一、如何有效凍結(jié)不同公司類型的股權(quán)？

　　凍結(jié)效力的基礎(chǔ)，在于已有效完成凍結(jié)。何謂有效凍結(jié)？因素之一即向適格的主體送達(dá)對(duì)的法律文書。另一則是完成有效的公示。

　　2014年和2022年是兩個(gè)有標(biāo)識(shí)性變化的談?wù)摴?jié)點(diǎn)。

　　《最高人民法院、國家工商總局關(guān)于加強(qiáng)信息合作規(guī)范執(zhí)行與協(xié)助執(zhí)行的通知》（法〔2014〕251號(hào)）第11條

　　人民法院凍結(jié)股權(quán)、其他投資權(quán)益時(shí)，應(yīng)當(dāng)向被執(zhí)行人及其股權(quán)、其他投資權(quán)益所在市場(chǎng)主體送達(dá)凍結(jié)裁定，并要求工商行政管理機(jī)關(guān)協(xié)助公示。

　　人民法院要求協(xié)助公示凍結(jié)股權(quán)、其他投資權(quán)益時(shí)，執(zhí)行人員應(yīng)當(dāng)出示工作證或者執(zhí)行公務(wù)證，向被凍結(jié)股權(quán)、其他投資權(quán)益所在市場(chǎng)主體登記的工商行政管理機(jī)關(guān)送達(dá)執(zhí)行裁定書、協(xié)助公示通知書和協(xié)助公示執(zhí)行信息需求書。

　　協(xié)助公示通知書應(yīng)當(dāng)載明被執(zhí)行人姓名（名稱），執(zhí)行依據(jù)，被凍結(jié)的股權(quán)、其他投資權(quán)益所在市場(chǎng)主體的姓名（名稱），股權(quán)、其他投資權(quán)益數(shù)額，凍結(jié)期限，人民法院經(jīng)辦人員的姓名和電話等內(nèi)容。

　　工商行政管理機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)在收到通知后三個(gè)工作日內(nèi)通過企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)公示。

　　觀察：

　　規(guī)范執(zhí)行與協(xié)助執(zhí)行的通知（法〔2014〕251號(hào)）的出臺(tái)，股權(quán)凍結(jié)在規(guī)定上出現(xiàn)了重大變化，股權(quán)凍結(jié)在通知中區(qū)分了“協(xié)助執(zhí)行”和“協(xié)助公示”的不同對(duì)象。前者是標(biāo)的公司，后者為公司登記機(jī)關(guān)（市場(chǎng)監(jiān)督管理局）。

　　但實(shí)踐中具體操作卻并不統(tǒng)一。如江蘇高院《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股權(quán)凍結(jié)等執(zhí)行行為的通知》蘇高法電〔2016〕622號(hào)，第二條，人民法院要求工商行政管理機(jī)關(guān)協(xié)助凍結(jié)、解除凍結(jié)股權(quán)、其他投資權(quán)益的，應(yīng)同時(shí)要求協(xié)助公示凍結(jié)、解除凍結(jié)信息。

　　或譬如只向登記機(jī)關(guān)送達(dá)“協(xié)助公示通知”，卻并沒有向標(biāo)的公司送達(dá)“協(xié)助執(zhí)行通知”。引發(fā)出諸多“凍結(jié)有效與否”的問題。或有標(biāo)的公司無法找過，或登記機(jī)關(guān)不愿接受等等

　　但強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)規(guī)定（法釋〔2021〕20號(hào)），則再次作出了改變，即由公司登記機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)“協(xié)助執(zhí)行”和“協(xié)助公示”。故凍結(jié)效力的爭(zhēng)議問題的過往觀點(diǎn)本文不再贅述。

　　《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》法釋〔2021〕20號(hào)第六條

　　人民法院凍結(jié)被執(zhí)行人的股權(quán)，應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)送達(dá)裁定書和協(xié)助執(zhí)行通知書，要求其在國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)進(jìn)行公示。股權(quán)凍結(jié)自在公示系統(tǒng)公示時(shí)發(fā)生法律效力。多個(gè)人民法院凍結(jié)同一股權(quán)的，以在公示系統(tǒng)先辦理公示的為在先凍結(jié)。

