趨勢(shì)的發(fā)展從宏觀上來(lái)說(shuō)是基本“確定的”，但是從微觀上來(lái)講卻又讓大多數(shù)人琢磨不透，

怎么來(lái)理解這句話，我自身會(huì)有這樣的感受，

那就是在趨勢(shì)成立之后我們都非常篤定這個(gè)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向，明白市場(chǎng)接下來(lái)的發(fā)展路徑，但是當(dāng)你開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行細(xì)致的跟蹤和觀察的時(shí)候，在某個(gè)時(shí)候市場(chǎng)出現(xiàn)猛烈的回調(diào)，你總是會(huì)產(chǎn)生懷疑，當(dāng)你懷疑之后，市場(chǎng)又會(huì)追隨原有的趨勢(shì)而去。

我想很多做交易的朋友都有這樣的感受，這也就能很好的解釋另一個(gè)問(wèn)題，

那就是，交易的“難”就難在你置身其中，即便是很確定的趨勢(shì)，但是當(dāng)其出現(xiàn)回調(diào)的時(shí)候你還是很難堅(jiān)持自己的判斷，

所以我經(jīng)常說(shuō)，交易最終實(shí)現(xiàn)盈利，其實(shí)有兩種人，一種是可以堅(jiān)持原則（規(guī)則）的人，另一種則是敢于堅(jiān)持自己的人，第一種人中規(guī)中矩，第二種人或自負(fù)，或偏執(zhí)。

當(dāng)然，今天我們要聊的不是這個(gè)問(wèn)題，我們還是要回到趨勢(shì)當(dāng)中，

今天的文章聊兩個(gè)重要的知識(shí)點(diǎn)，

第一個(gè)是趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向是如何形成，以黃金和白銀兩個(gè)市場(chǎng)為例，

第二個(gè)則是趨勢(shì)發(fā)展中期的一些市場(chǎng)表現(xiàn)。

先說(shuō)第二個(gè)問(wèn)題，什么叫做趨勢(shì)發(fā)展的中期，

這是一個(gè)比較有意思的定義，我們之前常說(shuō)到當(dāng)前走勢(shì)的第一次轉(zhuǎn)向，你可以把這個(gè)定義為趨勢(shì)的前期，趨勢(shì)前期往往有兩個(gè)比較重要的標(biāo)志性表現(xiàn)，

第一是伴隨著力度發(fā)生的同時(shí)市場(chǎng)對(duì)重要壓力位和拐點(diǎn)進(jìn)行了突破，

或者說(shuō)，市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)的形式扭轉(zhuǎn)了先前的趨勢(shì)，這兩種情況都是非常容易識(shí)別的。

那么什么叫做趨勢(shì)的中期，就是在確立趨勢(shì)之后，在拐點(diǎn)突破之后，也就是說(shuō)，這時(shí)候就變成了明確的趨勢(shì)，但并不是最好參與的趨勢(shì)，

一般來(lái)說(shuō)，趨勢(shì)的中期應(yīng)該是持倉(cāng)區(qū)域，而不是交易區(qū)域，很簡(jiǎn)單的例子可以看下面兩個(gè)圖

圖一可以理解為趨勢(shì)的前期，圖二則是趨勢(shì)的中期，

其實(shí)這個(gè)定義很奇怪，但是先不要糾結(jié)這個(gè)前和中的問(wèn)題，趨勢(shì)的前期就是市場(chǎng)當(dāng)前走勢(shì)開(kāi)始剛剛轉(zhuǎn)向的時(shí)候，你明白這個(gè)就夠了，

但是也要明白此時(shí)圖形的大眾心理，是大多數(shù)人都不敢做的，但此時(shí)的市場(chǎng)情緒是有的，所以會(huì)很自然的延續(xù)和折返，也有一定的概率形成力度。

而力度一旦形成，就到了圖二，此時(shí)就是大家都看到上漲來(lái)了，力度也很大，但是......敢做的人就更少，因?yàn)榇藭r(shí)大多數(shù)猜頂?shù)娜嗽撊雸?chǎng)了，很自然的，

如果熟悉市場(chǎng)走勢(shì)的朋友都會(huì)明白，后面還會(huì)伴隨一個(gè)背離段，才算完全結(jié)束，并且結(jié)合我們之前課程的內(nèi)容，在這個(gè)結(jié)構(gòu)里面至少應(yīng)該把幾個(gè)周期的折返都走完才算結(jié)束。

