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打算在“特斯拉股價(jià)暴跌”這個(gè)話題上吃瓜的群眾，可能要失望了。截至4月21日美股收盤，特斯拉股價(jià)僅跌4.96%，報(bào)977.2美元。雖然上海疫情帶給特斯拉臨港工廠很多不確定性，但馬斯克依然信心十足預(yù)言：未來幾年，特斯拉的交付量都將實(shí)現(xiàn)50%的年增長率。特斯拉剛剛發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，無論在交付還是業(yè)績表現(xiàn)上，高于分析師預(yù)期都妥妥的。特斯拉在今年首季共交付310,048輛電動汽車，同比增加68%。其中，Model S/X 交付14,724輛，同比增長625%；Model 3/Y 交付295,324輛，同比增長62%。另外，特斯拉當(dāng)季租賃車輛共12,167輛，截至季末共租賃出128,402輛電動車。而一季度總產(chǎn)量為305,407輛，同比增長69%，其中 Model S/X 產(chǎn)量為14,218 輛，Model 3/Y 產(chǎn)量291,189輛。特斯拉全球市場的平均庫存周期則較去年第四季度的4天縮窄為3天。特斯拉上海超級工廠在3月28日開始停產(chǎn)，直到4月19日復(fù)工，但并沒有給第一季度交付和生產(chǎn)造成太大影響。尤其生產(chǎn)方面，當(dāng)季產(chǎn)能僅較去年第四季度小幅減少。通常，第四季度都是車企沖刺交付目標(biāo)、清理庫存的重要節(jié)點(diǎn)。從財(cái)報(bào)中可以看出，特斯拉的生產(chǎn)能力真的沒話說。再來，馬斯克在財(cái)報(bào)電話會議上也放話，第二季度的生產(chǎn)情況預(yù)計(jì)與第一季度相似。特斯拉現(xiàn)在缺的真不是市場，而是上海超級工廠還在緩緩爬坡的產(chǎn)能。按照車輛3天下線即交付來看，特斯拉生產(chǎn)車間產(chǎn)線的緊繃程度可想而知。若馬斯克是過于自負(fù)，后期不排除Model 3/Y的交付時(shí)間會進(jìn)一步延長。整體上看，特斯拉全線車型的生產(chǎn)與交付都較去年同期大幅增加，即便相比于2021年第四季度數(shù)據(jù)，也沒有令市場失望。不過還是老一樣，Model 3/Y依然扮演著主力軍的角色。特斯拉今年第一季度總營收為187.56億美元，環(huán)比增加 5.9%，同比增長 81%；總毛利54.6億美元，按GAAP標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算毛利率29.1%；營業(yè)收入36.03億美元，營業(yè)利潤率19.2%；凈利潤 33.18億美元，環(huán)比增加42.96%，同比暴增658%。其中，汽車業(yè)務(wù)收入168.61億美元（含碳排放積分收入6.79億美元），環(huán)比增加5.6%，同比增長87%；汽車業(yè)務(wù)毛利55.39億美元，環(huán)比增加13.46%，同比增加132%，單車毛利率32.9%。對于收入增加部分，特斯拉給到的原因有三點(diǎn)：交付增加、平均售價(jià)（ASP）提升以及其他業(yè)務(wù)收入。前文已經(jīng)提過交付問題，這里主要說一下特斯拉近乎發(fā)瘋式的漲價(jià)行為。從2021年截止到今年3月份，特斯拉在中國市場提價(jià)超過8次。而北美市場提價(jià)甚至超過10次。馬斯克把供應(yīng)鏈端的巨大成本壓力掛在嘴邊不假，原材料暴漲已經(jīng)成為整個(gè)汽車行業(yè)的心疾。另外，美元上漲、通脹壓力持續(xù)，也促使特斯拉一次又一次漲價(jià)。但是，特斯拉單車成本 (COGS)降低也是事實(shí)。一直以來，特斯拉在降低制造與運(yùn)營成本方面都廣受好評，從單車毛利率逾3成的數(shù)據(jù)里似乎可以掌握馬斯克的財(cái)富密碼：把單車毛利率標(biāo)準(zhǔn)線拉齊，怎么漲都是我賺錢。但不得不承認(rèn)，特斯拉對于成本和漲價(jià)的把控相當(dāng)精準(zhǔn)。截至目前，特斯拉自由現(xiàn)金流達(dá)到22億美元，總?cè)谫Y債務(wù)低于1億美元。這給了特斯拉更多底氣，接下來不會為推出新車型和擴(kuò)產(chǎn)而苦于資金問題。在電動化上幾乎所向披靡的特斯拉，自然也不會放過智能化點(diǎn)石成金的能力。去年第四季度，特斯拉FSD自動駕駛系統(tǒng)進(jìn)行了七次OTA；今年第一季度，F(xiàn)SD Beta 保持了相同頻次的軟件更新。截至去年年末，美國有近6萬輛測試版FSD車輛；而今年，特斯拉計(jì)劃面向所有美國客戶發(fā)布 FSD Beta。根據(jù)馬斯克之前的說法，屆時(shí)相應(yīng)的運(yùn)輸成本將降低4到5倍。而目前，特斯拉還在努力減少自動駕駛車輛的接管次數(shù)。馬斯克在一季度財(cái)報(bào)電話會議上表示，特斯拉希望在2024年實(shí)現(xiàn)Robotaxi的量產(chǎn)。據(jù)悉，該公司正在研發(fā)一款定制版本Robotaxi，車內(nèi)沒有方向盤以及踏板。未來，特斯拉的軟件能力將帶給硬件更多增長機(jī)會。說了很多特斯拉的好話，但透過這份財(cái)報(bào)，其實(shí)也很容易發(fā)現(xiàn)特斯拉的焦慮。盡管美國得州、德國柏林超級工廠已于今年早些時(shí)候開始運(yùn)營，Model Y的產(chǎn)量得到更多的產(chǎn)能保證。但必須注意到，特斯拉在財(cái)報(bào)中列出的挑戰(zhàn)里新增了“運(yùn)輸”問題。上海工廠承擔(dān)著特斯拉全球約一半的產(chǎn)能，現(xiàn)在全市交通不暢對其出口構(gòu)成了較大威脅。德意志銀行分析師Emmanuel Rosner表示，由于上海港口的物流問題，特斯拉上海工廠4月份生產(chǎn)的汽車可能將更多地用于履行國內(nèi)訂單。除此之外，財(cái)報(bào)也顯示出特斯拉在中國市場的增長速度有所下降。從去年第二季度開始，特斯拉在歐洲的市場份額陡然上升，到2022年第一季度，其在歐洲市場份額的增速已經(jīng)超過在中國市場的增速。或許，是特斯拉沒那么在意中國市場了，又或者中國消費(fèi)者有更多選擇了。
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