一個(gè)項(xiàng)目，如果明知道砸入大量資金，三年內(nèi)都不會(huì)有任何產(chǎn)出，你還會(huì)投嗎？

2021年下半年寧德時(shí)代和贛鋒鋰業(yè)卻為了收購這樣的一個(gè)項(xiàng)目“大打出手”。在經(jīng)過數(shù)次交鋒后，11月贛鋒鋰業(yè)宣布通過自己控制的美洲鋰業(yè)以總價(jià)4億美元（現(xiàn)金加股權(quán)的方式）收購千禧鋰業(yè)所有流通股。讓這兩位巨頭看重的，是千禧鋰業(yè)旗下的兩個(gè)阿根廷鋰鹽湖項(xiàng)目，盡管這兩個(gè)鋰資源項(xiàng)目在未來好幾年都很難形成有效產(chǎn)能，產(chǎn)生實(shí)際效益。

從這里我們可以看出鋰資源的重要性！受益于新能源汽車的飛速發(fā)展，整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈都被帶動(dòng)起來。新能源汽車的能源心臟是鋰電池，生產(chǎn)鋰電池需要正極材料，生產(chǎn)正極材料需要碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽，而生產(chǎn)這些鋰鹽則需要最上游的鋰資源。

在工業(yè)時(shí)代，石油被稱為工業(yè)血液。在新能源時(shí)代，鋰資源則被稱為白色石油，成為了大國都在爭(zhēng)搶的戰(zhàn)略物資。

鋰資源主要分為兩種礦藏，一種是鋰鹽湖，一種是鋰礦山。澳洲礦山和南美鹽湖占據(jù)了全球大部分的鋰資源儲(chǔ)備和鋰資源供應(yīng)。

在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大潮中，誰的手中有鋰，誰的心中就更有“底”，這就使得中國本土以及中國能夠控制的鋰資源，變得尤其重要。

我國鋰資源主要分布在西藏、青海、四川、江西等省份。其中西藏、青海以鋰鹽湖為主，四川、江西以鋰礦石為主。

在資源供應(yīng)上，雖然我國的鹽湖鋰資源儲(chǔ)量超過了80%，但是因?yàn)辂}湖所在的地方自然條件惡劣，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，再加上我國鹽湖鹵水整體鎂鋰比例比較高（鎂鋰比例越高質(zhì)量就越差），質(zhì)量相比南美的很多鹽湖相差較遠(yuǎn)，導(dǎo)致我國本土的鋰來源以礦石為主。這樣四川和江西的作用就變得尤為重要。

四川和江西的人均GDP十分相近，兩省都富含鋰礦資源，各自擁有一位鋰資源、鋰鹽巨頭，四川有天齊鋰業(yè)，江西有贛鋒鋰業(yè)，并且它們都十分重視鋰電產(chǎn)業(yè)的建設(shè)。那么這兩省究竟誰才是中國的鋰礦之王呢？

本篇文章我們將從鋰資源、鋰資源巨頭以及鋰電產(chǎn)業(yè)鏈三個(gè)角度對(duì)比四川和江西，看看誰更勝一籌。

01四川鋰資源PK江西鋰資源

四川

鋰礦石主要分為兩種，一種叫做鋰輝石，一種叫做鋰云母。

澳大利亞是全球最大的鋰礦石生產(chǎn)國，也是全球最大的鋰資源供應(yīng)國，最近幾年鋰資源產(chǎn)量能夠占到全球總產(chǎn)量的百分之四五十，礦石的品質(zhì)也很好，澳大利亞的鋰礦石就是鋰輝石。

鋰輝石是一種比較優(yōu)質(zhì)的鋰資源，含的雜志比較少，一致性比較好。一些高端的動(dòng)力鋰電池，比如高鎳三元電池，就喜歡用鋰輝石為原料。根據(jù)光大證券研究所的研究和測(cè)算，2020年全球鋰鹽產(chǎn)量中51.2%的來源是鋰輝石，超過了一半。

那么中國本土的鋰輝石主要在哪里呢？在四川！

四川鋰礦主要分布在甘孜州的甲基卡和阿壩州的可爾因兩個(gè)礦田，目前有采礦權(quán)的礦山共有六個(gè)，分別為康定甲基卡、德扯弄巴、雅江措拉鋰輝石礦、阿壩李家溝、馬爾康黨壩、業(yè)隆溝鋰礦。

