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什么是ChatGPT？

ChatGPT是由OpenAI公司開發(fā)的一個(gè)人工智能聊天機(jī)器人程序，于2022年11月推出。ChatGPT使用基于GPT-3.5架構(gòu)的大型語言模型，它能夠通過學(xué)習(xí)和理解人類的語言來進(jìn)行對(duì)話互動(dòng)交流，甚至能完成撰寫郵件、文案、翻譯、代碼等任務(wù)，推出短時(shí)間內(nèi)就達(dá)到了百萬以上用戶。

為什么關(guān)注ChatGPT？

ChatGPT的推出，在IT產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)層面均產(chǎn)生巨大的影響。在產(chǎn)業(yè)層面，搜索引擎巨頭忌憚?dòng)贑hatGPT對(duì)傳統(tǒng)搜索業(yè)務(wù)的潛在威脅，均做出了積極的應(yīng)對(duì)：谷歌公司要求其多個(gè)團(tuán)隊(duì)集中精力，解決ChatGPT對(duì)公司搜索引擎業(yè)務(wù)構(gòu)成的威脅；百度預(yù)計(jì)3月推出類似ChatGPT的人工智能聊天機(jī)器人。而微軟計(jì)劃將ChatGPT等工具整合進(jìn)旗下包括Bing、Office在內(nèi)的所有產(chǎn)品中。除此外，ChatGPT由于其對(duì)文字工作者、方案策劃師、程序員、客服人員等的工作內(nèi)容具有替代性，正給產(chǎn)業(yè)生態(tài)帶來深刻影響。在資本市場(chǎng)層面，根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)消息,OpenAI目前估值已達(dá)290億美元；而BuzzFeed因采用ChatGPT上崗寫稿，兩天股價(jià)漲3倍，等等。產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)形成了共振。

對(duì)ChatGPT的產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)：

1）ChatGPT之所以成為爆款，除了其本身的產(chǎn)品力較強(qiáng)之外，一個(gè)比較核心的原因是，在全球經(jīng)濟(jì)面臨一定壓力的背景下，企業(yè)降本增效需求尤其迫切，而ChatGPT等新技術(shù)是解決上述需求的最重要路徑。歷史上相類似的，2008年的全球金融危機(jī)，催化了云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，并逐漸從海外發(fā)達(dá)國(guó)家延展到了國(guó)內(nèi)。因此，在當(dāng)前，包括ChatGPT在內(nèi)的人工智能產(chǎn)業(yè)，由于其對(duì)人工的替代潛能可以有效的幫助企業(yè)降本增效，因此會(huì)反復(fù)發(fā)酵甚至加速。2）從中短期來看，ChatGPT對(duì)包括搜索引擎巨頭在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，暫時(shí)還不會(huì)帶來實(shí)質(zhì)性的顛覆。因?yàn)槟壳癈hatGPT不開源，商業(yè)模式不清晰，同時(shí)其運(yùn)營(yíng)過程又需持續(xù)產(chǎn)生高額成本，因此影響了其生態(tài)的快速膨脹，這給其他公司會(huì)留出應(yīng)對(duì)的時(shí)間和空間，也同時(shí)為其他的產(chǎn)業(yè)鏈參與者帶來了機(jī)會(huì)。3）ChatGPT雖然目前技術(shù)水平相對(duì)其他AI聊天工具更高，但仍未達(dá)到理想狀態(tài)，其產(chǎn)品迭代及生態(tài)建立仍需一些時(shí)間，盈利兌現(xiàn)也需要時(shí)間。

計(jì)算機(jī)板塊相關(guān)標(biāo)的：

重點(diǎn)關(guān)注科大訊飛，其他標(biāo)的包括 拓爾思、海康威視、云從科技、格林深瞳、海光信息、寒武紀(jì)、景嘉微、海天瑞聲。

人工智能細(xì)分領(lǐng)域圍繞算法、算力、數(shù)據(jù)三個(gè)方向展開，ChatGPT產(chǎn)業(yè)中算法最為重要，算力與數(shù)據(jù)其次。

