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第一章 行業(yè)概況國際工程是指一個工程項目從咨詢、投資、招投標、承包(包括分包)、設備采購、培訓到監(jiān)理各個階段的參與者來自不止一個國家，并且按照國際工程項目管理模式進行管理的工程。國際工程是一種綜合性的國際經濟合作方式，是國際技術貿易的一種方式，也是國際勞務合作的一種方式。國際工程主要有以下特點：
國際工程咨詢 國際工程咨詢業(yè)務是貫穿于工程項目決策和實施過程的業(yè)務，一般可以包括：項目前期階段的咨詢業(yè)務、項目準備階段的咨詢、項目實施階段的咨詢、項目運營階段的咨詢。 圖：國際最大225家國際工程咨詢企業(yè)國際營業(yè)收入數據 ~
資料來源：資產信息網 千際投行 工程新聞紀錄（ENR） 中國國際工程咨詢行業(yè)發(fā)展滯后于中國國際工程承包行業(yè)，總體穩(wěn)中有進。1994年，中國有兩家企業(yè)首次進入ENR國際工程咨詢200強榜單——中國冶金建設集團（154名）和中國石化建設公司（198名）。這個時間大大晚于中國承包商進入ENR國際承包250強名單的時間，而且企業(yè)排名比較靠后。 2011年-2020年，入圍ENR225強的中國工程設計公司的年度國外總營業(yè)收入從22.78億美金提升到了37.86億美金，在ENR225強的總國際咨詢營業(yè)額徘徊在650-700億美金的背景下，可以發(fā)現中國的工程咨詢行業(yè)一直是在穩(wěn)步發(fā)展提升的。 圖 2011-2020年 ENR 國際最大225家工程設計公司國外營業(yè)額 (億美元)
資料來源：資產信息網 千際投行 天津大學國際工程管理學院 國際工程承包 國際工程承包是一項綜合性的國際經濟合作方式。它是指從事國際工程承包的公司或聯合體通過招標與投標的方式，與業(yè)主簽訂承包合同，取得某項工程的實施權利，并按合同規(guī)定，完成整個工程項目的合作方式。通過國際承包工程，可以實現技術、勞務、設備及商品等多方面的出口，不僅能多創(chuàng)外匯，而且具有一定的政治影響。 2020-2021年，受全球疫情爆發(fā)的影響，我國對外承包工程業(yè)務完成營業(yè)額及新簽合同額明顯下降。根據數據顯示，2021年，我國對外承包工程業(yè)務完成營業(yè)額9996.2億元，同比下降7.1%（折合1549.4億美元，同比下降0.6%）；新簽合同額16676.8億元，同比下降5.4%（折合2584.9億美元，同比增長1.2%）。
資料來源：資產信息網 千際投行 觀研天下 第二章 商業(yè)模式和技術發(fā)展2.1 產業(yè)鏈
資料來源：資產信息網 千際投行 上游 鋼材是工程行業(yè)最重要的原材料，也是產品成本構成中的主要部分。一般來說，直接鋼材占到工程產業(yè)產品成本的13%-15%；若再加上液壓件、發(fā)動機、外購件等配件用鋼，全部鋼材約占到工程產品成本的30%以上。 2017年，鋼材產量有所下降，這是因為國內鋼鐵去產能，加之環(huán)保限產、嚴查中頻爐及地條鋼等舉動抑制了國內鋼材產量的釋放。2021年鋼產量為133666.8萬噸，增速為0.9%。在雙碳目標下，未來鋼鐵發(fā)展趨勢將向著節(jié)能環(huán)保、綠色發(fā)展方向發(fā)展。
