七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

盧恒驍

2017年開(kāi)始接觸期貨交易，主要交易模式為技術(shù)分析結(jié)合市場(chǎng)情緒。2020年10月至今，七禾網(wǎng)實(shí)盤(pán)賬戶累計(jì)凈值5.5?，F(xiàn)任杭州卓惟投資基金經(jīng)理。

精彩觀點(diǎn)

要做到穩(wěn)定盈利，最重要的是有成熟的交易系統(tǒng)。

我最突出的能力是及時(shí)止損，這在我從事期貨交易之初就做得比較好，另外一個(gè)就是做對(duì)的單子我比較拿得住，不會(huì)因?yàn)椴▌?dòng)錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

讀了《海龜交易法則》、《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》、《華爾街幽靈》，對(duì)交易系統(tǒng)有了全面的認(rèn)知，逐步就把系統(tǒng)建立起來(lái)了。建立系統(tǒng)的過(guò)程挺痛苦的，要把盤(pán)感歸納成規(guī)則，但這也是穩(wěn)定盈利的必經(jīng)之路。

我做得最多的就是平臺(tái)突破，其次是反轉(zhuǎn)突破，這兩種手法的本質(zhì)就是找到那個(gè)變盤(pán)的臨界點(diǎn)。

開(kāi)平倉(cāng)都以日K線為主，復(fù)盤(pán)時(shí)會(huì)結(jié)合周線和月線去找共振的機(jī)會(huì)。

從不同的角度去觀察市場(chǎng)情緒，反情緒去交易。物極必反，一致的情緒預(yù)示著反轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)迷茫的時(shí)候敢于試錯(cuò)，修復(fù)的時(shí)候上倉(cāng)位，狂熱的時(shí)候減倉(cāng)，崩潰的時(shí)候空倉(cāng)，良性循環(huán)。

我是以損定量的，每一筆出手的最大風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)超過(guò)1%，然后根據(jù)品種的波動(dòng)率去開(kāi)倉(cāng)。波動(dòng)大的出手會(huì)輕一些，波動(dòng)小的出手會(huì)重一些。

情緒比較極端的品種我會(huì)關(guān)注它們的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，盤(pán)整比較久的品種我會(huì)關(guān)注它們的突破機(jī)會(huì)。

盧恒驍：2014年下半年股市氛圍很好，身邊有同學(xué)做股票賺到錢(qián)了，我做服裝也積累了一些資金，就跟他一起做股票了。之后認(rèn)識(shí)了幾個(gè)做期貨的朋友，他們交易都做得不錯(cuò)，在2016年的黑色系行情中收獲頗豐。受他們的帶動(dòng)，加上2017年上半年股票投機(jī)氛圍比較差，2017年7月，我抱著試一試的心態(tài)，開(kāi)始交易期貨。

接觸期貨以后，發(fā)現(xiàn)期貨更高效，交易機(jī)制更適合我，十分符合我的風(fēng)格。剛接觸期貨時(shí)起起伏伏，直到2018年7、8月，做到了PTA的行情，算是賺到了期貨的第一桶金。從那之后我開(kāi)始專(zhuān)職從事期貨交易。

盧恒驍：我覺(jué)得要做到穩(wěn)定盈利，最重要的是有成熟的交易系統(tǒng)。2019年之前我沒(méi)有建立交易系統(tǒng)，操作比較亂，凈值波動(dòng)比較大。之后通過(guò)摸索建立了比較成熟的交易系統(tǒng)，凈值也漸漸穩(wěn)定了。 

我認(rèn)為我最突出的能力是及時(shí)止損，這在我從事期貨交易之初就做得比較好，另外一個(gè)就是做對(duì)的單子我比較拿得住，不會(huì)因?yàn)椴▌?dòng)錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

盧恒驍：我的交易手法沒(méi)有大的變化，核心模式一直都是做趨勢(shì)交易，所以我認(rèn)為最重要的就是走對(duì)一條穩(wěn)定盈利的路，有一個(gè)正確的盈利模式。當(dāng)然，交易細(xì)節(jié)肯定要根據(jù)市場(chǎng)不斷變化，比如止盈止損的方式、幅度等等。

2019年讀了傅海棠的《一個(gè)農(nóng)民的億萬(wàn)傳奇》，理解了物極必反這個(gè)概念。這本書(shū)給我的啟發(fā)很大，之前沒(méi)有從物極必反這個(gè)角度去思考過(guò)問(wèn)題，操作上往往是一個(gè)方向做到底，這本書(shū)帶給我新的思維方式。之后慢慢摸索出了高潮或低迷后的反轉(zhuǎn)突破的手法，豐富了自己的交易模式。

還有就是2019年初認(rèn)識(shí)了“小丹尼”，他對(duì)我的影響挺大的。認(rèn)識(shí)他之前我沒(méi)有交易系統(tǒng)的概念，交易做得很粗糙，除了止損堅(jiān)決，其他基本都是憑感覺(jué)。后來(lái)在他的推薦下讀了《海龜交易法則》、《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》、《華爾街幽靈》，對(duì)交易系統(tǒng)有了全面的認(rèn)知，逐步就把系統(tǒng)建立起來(lái)了。建立系統(tǒng)的過(guò)程挺痛苦的，要把盤(pán)感歸納成規(guī)則，但這也是穩(wěn)定盈利的必經(jīng)之路。

