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上海鋼聯(lián)棉花分析師   講師介紹：
 
供應(yīng)面：2021/22年度新棉庫存積壓，國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)期下降，產(chǎn)需缺口放大，儲備棉輪出投放補(bǔ)充了市場供給，工商業(yè)庫存減幅受到抑制，發(fā)揮的保供穩(wěn)價作用明顯，短中期國內(nèi)棉花市場供應(yīng)充足，下游棉紡價格傳導(dǎo)不暢，上行壓力大。 需求面：國內(nèi)新棉銷售依舊緩慢，下游需求明顯低于節(jié)前各方預(yù)期，棉紗降價拋售，甚至貿(mào)易商出貨價格普遍低于工廠價格。坯布、家紡市場慘淡，詢價后實(shí)際下單寥寥無幾，短期內(nèi)，國內(nèi)紡織市場需求持續(xù)萎縮，恢復(fù)尚不明朗，國內(nèi)棉價繼續(xù)上漲動力明顯不足。
上圖是國內(nèi)近三年棉花價格走勢，最近2022年國內(nèi)價格持續(xù)高位，一直維持在23000左右。而2020年2021年這兩年都是存在明顯的價格低位，尤其是2020 年，也就是疫情開啟的第一個年頭，當(dāng)時棉花價格直接跌到了11000，期貨價格當(dāng)時最低的時候跌破了10000。這個價格對于當(dāng)時的紡紗廠來講的話是能接受的，因?yàn)楫?dāng)時紗廠的利潤也是逐年增高，但今年出現(xiàn)了虧損的現(xiàn)象，稍后我也會給大家詳細(xì)分析。 對于目前來講現(xiàn)在的這個價格為什么居高不下呢？這是由于當(dāng)前棉花成本較高，而下游的需求并沒有展現(xiàn)。尤其是在金三銀四下游紡織旺季的時候，竟然出現(xiàn)了一個旺季不旺的現(xiàn)象，而且是持續(xù)的低迷。 右邊這張圖是做了一個簡單的對比，分析了從新疆各個地區(qū)包括內(nèi)陸各個省份，主要的棉花供銷主流地區(qū)都出現(xiàn)價格暴漲的情況，漲幅都是超過30%，甚至達(dá)到40%。年度漲跌有6000，均價是在6700左右。 當(dāng)前的價格是短暫的穩(wěn)中有漲的情勢，但是下游的需求非常低迷，使得市場上出貨不暢。而在2021年9月份到現(xiàn)在，新疆的累計(jì)加工量已經(jīng)超過了530萬噸。棉花的銷售進(jìn)度只有39%，僅有四成，一些軋花廠雖然挺價意愿較強(qiáng)，但是到了4月份會有一個還款壓力，所以說部分軋花廠壓貨的情況在近期會出現(xiàn)明顯的拋售。 而內(nèi)陸地產(chǎn)棉方面報(bào)價一直非常穩(wěn)定，主要體現(xiàn)在山東、河北這兩個地方，大概在21000-21500。河北地區(qū)的地產(chǎn)棉主要以四季棉為主，山東的一個價格均價是在21500，河北在21000-22000之間都有好一點(diǎn)的棉花，比如說像唐山地區(qū)可以達(dá)到21800，差一點(diǎn)的話，像衡水只能賣到,21,000 左右。因?yàn)槿ツ甑姆N植期，出現(xiàn)了大量的雨水，使得含閘水分比較高。而今年的一個棉花種植情況，也并不樂觀，稍后會給大家詳細(xì)講到，那這是關(guān)于近三年的一個價格情況。 2.2020-2022棉花期貨價格走勢及倉單情況
近三年棉花期貨價格和現(xiàn)貨價格的走勢基本上是正相關(guān)的，當(dāng)然也會出現(xiàn)價差。最近價差有所微幅收窄，但是同比去年是一個大幅拉大的情況。去年同期價差只在500-1000左右，而當(dāng)前的國內(nèi)棉花的商業(yè)庫存加工的銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了明顯的放緩，再一個就是高于去年同期。而最近國內(nèi)的疫情防控升級，使得一些市場上原料運(yùn)輸出現(xiàn)的問題，包括一些紡織企業(yè)出現(xiàn)停工放假以及各個省份的防疫政策影響，對于原料運(yùn)輸都造成了一定影響。 