其中目前開采正在順利進(jìn)行的為康定甲基卡和業(yè)隆溝鋰礦，其余均處于前期階段或者暫緩階段。我們來簡(jiǎn)單看看各個(gè)礦山的情況。

■1康定縣甲基卡鋰輝石礦

甲基卡鋰輝石礦位于甘孜州康定、雅江、道孚三縣（市）交界處。甲基卡目前已經(jīng)探明的鋰礦石儲(chǔ)量折合氧化鋰含量為41.23萬噸，而且鋰礦石品位較高，平均品味為1.42%。

甲基卡鋰輝石礦采礦權(quán)屬于甘孜州融達(dá)鋰業(yè)有限公司，為融捷股份全資子公司，采礦有效期為2013年至2041年。

融捷股份也憑借著正在開采的甲基卡鋰礦成為中國本土第一大鋰輝石企業(yè)。

■2阿壩業(yè)隆溝鋰輝石礦

業(yè)隆溝鋰輝石礦位于阿壩州金川縣，距離縣城約42km。礦區(qū)鋰資源儲(chǔ)量折合氧化鋰含量為11.15萬噸，平均品位為1.3%。

探礦權(quán)和采礦權(quán)屬于奧依諾礦業(yè)，采礦有效期為 2018年至2036 年。

盛新鋰能持有奧伊諾礦業(yè)75%的股權(quán)。

■3雅江縣措拉鋰輝石礦

雅江措拉鋰輝石礦位于雅江縣城東北部。鋰礦石資源儲(chǔ)量折合氧化鋰含量為25.57萬噸，平均品位為1.3%。

天齊鋰業(yè)通過子公司天齊盛合持有該礦100%股權(quán)。目前該礦的開發(fā)暫被延緩。

■4雅江縣德扯弄巴鋰輝石礦

德扯弄巴鋰輝石礦位于甘孜州雅江縣城東北部。礦石資源儲(chǔ)量折合氧化鋰含量為21.32萬噸，平均品位為1.34%。

雅江斯諾威礦業(yè)擁有該礦18.53平方公里的探礦權(quán)以及1.15平方公里的采礦權(quán)。2021年因?yàn)閭鶆?wù)方面的原因斯諾威礦業(yè)曾經(jīng)拍賣德扯弄巴鋰礦探礦權(quán)，后來又被取消掉了。未來會(huì)如何處置，還不知道。

■5馬爾康縣黨壩鋰礦

黨壩鋰輝石礦床位于阿壩州可爾因礦田東南部。根據(jù)已探明儲(chǔ)量折合氧化鋰含量為66.09萬噸，氧化鋰品味為1.33%。

金鑫礦業(yè)，這家屬于福建眾和集團(tuán)的礦業(yè)公司擁有黨壩鋰輝石礦采礦許可證以及探礦權(quán)證，采礦權(quán)證有效期為2023年12月，探礦權(quán)有效期到2022年2月12日。2016到2017 年，因?yàn)閭鶆?wù)問題金鑫礦業(yè)采礦權(quán)曾經(jīng)被債權(quán)人申請(qǐng)拍賣。2019年，母公司眾和股份也退市了?？墒沁@家退市的公司在三板市場(chǎng)上倒是憑借著鋰礦掀起了一場(chǎng)驚濤駭浪。

■6金川縣李家溝鋰輝石礦

金川縣李家溝鋰輝石礦床位于川西甘孜-松潘造山帶，開采方式是地下開采。李家溝鋰輝礦保有礦石資源儲(chǔ)量折合氧化鋰含量為50.2萬噸，平均品位為1.30%。

四川德鑫礦業(yè)分別在2004年和2013年取得了李家溝鋰礦的探礦權(quán)和采礦權(quán)。德鑫礦業(yè)由恒鼎鋰業(yè)和阿壩州國有資產(chǎn)投資管理公司共同控股，其中恒鼎鋰業(yè)擁有75%的股權(quán)。恒鼎鋰業(yè)是能投鋰業(yè)的全資子公司，能投鋰業(yè)由雅化集團(tuán)持股37.25%，川能動(dòng)力持股62.75%。