資料來源：資產信息網 千際投行 國家統(tǒng)計局 2021年以來，中國鋼材價格持續(xù)上漲，2021年9月末，中國鋼材價格指數為158點；首先是由于鋼材需求量增速較快所造成的；其次是因為在雙碳目標的指導下，鋼鐵行業(yè)開工率低，鋼鐵庫存下降，導致鋼材價格上漲；另外是由于我國進口鐵礦石價格上漲所引起的。 然而，2022年4月份以來，我國鋼材價格卻出現下降趨勢。這是多重因素所造成的，首先高溫頻發(fā)，暴雨天氣不斷，使得室外建筑行業(yè)受到嚴重影響，間接影響到了鋼材的需求，導致價格下降；其次受俄烏戰(zhàn)爭的影響，作為全球第五大鋼鐵生產國的俄羅斯，受到西方世界的限制，只好以75折的優(yōu)惠價格出口到了中國。4月份，俄羅斯對華出口鋼材總量突破40萬噸，2021年全年這一數字只有8.4萬噸，增幅達驚人的5倍；再次，美聯儲加息，使得大量資金從資本市場抽逃，進一步導致了鋼材價格的下跌。最后，作為鋼鐵產業(yè)鏈下端的房地產行業(yè)，在中國的發(fā)展已經迎來了發(fā)展的拐點，開啟了下行的通道，間接導致了鋼材需求量的下降。
資料來源：資產信息網 千際投行 鋼鐵工業(yè)協(xié)會 中國工程機械種類繁多，是全球工程機械產品類別、產品品種最齊全的國家之一。中國工程機械行業(yè)營業(yè)收入整體呈上升趨勢，2021年營業(yè)收入為8000億元。
資料來源：資產信息網 千際投行 智研咨詢 叉車是機械化裝卸、堆垛和短距離運輸的高效設備。2021年叉車銷量達到109.94萬臺。在“節(jié)能環(huán)保，綠色環(huán)?！钡膰噎h(huán)保政策驅動下，電動叉車受到越來越多用戶的青睞，中國是全球重要的電動叉車出口國，產量約30%出口國外。整個叉車行業(yè)將向著電動化、智能化、行業(yè)集中化方向發(fā)展。2021 年，挖掘機銷量為34.28萬臺，其中三一重工挖掘機械銷售收入 417.5 億元，國內市場上連續(xù) 11 年蟬聯銷量冠軍，挖掘機市場份額持續(xù)顯著提升，銷量突破 10 萬大關，連續(xù)兩年居全球第一。
資料來源：資產信息網 千際投行 智研咨詢 由于海外市場空間廣闊，中國各大工程機械類企業(yè)紛紛推進國際化戰(zhàn)略，中國工程機械出口金額整體呈上升趨勢，2020年，受疫情影響出口金額有所下滑，2021年開始反彈，出口金額為340億元。伴隨國內國際工程行業(yè)在海外市場的不斷拓展，國產品牌的海外市場份額持續(xù)提升，工程機械出口有望持續(xù)穩(wěn)健增長。
資料來源：資產信息網 千際投行 智研咨詢 中游 國際工程產業(yè)的中游主要是一些工程建設企業(yè)。
資料來源：資產信息網 千際投行 從中國工程建設行業(yè)上市公司工程建設業(yè)務業(yè)績來看，中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等企業(yè)等工程建設業(yè)務營收規(guī)模龐大，其中又以中國建筑為最。中國建筑2020年工程建設業(yè)務營收超過了1.3萬億，同時中國建筑在ENR“全球最大250家承包商”排名中多年位列第一。工程建設行業(yè)上市公司工程建設業(yè)務毛利率水平普遍較低，平均保持在10%左右。從資產負債率角度來看，工程建設行業(yè)上市公司資產負債率普遍較高，整體水平在70%左右。 下游 以以下三個國家舉例說明我國國際工程的下游市場。 （1）巴基斯坦 巴基斯坦承包工程市場管理相對寬松，外國承包工程企業(yè)進巴只需在巴工程理事會（PEC）注冊即可，但注冊費用和要求要高于本地企業(yè)，并原則上允許外國自然人在當地承攬工程承包項目。不過，外國承包商在巴不可承攬涉及武器、高強炸藥、放射性物質、證券印制和造幣等工程項目，除非獲政府特殊批準。 巴基斯坦對中國是特殊友好，是我國“一帶一路”沿線重要支點國家，中巴經濟走廊則是“一帶一路”倡議的先行先試項目和示范性工程，并且先后簽訂了《貿易、經濟合作和科學技術合作協(xié)定》、《雙邊投資保護協(xié)定》等多個協(xié)議。根據數據顯示，2019年，我在巴新簽工程承包合同額70.6億美元，同比增長63.4%；完成營業(yè)額96.7億美元。 目前，我國企業(yè)在巴工程承包業(yè)務主要集中在電力工程、交通基礎設施、油氣資源開發(fā)等領域，并且已完成重點投資合作項目有薩希瓦爾燃煤電站、卡西姆燃煤電站、中巴跨境光纜、等項目，在建工程項目有卡洛特水電站、達蘇水電站、巴沙大壩、拉合爾橙線軌道交通、默拉直流輸電等項目。