上圖右邊這張圖我們明顯可以看到2020年鄭棉倉單創(chuàng)造了一個歷史新高，而在2021年到目前也就是2022年一季度都維持在震蕩低迷的情況。截止到3月27號，鄭棉的注冊倉單量是18037，有效預(yù)報(bào)是593，倉單及預(yù)報(bào)的一個總量是18630，折合棉花總量是74.52萬噸。 這個數(shù)據(jù)對于去年10月底到現(xiàn)在來講是短暫的爬坡，也就跟去年同期維持持平的情況。最近的增速有所放緩，那為什么出現(xiàn)放緩的原因主要是新疆的一個軋花廠平棉的貨源仍然較多，形成積壓，還款壓力較為明顯。雖然目前鄭棉期貨有小幅的上漲，但是仍跟新疆軋花廠成本有所差距。所以新疆軋花廠想在期貨上進(jìn)行拋貨、套保、銷售的話是明顯的存在一個價格差距的，所以說同比去年是不及預(yù)期的。 那回到近期震懾面的一個消息，就是3月12 號發(fā)布的，為保障紡織企業(yè)用棉需求，經(jīng)研究決定的，國家發(fā)改委發(fā)布了2020年第一批國內(nèi)棉花關(guān)稅的稅折進(jìn)口配額，也就是進(jìn)口劃轉(zhuǎn)稅配額40萬噸。 從這個公告來看是比往年要有所不同的體現(xiàn)在兩個方面。第一個方面是公告發(fā)布時間要早于近五年的時間節(jié)點(diǎn)；第二是2020年的棉花進(jìn)口配額的發(fā)放量是40 萬噸，發(fā)放對象是非國營貿(mào)易企業(yè)且限定用于加工貿(mào)易方式的進(jìn)口，這樣就保障了加工貿(mào)易級的用棉需求。和去年相比的話，數(shù)量上是減少了30萬噸，且沒有提及不限定貿(mào)易方式。但和去年不同的是公告上指出了，這一批發(fā)放的配額可能后期會根據(jù)市場的需要進(jìn)行蒸發(fā)。從這個公告來看，目前國家對于穩(wěn)定國內(nèi)棉花價格的決心是非常大的。 3.國內(nèi)外棉現(xiàn)貨價格走勢
國內(nèi)外棉的現(xiàn)貨價差從去年 10 月份也就是新棉上市以來，長期形成倒掛的情況。為什么這么說呢？因?yàn)?strong>進(jìn)口棉的價格優(yōu)勢非常明顯。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截止到3月17 號，美棉的價格暫時報(bào)的是21379，而國內(nèi)3128b棉花均價是22680。這樣內(nèi)外棉價差就是13001。 當(dāng)前的國內(nèi)市場宏觀環(huán)境相對比較緊張，所以會出現(xiàn)一個窄幅震蕩。但是棉花短期的供應(yīng)以及成本，使得外棉聯(lián)動性開始走強(qiáng)。而現(xiàn)階段，棉花現(xiàn)貨尋找價的積極性能短暫來看是有所恢復(fù)的，但長期還是不看好。而且目前金三銀四成交非常有限，紡織企業(yè)的需求采購還是按需采購，剛需補(bǔ)貨為主。所以內(nèi)外價差可能會繼續(xù)進(jìn)行縮窄，因?yàn)橥饷迌r格在增高，而我們國內(nèi)棉花沒有進(jìn)行一個大幅的一個上漲，進(jìn)口棉的價格優(yōu)勢還是非常得到體現(xiàn)的。
上圖是近三年鄭棉和美棉的價格走勢圖。從圖來看，目前鄭棉維持小幅震蕩走高，ICE美棉出現(xiàn)了大幅上漲。國內(nèi)鄭棉價格是21875，去掉2020年拋開今年來看，2021年的價格走勢波動是非常明顯的。那我這邊的話主要以2021年全年價格進(jìn)行剖析，這樣就可以很明顯的判斷出今年的價格為什么出現(xiàn)持續(xù)區(qū)間震蕩的情況。 第一個階段：2021年的1月份-2021年的4月份。這一階段是震蕩橫盤的階段，有高有低，但是整體價格還是維持區(qū)間震蕩的走勢，主要原因是當(dāng)時國外疫情失控，而國內(nèi)穩(wěn)定的比較不錯，所以印度包括東南亞的一些紡織訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，使得去年的金三銀四旺季非常強(qiáng)勁。在4 月份的時候需求強(qiáng)勁保持使得鄭棉的一個期貨價格維持一個箱體震蕩，上底下底區(qū)間形成較為明顯。 