算法角度：科大訊飛、拓爾思（NLP）、海康威視（圖像識(shí)別）、云從科技（圖像識(shí)別）、格林深瞳（圖像識(shí)別）。其中，科大訊飛在文本識(shí)別、語音識(shí)別、語義理解等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。

算力角度：海光信息（DCU）、寒武紀(jì)（AI芯片）、景嘉微（GPU）

數(shù)據(jù)角度：海天瑞聲（數(shù)據(jù)標(biāo)注）。不同行業(yè)也均有相關(guān)集成和平臺(tái)類公司擁有大量的數(shù)據(jù)資源。

【傳媒李陽】

對(duì)ChatGPT的產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)：ChatGPT在應(yīng)用層面仍有很大市場(chǎng)空間。OpenAI的GPT系列從2018年發(fā)展至今，技術(shù)迭代速度很快，若后續(xù)仍有新突破的產(chǎn)品推出，AIGC市場(chǎng)商業(yè)應(yīng)用會(huì)迎來爆發(fā)。從元宇宙角度來看，2022年11月1日，VR產(chǎn)業(yè)計(jì)劃發(fā)布后，元宇宙概念掀起熱潮。蘋果MR設(shè)備若在今年二三季度發(fā)布，也會(huì)帶來元宇宙熱潮再次啟動(dòng)。在元宇宙應(yīng)用中，依靠人力進(jìn)行內(nèi)容供給遠(yuǎn)無法滿足應(yīng)用需求，未來AIGC將成為元宇宙應(yīng)用內(nèi)容生產(chǎn)主力。

傳媒板塊相關(guān)標(biāo)的：中文在線、視覺中國(guó)、昆侖萬維。

1）中文在線在AIGC產(chǎn)業(yè)有較多布局，可基于不同場(chǎng)景填寫關(guān)鍵詞與輔助語句形成文字描述輔助人員進(jìn)行創(chuàng)作。

2）視覺中國(guó)旗下元視覺網(wǎng)站已推出AI作圖相關(guān)應(yīng)用，且目前銷量可觀。同時(shí)，其擁有大量圖片版權(quán)，商業(yè)價(jià)值較高。

3）昆侖萬維相較前兩個(gè)公司市值較大，較早進(jìn)行AIGC布局，天工四大體系布局圖片AI、音樂AI、文本AI、編程AI。且其海外StarMusic應(yīng)用擁有大量用戶群體，昆侖萬維正探索運(yùn)用AI技術(shù)創(chuàng)作原創(chuàng)音樂降低版權(quán)費(fèi)用支出。

除上述公司外，小說類、本文類、圖片類、音樂類、視頻類、虛擬人等賽道均為AIGC未來戰(zhàn)略主流賽道，團(tuán)隊(duì)均看好。

【通信章林】

對(duì)ChatGPT的產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)：ChatGPT等AI應(yīng)用需基于大量模型訓(xùn)練，對(duì)算力要求較高，云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施從而十分關(guān)鍵。若其得到較大發(fā)展，其產(chǎn)業(yè)對(duì)算力要求會(huì)帶來云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施較大增量。

重點(diǎn)推薦光模塊和運(yùn)營(yíng)商兩個(gè)方向。光模塊作為云計(jì)算數(shù)據(jù)中心重要零部件，是非常典型的新產(chǎn)品周期驅(qū)動(dòng)行業(yè)。目前行業(yè)處于400G、800G新產(chǎn)品放量中后階段，谷歌、英偉達(dá)等海外客戶的批量采購(gòu)宣告800G產(chǎn)品已迎來放量時(shí)期。故今年由于處于“青黃不接”階段，行業(yè)增速相較去年會(huì)有一定程度下降，明年開始光模塊行業(yè)由于800G驅(qū)動(dòng)增速會(huì)顯著提升。歷史來看，在“青黃不接”期間板塊會(huì)迎來較好投資機(jī)會(huì)，目前股價(jià)處在歷史低點(diǎn)，且相較200G、400G兩輪新產(chǎn)品周期中板塊最高估值40-50倍來看，目前整體估值水平在15-20倍之間，位置較低、上行空間很大。且今年行業(yè)增速下降已在去年股價(jià)中明顯體現(xiàn)，下跌空間有限，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為即使增速略有下降，但以旭創(chuàng)為代表的公司今年仍具備較大空間。

