10多年前的“三發(fā)驅(qū)動、創(chuàng)新增長”只是落定戰(zhàn)略框架，那么現(xiàn)在伏筆環(huán)環(huán)相扣，每個環(huán)節(jié)，科倫藥業(yè)都用“實力”和“數(shù)字”臨摹得越發(fā)有力，它要走一條不同于其他傳統(tǒng)大藥企的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路，亦不同于小型Biotech的研發(fā)創(chuàng)新之路。

4月13日晚間，科倫藥業(yè)為過去一年交出答卷。2022年營收與凈利實現(xiàn)雙增，營業(yè)收入189.13億元，較上年同期增長9.46%，歸母凈利潤17.09億元，較上年同期增長54.98%。

且增長延續(xù)到了2023年第一季度。科倫藥業(yè)預計2023年Q1歸屬于上市公司股東的凈利潤7.5億元~8.5億元，同比增長157.40%~191.72%。

從最初的被嘲笑、圍剿，到而今在“多快亂”的新藥研發(fā)棋局之中殺出一片天地，科倫正收拾戰(zhàn)場，用亮眼的財務數(shù)據(jù)裝運“戰(zhàn)利品”。

昔日，鮮有人覺得科倫藥業(yè)能做成。

不少質(zhì)疑的聲音迎面而來，有人認為科倫研發(fā)布局太晚，有人認為科倫基礎薄弱很難起步，頂著如此壓力，科倫藥業(yè)在董事長劉革新的帶領(lǐng)下開疆拓土、征戰(zhàn)四方。彼時，科倫決定，將大輸液、抗生素、研發(fā)創(chuàng)新三條線索交錯推進，這是“三發(fā)驅(qū)動”戰(zhàn)略始點。

而今，一幅恢宏的畫卷拉開，科倫每個動作利落且充盈。

如果說，10多年前的“三發(fā)驅(qū)動、創(chuàng)新增長”只是落定戰(zhàn)略框架，那么現(xiàn)在伏筆環(huán)環(huán)相扣，每個環(huán)節(jié)，科倫都用“實力”和“數(shù)字”臨摹得越發(fā)有力，它要走一條不同于其他傳統(tǒng)大藥企的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路，亦不同于小型Biotech的研發(fā)創(chuàng)新之路。

在這條路上，科倫用亮眼的財務數(shù)據(jù)，有力地自證了“它可以”。漂亮的數(shù)據(jù)背后，不僅科倫藥業(yè)多年堅守清晰可見，更意味著關(guān)于其“三發(fā)驅(qū)動”的故事開始走向高潮，戰(zhàn)略和業(yè)績均行至臨界點，未來還有哪些想象空間呢？

一組營收與凈利雙增的財務數(shù)據(jù)較為漂亮。對于經(jīng)營業(yè)績變動主要原因，科倫藥業(yè)在年報中將其歸因于：一是面對公共衛(wèi)生風險及高溫限電等諸多不利因素影響，公司全力拓展輸液和非輸液產(chǎn)品市場，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大新獲批產(chǎn)品銷售力度，公司利潤同比增加；二是原料藥中間體主要產(chǎn)品價格恢復，營業(yè)收入及利潤同比增加；三是子公司科倫博泰就創(chuàng)新研發(fā)項目與默沙東達成合作協(xié)議以及有償獨家許可，2022年科倫博泰對默沙東確認收入人民幣7.3億元，增加歸屬于母公司凈利潤人民幣3億元。

亮眼的財務數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)在營收和凈利上，現(xiàn)金流也是一個重要指標。即使現(xiàn)金流存在一定的不確定性，但科倫藥業(yè)近三年經(jīng)營性現(xiàn)金流均實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，2022年再度達到新高。2020-2022年，科倫藥業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為22.19億元、28.47億元、31.27億元，2022年較上年同期增長9.85%。