其實(shí)這個(gè)很好理解，趨勢(shì)的前期是能做，必須做，但是作為趨勢(shì)本身來(lái)講并不明確，趨勢(shì)的中期是市場(chǎng)趨勢(shì)明白，但交易喪失了位置優(yōu)勢(shì)。

說(shuō)了這么多，就是方便大家看懂趨勢(shì)的階段，這是我們體系里面一個(gè)非常重要的問(wèn)題，

當(dāng)然，這里我還沒(méi)有說(shuō)完，剩下的大家自己去理解，

其實(shí)就三個(gè)核心要素，級(jí)別，市場(chǎng)趨勢(shì)階段，以及每個(gè)級(jí)別的折返都必須完成，這三個(gè)問(wèn)題都可以用人為的方式去進(jìn)行量化且量化的標(biāo)準(zhǔn)并非需要一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。

還是我常說(shuō)的，當(dāng)你理解了市場(chǎng)波動(dòng)的本質(zhì)，這時(shí)候你才能夠理解技術(shù)分析里面的內(nèi)容作用就是量化你的理解。

這就是一個(gè)交易的流程管理的問(wèn)題，什么地方我們應(yīng)該進(jìn)場(chǎng)，什么地方可以很舒服的持倉(cāng)，什么地方會(huì)形成比較難受的持倉(cāng)區(qū)域等等，

有人常問(wèn)，應(yīng)該怎么持倉(cāng)，怎么設(shè)置止損，這些問(wèn)題其實(shí)都是流程管理的問(wèn)題，但是這個(gè)前提在于你必須先看懂市場(chǎng)，市場(chǎng)在存在規(guī)律的時(shí)候會(huì)呈現(xiàn)很強(qiáng)的規(guī)律性。

好，第一個(gè)問(wèn)題我們留到下一篇文章再聊，

接下來(lái)我們聊一個(gè)關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品的話題，

從去年年底開(kāi)始我注意到一個(gè)現(xiàn)象，那就是很多R1包括R2等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品算是跌得很慘了，

今天我們簡(jiǎn)單的來(lái)扒一扒理財(cái)產(chǎn)品，銀行，以及房地產(chǎn)那些微妙的關(guān)系，以便于大家更好的來(lái)理解整個(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)作方式和流程。

為什么說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品和房地產(chǎn)有關(guān)系，我們一點(diǎn)一點(diǎn)來(lái)說(shuō)

先說(shuō)一下銀行，我們國(guó)家的債權(quán)人主要是銀行，銀行不僅發(fā)放貸款，也持有很多債券，對(duì)信貸的放松會(huì)快速刺激銀行規(guī)模的膨脹，2008美國(guó) 次貸危機(jī)之后，我們連同財(cái)政刺激和金融刺激包括準(zhǔn)備金和貸款利率的大幅下調(diào)，地方政府和中央政府放出4萬(wàn)億，導(dǎo)致銀行信貸總額的占比一路攀升至2016年左右。

并且這里面有個(gè)問(wèn)題，那就是銀行更喜歡以土地和房地產(chǎn)為抵押的貸款，一旦出現(xiàn)個(gè)人和企業(yè)違約還不上錢(qián)的時(shí)候，只要手里的房子還有人買(mǎi)，其實(shí)問(wèn)題都不大，

所以我們國(guó)家銀行的風(fēng)險(xiǎn)并不算大，并且我們國(guó)家的債務(wù)大都以本幣為主，基本很難看到美國(guó)次貸危機(jī)那樣的外債危機(jī)。

但是信貸的擴(kuò)張其實(shí)是和優(yōu)質(zhì)的房產(chǎn)抵押物越來(lái)越多有直接關(guān)系，同時(shí)融資平臺(tái)能抵押的土地增加，地方的隱形擔(dān)保也會(huì)增加，所以，商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張，土地金融，土地財(cái)政都是環(huán)環(huán)相扣的。

還有一類(lèi)銀行，這里需要重點(diǎn)標(biāo)注，那就是很多所謂的影子銀行，就是有類(lèi)似銀行的業(yè)務(wù)，但是卻不再銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，同時(shí)也不受銀行的監(jiān)管，