資料來源：資產信息網 千際投行 觀研天下 （2）馬來西亞 馬來西亞重視對高速公路、港口、機場、通信網絡和電力等基礎設施的投資和建設，在“第十一個馬來西亞計劃”（2016-2020年）中為馬來西亞經濟社會發(fā)展制定了多項舉措，加強基礎建設，支援經濟擴張是該計劃的六大策略之一。而企業(yè)在馬來西亞承包項目時需要注冊成立建筑工程公司，需要得到馬來西亞建筑發(fā)展局（CIDB）批準，同時還要獲得建筑承包等級證書。 CIDB根據企業(yè)實有資本金的不同，對承包商劃分為7個等級（G1-G7），馬政府對各等級承包商可投標項目的金額做出明確限定。
資料來源：資產信息網 千際投行 觀研天下 此外，根據馬財政部和工程部公共工程局要求，承包商如要競標和承攬政府項目，除向CIDB注冊外，還需向承包商服務中心（PKK）注冊；對于私人項目，承包商無須再次注冊。PKK注冊是承包商依照實有資本/最低累計資本劃分為6個級別（A-F），要求并不嚴格。同時，承包商與業(yè)主簽訂承包合同后，需向馬建筑業(yè)發(fā)展局（CIDB）申請辦理施工許可證，并由其查驗承包商資質和監(jiān)督審查項目進展情況。 目前，我國企業(yè)在馬來西亞發(fā)展多年，建筑企業(yè)數量超過100家。根據數據顯示，2019年，中國企業(yè)在馬承包工程新簽合同額73.3億美元，位居全球第7位；完成營業(yè)額73億美元，居全球第3位。 （3）贊比亞 贊比亞政府十分注重基礎設施和交通領域投入，并且允許外國投資者參與當地基礎設施投資。外國投資者參與贊比亞基礎設施合作的主要模式是EPC及EPC+F，暫無成熟的PPP和BOT模式的案例，但是根據贊比亞公路發(fā)展局的規(guī)定，外國承包商獲得贊比亞政府公路工程之后，需將20%的工程分包給當地承包商，而且不同政府部門實行20%工程分包的狀況是不同的。 對于中國企業(yè)而言，據中國商務部統(tǒng)計，2019年，中國企業(yè)在贊比亞新簽合同額22.09億美元，完成營業(yè)額25.75億美元，勞務人員8906人，工程企業(yè)約有50多家，政府招標的項目，中國企業(yè)的份額達到了50%左右。不過，由于贊比亞大型基建項目市場需求縮減，政府不再出具主權擔保，且各金融機構對贊比亞信用評級降級，導致融資項目推動也十分困難，所以中國企業(yè)在贊比亞多個項目融資流程受阻，企業(yè)被迫暫時停工。 2.2 商業(yè)模式國際工程行業(yè)的商業(yè)模式是指業(yè)主與施工企業(yè)之間以合同為紐帶，就工程項目的前期策劃到工程建設乃至工程竣工后經營管理全過程所采用的商業(yè)交易方式，其核心在于業(yè)主和施工企業(yè)在交易過程中的權利義務和風險分配。 根據國際工程項目運行的9個主要環(huán)節(jié)和要素，結合國內工程項目的建設程序，對國際工程的主要程序和主要環(huán)節(jié)進行歸納和總結，并在此基礎上，以下將展開對國際工程中各主要要素組合而成的常用商業(yè)模式的介紹。 主要要素 國際工程商業(yè)模式的9個主要要素分別為：