　　依照前款規(guī)定凍結(jié)被執(zhí)行人股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向被執(zhí)行人、申請(qǐng)執(zhí)行人送達(dá)裁定書，并將股權(quán)凍結(jié)情況書面通知股權(quán)所在公司。

　　回顧而言，江蘇高院2016年的觀點(diǎn)倒是與最高法院目前的決定文件精神是一致。

　　關(guān)于凍結(jié)的先后順序，區(qū)分被執(zhí)行人是自然人還是企業(yè)?！侗粓?zhí)行人是公司，普通債權(quán)人需要注意什么？》，執(zhí)行法院就執(zhí)行變價(jià)所得財(cái)產(chǎn)，在扣除執(zhí)行費(fèi)用及清償優(yōu)先受償?shù)膫鶛?quán)后，對(duì)于普通債權(quán)，按照財(cái)產(chǎn)保全和執(zhí)行中查封、扣押、凍結(jié)財(cái)產(chǎn)的先后順序清償。

　　也即，爭(zhēng)搶凍結(jié)的順位，有助于提高案件后續(xù)的清償能力。

　　為方便對(duì)股權(quán)凍結(jié)有直接的簡單了解，梳理一覽表，僅供參考。

　　二、凍結(jié)非上市股份公司股權(quán)的操作

　　鑒于非上市公司的股份登記的特殊性，公司登記機(jī)關(guān)并不登記非發(fā)起人股東的信息，向公司送達(dá)凍結(jié)手續(xù)，才能最先實(shí)現(xiàn)對(duì)股權(quán)的控制。對(duì)于的存在爭(zhēng)議，究竟是向目標(biāo)公司還是向公司登記機(jī)構(gòu)送達(dá)凍結(jié)法律文書？

　　現(xiàn)根據(jù)強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)第六條的規(guī)定，最終是以向公司登記機(jī)關(guān)為準(zhǔn)，并要求在國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)公示。

　　股權(quán)凍結(jié)中，深入了解常見爭(zhēng)議觀點(diǎn)或主流意見，更有助于所追求的凍結(jié)效力的實(shí)現(xiàn)。在《匯總：股權(quán)質(zhì)押（14個(gè)）問答》中，并特意對(duì)非上市股份公司股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行解讀。

　　在（2019）豫民終626號(hào)，在人民法院已經(jīng)將生效的執(zhí)行裁定送達(dá)股權(quán)登記（變更登記）的公示機(jī)關(guān)，也即協(xié)助義務(wù)機(jī)關(guān)---工商行政管理部門，人民法院對(duì)股權(quán)查封、凍結(jié)已經(jīng)產(chǎn)生公示效力的情況下，即使未向目標(biāo)公司送達(dá)，也不會(huì)對(duì)人民法院凍結(jié)股權(quán)的公示的效力產(chǎn)生影響。

　　僅向工商登記機(jī)關(guān)送達(dá)凍結(jié)裁定不構(gòu)成對(duì)股權(quán)的有效凍結(jié)。在執(zhí)行異議（2018）京02執(zhí)導(dǎo)10號(hào)、執(zhí)行復(fù)議（2018）京執(zhí)復(fù)134號(hào)，持觀點(diǎn)，凍結(jié)被執(zhí)行人持有的非上市股份有限公司股權(quán)或投資權(quán)益，應(yīng)向被執(zhí)行人及其股權(quán)、其他投資權(quán)益所在市場(chǎng)主體送達(dá)執(zhí)行裁定，送達(dá)時(shí)始發(fā)生股權(quán)凍結(jié)的效力。在未送達(dá)被執(zhí)行人及其股權(quán)、其他投資權(quán)益所在市場(chǎng)主體，僅將執(zhí)行裁定送達(dá)工商登記機(jī)關(guān)時(shí)，并不構(gòu)成對(duì)非上市股份有限公司股權(quán)的有效凍結(jié)。