盧恒驍：主要是鐵礦、純堿、菜粕、滬錫、棕櫚、原油這些品種。

盧恒驍：我做得最多的就是平臺(tái)突破，其次是反轉(zhuǎn)突破，這兩種手法的本質(zhì)就是找到那個(gè)變盤(pán)的臨界點(diǎn)。

主要就是看K線，偶爾看持倉(cāng)量，其他指標(biāo)很少去看。開(kāi)平倉(cāng)都以日K線為主，復(fù)盤(pán)時(shí)會(huì)結(jié)合周線和月線去找共振的機(jī)會(huì)。

盧恒驍：從不同的角度去觀察市場(chǎng)情緒，反情緒去交易。物極必反，一致的情緒預(yù)示著反轉(zhuǎn)。

比如觀察同類(lèi)策略的頂尖選手的凈值。當(dāng)他們發(fā)生極端回撤的時(shí)候，往往市場(chǎng)里的同類(lèi)策略的其他選手虧得更慘，更迷茫，更缺信心，這個(gè)時(shí)候是試錯(cuò)性?xún)r(jià)比很高的時(shí)候。反之，凈值快速上揚(yáng)的時(shí)候同理，謹(jǐn)慎出手或者降低倉(cāng)位更具性?xún)r(jià)比。

另外，跟同行的交流、極端行情下的朋友圈刷屏、其他行業(yè)朋友對(duì)市場(chǎng)突然地關(guān)注、對(duì)自身情緒的復(fù)盤(pán)總結(jié)等等，都能得到市場(chǎng)情緒的反饋。

盧恒驍：行業(yè)有周期，漲跌有周期，情緒也有周期，崩潰-迷茫-修復(fù)-狂熱-崩潰。市場(chǎng)迷茫的時(shí)候敢于試錯(cuò)，修復(fù)的時(shí)候上倉(cāng)位，狂熱的時(shí)候減倉(cāng)，崩潰的時(shí)候空倉(cāng)，良性循環(huán)。如果是順著情緒交易，就是迷茫的時(shí)候不敢試錯(cuò)，修復(fù)了只買(mǎi)一點(diǎn)點(diǎn)，狂熱了重倉(cāng)，崩潰了死扛，惡性循環(huán)。

技術(shù)分析是手法，而對(duì)市場(chǎng)情緒的理解是心法，讓我知道在不同的階段更應(yīng)該做什么。

盧恒驍：我對(duì)品種沒(méi)有什么偏見(jiàn)，只要流動(dòng)性支持開(kāi)倉(cāng)，都會(huì)去參與一下，也沒(méi)有特別的篩選方法。滬錫可能是疫情發(fā)生到現(xiàn)在最流暢的品種之一，從2020年開(kāi)始的每一次突破我都去參與了。

盧恒驍：流動(dòng)性。流動(dòng)性支持我交易的，我都會(huì)去做。像早稻、粳米、纖板等等這類(lèi)沒(méi)有流動(dòng)性的不會(huì)去參與，LU、豆一等等這類(lèi)滑點(diǎn)會(huì)比較大，出手會(huì)輕一些。還有如LPG、PVC、雙硅、鋅、鉛、EB、PP、尿素、白糖等等這些比較容易被洗的，出手也會(huì)輕一些。細(xì)節(jié)上每個(gè)人都不一樣的，還是要通過(guò)實(shí)踐去總結(jié)，適合我的不一定適合別人。

盧恒驍：這個(gè)不絕對(duì)，行情清淡的時(shí)候可能3、4個(gè)單子，也可能沒(méi)有。像2020年、2021年這種群體性行情，趨勢(shì)來(lái)的時(shí)候持倉(cāng)會(huì)比較多，最多的時(shí)候有20個(gè)左右。

我是以損定量的，每一筆出手的最大風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)超過(guò)1%，然后根據(jù)品種的波動(dòng)率去開(kāi)倉(cāng)。波動(dòng)大的出手會(huì)輕一些，波動(dòng)小的出手會(huì)重一些。

整體倉(cāng)位我沒(méi)有刻意去控制，沒(méi)趨勢(shì)倉(cāng)位就很輕，趨勢(shì)來(lái)了倉(cāng)位自然就上去了。

盧恒驍：不會(huì)，還是按照交易系統(tǒng)去處理手里的持倉(cāng)。

盧恒驍：目前不存在精力不足的問(wèn)題。開(kāi)倉(cāng)計(jì)劃都是在復(fù)盤(pán)的時(shí)候完成，并且在盤(pán)前掛好條件單。平倉(cāng)是臨近收盤(pán)去處理。如果單子多，會(huì)把處理的時(shí)間提前一些，單子少，就盡量接近收盤(pán)價(jià)處理。