縱觀四川鋰礦資源情況，整體的資源開發(fā)程度不高，勘探比例僅為 4%，后續(xù)發(fā)展空間很大。鋰礦平均品位約為1.30%-1.42%，品味的數(shù)字越高表明鋰礦的質(zhì)量越好。

四川鋰礦的品味甚至可以達(dá)到澳洲鋰礦的水平。

但是四川鋰礦很多位于高原和山地區(qū)域，有一定的勘探和開采難度，再加上原來一些審批的原因，耗時(shí)高、投資高，導(dǎo)致之前四川鋰礦的開發(fā)周期比較長(zhǎng)。不過最近5年來，一些資本以及國企的進(jìn)入，有望加快四川鋰礦的開發(fā)速度。比如由四川省國資委控股的四川能源投資集團(tuán)，它旗下的上市公司平臺(tái)川能動(dòng)力通過間接持股的方式，很好地獲得了李家溝鋰輝石礦的利益，項(xiàng)目也預(yù)計(jì)于2022年投產(chǎn)。

江西

江西省也是國內(nèi)的鋰礦資源大省。但是江西的鋰礦和四川以及全球主流供應(yīng)的鋰輝石礦不一樣，江西產(chǎn)的鋰礦是鋰云母礦。在江西省宜春地區(qū)，擁有亞洲儲(chǔ)量最大的鋰云母礦，因此宜春也有“亞洲鋰都”的美譽(yù)。

不過鋰云母成分復(fù)雜，品位較低，之前提煉難度較大，生產(chǎn)的碳酸鋰質(zhì)量也難以達(dá)到電池級(jí)水平。但是近幾年隨著云母提鋰技術(shù)的發(fā)展，特別是2018年2019年云母提鋰技術(shù)取得了重大突破，生產(chǎn)成本也大幅降低，云母提鋰開始實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。

江西宜春鋰云母主要集中在袁州區(qū)、宜豐縣、奉新縣和高安市。其中位于袁州區(qū)新坊鎮(zhèn)的宜春鉭鈮礦，不僅是我國最大的鉭礦，也是世界目前探明最大的鋰云母礦。

國金證券研究所梳理了宜春四個(gè)區(qū)域共22個(gè)礦山情況，我們簡(jiǎn)單介紹下它們的情況。

■宜豐縣有10礦，永興材料參股和控股礦山2個(gè)，分別是化山瓷石礦和白水洞高嶺土礦；江特電機(jī)控股礦山1個(gè)，為獅子嶺鋰瓷石礦；飛宇新能源控股礦山1個(gè)，是大港瓷土礦；鞍重股份擬收購礦山6個(gè)，分別是第一瓷礦、同安瓷礦、黨田瓷礦、鵝頸瓷礦、東槽瓷土礦、東槽鼎興瓷土礦。

■奉新縣有6礦，都為宜春礦業(yè)子公司奉新礦業(yè)控股，分別是塘下含鋰瓷石礦、郭家含鋰瓷石礦、富華瓷石礦、聯(lián)盟陶瓷土礦、金港鉀長(zhǎng)石礦、金峰硅礦廠，其中南氏鋰電參股金峰硅礦廠。

■高安市有4礦，都為宜春礦業(yè)子公司高安礦業(yè)控股，分別是伍橋瓷石礦、聯(lián)合丁家瓷石礦、華峰瓷石礦、高華瓷石礦。

■袁州區(qū)有2礦，江西鎢業(yè)控股礦山1個(gè)，為宜春鉭鈮礦。江特電機(jī)控股礦山1個(gè)，是新坊鉭鈮礦。

我們從品味、儲(chǔ)量以及產(chǎn)量三個(gè)方面來對(duì)比四川和江西的鋰礦資源情況。

鋰礦品味毫無疑問，四川占優(yōu)，鋰輝石含雜質(zhì)少，一致性好，四川的鋰輝石礦平均品味在1.30%-1.42%左右，而江西的鋰云母礦的品味則差了很多，大部分的品味都沒有超過0.6%，就拿江西世界最大的鋰云母礦宜春鉭鈮礦來說，它的氧化鋰平均品味只有0.38%。

在儲(chǔ)量上，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)以及世紀(jì)證券研究所整理的數(shù)據(jù)，除開青海、西藏和湖北這三個(gè)主要以鹽湖鹵水為資源形式的省份外，在鋰礦石儲(chǔ)量上，四川排名中國第一，其儲(chǔ)量占了整個(gè)中國鋰資源儲(chǔ)量的11%，江西排名第二，其儲(chǔ)量占到5%。