　　安徽高院（2019）皖執(zhí)復(fù)56號(hào)執(zhí)行裁定，認(rèn)為，股份有限公司股東名冊(cè)及持股情況應(yīng)依法置于公司備查，但不是法定的公司登記事項(xiàng)，工商管理機(jī)關(guān)是股份有限公司的登記機(jī)關(guān)，其在法定職權(quán)范圍內(nèi)協(xié)助人民法院辦理相關(guān)事項(xiàng)，對(duì)人民法院凍結(jié)企業(yè)股權(quán)的情況進(jìn)行信息公示而非凍結(jié)登記?！罡叻ㄔ海?019）最高法執(zhí)監(jiān)416號(hào)，持觀點(diǎn)，協(xié)助執(zhí)行義務(wù)產(chǎn)生的前提是“接到人民法院協(xié)助執(zhí)行通知書”，阜陽中院雖已在阜陽工商局辦理了凍結(jié)，但不能等同于該院向協(xié)助執(zhí)行義務(wù)主體臨泉農(nóng)商行發(fā)出了協(xié)助執(zhí)行通知書，認(rèn)定臨泉農(nóng)商行的協(xié)助執(zhí)行義務(wù)已產(chǎn)生不符合司法解釋規(guī)定的要求。

　　類同的觀點(diǎn)（2020）最高法執(zhí)復(fù)60號(hào)，認(rèn)為，法院在凍結(jié)股權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)向股權(quán)所在的市場(chǎng)主體送達(dá)凍結(jié)裁定，同時(shí)要求市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)關(guān)協(xié)助公示。本案法院在未向市場(chǎng)主體送達(dá)凍結(jié)股權(quán)裁定的情況下，直接要求市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)協(xié)助公示凍結(jié)股權(quán)事項(xiàng)的做法，不能對(duì)案涉股權(quán)起到凍結(jié)效力。

　　在（2020）最高法執(zhí)監(jiān)2號(hào)，對(duì)于非上市股份有限公司股權(quán)的凍結(jié)而言，執(zhí)行法院除應(yīng)向股權(quán)所在市場(chǎng)主體送達(dá)凍結(jié)裁定及協(xié)助執(zhí)行通知書外，還應(yīng)向工商行政管理機(jī)關(guān)送達(dá)協(xié)助公示通知書等法律文書，要求工商行政管理機(jī)關(guān)協(xié)助公示，并以此項(xiàng)送達(dá)情況確定凍結(jié)是否生效及順位。當(dāng)然，需要指出的是，在執(zhí)行法院向股權(quán)、其他投資權(quán)益所在市場(chǎng)主體送達(dá)凍結(jié)裁定及協(xié)助執(zhí)行通知書等法律文書的情形下，該市場(chǎng)主體即應(yīng)依法及時(shí)履行協(xié)助凍結(jié)義務(wù)，不得再行辦理被凍結(jié)股權(quán)、其他投資權(quán)益的轉(zhuǎn)移手續(xù)，不得向被執(zhí)行人支付股息或紅利，被執(zhí)行人亦不得自行轉(zhuǎn)讓被凍結(jié)的股權(quán)、其他投資權(quán)益，否則應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

　　在（2020）最高法執(zhí)監(jiān)520號(hào)，對(duì)不在工商管理機(jī)關(guān)法定登記范圍的非上市股份公司股權(quán)的凍結(jié)，在判斷執(zhí)行順位的先后時(shí)，則應(yīng)考慮多個(gè)法院向被執(zhí)行所持股的市場(chǎng)主體送達(dá)通知使查封生效的順序，而不應(yīng)僅以向協(xié)助執(zhí)行主體送達(dá)公示時(shí)間為準(zhǔn)，同時(shí)還要結(jié)合多個(gè)法院之間是否明知首封、輪候查封情形以及續(xù)封情況等綜合判斷。

　　三、上市公司股票的凍結(jié)

　　《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》第一條

　　本規(guī)定所稱股權(quán)，包括有限責(zé)任公司股權(quán)、股份有限公司股份，但是在依法設(shè)立的證券交易所上市交易以及在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場(chǎng)所交易的股份有限公司股份除外。

　　根據(jù)《中國應(yīng)用法學(xué)》2022年第2期刊登的《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》的理解與適用，認(rèn)為，就目前來看，“國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場(chǎng)所”僅包括“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”（俗稱“新三板”）。