從理論上講，上述9個要素可以任意組合形成各種新型的商業(yè)模式，組合方式往往取決于業(yè)主的需求和市場環(huán)境的變化。 就國內目前的市場環(huán)境而言，較常采用的一些商業(yè)模式就有一定的規(guī)律可循，如EPC(設計-采購-施工/交鑰匙工程)模式、BT(建造-移交)模式、BOT(建造-經營-移交)模式，其基本趨勢是作為出資人的業(yè)主的具體的工作越來越少，承包商的具體工作和責任越來越大。 換言之，市場要求現代施工企業(yè)具有全方位的、立體的、綜合性的能力，而施工企業(yè)一旦擁有這樣的綜合能力和信用，就意味著其可以獲得比僅僅承攬工程施工更多的利潤，而那些僅有施工能力的企業(yè)，除非其施工內容具有不可替代性，否則很難完全適應市場需求，甚至會在市場中走投無路。 常見商業(yè)模式 國際工程中，除了EPC、BT、BOT三種模式以外，常見的還有以下幾種模式： （1）D+B（設計、建造）模式 在該模式中，業(yè)主要求承包商完成勘察、施工圖設計，并完成全部的工程建造。因而對于承包商而言，一方面可以獲得施工利潤，另一方面還可以獲得優(yōu)化施工圖設計所產生的利潤，該模式中的工程價款明顯比單純施工總承包的利潤高，但是，這樣的模式需要承包商在具備相應施工資質的同時，還要具備設計的資質和能力，或具備整合相應設計資源的能力。 需要注意的是，實踐中，如果業(yè)主不同意施工企業(yè)和設計單位聯合投標，則必然產生施工企業(yè)與設計單位之間的并購問題，對此，施工企業(yè)應當提前有所準備。 （2）P&DB（采購、設計、建造）模式 與D+B模式相比，P&DB(采購、設計、建造)模式增加了采購環(huán)節(jié)，在這樣的模式中，業(yè)主將工程中的材料采購，甚至設備采購全部交由施工(或設計)單位完成，因此該模式中的施工(或設計)單位專業(yè)化施工能力已經得到了業(yè)主的認可，也就是說P&DB模式比較適合專業(yè)性的工程項目，如：發(fā)電廠、鐵路等工程的建設。 （3）EBO（策劃、建造、經營）模式 這是一種專業(yè)化程度更高的商業(yè)模式。業(yè)主與其說讓承包商來施工，不如說是引進了一個長期合作伙伴。一般來說政府會引進專業(yè)的團隊進行策劃、勘察設計、施工直至最后的經營。政府需要的是實現其對選民的承諾，而企業(yè)需要的是長期的可持續(xù)發(fā)展，可以說，如果施工企業(yè)有這樣的能力，一經簽訂了EBO合同，就完成了從施工承包商到物業(yè)經營者的升級轉型，實現了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。從長遠的角度看，對于各國政府來說，EBO模式更值得廣大施工企業(yè)關注。 （4）PMC（采購、管理、施工）模式 與其他商業(yè)模式不同的是，PMC模式中承包商需要完成業(yè)主委托的許多工程管理工作，采用這種商業(yè)模式的前提條件是合同雙方都具備高度的信任度，并且，施工企業(yè)具備工程管理的能力，盡管目前具備這種條件的情況不是很多，但，這樣的模式對不善于管理工程項目的業(yè)主來說非常適合。在全資國有承包商與政府之間可以采用這樣的模式，只要企業(yè)和政府之間有很高的信任度，并且施工企業(yè)也具備相應的管理能力，就完全有可能實現。 2.3 技術發(fā)展對國際工程產業(yè)的各個專利申請人的專利數量進行統(tǒng)計，排名前十的公司依次為：中材國際、中工國際、北方國際、中鋼國際等。
資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD 2.4 政策監(jiān)管行政監(jiān)管部門 國際工程行業(yè)國內的行政監(jiān)管部門主要是中華人民共和國住建部。住建部是2008年中央“大部制”改革背景下新成立的中央部委，是中華人民共和國負責建設行政管理的國務院組成部門，負責國家建設方面的行政管理事務。其前身是1979年3月12日中共中央批準成立“國家城市建設總局”，直屬國務院，由國家基本建設委員會代管。