在產(chǎn)量上，2020年四川的鋰輝石礦山產(chǎn)量為8638噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE），江西的鋰云母礦產(chǎn)量為31231噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。根據(jù)開源證券研究所的預(yù)測(cè)，2022年四川的鋰輝石礦山產(chǎn)量為18125噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE），而江西的鋰云母礦產(chǎn)量為93000噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。

可以看到江西鋰礦的產(chǎn)量在近期都是遠(yuǎn)超四川的，同時(shí)這兩省鋰礦的產(chǎn)量在最近幾年都實(shí)現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)。

四川在鋰礦的品質(zhì)和儲(chǔ)量上勝過江西，但江西在鋰資源的產(chǎn)量上勝過四川。這也說明鋰礦的儲(chǔ)量不等于產(chǎn)量，儲(chǔ)量多不等于產(chǎn)量就一定多，還要看有沒有能力把儲(chǔ)量變成產(chǎn)量。隨著資本的進(jìn)入，在未來四川的鋰資源產(chǎn)量與江西的差距很可能會(huì)逐漸縮小。

在鋰資源的比拼中，四川以2比1，略勝江西。

我們?cè)賮砜纯丛阡囐Y源巨頭的比拼中究竟誰會(huì)獲勝。

02天齊鋰業(yè)PK贛鋒鋰業(yè)

天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)是國內(nèi)兩大鋰業(yè)巨頭，天齊鋰業(yè)總部在四川，贛鋒鋰業(yè)總部在江西。它們都有相當(dāng)數(shù)量的上游鋰資源權(quán)益儲(chǔ)量，能夠把鋰資源加工成鋰鹽，并且在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上都有布局。我們從這三個(gè)方面來對(duì)比下這兩位巨頭。

（1）鋰資源權(quán)益儲(chǔ)量

天齊鋰業(yè)

天齊鋰業(yè)分別擁有澳洲格林布什鋰礦（Greenbushes）、四川措拉鋰礦、西藏扎布耶鹽湖、智利阿塔卡瑪鹽湖（Salar de Atacama）等相關(guān)的鋰資源權(quán)益。

格林布什鋰礦在全球所有鋰礦山中品味最高，產(chǎn)量最大，同時(shí)成本最低，可以說是礦山之王。

天齊鋰業(yè)原本通過控股泰利森持有格林布什礦山51%的權(quán)益，可是由于之前負(fù)債太高，逼不得已出讓了一半股權(quán)給了澳洲的礦業(yè)巨頭IGO?，F(xiàn)在天齊鋰業(yè)擁有格林布什26%的權(quán)益。

SQM擁有智利阿塔卡瑪鹽湖的采礦權(quán)。天齊鋰業(yè)通過持有SQM近四分之一的股權(quán)，很好地獲得了阿塔卡瑪鹽湖的權(quán)益。

阿塔卡瑪鹽湖可以說是全球鋰鹽湖中最靚的仔。可以看下圖，阿塔卡瑪鹽湖（Salar de Atacama）無論在品味上還是在儲(chǔ)量上都是一個(gè)異類，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了世界絕大多數(shù)的鋰資源鹽湖。

西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰資源鹽湖，含鋰量?jī)H次于智利阿塔卡瑪（Acatama）鹽湖和玻利維亞烏尤尼（Uyuni）鹽湖。天齊鋰業(yè)擁有扎布耶鋰業(yè)20%的股權(quán)。

天齊鋰業(yè)在2021年4月的投資者互動(dòng)中，曾透露公司擁有的鋰資源權(quán)益儲(chǔ)量折算成碳酸鋰當(dāng)量（LCE）約為1607萬噸（僅包含SQM和泰利森的儲(chǔ)量計(jì)算，未包含扎布耶和天齊盛合）。

而根據(jù)信達(dá)證券的統(tǒng)計(jì)，公司的鋰權(quán)益資源儲(chǔ)量為1496萬噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。

贛鋒鋰業(yè)