　　凍結(jié)上市公司的股票，相關(guān)依據(jù)有《上海金融法院關(guān)于執(zhí)行程序中處置上市公司股票的規(guī)定（試行）》，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于查詢、凍結(jié)、扣劃證券和證券交易結(jié)算資金問題通知，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范人民法院凍結(jié)上市公司質(zhì)押股票工作的意見》法發(fā)〔2021〕9號(hào)，《上海金融法院關(guān)于執(zhí)行程序中處置上市公司股票的規(guī)定（試行）》等。

　　操作中需要注意，協(xié)助凍結(jié)的機(jī)構(gòu)以及凍結(jié)范圍，以及對(duì)已質(zhì)押股票的凍結(jié)。

　　凍結(jié)、扣劃未在證券公司或者其他托管機(jī)構(gòu)托管的證券或者證券公司自營證券的，由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)協(xié)助辦理。在證券公司托管的證券的凍結(jié)、扣劃，既可以在托管的證券公司辦理，也可以在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理。不同的執(zhí)法機(jī)關(guān)同一交易日分別在證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)同一筆證券辦理凍結(jié)、扣劃手續(xù)的，證券公司協(xié)助辦理的為在先凍結(jié)、扣劃。

　　人民法院凍結(jié)、扣劃相關(guān)證券、資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確擬凍結(jié)、扣劃證券、資金所在的賬戶名稱、賬戶號(hào)碼、凍結(jié)期限，所凍結(jié)、扣劃證券的名稱、數(shù)量或者資金的數(shù)額。扣劃時(shí)，還應(yīng)當(dāng)明確擬劃人的賬戶名稱、賬號(hào)。凍結(jié)證券和交易結(jié)算資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確凍結(jié)的范圍是否及于孳息。

　　人民法院將債務(wù)人在證券公司開立的資金賬戶在質(zhì)押債權(quán)、案件債權(quán)額及執(zhí)行費(fèi)用總額范圍內(nèi)進(jìn)行凍結(jié)后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)書面通知證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)或者證券公司在系統(tǒng)中將相應(yīng)質(zhì)押股票調(diào)整為可售狀態(tài)。

　　在系統(tǒng)中被標(biāo)記的任意一部分質(zhì)押股票解除質(zhì)押的，協(xié)助凍結(jié)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)或者證券公司應(yīng)當(dāng)將該部分股票調(diào)整為凍結(jié)狀態(tài)，并及時(shí)通知人民法院。

　　銜接：《最高法院執(zhí)行局：對(duì)證券及其交易結(jié)算資金的執(zhí)行規(guī)范》、《上市公司股票執(zhí)行的三個(gè)疑難問題|人民法院報(bào)》、《最高法院等：規(guī)范人民法院凍結(jié)上市公司質(zhì)押股票工作的意見》

      四、凍結(jié)股權(quán)，當(dāng)然及于股息等收益？

　　有觀點(diǎn)稱，多數(shù)意見認(rèn)為，股息、紅利等收益屬于股東對(duì)股權(quán)所在公司享有的債權(quán)，凍結(jié)股權(quán)并不當(dāng)然及于收益。對(duì)收益的執(zhí)行，應(yīng)當(dāng)按照債權(quán)執(zhí)行的規(guī)則處理。

　　司法案例中，在（2021）豫0103執(zhí)異5號(hào)，持觀點(diǎn)，凍結(jié)股權(quán)的效力一般不及于法定孳息即投資收益、紅利等，只有在對(duì)上市公司國有股和社會(huì)法人股的凍結(jié)、或凍結(jié)股權(quán)時(shí)通知協(xié)助單位不得支付股息或紅利時(shí)才及于法定孳息（股息或紅利）。

　　從本案情況看，光大金控非上市公司，現(xiàn)無證據(jù)證明鄭州市中級(jí)人民法院在凍結(jié)股權(quán)時(shí)向光大金控發(fā)出了不得支付股息或紅利的通知。而本院案件在送達(dá)光大金控的協(xié)助執(zhí)行通知書上明確顯示有扣留、提取投資收益、紅利（分配款）的內(nèi)容。因此，本院現(xiàn)無法認(rèn)定鄭州市中級(jí)人民法院對(duì)案涉股權(quán)的凍結(jié)及于投資收益、紅利部分。

