近期和大家講了不少醫(yī)療相關(guān)的基金。
包括恒生醫(yī)療，港股通醫(yī)藥，標(biāo)普生物科技，還有一大堆醫(yī)療主動等...
表現(xiàn)勉強還行。
不過醫(yī)療基的選擇可不只那么點。
除了內(nèi)陸，還有大量海外的...
今天我給大家再補充一個，值得長期關(guān)注的海外醫(yī)療指數(shù)。
可以雷打不動，無腦持有的那種...
這個指數(shù)呢，匯總了全球最牛的近一百家醫(yī)療巨頭公司。
從成立至今，穩(wěn)定戰(zhàn)勝了標(biāo)普500，并且風(fēng)險波動更小，夏普比率很高。
它的全名叫??標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健指數(shù)，后簡稱“標(biāo)普全球醫(yī)療”哈。
先看業(yè)績，從1995年至今，標(biāo)普全球醫(yī)療上漲11.2倍，折合年化收益：9.3%。
同期標(biāo)普500指數(shù)上漲7.7倍，折合年化收益8.0%。
除了業(yè)績之外，風(fēng)控也不錯。
1995年至今，標(biāo)普全球醫(yī)療最大回撤-42.1%，年化波動率16.3%。
同期標(biāo)普500指數(shù)的最大回撤為-56.8%，年化波動率17.6%。
原因也不多說了，醫(yī)療行業(yè)屬于非周期性行業(yè)，生老病死，該花都得花。
由于不易受到宏觀經(jīng)濟的影響，因此自然不會大起大落。
自1995年以來，標(biāo)普全球醫(yī)療排在所有行業(yè)指數(shù)第二名，僅次于同期的標(biāo)普全球科技。
你們可能會說，醫(yī)療行業(yè)的優(yōu)秀，是不是有個別大牛股帶動的偶然成分？
不然，其實全球大多數(shù)國家的醫(yī)療行業(yè)長期表現(xiàn)都很牛。
英國自08年以來，標(biāo)普英國醫(yī)療指數(shù)漲幅排在第二，僅次于科技。
而日本同樣也是，日本醫(yī)療指數(shù)排在第二名，僅次于通信服務(wù)。
歐洲醫(yī)療指數(shù)排在第三名，僅次于可選消費和主要消費。
再從國內(nèi)來看：
自2000年以來，醫(yī)藥生物行業(yè)排在申萬28個行業(yè)中第4名。
2004年以來，恒生醫(yī)療排在恒生29個行業(yè)指數(shù)中第2名。
這足以說明，全球主要國家里面，醫(yī)療行業(yè)的長期表現(xiàn)都是非常優(yōu)秀的。
那么全球眾多地區(qū)的醫(yī)療指數(shù)，誰的表現(xiàn)更好？
從08年7月至今，表現(xiàn)最好的還得數(shù)國內(nèi)的醫(yī)藥生物指數(shù)。
我們得益于加上世貿(mào)組織后的全球化推動，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迅速崛起，搶占了全球不少市場份額。
其次是美國標(biāo)普500醫(yī)療指數(shù)。
再就是港股恒生醫(yī)療指數(shù)。
緊接著就是標(biāo)普全球1200醫(yī)療，隨后是英國醫(yī)療，歐洲醫(yī)療，日本醫(yī)療…
那你可能說了，既然國內(nèi)醫(yī)藥表現(xiàn)好，我關(guān)注全球醫(yī)療干嘛？
其實歷史數(shù)據(jù)不能代表未來，國內(nèi)醫(yī)療風(fēng)險波動更大，全球醫(yī)療顯然要穩(wěn)得多，配置的意義也就不同。
那接下來我們再來分析一下標(biāo)普全球1200醫(yī)療指數(shù)的權(quán)重股：
從跟蹤基金的前十大持倉股來看，分別為：
1、聯(lián)合健康（6.7%），全球最大醫(yī)療險、醫(yī)療服務(wù)公司
2、強生公司（6.5%）全球最大醫(yī)療保健品及消費護理產(chǎn)品公司
3、輝瑞制藥（4.1%）全球最大生物制藥公司之一
4、艾伯維（3.7%）全球最大生物制藥公司之一
5、禮來（3.5%）全球最大生物制藥公司之一
6、默克（3.3%）全球最大生物制藥公司之一
7、賽默飛世爾科技（2.9%）全球最大醫(yī)療儀器服務(wù)商
8、羅氏（2.6%）全球診斷領(lǐng)域龍頭，腫瘤領(lǐng)域龍頭
9、雅培（2.6%）全球最大醫(yī)學(xué)營養(yǎng)品龍頭
10、諾華（2.4%）全球處方藥、仿制藥領(lǐng)域龍頭
基本上，標(biāo)普全球醫(yī)療的成分股，都是有百年悠久歷史的醫(yī)藥巨頭~
比如輝瑞成立于1849年，強生成立于1886年，默克成立于1668年。
這些公司經(jīng)營了上百年，內(nèi)部的組織架構(gòu)，還有盈利模式，都已經(jīng)很成熟了。
就拿輝瑞說吧，大家也熟悉點，目前輝瑞的(Paxlovid)新冠口服藥，單盒價格賣到3000元，毛利率預(yù)估在70%以上。
2021年營收800億美元，其中有一半來自新冠產(chǎn)品的貢獻...