運(yùn)營(yíng)商方向，過去兩年運(yùn)營(yíng)商的云計(jì)算業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，相比2017年已實(shí)現(xiàn)超過100%增長(zhǎng)，今年全年三大運(yùn)營(yíng)商收入規(guī)?？偤蛯⒊^千億。伴隨大安全戰(zhàn)略背景，運(yùn)營(yíng)商央企背景將帶來優(yōu)勢(shì)，結(jié)合低估值水平，4-8倍PS對(duì)應(yīng)小幾千億市場(chǎng)規(guī)模，將迎來較大增量。數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)方面，運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)量可觀，在數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)中可參與較多環(huán)節(jié)，且配合云計(jì)算業(yè)務(wù)與IDC基礎(chǔ)設(shè)施下沉，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。

通信板塊相關(guān)標(biāo)的：中際旭創(chuàng)、中國(guó)移動(dòng)。

光模塊方面：中際旭創(chuàng)作為800G光模塊龍頭，今年作為國(guó)內(nèi)最早放量標(biāo)的，拿到最高份額與訂單，確定性較強(qiáng)。股權(quán)激勵(lì)為其業(yè)績(jī)保駕護(hù)航，且估值水平較低，團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)其2024年進(jìn)入40%增速。

運(yùn)營(yíng)商方面：中國(guó)移動(dòng)作為團(tuán)隊(duì)連續(xù)兩個(gè)月金股將有機(jī)會(huì)受益于ChatGPT等AI新產(chǎn)品發(fā)展。

【海外TMT洪嘉駿】

對(duì)ChatGPT的產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)：ChatGPT用戶定位并非想要尋找最優(yōu)答案的專家型人群而是70%-80%的大多數(shù)人群。且其商業(yè)模式不同于傳統(tǒng)搜索引擎的具有多來源出處的搜索模式，因此其模式的潛在廣告收入較少，仍具有較大挑戰(zhàn)。對(duì)于谷歌等巨頭來說，其在海量搜索次數(shù)與算力的基礎(chǔ)上發(fā)展商業(yè)模式只是時(shí)間問題，但聊天機(jī)器人的產(chǎn)品廣告模式及成本問題短期內(nèi)仍無法擁有較好解決方案，仍需進(jìn)行繼續(xù)探索。團(tuán)隊(duì)認(rèn)為ChatGPT在現(xiàn)階段算力制約下更為可能走向ToB模式。例如，微軟將其應(yīng)用于Office等生產(chǎn)力工具場(chǎng)景中。長(zhǎng)期來看，雖然ChatGPT會(huì)有更多商業(yè)模式與場(chǎng)景應(yīng)用，但對(duì)于搜索行業(yè)格局并不會(huì)是顛覆式的，兩者將與時(shí)俱進(jìn)且并存。

AI計(jì)算在過去六七年間，英偉達(dá)等GPU公司在場(chǎng)景應(yīng)用上有較大突破，未來在ChatGPT模型搭建與實(shí)際商業(yè)化應(yīng)用方面均需要更新型AI降低成本。相關(guān)存儲(chǔ)板塊，商業(yè)化之后也會(huì)有更大滲透率，突破目前消費(fèi)電子為主要驅(qū)動(dòng)的周期性瓶頸期。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)算、網(wǎng)絡(luò)通信等方面，以及相關(guān)通信公司，ChatGPT也將深入網(wǎng)絡(luò)加速等方面，未來商業(yè)化后將看到投資機(jī)會(huì)。港股板塊上，中文ChatGPT、語音學(xué)習(xí)難度大很多，但是當(dāng)趨勢(shì)形成，國(guó)內(nèi)龍頭將會(huì)持續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備產(chǎn)品。