　　但也相反的觀點(diǎn)，在（2016）蘇執(zhí)監(jiān)408號(hào)，持觀點(diǎn)，股東基于股權(quán)享有的股息或者紅利實(shí)質(zhì)上是股東的投資收益權(quán)，屬于股權(quán)的內(nèi)容。股息、紅利等股權(quán)收益是股權(quán)意義的直接體現(xiàn)。作為主權(quán)利的股權(quán)被凍結(jié)，所依附于股權(quán)而存在的附屬權(quán)利理應(yīng)同樣處于被凍結(jié)狀態(tài)。

　　《最高人民法院關(guān)于凍結(jié)、拍賣上市公司國有股和社會(huì)法人股若干問題的規(guī)定》第7條規(guī)定，人民法院采取保全措施，所凍結(jié)的股權(quán)價(jià)值不得超過股權(quán)持有人或者所有權(quán)人的債務(wù)總額。股權(quán)價(jià)值應(yīng)當(dāng)按照上市公司最近期報(bào)表每股資產(chǎn)凈值計(jì)算。股權(quán)凍結(jié)的效力及于股權(quán)產(chǎn)生的股息以及紅利、紅股等孳息。盡管案涉股權(quán)并非上市公司股權(quán)，但兩者道理相通，可以參照適用。（2020）遼13執(zhí)復(fù)13號(hào)也采類似觀點(diǎn)。

　　《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》第九條

　　人民法院凍結(jié)被執(zhí)行人基于股權(quán)享有的股息、紅利等收益，應(yīng)當(dāng)向股權(quán)所在公司送達(dá)裁定書，并要求其在該收益到期時(shí)通知人民法院。人民法院對(duì)到期的股息、紅利等收益，可以書面通知股權(quán)所在公司向申請(qǐng)執(zhí)行人或者人民法院履行。

　　股息、紅利等收益被凍結(jié)后，股權(quán)所在公司擅自向被執(zhí)行人支付或者變相支付的，不影響人民法院要求股權(quán)所在公司支付該收益。

　　在（2021）陜0830執(zhí)恢229號(hào)之二，依照《最高人民法院關(guān)于人民法院執(zhí)行工作若干問題的規(guī)定（試行）》第36條第一款、《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》第九條的規(guī)定，裁定，凍結(jié)被執(zhí)行人劉光田在神木市天瑞煤業(yè)有限公司享有的股息、紅利等收益，期限三年。

　　但需要注意，從凍結(jié)（股息、紅利）法律文書送達(dá)的對(duì)象“股權(quán)所在公司”，側(cè)面說明股權(quán)凍結(jié)并不當(dāng)然及于股息、紅利。類似到期債權(quán)的操作方式，銜接《最高法院：對(duì)第三人到期債權(quán)的財(cái)產(chǎn)保全及案外人異議的裁判觀點(diǎn)》、《最高法院執(zhí)行局：對(duì)債權(quán)及收入的執(zhí)行規(guī)范》

　　該第九條第2款，也明確了標(biāo)的公司若擅自支付或變相支付股息、紅利等收益，法院仍可要求該標(biāo)的公司支付。

　　五、凍結(jié)股權(quán)后，增資如何處理？

　　據(jù)有限的檢索，凍結(jié)股權(quán)后的增資觀點(diǎn)的演變。

　　1、《關(guān)于未被凍結(jié)股權(quán)的股東能否增加出資額、公司增加注冊(cè)資本的答復(fù)意見》（工商法字〔2011〕188號(hào)），凍結(jié)某股東在公司的股權(quán)，并不構(gòu)成對(duì)公司和其他股東增資擴(kuò)股等權(quán)利的限制。在工商總局關(guān)于公布規(guī)范性文件清理結(jié)果的公告（2017） 中，該答復(fù)顯示繼續(xù)有效，（2020）陜行再20號(hào)中也援引了該答復(fù)意見。

　　2、最高人民法院研究室《關(guān)于“未被凍結(jié)股權(quán)的股東能否增加出資額、公司增加注冊(cè)資本”意見的復(fù)函》（法研〔2011〕121號(hào)）

