如果從博弈來(lái)看，股市是一個(gè)特別有意思的地方，它能讓聰明人變傻，甚至傻到不能思考的地步。

我們今天來(lái)聊聊價(jià)值投資的歷史。

第一派，格雷厄姆型，他主張?jiān)谄髽I(yè)低估是買(mǎi)入。

1，強(qiáng)調(diào)安全邊際，以40美分買(mǎi)入值一美元的證券。

2，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，買(mǎi)股票就是買(mǎi)企業(yè)，將股票視為企業(yè)，以股東的心態(tài)陪同企業(yè)。

3，市場(chǎng)先生是非理性的，忽略市場(chǎng)波動(dòng)。

這種策略也成為困境投資策略，在企業(yè)陷入困境時(shí)買(mǎi)入，反轉(zhuǎn)時(shí)賣(mài)出。

格雷厄姆作為價(jià)值投資的開(kāi)山鼻祖，他的一些理念至今任被人推崇。

第二派，費(fèi)雪成長(zhǎng)投資派。

他主張關(guān)注企業(yè)價(jià)值的同時(shí)，也要關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)。

1957年，費(fèi)雪出版了《怎樣選者成長(zhǎng)股》

費(fèi)雪主張集中優(yōu)勢(shì)資金持有優(yōu)秀切有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。

而不是廣撒網(wǎng)去買(mǎi)一些便宜的普普通通的股票。

事實(shí)證明他是正確的，我么看到美股這么多年是由微軟，谷歌，蘋(píng)果，可口可樂(lè)，麥當(dāng)勞，摩根這些巨頭占了很大比重。

其實(shí)美國(guó)的牛市我們可以歸結(jié)為是這些優(yōu)秀公司長(zhǎng)期持續(xù)貢獻(xiàn)了大部分。

將費(fèi)雪的投資理念發(fā)揮到極致的是芒格。

第三派，巴菲特—芒格派。

他們是真正把價(jià)值投資發(fā)揮到極致，無(wú)論是理論還是實(shí)戰(zhàn)，他是全球公認(rèn)的價(jià)值投資集大成者。

我們國(guó)內(nèi)的一些投資大師，如段永平這些或多或少都受巴菲特思想的影響。

巴菲特思想是投資界取之不盡，用之不竭的思想源泉。

他主張以合理公道的價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)秀偉大公司的股票，勝過(guò)以便宜的價(jià)格買(mǎi)入平庸企業(yè)的股票。

查理芒格：股價(jià)公道的偉大企業(yè)比股價(jià)超低的平庸企業(yè)好。

總的來(lái)說(shuō)，三大派系的精華：市場(chǎng)先生，安全邊際，股東身份，超級(jí)明星，垂涎三尺的生意，天上掉黃金。逆向操作，我們有所不為，牛頓第四定律。

盡管價(jià)值投資已經(jīng)用事實(shí)證明了它的有效性，比如長(zhǎng)期長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，快樂(lè)投資，選股如選妻，晚年善終，超額回報(bào)等等。

我們看巴菲特當(dāng)年投資的比亞迪現(xiàn)在已經(jīng)是超級(jí)回報(bào)。

但依然有一些人詆毀詬病巴菲特，這不足為奇。

不在一條線，不在一個(gè)思維的人注定想不到一起。

就像炒股，七虧二平一賺，已經(jīng)有無(wú)數(shù)人驗(yàn)證了大部分人只能是虧錢(qián)的主，但還是有很多人孜孜不倦，樂(lè)此不彼。

這個(gè)市場(chǎng)甚至有人專門(mén)研究今天買(mǎi)入明天賣(mài)出的，想想真是可悲可嘆。