贛鋒鋰業(yè)在全球范圍內(nèi)擁有超過8處的鋰資源權(quán)益。

目前贛鋒鋰業(yè)主要的鋰資源來源是澳大利亞Mount Marion鋰輝石礦、澳大利亞皮爾甘戈拉（Pilgangoora）鋰輝石礦以及阿根廷科卡里-奧拉羅斯（Cauchari-Olaroz）鹽湖。我們簡(jiǎn)單看下這三個(gè)鋰資源的情況。

Mount Marion（Mt Marion）是全球第二大已投產(chǎn)的鋰輝石礦山，氧化鋰品味為1.37%，鋰資源儲(chǔ)量折合碳酸鋰當(dāng)量（LCE）為242萬噸。

贛鋒鋰業(yè)持有Mount Mrion 50%的股權(quán)。

皮爾甘戈拉（Pilgangoora）鋰礦是澳大利亞的一位鋰礦新星，平均品味1.27%，擁有鋰資源總量合計(jì)693萬噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。

贛鋒鋰業(yè)通過參股皮爾巴拉（pilbara）間接獲得了6.29%的相關(guān)鋰資源權(quán)益。

科卡里（Cauchari）和奧拉羅斯（Olaroz）是兩個(gè)鹽湖，都在阿根廷北部的胡胡?。↗ujuy）。

這兩個(gè)鹽湖的開發(fā)運(yùn)營(yíng)商有兩個(gè)，一個(gè)叫做密涅拉埃克斯（Minera Exar），一個(gè)叫做奧羅科布雷（Orocobre）。奧羅科布雷（Orocobre）控制奧拉羅斯（Olaroz）鹽湖的主體資源和科卡里（Cauchari）鹽湖的少量資源。密涅拉?？怂梗∕inera Exar）控制科卡里（Cauchari）鹽湖的主體資源和奧拉羅斯（Olaroz）鹽湖的少量資源。密涅拉?？怂梗∕inera Exar）控制的項(xiàng)目就叫做科卡里-奧拉羅斯（Cauchari-Olaroz）項(xiàng)目。

科卡里-奧拉羅斯（Cauchari-Olaroz）項(xiàng)目含有鋰鹵水資源量約合2458萬噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE），儲(chǔ)量非常豐富，贛鋒鋰業(yè)持有該項(xiàng)目46.67%的權(quán)益，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有決策權(quán)。

贛鋒鋰業(yè)在2021年半年報(bào)中透露出的權(quán)益資源情況如下：

據(jù)此計(jì)算其權(quán)益資源量為：

241.6*50%+693.3*6.29%+10*100%+2458*46.665%+812.1*88.76%+882*50%+882*50%*28.88%=2610.6萬噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。

從這里可以看到贛鋒鋰業(yè)的權(quán)益資源量遠(yuǎn)大于天齊鋰業(yè)的權(quán)益資源量。但是天齊鋰業(yè)的資源質(zhì)量則好于贛鋒鋰業(yè)。

（2）鋰鹽產(chǎn)能

天齊鋰業(yè)

天齊鋰業(yè)共有五個(gè)鋰鹽生產(chǎn)基地，分別是四川射洪基地、江蘇張家港基地、重慶銅梁基地、遂寧安居基地、澳洲奎納納基地。我們來簡(jiǎn)單看下這幾個(gè)基地的情況。

射洪基地：四川射洪是天齊鋰業(yè)最早設(shè)立的鋰鹽生產(chǎn)基地，也是公司最主要的生產(chǎn)基地之一，已經(jīng)形成了1.45萬噸/年的碳酸鋰產(chǎn)能、0.5萬噸/年的氫氧化鋰產(chǎn)能、0.45萬噸/年的氯化鋰產(chǎn)能和0.02萬噸/年的金屬鋰產(chǎn)能。

江蘇張家港基地：該基地位于江蘇省張家港保稅區(qū)，原為銀河鋰業(yè)國際的全資子公司銀河鋰業(yè)（江蘇），天齊鋰業(yè)2015年完成了對(duì)該基地的收購，目前碳酸鋰產(chǎn)能為2萬噸/年。

重慶銅梁基地：該基地于2017年2月由成都天齊和重慶昆瑜共同出資設(shè)立，成都天齊持股 86.38%，目前擁有金屬鋰產(chǎn)能0.06萬噸/年。

遂寧安居基地：2018年天齊鋰業(yè)擬在四川省遂寧市安居區(qū)建設(shè)年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰的項(xiàng)目，截至2021年3季度已經(jīng)累計(jì)投入資金接近1億元，但是因?yàn)閭鶆?wù)拖累，該項(xiàng)目目前進(jìn)度放緩。