下游的紡織在進(jìn)入4月底之后需求就出現(xiàn)了明顯的回落，也就是說到6月份又是震蕩的走勢。但是去年紡織企業(yè)的利潤非?？捎^的，所以當(dāng)時紡織企業(yè)對于后市是相對比較看好，就為9月份的上漲埋下伏比。 第二個階段：2021年7 月份-9 月份，這個階段是新棉和舊棉的交替之際，這一階段是震蕩偏強(qiáng)上漲的走勢。新疆棉的運(yùn)輸當(dāng)時是以鐵路發(fā)運(yùn)為主，運(yùn)輸量的下滑對于貿(mào)易商的銷售是不利的。但是當(dāng)時的紡織企業(yè)也是急需補(bǔ)庫，因?yàn)橛薪鹁陪y十的行情，而且再加上新棉即將上市，所以當(dāng)時棉花價格非常堅(jiān)挺。加上儲備棉輪出取消了非紡織用棉企業(yè)的一個拋儲，這樣的消息會使得紡織企業(yè)對于中低檔貨源選擇性增加，再疊加當(dāng)時港口庫存仍處于寬松的局面，所以優(yōu)質(zhì)棉價供應(yīng)緊張是比較支撐棉花價格的。 第三個階段：2021年10月份到12月份。這一個階段就是快速拉高之后出現(xiàn)了高位震蕩，主要原因其實(shí)是十一期間新疆地區(qū)出現(xiàn)了雨雪天氣，當(dāng)時這市場資金借機(jī)炒作，在10月8號的時候開盤就直線漲停。受當(dāng)時紙棉的搶收影響，因?yàn)槿ツ甑男陆埢◤S個產(chǎn)能過剩紙棉價格要進(jìn)行搶收，所以紙棉收購價快速達(dá)高，這樣就導(dǎo)致收購?fù)甑募埫迌r格再來加工使得平棉價格成本從21000-22000一直拉到了24000。 當(dāng)時成本過高就使得棉花價格也持續(xù)拉高，最高出現(xiàn)了將近有23000的價格，甚至優(yōu)質(zhì)棉花的新棉最高報(bào)價有24000 左右，所以在當(dāng)時四季度的時候，加工進(jìn)度是慢于2020年的。不過因?yàn)樾旅蕹杀緝r格倒掛期限套保年度加大的情況，使得當(dāng)時港口庫存相對偏低。 回到今年鄭棉一季度的走勢，在2022年2月7號出現(xiàn)了22200以上的價格之后，到目前為止近兩個月的時間都沒有出現(xiàn)超過22200以上的價格。當(dāng)時在這段時間來看，鄭棉的走勢基本上和國內(nèi)需求是比較貼近的，因?yàn)閲鴥?nèi)需求持續(xù)低迷、銷售不暢成本又過高，使得價格只能在區(qū)間內(nèi)震蕩，那這是鄭棉的一個情況。 隨之而來的就是美棉，ICE美棉相對鄭棉比較直接。去年1月份到6月份，ICE美棉處于震蕩橫盤階段。短暫出現(xiàn)了一個W的走勢，不過它整體的價格是維持在80-100美分每磅區(qū)間運(yùn)行。2021年一季度，當(dāng)時疫苗接種包括美國1.9萬億的刺激計(jì)劃，使得當(dāng)時國際棉花價格大幅拉升，二季度又出現(xiàn)了美國通脹數(shù)據(jù)不斷攀升，隨之而來就出現(xiàn)了明顯的回落。所以一些國際因素使得2021年的1月份到6月份，ICE美棉也是持續(xù)區(qū)間震蕩。 在2021年7月份到9月份，相對鄭棉而言，ICE美棉的漲勢是非常明顯的。其中主要原因是受到美元指數(shù)的疲軟支撐，加上全球棉花需求旺盛，以及我們國內(nèi)的強(qiáng)勁的進(jìn)口前景，再加上當(dāng)時的降雨也引起了需求的憂郁，所以對于ICE美棉而言，在去年三季度和四季度的時候也出現(xiàn)了大幅拉高。其中主要原因一個資金的炒作以及對于美國數(shù)據(jù)的解讀過于利好，使得ICE美棉從100美分一直一路推高到120美分每磅，上周的話也是維持在120，這一周直接就到了140。這周的表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，美棉上漲主要推動原因是近期的干旱天氣加上進(jìn)口棉的每周的出口銷售報(bào)告都是非常強(qiáng)勁的。 4.棉花與短纖價格走勢