不考慮。我覺(jué)得程序化對(duì)大多數(shù)交易者來(lái)說(shuō)最大的優(yōu)勢(shì)是執(zhí)行。我的開(kāi)平倉(cāng)有明確的規(guī)則，執(zhí)行方面跟程序化交易很接近了。學(xué)習(xí)編程，開(kāi)發(fā)程序、優(yōu)化程序，都需要投入很多精力，對(duì)我來(lái)說(shuō)能提升的效率并不是很多，我覺(jué)得劃不來(lái)。如果說(shuō)做程序化交易的出發(fā)點(diǎn)是開(kāi)發(fā)出一套一勞永逸的策略，那我覺(jué)得我沒(méi)有辦法做到。在我的認(rèn)知里，不斷學(xué)習(xí)優(yōu)化是策略持續(xù)盈利的根本。

盧恒驍：“幅度+時(shí)間”止損。開(kāi)倉(cāng)的同時(shí)就設(shè)定止損，如果臨近收盤(pán)持倉(cāng)是虧損的但沒(méi)有打止損，就主動(dòng)平倉(cāng)。

底倉(cāng)不主動(dòng)止盈，加倉(cāng)部分會(huì)結(jié)合市場(chǎng)情緒做一些左側(cè)止盈。

盧恒驍：加倉(cāng)主要圍繞品種前期的重要高低點(diǎn)。如果確認(rèn)了品種的強(qiáng)勢(shì)，也會(huì)做一些主動(dòng)的分歧加倉(cāng)或者小級(jí)別突破加倉(cāng)。每一筆加倉(cāng)都獨(dú)立止損，并且倉(cāng)位比底倉(cāng)小一些。

盧恒驍：我倒沒(méi)有偏向做多，我對(duì)多空沒(méi)有偏見(jiàn)。從我2017年入市以來(lái)，多頭行情遠(yuǎn)多于空頭行情，這是客觀存在的，主要利潤(rùn)來(lái)自做多很正常。

從這幾年多空行情的特性來(lái)說(shuō)，多頭行情行程較長(zhǎng)，行情會(huì)有一個(gè)迷茫到信心修復(fù)到主升到狂熱的過(guò)程，交易員能有足夠的時(shí)間去接受行情的演變，開(kāi)倉(cāng)、加倉(cāng)都會(huì)從容一些。

這幾年的空頭行情幾乎都是多頭過(guò)熱之后的突然崩潰，對(duì)交易員的反應(yīng)和經(jīng)驗(yàn)要求高一些。很多時(shí)候不是形態(tài)看不懂，而是行情反轉(zhuǎn)的時(shí)候還沒(méi)有做好心理準(zhǔn)備，來(lái)不及反應(yīng)。2011年到2015年那種長(zhǎng)熊行情我也沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)，也需要學(xué)習(xí)。

盧恒驍：沒(méi)有，這幾天我在逐步處理我的多頭持倉(cāng)。這波下跌沒(méi)有日線級(jí)別的反復(fù)和確認(rèn)，不在我的認(rèn)知之內(nèi)。去年10月下旬到11月上旬的全面下跌，在我的認(rèn)知之內(nèi)，我參與到了。

盧恒驍：我設(shè)定了開(kāi)倉(cāng)級(jí)別的下限，超過(guò)這個(gè)下限的級(jí)別都會(huì)去參與。級(jí)別大的機(jī)會(huì)在復(fù)盤(pán)的時(shí)候會(huì)重視一些，防止自己錯(cuò)過(guò)，操作上還是用一套標(biāo)準(zhǔn)去執(zhí)行。

盧恒驍：不會(huì)。對(duì)事件的分析不是我的強(qiáng)項(xiàng)，靈活處理不一定能獲得正收益。另外，我相信價(jià)格包容一切，所有對(duì)事件的預(yù)期最終都會(huì)落地到走勢(shì)上。

盧恒驍：適用，打板的核心就是對(duì)情緒周期的理解?，F(xiàn)在淘股吧還有很多活躍的打板選手，業(yè)績(jī)也很優(yōu)秀。

盧恒驍：我很少預(yù)測(cè)品種的走勢(shì)，情緒比較極端的品種我會(huì)關(guān)注它們的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，盤(pán)整比較久的品種我會(huì)關(guān)注它們的突破機(jī)會(huì)。

盧恒驍：近期我增加了股票的比重。商品在最近兩個(gè)多月經(jīng)歷了一輪幅度不小的快速上漲，股市反之，我覺(jué)得這個(gè)時(shí)候增加配置股票有性?xún)r(jià)比。如果股票走出一輪快速上漲的行情，我可能會(huì)把股市資金轉(zhuǎn)出來(lái)，在商品低迷的時(shí)候加回去。

去年我買(mǎi)房也是差不多的思路，10月商品超預(yù)期大漲，而二手房的成交數(shù)據(jù)、房東信心則都很低迷，議價(jià)空間比較大，再加上我本身有自住需求，對(duì)我來(lái)說(shuō)，在那個(gè)時(shí)候出金買(mǎi)房是有性?xún)r(jià)比的。