　　3、最高法（2013）執(zhí)他字第12號(hào)函，在人民法院對(duì)股權(quán)予以凍結(jié)的情況下，公司登記機(jī)關(guān)不得為公司或其他股東辦理增資擴(kuò)股變更登記。但2016年3月17日，最高人民法院關(guān)于“最高人民法院公開各類司法依據(jù)文件”的答復(fù)，[2013]執(zhí)他字第12號(hào)函，屬于具體個(gè)案的請(qǐng)示答復(fù)，其法律拘束力僅限于個(gè)案本身，而不具有普遍的法律效力，在其他案件中法官不能將上述答復(fù)直接作為裁判依據(jù)。

　　4、其他部分文件參見下表

　　實(shí)踐中，股權(quán)凍結(jié)后能否增資的問題，一直存在爭(zhēng)議。

　　個(gè)案中有觀點(diǎn)認(rèn)為，以提供擔(dān)保的方式，先解除股權(quán)凍結(jié)，再辦理增資擴(kuò)股變更登記；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，公司可辦理增資擴(kuò)股，但不得減少被凍結(jié)股權(quán)股東的持股份額。

　　某些思路類如股權(quán)質(zhì)押后增資的問題。在《匯總：股權(quán)質(zhì)押（14個(gè)）問答》，提到深圳中院（2019）粵03行終1440號(hào)，認(rèn)為市場(chǎng)監(jiān)管局關(guān)于先解除股權(quán)質(zhì)押登記才能辦理涉案增加注冊(cè)資本的主張不能成立。

　　那么，可借助如下案例深入了解下股權(quán)凍結(jié)后能否增資的支撐觀點(diǎn)。

　　在（2018）蘇1182行初58號(hào)，股權(quán)一經(jīng)凍結(jié)，除禁止轉(zhuǎn)移被凍結(jié)股權(quán)的權(quán)屬或者對(duì)被凍結(jié)股權(quán)設(shè)定權(quán)利負(fù)擔(dān)，即禁止轉(zhuǎn)讓與質(zhì)押外，被申請(qǐng)人因股權(quán)而具有的收取紅利、股息等財(cái)產(chǎn)收益權(quán)也將受到限制，具有的管理參與權(quán)，如影響股權(quán)估值，也不能繼續(xù)行使。此時(shí)進(jìn)行增資擴(kuò)股，必然使被凍結(jié)的股權(quán)權(quán)利內(nèi)容產(chǎn)生變動(dòng)，如股權(quán)凈資產(chǎn)估值、未分配的紅利、股息等因股權(quán)比例的降低而減少，其管理權(quán)、參與權(quán)、表決權(quán)價(jià)值也相應(yīng)降低，導(dǎo)致股權(quán)價(jià)值貶損。因此，股權(quán)被凍結(jié)后，權(quán)利內(nèi)容不能發(fā)生變動(dòng)為人民法院強(qiáng)制執(zhí)行權(quán)的應(yīng)有之意。

　　值得注意的是，（2017）陜02行終13號(hào)也持類似觀點(diǎn)，其再審（2018）陜02行再1號(hào)維持，但經(jīng)檢察院抗訴，（2020）陜行再20號(hào)撤銷了前述行政判決。

　　基于《最高人民法院、國家工商總局關(guān)于加強(qiáng)信息合作規(guī)范執(zhí)行與協(xié)助執(zhí)行的通知》第12條規(guī)定“股權(quán)、其他投資權(quán)益被凍結(jié)的，未經(jīng)人民法院許可，不得轉(zhuǎn)讓，不得設(shè)定質(zhì)押或者其他權(quán)利負(fù)擔(dān)。有限責(zé)任公司的股東股權(quán)被凍結(jié)期間，工商行政管理機(jī)關(guān)不予辦理該股東的變更登記、該股東向公司其他股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)被凍結(jié)部分的公司章程備案以及被凍結(jié)部分股權(quán)的出質(zhì)登記”，結(jié)合《國家工商行政管理總局關(guān)于未被凍結(jié)股權(quán)的股東能否增加出資、公司增加注冊(cè)資本的答復(fù)意見》中“凍結(jié)某股東在公司的股權(quán)，并不構(gòu)成對(duì)公司和其他股東增資擴(kuò)股等權(quán)利的限制”的答復(fù)意見。