棉花短纖、粘膠短纖和滌綸短纖是我們國內(nèi)的三大紡織原料，三者之間是存在于相互替代關(guān)系的。不過相對來講，棉花的價格相對較高。當(dāng)然了，以棉花作為主要原料還是占主導(dǎo)地位，但是這個主導(dǎo)地位在最近幾年時出現(xiàn)了動搖的一個跡象。 主要原因是近兩年棉花價格持續(xù)高位，使得紡織企業(yè)的經(jīng)營成本比較大，隨之就會出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型和升級勢必使得滌綸以及粘膠的高性價比更受市場青睞。半工業(yè)性質(zhì)的滌綸產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)的棉紡產(chǎn)業(yè)存在一定的差異，尤其是在今年春季過后，短纖的加工廠重啟比較快，沒有受到疫情的一個波及，當(dāng)時的一個開工率達(dá)到87.2%。相比于紡紗的開工率是有30%的漲幅，而且下游紡織印染因?yàn)橛唵我话阋约耙咔榈囊粋€影響恢復(fù)比較緩慢，只有50%開工率。 再到本月，也就是3月份滌綸短纖工廠的綜合庫存天數(shù)是9.7 天，比2月中旬高點(diǎn)有所下降，下降了4.6 天。相對而言，我們國內(nèi)的下游紡織的成品庫存是逐周逐月的增加，這樣一對比就非常明顯，滌綸短纖以及粘膠短纖替代棉花的趨勢是持續(xù)在增強(qiáng)。 關(guān)于需求方面，終端需求在原料成本上，也就是說棉花價格上漲壓力下，紡織企業(yè)備貨意愿不高。同時新單不足，也使得開工的積極性不高，所以說我們國內(nèi)紡織企業(yè)的需求短期預(yù)期是不強(qiáng)的。而相對于短纖市場，新投的產(chǎn)能多集中在二季度、三季度以及四季度，也就是說下半年的投產(chǎn)壓力是非常大的。 但是由于我們國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級以及嚴(yán)控高耗能高排放量的雙控影響，在這個影響下，短纖產(chǎn)能增加也會不及預(yù)期，這也是為短纖的產(chǎn)能拉了一道紅線。所以全年保持在80-90%的一個開工率就相對比較不錯了，但是對于聚酯原料重心的下移，如果庫存壓力減小的話，2022年也就是今年起，短纖的加工費(fèi)將會從900上升到 1000元以上甚至更高，那它的利潤就只有100-800元，這個利潤空間對于棉紗來講是非常低的。 5.2020-2022年國內(nèi)環(huán)紡C32s價格走勢
據(jù)2021年12月下旬以來，我們國內(nèi)的純棉紗價格持續(xù)走低，短期有所下調(diào)。而目前32s環(huán)紡均價是29651,高額的用棉成本會使得紡織企業(yè)的計(jì)息利潤大幅壓縮。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國的32s純棉紗的主流報(bào)價在29650，而它的計(jì)息利潤虧損928.4，目前虧損是在1000元左右，市場的原料價格持續(xù)維持在高位，所以紡織企業(yè)的用棉成本壓力大增，多是以隨采隨用的模式來進(jìn)行正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 以去年為例，去年的庫存明顯維持在一個月以上，現(xiàn)在的用棉的庫存量能維持10天就不錯了。目前我們國內(nèi)下游紗廠出現(xiàn)的困境，下游需求不顯但是開機(jī)還要正常運(yùn)行，這就導(dǎo)致了利潤一直在壓縮甚至出現(xiàn)了一個持續(xù)虧損的一個情況。 6.2020-2022年國內(nèi)棉花棉紗價差走勢
從圖中我們可以直觀的看到，2021年10月份以來，棉花和紗線的價格差出現(xiàn)了大幅回調(diào)，目前處在6000元每噸以下的水平。 目前來看，紗廠加工利潤逐漸收縮，會使得部分工廠的紡織利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)。目前紡織企業(yè)的低價棉花只能通過收購一些低價的棉花來彌補(bǔ)利潤的虧損情況。也就是說第一是使用配額，第二是使用一些這個國儲棉，第三的話是使用一些地產(chǎn)棉作為配棉，也就是說用這三種方式來降低成本，調(diào)整它的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 總的來說，政策調(diào)控對于我們國內(nèi)的市場平穩(wěn)運(yùn)行是起到了關(guān)鍵作用，但是我們也知道商品市場的運(yùn)行要持續(xù)良好，仍需要消費(fèi)的助力，所以我們下游的消費(fèi)需求是持值得我們?nèi)リP(guān)注的一個重點(diǎn)。 7.2019-2021年紡織品服裝價格指數(shù)