澳洲奎納納基地：奎納納基地主要生產(chǎn)氫氧化鋰產(chǎn)品。一期2.4萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目已經(jīng)全線貫通，進(jìn)入到給客戶送樣階段，如果一切順利的話，產(chǎn)能在今年（2022年）就會(huì)逐漸釋放出來?？{納二期2.4萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目主體工程基本完成，目前項(xiàng)目暫緩。公司還有三期和四期的計(jì)劃，每期2.4萬噸。

如上所述，天齊鋰業(yè)目前一共有4.48萬噸的鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能，如果加上正在送樣階段的奎納納一期2.4萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能和與一期高度關(guān)聯(lián)的奎納納二期2.4萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能以及由于資金問題被延緩的遂寧安居2萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，公司中期一共有11.28萬噸鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能。如果算上計(jì)劃中的奎納納三期和四期項(xiàng)目，則公司遠(yuǎn)期有16.08萬噸產(chǎn)能。

贛鋒鋰業(yè)

贛鋒鋰業(yè)目前也有5個(gè)鋰鹽生產(chǎn)基地，分別是江西新余馬洪工廠、新余城東工廠、江西贛州寧都工廠、宜春工廠以及奉新工廠。

馬洪工廠是目前贛鋒鋰業(yè)最主要的鋰鹽工廠，工廠位于江西省新余市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，擁有8.1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能和1.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。

公司在新余城東工廠擁有0.8萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，在寧都工廠擁有2萬噸碳酸鋰產(chǎn)能，在宜春以及奉新兩處工廠擁有0.2萬噸金屬鋰產(chǎn)能。

目前贛鋒鋰業(yè)的鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到12.6萬噸。

贛鋒鋰業(yè)計(jì)劃在2025年之前形成總計(jì)年產(chǎn)不低于20萬噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE））的鋰產(chǎn)品供應(yīng)能力。

公司未來主要的布局方向是在阿根廷鹽湖以及墨西哥鋰黏土項(xiàng)目的開發(fā)：阿根廷科卡里-奧拉羅斯（Cauchari-Olaroz）鹽湖4萬噸碳酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2022年投產(chǎn)；阿根廷瑪麗安娜（Mariana）鹽湖2萬噸氯化鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023年投產(chǎn)；墨西哥索諾拉（Sonora）鋰黏土礦一期建設(shè)1.75萬噸碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)能，預(yù)計(jì)于2023年投產(chǎn)。贛鋒鋰業(yè)擁有這些產(chǎn)能中的部分權(quán)益。

從這里可以看出贛鋒鋰業(yè)在產(chǎn)能上大大超過了天齊鋰業(yè)。

（3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈布局

天齊鋰業(yè)

我們來看下天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)布局。

可以看到天齊鋰業(yè)在上游參與了全球最優(yōu)質(zhì)的鋰資源，具備鋰鹽加工能力，同時(shí)參與到鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游的電池中，主要通過投資來布局下一代鋰電池。比如天齊鋰業(yè)參股了北京的衛(wèi)藍(lán)新能源，這是一家業(yè)內(nèi)知名的固態(tài)電池企業(yè)。蔚來汽車ET7就將會(huì)搭載衛(wèi)藍(lán)新能源的半固態(tài)電池，使得汽車?yán)m(xù)航能達(dá)到1000公里。

同時(shí)公司還參股了美國SES固態(tài)電池企業(yè)，這家固態(tài)電池公司也將在美國借殼上市。

贛鋒鋰業(yè)

我們來看下贛鋒鋰業(yè)的業(yè)務(wù)情況。

可以看到贛鋒鋰業(yè)的業(yè)務(wù)布局更加廣泛，除了鋰資源、鋰鹽等業(yè)務(wù)外，還布局了廢舊電池回收，并且可以生產(chǎn)三元前驅(qū)體等鋰電池材料。