2008年3月15日，根據十一屆全國人大一次會議通過的國務院機構改革方案，“建設部”改為“住房和城鄉(xiāng)建設部”。 自律組織 （1）中國國際工程咨詢協(xié)會 協(xié)會的宗旨是在國家對外經濟合作方針政策的指導下，協(xié)助政府有關部門對會員進行業(yè)務協(xié)調和管理，積極幫助會員在國際上開展工程咨詢服務；向會員提供國際工程咨詢信息和商業(yè)機會及人才培訓服務；維護會員的合法權益和國家利益；與國際上同行業(yè)組織建立友好聯系，促進我國國際經濟技術合作事業(yè)的發(fā)展。 （2）國際工程技術協(xié)會 2015年7月，香港國際工程技術協(xié)會，又稱IETI（International Engineering and Technology Institute），在香港注冊成立。國際工程技術協(xié)會是非營利性國際組織，旨在促進國際范圍內科學、工程和技術的創(chuàng)新與發(fā)展。除傳統(tǒng)的科學、工程和技術學科以外，國際工程技術協(xié)會還涵蓋了金融工程、金融計量經濟學、金融統(tǒng)計、數學、統(tǒng)計學、社會科學和商學學科。此外，國際工程技術協(xié)會也致力于多學科的協(xié)同發(fā)展，推動世界科學和工程技術的進步。國際工程技術協(xié)會的成員包括來自科學，工程技術和相關領域的5000多名工程師、博士和教授，并有超過100位世界范圍內知名學者和專家被選為會士及杰出會士，包括諾貝爾獎、圖靈獎、菲爾茲獎、沃爾夫獎、約翰·貝茨·克拉克獎章等獲得者 相關政策法規(guī) （1）國內政策利好動態(tài)
（2）國際政策利好動態(tài)
第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財務分析和估值方法圖：指數表現
圖：PE/PB
資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD 國際工程行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV企業(yè)價值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、紅利折現模型、股權自由現金流折現模型、無杠桿自由現金流折現模型、凈資產價值法、經濟增加值折現模型、調整現值法、NAV凈資產價值估值法、賬面價值法、清算價值法、成本重置法、實物期權、LTV/CAC（客戶終身價值/客戶獲得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。 圖：中材國際主營構成
圖：中工國際主營構成
資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD
資料來源：資產信息網 千際投行 ACS集團年報 3.2 行業(yè)發(fā)展和驅動因子（1）全球外貿實現大幅增長，全球化進程在支離破碎中繼續(xù)前行 根據聯合國貿發(fā)組織（UNCTAD）發(fā)布的最新數據，預測2021年世界商品與服務貿易額將達到28萬億美元，較2020年增長23%，較疫情前水平增長11%。 在貨物貿易大幅增長的同時，也應注意到受制于人員流動的困難，2021年服務貿易額盡管可能達到6萬億美元，但仍稍低于疫情前的狀態(tài)。2022年后，全球的經濟面對需求收縮、供給沖擊，疫情形勢依然不明，外部市場環(huán)境復雜和不確定，世界貿易將存在較大不確定性。