　　本案中，銅川市工商局受理聲威公司的申請(qǐng)后，對(duì)公司增加注冊(cè)資本進(jìn)行變更登記，并非是對(duì)許道上股權(quán)的變更登記，亦未對(duì)許道上的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或設(shè)定質(zhì)押及其他權(quán)利負(fù)擔(dān)。銅川市工商局的變更登記行為并未違反上述規(guī)定，焦印丁與許道上之間系民間借貸糾紛，而非股權(quán)糾紛，其申請(qǐng)凍結(jié)許道上的股權(quán)，目的在于實(shí)現(xiàn)其債權(quán)。聲威公司的其他股東增加出資額，聲威公司增加注冊(cè)資本，引起許道上持有的聲威公司的股權(quán)由5%變更為0.9697%，但其所對(duì)應(yīng)的許道上的出資額并未減少，并未影響焦印丁對(duì)許道上債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。焦印丁亦未提交由于銅川市工商局的變更登記行為導(dǎo)致許道上股權(quán)價(jià)值貶損、償債能力減弱的相關(guān)證據(jù)。

　　上述案件，裁判觀點(diǎn)更迭，傾向觀點(diǎn)是股權(quán)凍結(jié)不應(yīng)當(dāng)然產(chǎn)生不能增資的效果。這與股權(quán)質(zhì)押的影響也有相通之處。

　　與目前實(shí)施的強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)規(guī)定第8條確立的原則相一致，即凍結(jié)股權(quán)并不當(dāng)然限制股權(quán)所在公司實(shí)施增資、減資、合并、分立等行為。

　　為避免增資等行為對(duì)股權(quán)凍結(jié)帶來重大影響，法院可以決定向股權(quán)所在公司送達(dá)協(xié)助執(zhí)行通知書，要求標(biāo)的公司一旦要實(shí)施增資等行為，采取書面報(bào)告，以便申請(qǐng)執(zhí)行人及時(shí)采取措施，對(duì)于公司、董、高故意通過增資、減資、對(duì)外擔(dān)保等行為導(dǎo)致凍結(jié)股權(quán)嚴(yán)重貶損的，申請(qǐng)執(zhí)行人可提起訴訟。雖然該規(guī)定目前尚未明確進(jìn)一步訴訟的案由、角度等，譬如協(xié)助抽逃出資的角度、損害賠償之訴或代位提起增資決議無效之訴、撤銷之訴等，具體的有待司法實(shí)踐中進(jìn)一步明確。

　　對(duì)于股權(quán)凍結(jié)后且尤其在生效法律文書后的增資，如何在執(zhí)行中進(jìn)行妥善協(xié)調(diào)。

　　《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》第16條

　　生效法律文書確定被執(zhí)行人交付股權(quán)，因股權(quán)所在公司在生效法律文書作出后增資或者減資導(dǎo)致被執(zhí)行人實(shí)際持股比例降低或者升高的，人民法院應(yīng)當(dāng)按照下列情形分別處理：

　?。ㄒ唬┥Х晌臅呀?jīng)明確交付股權(quán)的出資額的，按照該出資額交付股權(quán)；

　?。ǘ┥Х晌臅鴥H明確交付一定比例的股權(quán)的，按照生效法律文書作出時(shí)該比例所對(duì)應(yīng)出資額占當(dāng)前公司注冊(cè)資本總額的比例交付股權(quán)。

　　需注意，若法院在保全或者執(zhí)行中已經(jīng)凍結(jié)訴爭(zhēng)股權(quán)并要求公司在增資、減資前向人民法院報(bào)告，公司未報(bào)告即增資、減資的，法院可依照前述第8條對(duì)公司進(jìn)行處罰，申請(qǐng)執(zhí)行人也可依照該條提起訴訟，追究公司及相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任。

　　對(duì)于標(biāo)的公司接到協(xié)助執(zhí)行通知書后，不履行報(bào)告義務(wù)的，法院可以依法追究其法律責(zé)任。關(guān)于法院依據(jù)民訴法第114條對(duì)相關(guān)單位的罰款等問題，可以參閱《國土局、房管局、稅務(wù)局、街道辦、開發(fā)商、銀行等10余類單位主體被法院處以罰款的情形及復(fù)議結(jié)果》。