而這些醫(yī)療巨頭公司的長期ROE也普遍超過20%，盈利能力自然也不用多說~
再看估值的話，前十大持倉股平均市盈率為25倍，市凈率為10倍。
此估值在歷史上處于什么區(qū)間呢？
以輝瑞制藥為例，目前市盈率為9倍，歷史PE-BANDS處在第一和第二軌之間，低于中位數(shù)17倍。
不過估值低是因為輝瑞新冠藥增長迅猛，未來隨著疫情恢復(fù)，很難長期維持這么高的業(yè)績。
再看強生公司，目前市盈率23.7倍，處于四軌邊緣，高于中位數(shù)19倍，算是合理偏高區(qū)間。
聯(lián)合健康，目前市盈率22.7倍，高于中位數(shù)17.6倍，和強生一樣處于合理偏高區(qū)間。
再看艾伯維，目前市盈率20.4倍，低于中位數(shù)21.4倍，合理偏低區(qū)間。
默克集團，18.6倍市盈率，低于中位數(shù)20.4倍，合理偏低區(qū)間。
因此從五大成分股來看，咱們會發(fā)現(xiàn)標(biāo)普全球醫(yī)療成分股的估值，有高有低。
指數(shù)的中位數(shù)市盈率25倍，處于歷史中樞水平。
總體說不上很便宜，但也沒有太大的泡沫。
接下來再分析一下相關(guān)的跟蹤基金~
目前市場上跟蹤的基金僅有一只，廣發(fā)全球醫(yī)療保健。
來觀察下這只基金成立來跟蹤指數(shù)的業(yè)績偏差度：
如圖，基金和業(yè)績基準(zhǔn)的走勢總體差不多（統(tǒng)一按美元計價），2014年來，總收益比標(biāo)普全球醫(yī)療多2%。
考慮到指數(shù)每年還有1%左右的股息，而基金也有1.05%的費率，這部分基本互相抵消。
所以這么看基金的跟蹤度還是可以的~
最后做個總結(jié)吧。
全球醫(yī)療這個板塊，因為生老病死這事，幾乎沒有周期可言，業(yè)績增長穩(wěn)定。
而且海外醫(yī)療受政策波動的影響，也遠小于國內(nèi)醫(yī)藥板塊。
因此它最大的特色就是很穩(wěn)，波動和預(yù)期收益都不算高。
從14年以來至今，只有16年是負收益，而且就負了1%，其他年份都是正收益，投資體驗比300好很多。
可缺點也明顯，太穩(wěn)了，有點守強攻弱的味道。
比如14、17、19、20年，都沒跑贏瘋漲的滬深300。
但因為很少大跌，總收益方面，全球醫(yī)療還是大幅戰(zhàn)勝了滬深300。
OK，最后說幾句：
目前A股估值合理偏低，整體性價比不弱于美股，所以分享這個指數(shù)，并不是我的投資建議。
寫此文一方面方便我自己做研究，同時也能給你們多個選擇，知道有這么個挺穩(wěn)的指數(shù)，或許未來用得上。
再說說跟蹤基金的缺點吧。
首先是目前基金選擇只有一只，還是場外的，限購，1萬/天，我的天
未來QDII份額不夠，搞不好還可能會隨時關(guān)掉。
其次是費率也不算低，0.8%管理費+0.25%的托管費/年。
唉，希望盡快推出一些費率更低，場內(nèi)可以跟蹤的ETF吧。
QDII基金發(fā)展，任重而道遠。
就說這些~