資料來源：資產信息網 千際投行 浙江國際工程 （2）我國對外貿易實現突破性進展，后續(xù)發(fā)展形勢未明 根據海關總署發(fā)布最新數據，2021年中國貨物進出口額39.1萬億元，增長21.4%。其中，出口21.73萬億元，增長21.2%，進口17.37萬億元，增長21.5%。辣眼的成績背后透露出了些許對未來的不確定，與中國經濟增速一樣，貨物出口增速在2021年呈現出逐月下降趨勢，加上22年中美反向升降息形勢下，經濟環(huán)境的變化可能對外貿產生不利的沖擊。 （3）國際工程簽約與營收實現雙增，總體接近疫情前水平 國際工程經歷了2020年的快速下降（營收下降9.8%，簽約下降1.8%），中國的國際工程仍面對全球產業(yè)鏈供應鏈的嚴重沖擊；部分地區(qū)安全形勢與公共衛(wèi)生環(huán)境惡化；克服人員跨境流動的重重阻礙；頂著物流及原材料價格的暴漲與本幣的升值壓力“防疫生產兩手抓”，2021年的簽約與營收依然迎來了難能可貴的雙增長。
資料來源：資產信息網 千際投行 浙江國際工程 根據商務部對外承包統(tǒng)計數據庫發(fā)布最新數據：2021年1-11月完成營業(yè)收入1325.8億美元，同比增長10.1%; 新簽合同2017億美元，同比增長1.2%。2021年的簽約與營收完成數據已接近疫情前的數據（2019年1-11月完成營業(yè)收入1349.7億美元，完成新簽2085.2億美元）。 （4）各行業(yè)呈現此消彼長、電力行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn) 根據中國對外承包工程商會發(fā)布的信息，2021年1-10?，交通、電?、?般建筑三??業(yè)合計新簽合同額、完成營業(yè)額分別占到業(yè)務總額的62.8%和64.9%，繼續(xù)保持穩(wěn)定。其中，一般建筑工程受疫情影響較小，業(yè)務保持穩(wěn)定，并稍有增長；基于全球減碳共識及我國承諾“不再新建境外煤電項?”，具有相對競爭優(yōu)勢的電力行業(yè)業(yè)務出現新簽合同額和完成營業(yè)額同?下滑，項?構成發(fā)?變化，傳統(tǒng)?電項?完成營業(yè)額同比下降21.5%，以光伏、?電為代表的新能源以及蓄/變電站、輸變電業(yè)務正成為電?領域新的增?點。 （5）各區(qū)域有增有減，經濟重構正考驗企業(yè)屬地化程度與能力 2021年從區(qū)域劃分：1-10月，亞洲市場新簽合同額751億美元，占?43.6%大幅下降（2020年占比56%）；完成營業(yè)額638億美元，占?55.2%（2020年占比57.2%）。 其中，印尼、越南、?來?亞、菲律賓等國表現突出；?洲市場新簽合同額554.4億美元，占?連續(xù)3年上升，達到32.1%（2020年占比26.6%）；完成營業(yè)額287.9億美元，跌?24.9%（2020年占比24.6%），?洲市場新簽項?多、融資落地難的特點更加突出；歐洲市場表現不俗，在烏克蘭、塞爾維亞等東歐國家業(yè)務增?的拉動下，繼2020年營收實現逆勢增長34.1%后，繼續(xù)排列為第三?區(qū)域市場，市場份額有所增加；拉美市場新簽合同額和完成營業(yè)額均?幅增?，但部分領先的BOT項目疫情期間依然實現簽約、開?或運營，成為業(yè)務模式亮點。 3.3 行業(yè)風險分析和風險管理（1）國際化經營風險 當前，世界經濟形勢嚴峻，地緣政治沖突加劇，大宗商品供需矛盾突出，經濟復蘇進程緩慢且脆弱，下行風險加大；全球通脹水平較高，加之俄烏沖突沖擊全球產業(yè)鏈，供應鏈不暢，對經營成本存在不利影響。部分新興市場和發(fā)展中國家的政治與安全風險維持在較高水平，極大地增加了在這些國家和地區(qū)開展業(yè)務的風險。部分國家財政困難，債務問題突出，項目融資難，對項目生效、項目回款產生阻礙，進而影響項目的預期收益。國內企業(yè)國際化經營過程中面臨著項目所在國政治、經濟、社會、財稅及法律等諸多因素影響。 