ETF指數(shù)和股票,完全是兩回事,可以說是證券投資下的兩個不同的類型,沒有可比性。 先說大家比較熟悉的股票投資。 股票投資本身,難度系數(shù)非常高,投資標的是上市公司,投資周期可長可短。 短期來看,資金影響著股票的價格,通過低買高賣,可以獲取利潤。 長期來看,上市公司的業(yè)績影響著股票的價格,業(yè)績“差”的時候買入,業(yè)績“好”的時候賣出,同樣可以獲取利潤。 股票投資本身,有兩個需要研究的點。 第一個是資金,第二個是上市公司。 短期來看,資金的流動性,決定了股票價格的變化,能把資金吃透,就能找到價格波動背后的秘密,從而通過交易來賺錢。 長期來看,上市公司的業(yè)績,決定了股票價格的變化,能把上市公司研究透,就能找到股票價格漲跌的關鍵,通過價值投資來賺錢。 股票投資的復雜程度很高,是因為資金的動向很難把握,上市公司的業(yè)績研究,更難把握。 信息不對稱,是這個行業(yè)最大的問題,也是股票投資最大的挑戰(zhàn)。 再說很多人不太了解的ETF投資。 ETF,專業(yè)解釋是交易型開放式指數(shù)基金。 簡單地說,就是可以用來買賣指數(shù)漲跌的基金,投資的標的,就是指數(shù)。 通常指的指數(shù),有綜合指數(shù),也有行業(yè)指數(shù)。 綜合指數(shù),主要指的是上證50,滬深300,中證500,創(chuàng)業(yè)50,這一類指數(shù)。 行業(yè)指數(shù)就很多了,諸如醫(yī)藥ETF、白酒ETF、新能源ETF、傳媒ETF、農(nóng)業(yè)ETF、芯片ETF、科技ETF,但凡是一個行業(yè),基本上都會有一個ETF指數(shù)基金。 投資ETF的本質,就是買賣一個指數(shù)的漲跌,而不用具體的落到某一只股票。 很明顯,行業(yè)的好壞本身,和資金有關,也和一個行業(yè)發(fā)展的前景有關。 做ETF投資,如果是短期的,主要是看資金對于某個行業(yè)的熱點及關注度。 從長期來看,同樣是一個行業(yè)的發(fā)展趨勢,到底有沒有空間和潛力。 當然,如果投資的不是行業(yè)指數(shù),而是整個偏向于大盤的指數(shù),那么對于宏觀政策的研判就很重要了。 說白了,整個ETF的投資,相對股票投資,要更宏觀一些,落實到的點,不在某家上市公司,而在某個行業(yè),某個指數(shù)上,會容易很多。 這雖說不能完全解決投資者,對于上市公司信息不對稱的問題,但理解行業(yè),比起研究上市公司,卻要簡單得多。 這也就是為什么ETF投資,在最近幾年越來越受歡迎的主要原因。 ETF投資的優(yōu)勢。投資神話巴菲特曾經(jīng)說過:“多年來,經(jīng)常有人請求我提供投資建議,我通常給的建議是,投資低成本的標準普爾500指數(shù)基金?!?/p> 之所以巴菲特會這樣說,是因為巴菲特認為,絕大多數(shù)股民,都不具備選擇個股做投資的能力。 這個問題,放到國內其實也是完全一樣的道理。 指數(shù)基金投資的最大優(yōu)勢,就是在于不用去選股。 絕大多數(shù)股民,并不是不懂交易規(guī)則,并不是完全不懂投資邏輯,或者說是炒作邏輯。 但絕大多數(shù)股民,都不具備精準的選股能力。 股民喜歡把股票當作是一串代碼和一個價格去做投資,而不是一家上市公司。 雖說這樣投資,也有可能賺到錢,但賺錢的邏輯是資金博弈,并不是價值投資。 資金博弈的劣勢在于,大資金永遠占優(yōu)勢,小資金永遠被收割。 所以賺錢的機會不是沒有,而是小概率,屬于幸存者的定律。 指數(shù)基金的投資,本身規(guī)避了選股的風險,從個股的短期資金博弈,轉變?yōu)橘Y金對于一個行業(yè)未來趨勢的博弈。 而行業(yè)未來趨勢的博弈,并不存在大資金和小資金一說,而是單純的機構多空雙方,對于行業(yè)的預期進行博弈。 那這種博弈,本質上至少是一個55開的方式。 如果對于未來有明顯的政策傾斜和相關預期,那么機會遠比風險要大一些。 指數(shù)基金的第二大投資優(yōu)勢,就是風險低。 你肯定有聽說過股票暴跌,甚至退市,但肯定沒聽說過某個行業(yè)指數(shù)退市的吧。 即便是08年那么慘的大環(huán)境,指數(shù)的下跌也只有70%左右,指數(shù)基金的跌幅也就這么多。 