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國內(nèi)陸紡織品服裝累計(jì)出口金額是3154.66億美元，同比增長是8.38%。紡織品中就包括紡織紗線以及織物和制品。累計(jì)的出口額是1452.03億美元，制品總體同比有所下降。服裝累計(jì)出口額1702.63億美元，同比增長24%，也就是中國內(nèi)陸的紡織品服裝出口持續(xù)攀升。 值得一提的話，在2021年我們國內(nèi)紡織服裝出口中涉及到防疫的口罩、防護(hù)服以及其他類型的產(chǎn)品都下降比較快，同比2020年有大幅的下滑。所以總體來看，隨著防疫產(chǎn)品的出口下滑，我們國內(nèi)的紡織品服裝出口將會重新回歸到以服裝紡織面料、紡織紗線、家用紡織品這幾大類的商品作為主導(dǎo)，來增加它的貢獻(xiàn)的格局。
1.供應(yīng)之棉花儲備量 那首先來講就是我們國內(nèi)最主要儲備棉的庫存。
國內(nèi)的儲備棉庫存由來已久，從2011年就開始進(jìn)行輪入，到目前已經(jīng)經(jīng)過了好幾次的輪入和輪出了。為優(yōu)化我們國內(nèi)這個儲備棉的結(jié)構(gòu)，2021年的儲備棉持續(xù)執(zhí)行輪出投放工作。 去年投放工作是10月8 號開啟的，那到11月30號截止，那一共累計(jì)計(jì)劃出庫是91.2萬噸，累計(jì)成交了57.23萬噸，累計(jì)成交率是62.76%。其中新疆棉的成交量是48.49 萬噸，地產(chǎn)棉成交34.91萬噸，進(jìn)口棉的一個成交43.83萬噸，成交的最高價24340，最低價是16010。這是去年的一個整體的一個情況。 那講到儲備棉的話，又要講到一個棉花的一個加工量、工檢量，還有種植面積，這個也是我們國內(nèi)棉花供應(yīng)的主要方面。
目前還在統(tǒng)計(jì)的是國內(nèi)的公檢量。截止到2020年3月17號，國內(nèi)棉花累計(jì)公檢2387.8萬包，合計(jì)539.3萬噸，同比是減少6.36%。而截止到3月中旬，國內(nèi)新棉片采摘早就結(jié)束了，交售率在99.8%，同比去年是有所持平，但是同比去年的均值是有所增高的，說明交售還是非?？臁５呛徒皇巯啾?，全國的平棉銷售率是有所下降的，較這個去年同比是下降了35.7%，較近四年均值下降了19.3%。截止到3月10號，我們國內(nèi)紙棉交售量是579.1萬噸，同比是減少15.12萬噸，都是和去年同期相比有所減少。 再講一下棉花種植面積和產(chǎn)量的統(tǒng)計(jì)。從2016年到2021年新疆棉的產(chǎn)量是緩慢增加，而內(nèi)陸的種植面積出現(xiàn)了逐年減少，下降的原因其實(shí)非常簡單，我們都知道山東、河北是內(nèi)陸的主要產(chǎn)棉區(qū)，這個產(chǎn)棉區(qū)主要集中在京杭運(yùn)河的兩邊，這個地方土地相對比較肥沃，之前棉花的種植成本不高，種植利潤還是相對可觀，但是從去年開始種植棉花打理非常復(fù)雜，很多棉農(nóng)選擇種植小麥玉米來替代棉花，使得當(dāng)?shù)孛藁ǖ漠a(chǎn)量持續(xù)下滑，這是內(nèi)陸下跌的一個主要原因。 而新疆棉產(chǎn)量在增加的原因在于，新疆紙棉的收購價格逐年抬高，同時出現(xiàn)搶收的情況，對于棉農(nóng)促進(jìn)了種植積極性。再一個就是新疆種植面積也有出現(xiàn)下滑的一個情況，這個主要原因也是因?yàn)?strong>北疆退耕還林和南疆的缺水導(dǎo)致。 2.供應(yīng)之棉花進(jìn)口