應對措施：國內企業(yè)將進一步加強市場分析和所在國政策法律研究，強化境外合規(guī)管理，提升風險應對能力，持續(xù)完善風險防范責任體系。 （2）業(yè)務模式風險 國內企業(yè)的海外工程承包項目大多為總價合同，且從簽約到執(zhí)行往往經歷較長時間，因此不可避免的會遇到原材料漲價、匯率波動、業(yè)主更改設計等問題，對項目順利執(zhí)行產生一定影響。同時，行業(yè)競爭日趨激烈，國內企業(yè)原有商務和融資優(yōu)勢逐步弱化。 應對措施：“十四五”期間，國內企業(yè)將在鞏固傳統(tǒng)工程承包、設計咨詢業(yè)務基礎上，積極推動以咨詢規(guī)劃設計能力為牽引、先進工程技術和裝備為支撐、投資、融資、建設運營整體解決方案為特色的全價值鏈發(fā)展模式。在國際工程承包領域，將優(yōu)化行業(yè)布局，充分發(fā)揮市場渠道優(yōu)勢，放開區(qū)域限制，圍繞優(yōu)勢領域加強專業(yè)化能力，多措并舉，不斷鞏固國際工程承包市場地位。 （3）疫情風險 因境外疫情持續(xù)蔓延，病毒毒株不斷變異升級，多國航班發(fā)生經常性熔斷，導致國內企業(yè)項目人員出入境、設備供應和運輸困難，成本大幅上漲，對境外項目的開發(fā)和執(zhí)行工作以及成本管理和安全生產造成較大影響。國內疫情出現反復，5月以來，上海等地疫情導致國內部分產業(yè)鏈、供應鏈進一步緊張，甚至中斷。 應對措施：國內企業(yè)將嚴格落實疫情防控要求，加強項目現場管理和成本控制，加強境外人員心理疏導，加強防疫物資儲備，建立并不斷完善應急預警體系。 （4）匯率風險 國內企業(yè)業(yè)務主要集中在境外，分布在亞洲、非洲、美洲及東歐地區(qū)，合同大多以美元計價。近年來，受宏觀環(huán)境影響，人民幣匯率波動更加頻繁并呈雙向波動態(tài)勢。 應對措施：公司已通過開展遠期結售匯業(yè)務，降低匯率波動帶來的損失，公司將繼續(xù)密切關注匯率波動對公司的影響，通過加強匯率管理將匯率風險維持在可控的水平。 3.4 競爭分析 - 波特五力模型（1）行業(yè)內部競爭 2018年，在中國對外承包工程行業(yè)完成營業(yè)額、新簽合同額排名前十的企業(yè)，市場份額高達51%和34%，且過去5年呈現總體增長的趨勢。隨著走出去的企業(yè)增多和市場下行，行業(yè)競爭將日趨激烈。 （2）需求側 在國際工程市場項目大型化、復雜化的趨勢下，業(yè)主對總包商的專業(yè)能力、投融資能力、資源整合能力提出了更高要求。同時，業(yè)主對中國企業(yè)和產品越來越了解，選擇余地大，議價能力不斷提升。 （3）供應側 優(yōu)秀的設計和設備資源依然稀缺，設計院和大型設備供應商的議價能力大幅提升，在合作伙伴的選擇方面，主導性越來越強，利益共享要求越來越高，與總包商難以形成長期穩(wěn)定的合作關系。 （4）新進入者 2017年3月，國務院頒布了《關于修改和廢止部分行政法規(guī)的決定》，取消對外承包工程資格制度，中小企業(yè)特別是民營企業(yè)將不再受門檻限制，多采取低價競爭方式進行海外擴張，加劇了行業(yè)競爭。 （5）替代者來 隨著優(yōu)秀設計院、高端裝備制造企業(yè)等傳統(tǒng)分包商不斷向產業(yè)鏈上游延伸，與總包商形成了直接競爭。隨著傳統(tǒng)分包企業(yè)的商務能力和國際化經營能力不斷提升，對總包商的替代威脅也越來越大。 3.5 中國企業(yè)重要參與者中國主要企業(yè)有中材國際[600970.SH]、中工國際[002051.SZ]、北方國際[000065.SZ]、中鋼國際[000928.SZ]等。
