(人懶，更新不及時，請見諒?。?/span>

這個模型做得很簡單，全部的計算都放在了一張EXCEL表單里，分成了大體6個部分，分別是：收入、成本、利潤表、貸款、股權收益率和所得稅計算；模型里面沒有我們在可研報告中常見的那些項目現金流量表，也沒有財務計劃的資產負債表和現金流量表。（本系列文章不再列詳細的計算，只簡單捋一下模型的結構和思路。關于發(fā)電項目模型的詳細計算可以參考歷史文章中的發(fā)電模型的有關文章。）

一、收入預測

1.時間軸

我們先看下面圖一51行到55行，藍色方框標記的部分。

我們多數情況下，財務預測是按年來做計算的，而這個模型是按照季度來做的，所以它在51行到54行中先列出來不同的時間軸。

作者先在第53行中，根據項目的開始日期2019年9月30日，依次計算出每個季度的最后一天。

然后利用Year()公式，在第52行中，列出每個季度所在的年份。

最后在第51行，把每個日歷年份對應的運營期年份填進去，即2019年是運營期的第1年，2020年是運營期的第2年，依次類推。

圖一 收入的計算

2. 收入

第58行到62行是收入的計算。收入有兩部分組成，一是電價收入（根據假設條件中裝機，發(fā)電量、季度發(fā)電量比例計算電價收入），另外一部分是利息收入。

售電的計算大家應該不陌生，就不再詳細說了。這里單獨提一下償債準備金的利息收入。我們在做模型的時候，很少考慮利息收入。這個項目是美元借款，借款條件里是有專門的償債準備金的規(guī)定，即每季度必須有320萬元趴在賬上上作為還本的準備金，所以就會考慮了每季度有2%的利息收入，即160,000元。

說個題外話，我們平常在做模型的時候通常會忽略掉資產負債表中現金及現金等價物的利息收入，這部分的利息收入在做財務預測的時候是可以考慮到收入里的。

圖三 借款假設條件

圖四 資金使用

3. 收入分成

收入分成是指超額發(fā)電收入要分給場地業(yè)主。計算方法是，以享受補貼電價的發(fā)電量的90%作為基準發(fā)電量，超出這部分的發(fā)電量，其電價收入的10%分給場地提供方。

圖五 收入分成

二、成本

圖六 成本假設條件

圖七 成本計算

成本部分的計算，僅僅是付現成本，沒有包括折舊，是根據成本假設條件的數據，平均分攤到每個季度。

三、利潤表

圖八 利潤表

這個利潤表的列示是比較常見的國外報表格式：

收入-成本=息稅折舊前利潤-折舊=息稅前利潤-利息=稅前利潤-所得稅=凈利潤

這里提示兩點：

1.折舊的計算：在85行到88行灰色字體中，作者把資金使用中的EPC投資，建設期利息和貸款手續(xù)費作為資產原值，按照20年直線折舊法來計算季度折舊金額（殘值為0）。

2. 利息和所得稅我在后面章節(jié)詳細講：利息涉及到利差、可用于償還借款的現金計算，而所得稅由于所在國的相關規(guī)定，計算方法跟我們的所得稅略有不同。