海外TMT板塊相關(guān)標(biāo)的：百度、商湯、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)。

1）百度最近提出籌備ChatGPT相關(guān)產(chǎn)品。

2）算力方面，商湯本身在超算方面有較好基礎(chǔ)。

3）騰訊搜索業(yè)務(wù)發(fā)展較快。

4）字節(jié)也在規(guī)劃突破社交封鎖與搜索業(yè)務(wù)，值得后續(xù)關(guān)注。

【專家問答環(huán)節(jié)】

Q：ChatGPT相對(duì)于其他競(jìng)品來說，主要的創(chuàng)新點(diǎn)和技術(shù)壁壘在哪里？

A：ChatGPT利用強(qiáng)化學(xué)習(xí)從人類標(biāo)注者反饋中學(xué)習(xí)，可進(jìn)行問答、閱讀理解、頭腦風(fēng)暴等。ChatGPT關(guān)鍵能力來自于基座模型能力（InstructGPT），可真實(shí)調(diào)動(dòng)數(shù)據(jù)并從用戶標(biāo)注中反饋學(xué)習(xí)。ChatGPT模型結(jié)構(gòu)與InstructGPT幾乎相同，InstructGPT基于OpenAI GPT-3.5模型強(qiáng)大的基座能力，其學(xué)習(xí)主要分為三個(gè)階段：1）第一階段為冷啟動(dòng)監(jiān)督策略模型。一開始依靠GPT-3.5，GPT-3.5雖然很優(yōu)秀但不能理解人類不同指令中所蘊(yùn)含的不同意圖。故人類標(biāo)注員會(huì)對(duì)測(cè)試用戶提交的反饋中，對(duì)每個(gè)詢問做出高質(zhì)量回答，來使GPT-3.5模型初步具備理解人類意圖的模型能力。2）第二階段為訓(xùn)練回報(bào)模型。訓(xùn)練回報(bào)模型依然依靠人工標(biāo)注數(shù)據(jù)來訓(xùn)練回報(bào)模型，對(duì)每各問題所對(duì)應(yīng)的K個(gè)結(jié)果質(zhì)量進(jìn)行排序，再通過對(duì)比學(xué)習(xí)方法得到一個(gè)激勵(lì)模型（Reward Model）。3）第三階段為使用強(qiáng)化學(xué)習(xí)策略來增強(qiáng)模型預(yù)訓(xùn)練能力。此階段不需要人工標(biāo)注數(shù)據(jù)，使用第二階段模型打分更新預(yù)測(cè)結(jié)果。使用提問對(duì)應(yīng)的隨機(jī)指令，運(yùn)用冷啟動(dòng)模型初始化PPO模型參數(shù)，進(jìn)行隨機(jī)打分，此分?jǐn)?shù)即回答的整體Reward，進(jìn)而將此Reward回傳，由此產(chǎn)生的策略梯度可以更新PPO模型參數(shù)。

其創(chuàng)新點(diǎn)在于沒有涉及多階段模型訓(xùn)練任務(wù)，一般直接通過監(jiān)督學(xué)習(xí)或強(qiáng)化學(xué)習(xí)。其將多個(gè)模型、訓(xùn)練方式累加到一起，通過多個(gè)模型作用于一個(gè)結(jié)果。

Q：如何展望ChatGPT商業(yè)模式，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈其他公司的影響？

A：伴隨ChatGPT繼續(xù)快速發(fā)展，ChatGPT作為NLP的一個(gè)基礎(chǔ)模型，NLP領(lǐng)域包括信息抽取、機(jī)器翻譯、小樣本遷移學(xué)習(xí)等研究方向?qū)?huì)迎來較大發(fā)展。上游來看，數(shù)據(jù)標(biāo)注、算力、數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)采集等行業(yè)將面臨蓬勃發(fā)展。下游來看，智能客服、聊天機(jī)器人等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⑴畈l(fā)展。目前國(guó)內(nèi)電商等行業(yè)智能客服多輪對(duì)話能力較差，伴隨ChatGPT等開放式對(duì)話模型升級(jí)，智能客服會(huì)在人力成本方面有飛躍。

