每到關(guān)鍵位置，市場(chǎng)上的爭(zhēng)論總是不斷。

究竟未來(lái)數(shù)年股市是熊市還是牛市？市場(chǎng)上形成兩種截然相反的觀點(diǎn)。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為2019年開(kāi)始的牛市已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)早已處在熊市之中。

另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為牛市即將來(lái)臨，現(xiàn)在只是黎明前的黑暗。

熊市論認(rèn)為今年已經(jīng)進(jìn)入熊市，而且還將持續(xù)數(shù)年，直到2025年之后才會(huì)再見(jiàn)到牛市。

持這種觀點(diǎn)的人士多半認(rèn)為大盤(pán)的長(zhǎng)期指標(biāo)已經(jīng)死叉，如上證指數(shù)季MACD等指標(biāo)死叉。因此，他們認(rèn)為熊市才剛剛開(kāi)始，還將持續(xù)數(shù)年。其實(shí)，目前的情況歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，比如1999年上半年季MACD也曾出現(xiàn)死叉，但隨即在二季度拐頭向上，再度進(jìn)入牛市，即“519”行情。

當(dāng)然，歷史不會(huì)重演，但某些時(shí)候歷史具有某種相似性。

況且，僅以某個(gè)或某幾個(gè)技術(shù)指標(biāo)或者單一指數(shù)來(lái)判斷未來(lái)大勢(shì)，顯得過(guò)于片面，也極易判斷錯(cuò)誤。

綜合起來(lái)看，主要指數(shù)實(shí)際上都處于低位。

以上證50指數(shù)為例，技術(shù)指標(biāo)甚至低于2019年初的水平。

滬深300指數(shù)大致處于與2019年初相當(dāng)?shù)乃健?/p>

科創(chuàng)50指數(shù)更是處于絕對(duì)底部。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)季MACD死叉，表明創(chuàng)業(yè)板是強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的性質(zhì)。

主要指數(shù)的技術(shù)指標(biāo)死叉并不意味著進(jìn)入熊市。而是處于2019年起步的整個(gè)6年牛市的中點(diǎn)的標(biāo)志。

2019年至今，股市已經(jīng)運(yùn)行完畢一浪上漲和二浪調(diào)整，也就是走完了牛市的上半場(chǎng)。正因?yàn)榕Ｊ袃H至中途，技術(shù)指標(biāo)顯然不可能完全調(diào)整到低位，而是從高位有所下行，正當(dāng)面臨死叉之際，隨著牛市下半場(chǎng)的展開(kāi)，技術(shù)指標(biāo)將再度往上。

從主要板塊的估值水平來(lái)看，除了幾大賽道股估值仍未調(diào)整到低位，其他大多數(shù)板塊的估值水平已經(jīng)處于歷史低位。

比如藍(lán)籌股、部分白馬股、消費(fèi)股、金融股、科技股，大都處于歷史大底，也就是2018年底2019年初的股價(jià)水平。

這些板塊不僅跌無(wú)可跌，而且部分股票已經(jīng)在底部蓄勢(shì)多時(shí)，上漲是它們唯一可能的走勢(shì)。

這些底部板塊之中也將誕生未來(lái)的主線。

至于白酒、新能源、部分芯片和軍工等賽道股，顯然在行業(yè)高景氣的背景下，它們難以調(diào)整到牛市啟動(dòng)前的位置。

況且，這一輪持續(xù)6年左右的牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，因而這些明星板塊也不可能進(jìn)入持續(xù)數(shù)年的熊市調(diào)整，這一兩年也不會(huì)回到股價(jià)上漲的起點(diǎn)。

不過(guò)，這些賽道股在未來(lái)兩年不可能繼續(xù)領(lǐng)漲市場(chǎng)。它們只會(huì)在經(jīng)歷階段性大幅調(diào)整之后，存在一定的中期反彈機(jī)會(huì)。賽道股未來(lái)將以頂部大區(qū)間震蕩為主，它們真正進(jìn)入長(zhǎng)期熊市將是在兩年以后。

因此，從板塊估值的角度來(lái)看，目前主要板塊或是長(zhǎng)線調(diào)整到位，或是階段性調(diào)整到位。目前已經(jīng)沒(méi)有明顯的整體性風(fēng)險(xiǎn)板塊。除了少數(shù)高位股票仍然需要一定幅度的調(diào)整之外，絕大多數(shù)股票已經(jīng)處于底部安全區(qū)域。這也是啟動(dòng)新一輪牛市的關(guān)鍵一點(diǎn)。

再?gòu)慕?jīng)濟(jì)基本面來(lái)分析。

今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜，有太多不確定性因素。不過(guò)，時(shí)間來(lái)到四季度，隨著政策的持續(xù)發(fā)力，穩(wěn)增長(zhǎng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，令市場(chǎng)憂慮的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將逐步趨于好轉(zhuǎn)。

國(guó)際局勢(shì)雖然依舊動(dòng)蕩，但對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)越來(lái)越小。

美國(guó)加息是今年更大的影響全球金融市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)主要因素。受其影響美股已經(jīng)調(diào)整了大半年。然而，隨著加息進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入中后期，美股也有望在四季度開(kāi)始企穩(wěn)并恢復(fù)上升趨勢(shì)。

美股在未來(lái)一年將再度運(yùn)行牛市，因?yàn)槊拦蛇€缺少最后一輪上漲。美股的走好，將對(duì)A股走強(qiáng)形成良好的影響。

從上述各方面因素的綜合分析可以得出結(jié)論：股市的調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，十月份之后將迎來(lái)新牛市的曙光。

根據(jù)技術(shù)分析，股市將在節(jié)后開(kāi)啟新一波上漲，第一階段約持續(xù)到11月底或12月上旬。其中，十月或十一月的某個(gè)時(shí)間段，還將會(huì)有一波強(qiáng)勁的拉升。

上證指數(shù)年底前仍有望漲回3400點(diǎn)，而這一波中期行情的目標(biāo)將是3550-3600點(diǎn)。

如果從更長(zhǎng)的周期來(lái)看，2023年上證指數(shù)有望漲至4200-4300點(diǎn)。

因此，可以確定的是，指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)處于底部區(qū)域，不必糾結(jié)3000點(diǎn)破不破。現(xiàn)在應(yīng)該做的是，認(rèn)真選好股票，把握好難得的底部布局機(jī)遇。