而跌幅超過指數(shù)基金,達到80%,90%的個股,卻比比皆是。 指數(shù)基金不存在退市風險,從另一個角度來看,就說明指數(shù)基金可以“肆無忌憚”的補倉。 這就好像上證指數(shù)跌到2000點以下,2500點以下,閉著眼睛買入,最終都能賺到錢。 但個股跌到某個價位,你去補倉,可能還會面臨更深層次的套牢。 再說得直白點,對于耐心好的人來說,指數(shù)基金的投資,理論上可以進行無風險套利。 這里指的無風險,其實是代表長期來看,只有資金的時間成本風險,沒有實際損失的風險。 尤其是那些進行ETF定投的人來說,幾乎最終都是全身而退,無非就是收益高,收益低,會有一些差別。 這是因為指數(shù)基金的波動,具有周期性,回報周期也是相對不確定的。 指數(shù)基金投資的第三大優(yōu)勢,可以參考估值。 對于股票投資來說,估值其實是一個大坑,因為估值是跟著業(yè)績浮動的。 很多人喜歡跟著市盈率去買股票,結果就是市盈率低的股票一路跌,市盈率高的股票一路漲。 那是因為上市公司業(yè)績是浮動的,因為業(yè)績預期好,所以給的市盈率會高,業(yè)績預期差,給的市盈率就會低。 對于個股來說,參考業(yè)績去做估值,風險很高,業(yè)績變化會非常的大。 尤其是某些上市公司,如果遭遇業(yè)績滑坡,甚至會出現(xiàn)虧損。 而虧損股到底能有多少市值,那就非常的復雜了。 但是指數(shù)基金完全不一樣,它是一個行業(yè)的預期,可以通過歷史平均的市盈率、市凈率等,評估指數(shù)所處的位置。 當指數(shù)的估值相對偏低,買入的風險就很低,而指數(shù)估值偏高,相對風險就比較大。 找到行業(yè)平均估值的中軸,低買高賣的操作方式,是非常簡單有效的。 唯一不確定的就是從低到高需要多少時間,從高回到低,又要等待多久。 指數(shù)基金投資還有一個優(yōu)勢,就是分批積累。 相比股票,指數(shù)基金可以采取定投的方式進行建倉和交易。 現(xiàn)實情況中,也確實有一批投資者,會定投指數(shù)基金,盡管指數(shù)基金是場內交易。 只不過定投的方式,并不一定是按照時間做定投,而是可以根據(jù)波動幅度做定投。 比如,找到行業(yè)平均估值的中軸線,指數(shù)下跌10%,就追加一份投資,指數(shù)下跌10%,再追加一份投資。 可以采取金字塔式的定投方式,把行業(yè)平均估值線,作為金字塔尖的起投點。 指數(shù)越往下跌,投資的金額越大,跌得越多,建倉越多。 那么總體的資金成本,就會像一個金字塔一般構成,既穩(wěn)固,風險也非常的低。 當然,如果要拋售指數(shù)基金,采取的方式同樣是倒金字塔,就是漲得越多,賣出越多。 從指數(shù)的估值層面來看,這樣的投資百分百是沒有任何問題的,不會犯錯。 股票投資的優(yōu)勢當然,ETF指數(shù)基金的投資,有其獨特的優(yōu)勢,但并不是說股票投資,就一定比ETF更差。 對于成熟的投資者來說,ETF投資,在牛市里是肯定跑不贏個股的。 因為好的股票,往往會甩開行業(yè)平均幾條街,上漲的幅度更是遙遙領先。 就好像上證指數(shù),可能用了1年多,才從3000點漲到3600,漲幅20%。 但很多股票已經(jīng)翻倍,甚至3倍5倍,遠超這20%的漲幅。 如果在牛市里布局優(yōu)質的個股,能夠取得的超額收益,是非??捎^的。 比起ETF投資,股票投資同樣有很多優(yōu)勢,但一切的前提,就是懂股票的規(guī)則,會炒股。 絕大多數(shù)股民,其實并不滿足這個前提,所以自己心里要明白,自己能否發(fā)揮股票投資的優(yōu)勢。 股票投資的優(yōu)勢有如下幾點。 1、股票波動大,更容易獲取超額收益。 股票的波動,一定是遠高于指數(shù)基金的。 這就好像大盤上漲1%,會有近百家個股出現(xiàn)漲停,是一個道理。 指數(shù)是一個權重,根據(jù)成分股比例來進行漲跌配比,而個股一定會產(chǎn)生分化。 在牛市里,會有大把的中小盤個股,最終跑出了比指數(shù)更好的收益,也就是超額回報。 所以,理論上投資股票的收益,是會高于投資指數(shù)基金的回報。 但這僅僅也是理論上,因為在下跌過程中,個股的跌幅,也是完全有可能會超過指數(shù)基金的。 