資料來源：資產信息網 千際投行 iFinD “250家全球承包商”根據每個公司總建筑承包收入進行排名。今年名列前七名的都是中國公司，中國公司在前20強中占了15家。 （1）中國建筑：正式組建于1982年，是我國專業(yè)化發(fā)展最久、市場化經營最早、一體化程度最高、全球規(guī)模最大的投資建設集團之一。中建集團主要以上市企業(yè)中國建筑股份有限公司（股票簡稱：中國建筑，股票代碼601668.SH）為平臺開展經營管理活動，擁有上市公司8家，二級控股子公司100余家。 （2）中材國際：是國資委所屬中國建材集團旗下的上市公司，公司在整合中國水泥技術裝備工程業(yè)主要優(yōu)勢資源的基礎上于2001年改制成立。中材國際主營業(yè)務是水泥技術裝備和工程業(yè)務，目前是全球最大的水泥工程系統(tǒng)集成服務商之一。 （3）中工國際：于2001年5月22日成立，2006年6月19日在深圳證券交易所上市。中工國際擁有主要經營性子公司9家，包括8家高新技術企業(yè)。中工國際承擔了數百項國際、國家和行業(yè)標準的編制修訂工作，并在工程相關領域累計獲得了千余項國家級和省部級獎項。公司在境內設立分支機構 40 余家，境外設立分支機構 70 余家，境內外員工近萬人（含外籍員工）。 3.6 全球重要競爭者美國《工程新聞記錄》(Engineering News Record，ENR)雜志發(fā)布2022年度“250家國際承包商”(ENR’s 2022 Top 250 International Contractors)和“250家全球承包商”(ENR’s 2022 Top 250 Global Contractors)排名。該榜單是國際承包工程業(yè)公認的、較為全面反映年度國際工程市場發(fā)展狀況的權威排名。 圖 ENR’s 2022 Top 20 International Contractors
資料來源：ENR （1）ACS集團：是西班牙最大的承包商和國際工程行業(yè)實力最強的企業(yè)之一，成立于上世紀80年代，總部位于馬德里，主要業(yè)務領域為基礎建設、工業(yè)服務和環(huán)境服務。ACS集團位列美國2020年《財富》世界500強274名，連續(xù)八年蟬聯ENR國際承包商榜首，2021福布斯全球企業(yè)2000強榜第667位。、 （2）萬喜：成立于1890年，已有128年的歷史，世界頂級的建筑以及工程服務企業(yè)。下設萬喜能源、Eurovia、萬喜建筑等公司。萬喜公司有2500家分支機構分布在全球80多個國家和地區(qū)，在租賃經營、通訊、公路橋梁等領域優(yōu)勢突出，是全球最大的土木工程公司，在BOT等項目融資方面具有豐富的經驗和強大的實力。據ENR2003年統(tǒng)計，該公司2002年國際工程市場營業(yè)額達68．4億美元，位列全球最大225家國際承包商第3名，2002年其國內、國際市場營業(yè)額達165．95億美元，位居全球第一。 （3）布依格：是一家業(yè)務廣泛的工業(yè)集團，具有自己獨特的企業(yè)文化，在世界上80個國家設有分公司或辦事處，擁有12萬家合作伙伴，基地總部位于巴黎近郊。集團的起源最早可以追溯到1952年，由布依格創(chuàng)建了以其自己的名字命名的公司，1970年上市，1978年組建布依格集團。該集團的主營業(yè)務有三大塊：電信-多媒體，服務和建筑。分別涉及六個行業(yè)：電信、通訊、公共服務管理、BTP、道路和房地產業(yè)。 第四章 未來展望通過對ENR國際承包商250強歷史數據以及可能相關的因素進行分析，發(fā)現影響全球國際工程行業(yè)總體規(guī)模的主要因素包括：
因此可以預測未來國際工程的表現：
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