境、研究樣本等基礎(chǔ)上確保研究結(jié)論的一般性保持穩(wěn)健，實(shí)際的操作要根據(jù)研究問題靈活運(yùn)用，而不是固守上面所述的幾種方式，只要是能夠合理驗(yàn)證研究結(jié)論的一般性，那就是合理的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 |
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