也就是說,股票的投資本身,是風險與收益并存的。 而且不管是風險,還是收益,其實都是遠大于指數(shù)基金的。 股票對于投資者要求會更高,但如果掌握了方式方法,投資回報也會更豐厚一些。 牛市買股,熊市持基,理論上是一種非常好,而且非常有效的投資方式。 只不過,何時為牛,何時為熊,又成了一大難題,對于投資者對大勢的研判就顯得很重要。 2、即便指數(shù)不漲,優(yōu)質個股依然會脫穎而出。 股票投資的第二大優(yōu)勢,其實是針對優(yōu)質個股的。 拋開股票投資波動更大不說,股票投資還有一個明顯的特點,就是會脫離指數(shù)。 簡單地說,即便今天指數(shù)是下跌的, 依然會有部分的個股出現(xiàn)大漲。 這就說明,如果在整個指數(shù)情況糟糕的時候,買指數(shù)一定是虧錢的,但是投資股票,可能是賺錢的。 當然,這種情況占比一定不高,但是一定會存在一部分人這樣的情況。 這就給了一些優(yōu)質個股,脫穎而出的機會。 碰到熊市之中,出現(xiàn)牛股的話,指數(shù)表現(xiàn)差,完全不影響股票表現(xiàn)。 可以說,股票投資的機會,一定比指數(shù)投資更多。 同樣的,這本身就要求股票投資能有更毒辣的眼光,去找到更好更優(yōu)秀的標的。 3、長期持有股票,比起長期投資指數(shù),機會更多。 最后一點,就是長期持有股票,比起長期持有指數(shù),機會更多。 這個從上證指數(shù)就可以看出來了。 如果上證指數(shù)不交易,那么10年前的3000點,依然等于現(xiàn)如今的3000點。 所以,如果是正常的投資,一定會圍繞3000點的中軸高拋低吸,會有不俗的投資回報。 如果本著長期投資的理念去看,至少上證指數(shù),給人的表現(xiàn)就非常的失望。 但如果長期持有股票,那你就會發(fā)現(xiàn),至少有50%的股票,是跑贏大盤指數(shù)的,并且有很高的超額回報。 這就是股票投資的魅力,時間越久,越能反饋到某一家上市公司的情況。 而指數(shù)基金,終究是基于一個行業(yè)的角度去出發(fā),掩蓋了一些細分領域優(yōu)質企業(yè),給投資者帶來的收益紅利。 其實,作為一個散戶,到底該投資ETF,還是選擇買股票,主要看兩點。 1、股票投資的實際收益,能否跑贏指數(shù)。 理論知識本身,其實也沒有什么用,很多人總覺得自己很厲害,擁有很多的炒股秘訣,能賺到錢。 他們完全認可自己,覺得自己做股票,完全能夠跑贏指數(shù)。 但實際情況,能長期跑贏指數(shù)的股民并不多,或者說很多都是階段性跑贏而已。 只有經(jīng)歷過一整個牛熊,當指數(shù)又回到起點的時候,你才會明白,自己到底該選擇股票,還是指數(shù)基金。 這個是無法用理論去假設的,也無法用短暫的成績去驗證的。 時間會給出答案,能夠在股票市場存活下來的股民比例,遠比在指數(shù)基金市場存活下來的要少。 所以,如果你發(fā)現(xiàn)自己炒股確確實實不盡如人意,不妨在指數(shù)基金ETF的投資上,進行一下嘗試。 或許,你不習慣和資金博弈,沒辦法去深入研究企業(yè),但是可以通過投資指數(shù)基金,分享行業(yè)紅利,得到應有的回報。 2、投資預期,到底是偏向穩(wěn)健,還是高風險高收益。 另一種判斷自己適合哪一類投資的方式,就是個人的風險偏好,或者說是損失承受能力。 我們做投資,并不單單只考慮收益,更要考慮風險。 如果你對風險的承受能力不夠強,又追求相對穩(wěn)定的收益,那么這種穩(wěn)健的風格,和指數(shù)基金剛好是搭配的。 如果你想要追求高收益,同時愿意承擔高風險,那么股票無疑會比指數(shù)基金更加適合。 只不過,股票投資的難度,本身也遠超指數(shù)基金,所以要承受的風險,以及需要學習的技能,還是要自己去磨練。 所有的投資,都沒有絕對的好壞和對錯,鞋子是不是合腳,自己穿過之后,自己心里明白。 投資的方式也好,投資的工具也罷,沒有絕對的對錯,只有適合與不適合一說。 找到適合自己的投資方式,并且能夠賺到收益,這才是真正意義上成功的投資。 |
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