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年1月份到7月份進(jìn)口量是181.5萬噸，進(jìn)口同比是有增加66.2%。此外，棉花的替代品產(chǎn)品棉紗的進(jìn)口也達(dá)到了131.1萬噸，增幅有26.3%。整個2021年度累計(jì)棉花進(jìn)口量是266.03 萬噸，同比上上年是增加了82.01%，增幅是非常明顯的。 目前來看，國內(nèi)青島港的印度棉M1-5/32的報(bào)價是21600,巴西棉的報(bào)價是23300-23500，美棉的報(bào)價是23700-23900，整體進(jìn)口棉的成交是以小量為主的，沒有進(jìn)行大量的購銷，市場的購銷也是并不旺盛，同時港口部分倉庫外棉出入庫因防疫的要求是有所受阻，疊加紡織需求減少，整體來看，港口的數(shù)據(jù)可能會進(jìn)行持續(xù)的低迷。
國內(nèi)工業(yè)庫存目前來看有75萬噸，而商業(yè)庫存整體是447.33萬噸。周度出現(xiàn)減少，每周以 10 萬噸的一個數(shù)量進(jìn)行消化，整體的消化速度非常緩慢。而且近期棉花市場的成交量比較少，加上下游的需求比較低迷，整體來看使得供應(yīng)端的環(huán)境顯得非常充裕，疊加下游的旺季需求不明顯，我們預(yù)計(jì)短期棉花商業(yè)庫存還會出現(xiàn)緩慢的減少，而不會出現(xiàn)大幅的一個消化情況。再往下看是關(guān)于這個紗線的需求情況。
下游的需求據(jù)全國6個地區(qū)主要紗廠的數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，國內(nèi)紡織成品庫存的天數(shù)是26.8天，對于去年來看增幅非常大，增幅有148%，所以說目前來看紡織廠經(jīng)營相對是不善的。
下面是需求展望，也是我們國內(nèi)的供應(yīng)平衡表。
左邊這張圖是全球USDA供應(yīng)平衡表，USDA公布了從2021年8月全球的供需數(shù)據(jù)。，截止到目前出現(xiàn)了今年3月份的數(shù)據(jù)，3月份數(shù)據(jù)相對波動較大。從產(chǎn)量看，2021年11月份的預(yù)期估值最高是2652萬噸，最低值是2021年8月份公布的2587萬噸，最高值與最低值差65萬噸。 從期初庫存來看的話，2021年度月度數(shù)據(jù)公布以來，整體趨勢出現(xiàn)下降，目前處于預(yù)估值最低的情況，是1901萬噸。而全球的進(jìn)口數(shù)據(jù)是先升后降，波幅在15萬噸左右。在消費(fèi)、出口、期末庫存三個方面來看，出口波動的數(shù)據(jù)相對比較一致。而從宏觀面來看，美國2月份的CPI同比急速上升7.9%，通脹再次創(chuàng)40年新高，加上通脹數(shù)據(jù)以及已經(jīng)蓋過了俄烏戰(zhàn)爭的擔(dān)憂。目前南半球出現(xiàn)了巴西澳大利亞棉花種植面積增加的情況，近期全球各國的國際航運(yùn)出現(xiàn)了短暫的緊張，對于國際棉花市場是相對比較助推的利好情況。
供應(yīng)面：2021/22年度新棉庫存積壓，國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)期下降，產(chǎn)需缺口放大，儲備棉輪出投放補(bǔ)充了市場供給，工商業(yè)庫存減幅受到抑制，發(fā)揮的保供穩(wěn)價作用明顯，短中期國內(nèi)棉花市場供應(yīng)充足，下游棉紡價格傳導(dǎo)不暢，上行壓力大。 需求面：國內(nèi)新棉銷售依舊緩慢，下游需求明顯低于節(jié)前各方預(yù)期，棉紗降價拋售，甚至貿(mào)易商出貨價格普遍低于工廠價格。坯布、家紡市場慘淡，詢價后實(shí)際下單寥寥無幾，短期內(nèi)，國內(nèi)紡織市場需求持續(xù)萎縮，恢復(fù)尚不明朗，國內(nèi)棉價繼續(xù)上漲動力明顯不足。 |
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