我國(guó)是嚴(yán)格限制了銀行給房企的貸款，所以如果房企想要更多的獲得貸款，辦法其實(shí)有很多，最直接的就是銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，比如利息為6%，然后再把籌過(guò)來(lái)的錢(qián)給到信托公司，再讓信托公司把這筆錢(qián)放給房企，

這樣發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品不算銀行的存款，委托給信托公司的錢(qián)也不算是銀行貸款，這就是影子銀行最重要的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。

同理，銀行也可以把錢(qián)給到券商的資管業(yè)務(wù)，這就是銀行，理財(cái)產(chǎn)品，信托，資管業(yè)務(wù)以及房企之間關(guān)系，但是要明白的就是，資金這樣轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去成本和利息會(huì)越來(lái)越高，

經(jīng)濟(jì)好，政策好的時(shí)候倒沒(méi)什么，一旦遇到政策吃緊，房地產(chǎn)引來(lái)拐點(diǎn)，其引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是難以估計(jì)的，所以2018年出臺(tái)的“資管新規(guī)”也就是打擊這一現(xiàn)象。

你看，理財(cái)產(chǎn)品最終都會(huì)落到房子上面，這其實(shí)是大家都很意外的吧，尤其是一些城投債理財(cái)產(chǎn)品，是直接和房地產(chǎn)相關(guān)，

去年有的城投公司信用就出了問(wèn)題，資金到期之后債務(wù)展期，一般來(lái)說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品尤其是低風(fēng)險(xiǎn)的R1這類(lèi)等級(jí)，買(mǎi)的基本上都是些國(guó)債，城投債，利率比較低。

銀行理財(cái)是信用債市場(chǎng)最大的投資者，這里要?jiǎng)澲攸c(diǎn)，目前我們的信用債余額在15萬(wàn)億左右，這里面，城投公司發(fā)行的債券又占了接近一半還多，而城投公司的主要作用，他就是一個(gè)地方政府的融資平臺(tái)。

這時(shí)候如果地方的財(cái)政比較富裕，理財(cái)產(chǎn)品就不會(huì)出什么問(wèn)題，收益率甚至還高一些，而地方政府的收入包括稅收，賣(mài)地，城投公司的收入等，

可能大家并不清楚，賣(mài)地就占了地方政府收入的50%以上，再結(jié)合我上一篇文章里面關(guān)于房地產(chǎn)的一些觀點(diǎn)，大家就清楚了，其實(shí)財(cái)政很緊張。

所以，其實(shí)我們的理財(cái)產(chǎn)品與房子有很大的關(guān)系，今天這個(gè)話題就聊到這里，

最后說(shuō)一下資產(chǎn)配置的問(wèn)題，最近也有粉絲朋友提到，

關(guān)于資產(chǎn)配置其實(shí)就和我們做交易是一樣的，你必須清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

想玩大一點(diǎn)的，那就自己親自下場(chǎng)去股票市場(chǎng)甚至期貨市場(chǎng)，當(dāng)然這種行為的風(fēng)險(xiǎn)極大，也不建議，即便自己對(duì)于資本市場(chǎng)的操作能力，也只建議做少部分的配置，

另一些可以買(mǎi)點(diǎn)基金，其實(shí)這都是挺不錯(cuò)的，買(mǎi)基金在于擇時(shí)的能力，比如有的行業(yè)去年跌得比較狠的，我們能看到這些行業(yè)里面大多數(shù)長(zhǎng)期優(yōu)秀的基金經(jīng)理都回撤30%左右，

這就看你怎么理解了，行業(yè)沒(méi)問(wèn)題，基金經(jīng)理的能力沒(méi)問(wèn)題，只是宏觀遇到了問(wèn)題，真正的機(jī)會(huì)往往都在這里，這里不做推薦，

投資也好，選擇資產(chǎn)配置也好都需要有自我的認(rèn)知能力和對(duì)市場(chǎng)的感知能力，所以，學(xué)習(xí)，進(jìn)步是必須的，有的東西不一定馬上就能用，有的機(jī)會(huì)也不是立馬就能做，很多事情都需要等待，尤其是機(jī)會(huì)。

好了，今天的內(nèi)容就到這里，謝謝！