「今天是木子讀吧陪你的第1088天」

預測未來難，預測短期1年之內的事更難，對投資來說，也是如此。如果拉長到10年以上的長周期，我們會發(fā)現(xiàn)市場總是會遵循一些一般性的規(guī)律，中間的短期波動在長期內都是無效的。

但如果僅看1年甚至更短的時間，擾動因素會變得很多，規(guī)律有時就不一定管用了。簡單來說，好股票在長期內一定會漲，差股票在長期內一定會跌，但短期卻不一定，任何股票，不管好壞，都有可能在1年的時間里經(jīng)歷劇烈的波動。

盡管很難預測短期的機會，但我們依然可以從歷史中尋找一些規(guī)律。首先要明確一點，業(yè)績好的股票肯定更容易上漲，即便在散戶投機成分占比較多的A股也是如此。尤其是2016年中央提出抑制資產泡沫之后，整個市場的投資都越來越看重基本面，伴隨著注冊制全面實施，價值股越來越受到市場的青睞。

但短期來看，業(yè)績好既不是股票上漲的充分條件，也不是必要條件。除了業(yè)績之外，這些短期爆發(fā)的股票一般有這樣三個特征：

①符合資產輪動周期。任何一類資產的表現(xiàn)都和經(jīng)濟周期密切相關，股票自然也不例外。在特定的經(jīng)濟周期內，股票市場會有明顯的風格傾向。如果順應了經(jīng)濟周期，股票就更容易獲得上漲的機會。

上周，木子分享的文章【經(jīng)濟復蘇時，如何選擇好的資產？】中提到過經(jīng)濟復蘇時主要關注金融股和周期股；經(jīng)濟過熱時，主要關注消費股；滯脹時期優(yōu)選需求彈性較小、受周期干預小的價值股；衰退時期后期適當配置金融股。大家可以根據(jù)自己的偏好，在大勢下選擇自己能力圈范圍內合適的投資標的進行配置，這就是順勢而為。

②要有催化劑的驅動。一只股票就像一顆炸彈，基本面好相當于裝好了炸藥，但要真正爆炸還需要有人點燃導火索，很多好股票之所以短期漲不起來，就是缺少最后一把火。

刺激股票上漲的導火索一般會有兩個因素：

一種是重大新聞事件。這里所說的重大新聞事件不是一個轉瞬即逝的消息，而是具有重要歷史影響的事件。比如2017年A股在6月成功通過MSCI，這就算是一個重大的歷史事件。

一方面，這是A股走向國際化的重要一步，意味著A股在國際市場上更受認可，會有更多的指數(shù)基金將A股納入配置范圍，有利于未來吸引更多的增量資金。另一方面，經(jīng)歷了連續(xù)4年的評估，A股能夠最終納入MSCI非常不容易，說明是被市場認可的。最終，MSCI在2018年3月公布了最新納入的成分股，共235只。但在落實出臺之前，MSCI概念早已受到市場資金的廣泛關注，2017年全年板塊漲幅就接近30%。

另一種就是重大的政策出臺。我們的大A是明顯的政策市，國家的重大政策不僅會改變市場的預期，而且能夠真實地影響企業(yè)業(yè)績，自然對股價也會有重大的影響。政策有很多種，包括宏觀政策、產業(yè)政策、區(qū)域政策、國際政策等等。

宏觀政策方面，降準降息等貨幣寬松的動作最能刺激市場，也最直接，尤其是對金融股。產業(yè)政策方面，一些重大的國家戰(zhàn)略是最好的催化劑，比如2017年7月國務院印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，將人工智能技術上升至國家戰(zhàn)略高度。

③估值相對較低，近期沒有經(jīng)過明顯炒作，或者是新股。再好的股票也經(jīng)不住連續(xù)的上漲，所以在尋找短期機會尤其是爆發(fā)式機會的時候，要把眼光更多地投向相對被低估的股票。對于老股票，我們可以通過幾個指標去篩選：一是市盈率處于近幾年低位的，一般可以選取3~5年的市場周期；二是近1~2年累計漲幅低于大盤的，然后再從中篩選符合資產輪動周期和事件驅動的股票。

總的來說，短期有爆發(fā)潛力的股票不一定業(yè)績非常突出，但首先一定要符合資產輪動的周期，逆勢是很難上漲的；其次要有催化劑，要么是重大事件，要么是重大政策；再次是要有相對合理的估值，前期如果漲得太多，再好的股票都需要調整。

木子再跟大家聊聊十年漲十倍的股票都具備哪些特性？僅代表“李財之道”投資能力圈，不做任何推薦之用。

如果用一句話來定義股票的特性，我想就是一開始的那句話，股票是長期收益最高的資產，沒有之一。上面木子簡單介紹了一下短期股票爆發(fā)的三個特性，但木子不鼓勵大家去做短線投資。短期的擇時其實是一件性價比很低的事情，當你頻繁交易的時候，看上去可能會在短期內賺到錢，但長期來看，大部分都是瞎折騰。最好的投資方式還是去選擇真正具有價值的好股票做長期投資。

十年十倍是很難的，即使當初你發(fā)現(xiàn)并擁有過，因為人性使然，你也不一定能拿到十年。但那些曾經(jīng)發(fā)生過的十倍股還是有一些共性的，我們來一起梳理一下：

第一是有堅實的業(yè)績基礎，而不是依靠概念炒作。雖然短期來看，股價受偶然因素的干擾比較明顯，業(yè)績好既不是股票上漲的充分條件，也不是必要條件。但是長期來看，業(yè)績和股價之間的相關性非常高，業(yè)績基礎好的股票才可能持續(xù)上漲。

第二是所在行業(yè)以新興產業(yè)為主，傳統(tǒng)行業(yè)的成長性明顯不足。分析十倍股的行業(yè)分布可以發(fā)現(xiàn)，這些行業(yè)其實可以分成兩類：一類是醫(yī)藥，代表的是服務業(yè)的投資機會。

中國經(jīng)濟目前正在從工業(yè)主導向服務業(yè)主導轉型，人民對醫(yī)療的剛性需求非常迫切，而現(xiàn)階段醫(yī)藥行業(yè)管制水平較高，供給不足，所以整個醫(yī)藥行業(yè)的基本面非常好。長期看，醫(yī)藥需求是剛需，比較抗周期，所以十倍股在醫(yī)藥生物板塊還是比較多的。

另一類就是以TMT為代表的新興產業(yè)。新興產業(yè)是隨時代而變化的，不同時代有不一樣的行業(yè)風口，但它們一定有一些共同的特征：一是代表人民對美好生活的向往，二是代表未來科技的方向。

第三是發(fā)達地區(qū)的公司相比其他地區(qū)更多，說明經(jīng)濟環(huán)境很重要，落后地區(qū)的公司要成為十倍股會更難。邏輯很簡單，發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟體系相對健全，不僅硬件的基礎設施更扎實，軟件的營商環(huán)境、投融資環(huán)境也遠遠優(yōu)于落后地區(qū)。

第四是初始估值較低，便宜永遠是硬道理。業(yè)績和估值是影響股價的最核心指標。業(yè)績是正向指標，越高越好，而估值相反，估值越低越有優(yōu)勢。從估值來看，那些十倍股的初始估值都不高。

第五是初始市值較小，體量小，耐力強。市值小的公司對資金的進出更為敏感，十年漲十倍的可能性更大。

雖然十年十倍股總體收益較高，但其走勢并不是平穩(wěn)上升的，很多股票在此期間經(jīng)歷了多次劇烈調整，只有寵辱不驚，買入后堅持長期持有，才能真正分享到股價上漲帶來的收益。