數(shù)據(jù)背后似乎也闡釋了戰(zhàn)略的正確性。在科倫藥業(yè)看來，“三發(fā)驅(qū)動、創(chuàng)新增長”發(fā)展戰(zhàn)略實現(xiàn)了階段性的突破，各大版塊走向了一個臨界點，正陸續(xù)收獲“戰(zhàn)果”。這條十年始終如一的戰(zhàn)略路徑在當下更為清晰有力：前期憑借大輸液基本盤貢獻充足現(xiàn)金流，為仿制藥研發(fā)和抗生素產(chǎn)業(yè)鏈完善提供強大的資金支持；后隨著仿制藥和川寧生物逐步收獲業(yè)績，又反哺研發(fā)，驅(qū)動創(chuàng)新藥發(fā)展；逐步成長的科倫博泰也開始為未來增長奠基。

一是輸液領(lǐng)域經(jīng)過多年發(fā)展，市場格局逐步穩(wěn)定，科倫藥業(yè)通過持續(xù)的產(chǎn)業(yè)升級和品種結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)坐龍頭，全面且超額完成了既定目標。自2012年轉(zhuǎn)型至今，科倫仿制藥研發(fā)成功實現(xiàn)了從單純輸液到全面、綜合、內(nèi)涵發(fā)展的蛻變。

二是在“雙輪驅(qū)動”的戰(zhàn)略下，專注于生物發(fā)酵和合成生物學領(lǐng)域的科倫藥業(yè)旗下子公司川寧生物在2022年亦收獲頗豐，實現(xiàn)營業(yè)收入38.21億元，同比增長18.21%，凈利潤4.12 億元，同比增長269.58%。不單如此，川寧生物于2022年12月“A拆A”在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為新疆伊犁地區(qū)首家A股上市公司。

三是在創(chuàng)新藥板塊，科倫藥業(yè)于2016年落下的重要一子——科倫博泰也在2022年獲得了突破性進展，它與默沙東達成三筆重大交易，至多9項創(chuàng)新ADC項目及平臺的合作，總交易金額近118億美元，該交易創(chuàng)下中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)紀錄，不但在中國醫(yī)藥行業(yè)國際授權(quán)交易史上排名第一，而且榮登全球制藥行業(yè)授權(quán)交易合作2022年TOP 1。這場真金白銀的認可也成為2022年最為吸睛的交易之一。

不僅在創(chuàng)新“出?！?，科倫博泰在資本運作等方面也取得了進展，目前已遞表赴港IPO，欲在港交所主板上市，高盛和中信證券為其聯(lián)合保薦機構(gòu)。正如科倫藥業(yè)董事長劉革新所言，與默沙東達成的合作，是對科倫藥業(yè)及科倫博泰創(chuàng)新理念、創(chuàng)新體系、創(chuàng)新能力以及研發(fā)質(zhì)量等方面的一次客觀反饋，是科倫博泰發(fā)展歷程中一個重大的里程碑。

漸入佳境的科倫藥業(yè)，經(jīng)過一步一步穩(wěn)健搭建的戲臺上，恢宏且有力的大戲正在上演。

科倫藥業(yè)預計2023年Q1歸屬于上市公司股東的凈利潤7.5億元~8.5億元，同比增長157.40%~191.72%。

三發(fā)驅(qū)動的故事，開始從物理結(jié)構(gòu)延至化學反應。對于科倫藥業(yè)而言，這是一個階段性的高點，也是一個始點。無論是各大版塊的產(chǎn)出方面，亦或是行業(yè)影響力方面，科倫整個公司的戰(zhàn)略和業(yè)績臨界點已至，敢想敢做的科倫藥業(yè)在確定了目標后，用堅持和熱愛正走向下一個質(zhì)變。

目標一直很清晰。一面加強仿制藥的護城河，當下，仿制藥的利潤空間已不在收入端，科倫藥業(yè)正通過制造力的規(guī)?；?、技術(shù)的創(chuàng)新和管理效率的充分優(yōu)化，進一步降低成本，在解決臨床用藥可及性的同時，并做出利潤。