　　六、股東凍結(jié)后的再交易

　　《最高人民法院關(guān)于在執(zhí)行工作中進(jìn)一步強(qiáng)化善意文明執(zhí)行理念的意見》法發(fā)〔2019〕35號(hào)》，第6條，充分發(fā)揮查封財(cái)產(chǎn)融資功能。

　　人民法院查封財(cái)產(chǎn)后，被保全人或被執(zhí)行人申請(qǐng)用查封財(cái)產(chǎn)融資的，按照下列情形分別處理：

　?。?）保全查封財(cái)產(chǎn)后，被保全人申請(qǐng)用查封財(cái)產(chǎn)融資替換查封財(cái)產(chǎn)的，在確保能夠控制相應(yīng)融資款的前提下，可以監(jiān)督被保全人按照合理價(jià)格進(jìn)行融資。

　?。?）執(zhí)行過程中，被執(zhí)行人申請(qǐng)用查封財(cái)產(chǎn)融資清償債務(wù)，經(jīng)執(zhí)行債權(quán)人同意或者融資款足以清償所有執(zhí)行債務(wù)的，可以準(zhǔn)許。被保全人或被執(zhí)行人利用查封財(cái)產(chǎn)融資，出借人要求先辦理財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押登記再放款的，人民法院應(yīng)積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門做好財(cái)產(chǎn)解封、抵押或質(zhì)押登記等事宜，并嚴(yán)格控制融資款。

　　在《最高人民法院關(guān)于人民法院強(qiáng)制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》第七條，被執(zhí)行人就被凍結(jié)股權(quán)所作的轉(zhuǎn)讓、出質(zhì)或者其他有礙執(zhí)行的行為，不得對(duì)抗申請(qǐng)執(zhí)行人。第十條，被執(zhí)行人申請(qǐng)自行變價(jià)被凍結(jié)股權(quán)，經(jīng)申請(qǐng)執(zhí)行人及其他已知執(zhí)行債權(quán)人同意或者變價(jià)款足以清償執(zhí)行債務(wù)的，人民法院可以準(zhǔn)許，但是應(yīng)當(dāng)在能夠控制變價(jià)款的情況下監(jiān)督其在指定期限內(nèi)完成，最長不超過三個(gè)月。

　　觀察：

　　現(xiàn)行法律規(guī)定，對(duì)查封、扣押、凍結(jié)措施所產(chǎn)生的相對(duì)效力，即法院查封、凍結(jié)的財(cái)產(chǎn)，被執(zhí)行人仍有處分權(quán)，可以轉(zhuǎn)讓該財(cái)產(chǎn)或者用該財(cái)產(chǎn)設(shè)定權(quán)利負(fù)擔(dān)進(jìn)行融資。

　　另外，2018《江蘇高院關(guān)于執(zhí)行疑難問題的解答》中也明確了股權(quán)凍結(jié)及執(zhí)行的相關(guān)問題，其中也包括上市公司股票的處理。

　　在《匯總：民法典擔(dān)保制度解釋重要變化》中，民法典擔(dān)保解釋第37條第2款現(xiàn)給出了明確。若以被查封財(cái)產(chǎn)設(shè)定抵押，抵押合同有效，若辦理了抵押登記，抵押權(quán)設(shè)立，但該抵押不能對(duì)抗查封。允許被查封的財(cái)產(chǎn)設(shè)定抵押，一定程度解決司法實(shí)踐中是否超標(biāo)查封的爭(zhēng)議同時(shí)有效配合“融資”，以被查封財(cái)產(chǎn)抵押，抵押合同有效，查封措施解除后，可行使抵押權(quán)。

　　若被執(zhí)行人未清償執(zhí)行債權(quán)，鑒于查封、凍結(jié)措施已公示，受讓人應(yīng)當(dāng)知道該財(cái)產(chǎn)上存在執(zhí)行措施，故即便該財(cái)產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓到受讓人名下，對(duì)于申請(qǐng)執(zhí)行人而言依然屬于被執(zhí)行人的財(cái)產(chǎn)，人民法院可以進(jìn)行處置變價(jià)。