在寫作等創(chuàng)作領(lǐng)域會(huì)有較大突破。NovelAI(diffusion)等繪畫AI可提高平均畫作質(zhì)量且降低了成本。ChatGPT素材收集、潤(rùn)色改寫、擴(kuò)充摘要等服務(wù)將使創(chuàng)作效率得到提升，AI輔助寫作可能成為主流寫作方式。虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域也是較為重要的領(lǐng)域之一。得益于AI創(chuàng)造能力提升，人類虛擬世界豐富程度將極大提升，將吸引更多客戶。在教育領(lǐng)域，ChatGPT可作為專職教師提高獲取知識(shí)效率。

在搜索引擎行業(yè)，目前ChatGPT還無法替代搜索引擎功能。首先，其基于大規(guī)模模型，新知識(shí)接受能力不友好，更新模型的訓(xùn)練成本與經(jīng)驗(yàn)成本很大。其次，若面向真實(shí)搜索引擎的大量用戶請(qǐng)求，在線推理成本較高。搜索引擎與ChatGPT模型雙結(jié)合方式可能會(huì)成為搜索引擎主流方向，國(guó)外部分廠商已經(jīng)在逐漸將類似ChatGPT功能嵌入搜索引擎。

Q：國(guó)內(nèi)ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展現(xiàn)狀？

A：國(guó)內(nèi)向ChatGPT以及AIGC領(lǐng)域發(fā)展的公司已非常多。百度向ChatGPT領(lǐng)域發(fā)展動(dòng)機(jī)十分明確，維護(hù)其搜索領(lǐng)域護(hù)城河，在下一代搜索引擎市場(chǎng)中搶先占據(jù)有利地位。百度ChatGPT業(yè)務(wù)開展得益于其大量搜索引擎業(yè)務(wù)問答樣本，樣本量級(jí)足夠。京東、阿里、拼多多等公司已經(jīng)開始在智能客服方向上做出嘗試。字節(jié)跳動(dòng)也在逐漸入局AIGC，并將生態(tài)場(chǎng)景在內(nèi)部進(jìn)行應(yīng)用，原來今日頭條中內(nèi)容分層依靠于UGC等生產(chǎn)者，現(xiàn)在已逐步往AIGC方向遷移。國(guó)內(nèi)一些創(chuàng)業(yè)型公司也已經(jīng)開始嶄露頭角。聆心智能推出AI烏托邦，其開放式對(duì)話與ChatGPT較為類似。

國(guó)內(nèi)大多數(shù)公司正在向虛擬人、AIGC等概念靠攏，目前沒有ChatGPT替代品問世，還存在著一些技術(shù)發(fā)展瓶頸。原因在于四點(diǎn)：1）國(guó)內(nèi)缺少基礎(chǔ)模型，沒有模型迭代積累。ChatGPT依賴于InstructGPT，InstructGPT依賴于GPT-3.5、GPT-3。2）國(guó)內(nèi)缺少真實(shí)數(shù)據(jù)。除百度有天然用戶搜索問答訓(xùn)練樣本外，對(duì)于其他公司較為缺少。3）國(guó)內(nèi)缺少技術(shù)積累。ChatGPT發(fā)展過程中對(duì)于數(shù)據(jù)處理、清洗、標(biāo)注、模型訓(xùn)練、推理加速等方面均具有技術(shù)難點(diǎn)，且對(duì)結(jié)果均影響較大。且包括國(guó)內(nèi)大廠在內(nèi)，強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架仍未出現(xiàn)大規(guī)模使用場(chǎng)景。4）國(guó)內(nèi)創(chuàng)新性土壤還需發(fā)展。整體商業(yè)環(huán)境較為急躁，但投入與產(chǎn)出需要花費(fèi)一些時(shí)間。