對于科倫藥業(yè)來講，仿制是基礎。早在十年前，科倫就制定了“以仿制推動創(chuàng)新、以創(chuàng)新驅(qū)動未來”的研發(fā)戰(zhàn)略。就2022年第七批及2023年第八批國家集采而言，科倫共計18項產(chǎn)品中標，中標數(shù)量位居全國前列；截至第八批國家集采，科倫累計43個品種中標，妥妥的集采贏家，已然成為國家集采的頭部供應商之一。

對此，劉革新表示，在集采常態(tài)化、醫(yī)?？刭M等背景下，藥品、耗材降價已成趨勢，經(jīng)過市場的強力洗牌，仿制藥領(lǐng)域?qū)⒊蔀閺娬叩挠螒?，而科倫，?020年開始到今后很長的時期，都堅持穿越經(jīng)濟下行周期的“二十字方針”，完成“全力創(chuàng)新、全員營銷、飽和生產(chǎn)、壓縮成本、創(chuàng)造藍?！钡奈宕笕蝿?，在這場持久戰(zhàn)中“熬”出成果。

另一面在仿制的基礎上，把創(chuàng)新擺到重要位置，從跟隨創(chuàng)新向同步創(chuàng)新最后發(fā)展到領(lǐng)先創(chuàng)新，是由創(chuàng)新引領(lǐng)的國際化發(fā)展，最終實現(xiàn)市場國際化，子公司科倫博泰也正是按照這樣的邏輯在發(fā)展。 

關(guān)于仿制和創(chuàng)新的平衡，劉革新認為，主要是資源投入的區(qū)分，二者在風險和回報上本就是互補的。“放眼全球醫(yī)藥市場，仿制藥都是不可能從市場消失的，做好成本控制，仿制藥始終能夠為企業(yè)帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。而創(chuàng)新研發(fā)回報豐厚，但風險也巨大，對于創(chuàng)新更好的出路是引入市場資本，保證創(chuàng)新過程中資源的可持續(xù)性投入，不斷強化自身技術(shù)水平和研發(fā)能力，最終成為具有國際競爭力的制藥企業(yè)?！?/span>

除了持續(xù)在自身優(yōu)勢技術(shù)領(lǐng)域深入探索研究外，科倫藥業(yè)正以更加開放的心態(tài)在BD和CDMO方面持續(xù)發(fā)力，用合作開發(fā)或者license in/out 來做產(chǎn)品。與默沙東達成多個項目的巨額合作，也打開了新藥研發(fā)的嶄新局面。

此外，年報中，科倫藥業(yè)披露，預計2023年，主要推動14項臨床研究階段的創(chuàng)新臨床項目，計劃推動3個項目申報生產(chǎn)，5-6個項目開展注冊臨床研究，1-2個項目完成（pre）IND申報，繼續(xù)加強ADC管線建設，推進已合作項目聯(lián)盟管理，獲得里程碑收入。計劃集中資源加速推進重點品種：SKB264、A166、SKB315、SKB410、A167、 A140、A400、SKB337、A289、A296、A223、A277、SKB378、SKB336。

進入一個新領(lǐng)域，科倫藥業(yè)便致力于打磨顛覆這個領(lǐng)域的能力，從而做到第一。

科倫的例子背后，起碼彰顯了這樣的一條“科倫之路”。正如劉革新所言，在“多快亂”的新藥研發(fā)局面中，同質(zhì)化競爭依舊嚴重，市場對醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生了嚴重恐慌情緒，眾人正奪路而逃?？苽惖膽B(tài)度是不擋路、不跟隨，不擋路是因為不想被亂軍踩死，不跟隨是因為烏合之眾往往會跑錯方向。

而今，在“三發(fā)驅(qū)動、創(chuàng)新增長”發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，科倫藥業(yè)已經(jīng)取得兩項世界冠軍，在大輸液和抗生素奪冠后，仿制藥與創(chuàng)新藥領(lǐng)域捷報頻傳，它正朝著第三個桂冠全速邁進。