Q：隨著ChatGPT的應(yīng)用群體增加，是否會(huì)出于成本考慮對(duì)國(guó)內(nèi)的流量使用進(jìn)行限制？

A：目前ChatGPT處于demo階段，是否會(huì)對(duì)流量作出限制取決于OpenAI在此階段預(yù)備投入，其是否愿意增加機(jī)器、增加服務(wù)部署。若國(guó)內(nèi)流量已經(jīng)完全影響到其在線服務(wù)，限制國(guó)內(nèi)流量是有可能的。

Q：后續(xù)圍繞ChatGPT、AI，產(chǎn)業(yè)還有哪些值得期待的重大變化？

A：短期重要產(chǎn)業(yè)變化主要在三個(gè)方面。首先，短期內(nèi)圍繞ChatGPT，搜索引擎領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)兩者結(jié)合發(fā)展方向。其次，在智能客服領(lǐng)域，若ChatGPT可以實(shí)現(xiàn)客服功能，對(duì)人力成本降低會(huì)有突破。再次，在NLP應(yīng)用領(lǐng)域，由于其本質(zhì)上是序列到序列的語言模型，伴隨ChatGPT模型能力提升，領(lǐng)域技術(shù)上限提升，下游機(jī)器翻譯等領(lǐng)域也會(huì)得到發(fā)展。

Q：基于ChatGPT的智能客服，是否反而會(huì)增加企業(yè)成本？

A：分情況而定。傳統(tǒng)客服成本為人力成本，ChatGPT成本包括在線策略成本、機(jī)械成本、離線訓(xùn)練成本、數(shù)據(jù)采集調(diào)度成本等方面。在成本方面，需要對(duì)客服對(duì)接客戶問答數(shù)據(jù)量進(jìn)行估算，對(duì)小規(guī)模公司來說，自研此類工具需要大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練、采集、清洗等資本花費(fèi)。對(duì)于大規(guī)模日均產(chǎn)生用戶交互較多的公司來說，長(zhǎng)期來說，數(shù)據(jù)訓(xùn)練、采集、清洗等資本花費(fèi)只是一次性的，花費(fèi)更多集中在在線成本上，此時(shí)成本會(huì)低于人力成本。故新型的ToB服務(wù)模式為中小型企業(yè)提供智能客服功能也將是未來發(fā)展的方向。在質(zhì)量方面，ChatGPT質(zhì)量不會(huì)低于人工客服，其足以支持代碼Debug等精細(xì)專業(yè)化服務(wù)，效率比人工客服高。

Q：國(guó)內(nèi)布局ChatGPT公司中，在信息基礎(chǔ)設(shè)施選擇方面，國(guó)產(chǎn)設(shè)備及云的占比情況如何？

A：云計(jì)算設(shè)施方面，國(guó)內(nèi)大廠例如百度、阿里、字節(jié)均使用自研云計(jì)算服務(wù)。對(duì)于中小型企業(yè)，阿里云市占率最高，阿里云、京東云排名較為靠前。芯片方面，目前大規(guī)模使用英偉達(dá)芯片，主要原因在于其性能、服務(wù)鏈路積累及其市占率優(yōu)勢(shì)。目前自然語言處理、計(jì)算機(jī)視覺等領(lǐng)域均會(huì)使用英偉達(dá)GPU芯片等高性能芯片。針對(duì)搜索、推薦等場(chǎng)景，很多公司不采用GPU而采用CPU形式，例如字節(jié)在推薦等場(chǎng)景更多使用CPU芯片進(jìn)行分布式計(jì)算環(huán)境搭建，成本會(huì)有所降低。但對(duì)ChatGPT來說，對(duì)大規(guī)模GPU芯片有所需求，國(guó)外大廠目前市占率非常高，國(guó)內(nèi)自研有所推進(jìn)但在此方面仍有所欠缺。

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