公司也在布局固態(tài)鋰電池的固體電解質(zhì)和負(fù)極材料。

不僅如此，贛鋒鋰業(yè)在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游還做了很多鋰電池，比如消費(fèi)類鋰電池、鋰動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池以及固態(tài)電池，這些電池的應(yīng)用也很廣泛，比如用在電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能設(shè)備以及很多3C產(chǎn)品上面，比如手機(jī)、平板、筆記本電腦、無線立體聲的藍(lán)牙耳機(jī)以及無人機(jī)。

而且贛鋒鋰業(yè)自己研發(fā)的半固態(tài)鋰電已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在東風(fēng)E70上裝車。

綜上所述，贛鋒鋰業(yè)在鋰資源權(quán)益儲(chǔ)量、鋰鹽產(chǎn)能以及產(chǎn)業(yè)鏈布局方面都要?jiǎng)儆谔忑R鋰業(yè)。但事實(shí)就僅此而已了嗎？

我們來看看上游的鋰資源及鋰鹽。

在比較四川省和江西省鋰資源的時(shí)候，我們就得出了一個(gè)重要的結(jié)論，就是儲(chǔ)量不等于產(chǎn)量，四川的鋰資源儲(chǔ)量比江西多，但是鋰資源產(chǎn)量暫時(shí)比不上江西。再比如南美玻利維亞的烏尤尼（Uyuni）鹽湖，鋰資源儲(chǔ)量雄踞全球第一，有著巨量的鋰資源儲(chǔ)量，但是因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施差、政策限制等因素，還沒有什么產(chǎn)能。有了儲(chǔ)量還得看有沒有好的條件把儲(chǔ)量變?yōu)楫a(chǎn)量。

而且不僅如此，即使有了鋰礦資源，然后把鋰資源提煉出來，再加工成鋰鹽，形成鋰鹽產(chǎn)能，鋰鹽產(chǎn)能大，不一定利潤(rùn)就高，還要看下產(chǎn)能的成本高不高，如果把儲(chǔ)量變?yōu)楫a(chǎn)能是一個(gè)很費(fèi)勁的事情，成本比較高，那就會(huì)影響利潤(rùn)，吃力不討好。

就是為什么一些鋰業(yè)巨頭不愿意去碰一些有一定鋰資源儲(chǔ)量，但是資源質(zhì)量沒那么好，基礎(chǔ)設(shè)施沒那么好的礦藏。

我們從毛利率中也可有看出差異，天齊鋰業(yè)的毛利率遠(yuǎn)高于贛鋒鋰業(yè)。

這其中的原因還是因?yàn)樘忑R鋰業(yè)手中握著世界上最好的礦藏，導(dǎo)致它的成本很低。

所以如果從利潤(rùn)這個(gè)角度來說，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)將來它們兩個(gè)誰是老大，還未可知。考慮到它們可能的江湖地位，我更傾向于把天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)看成是棋逢對(duì)手，并列第一。當(dāng)然有個(gè)前提，就是天齊鋰業(yè)能夠很好地解決它的債務(wù)問題，并且擴(kuò)產(chǎn)順利。

如果我們更深入地去看這兩家公司，發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)公司非常有意思。

在鋰資源的布局和爭(zhēng)奪上，如果把這兩家公司看成是打牌對(duì)局的話，天齊鋰業(yè)打牌的方式就是不胡則已，一胡便是天牌，出手就是王炸。鋰資源就要最好的，西藏扎布耶鹽湖就是亞洲第一大鋰資源鹽湖，澳洲格林布什鋰礦就是全球最好的鋰輝石礦，智利阿塔卡瑪鹽湖就是全球最好的鋰鹽湖。為了獲得阿塔卡瑪鹽湖的鋰資源權(quán)益，即使背負(fù)上一身債務(wù)天齊鋰業(yè)也在所不惜。

贛鋒鋰業(yè)打牌的方式則是追求牌效，穩(wěn)扎穩(wěn)打，不求胡牌胡得最大，但求每把胡的概率都大，步步為營(yíng)，不斷爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)的鋰資源礦藏。

在鋰資源的布局上，天齊鋰業(yè)求狠，贛鋒鋰業(yè)求穩(wěn)。從這里來看，天齊鋰業(yè)的打法頗具王者風(fēng)范，冒大險(xiǎn)、胡大牌。

在產(chǎn)業(yè)鏈的布局上，天齊鋰業(yè)則顯得聚焦些，用投資的方式去獲得固態(tài)電池企業(yè)的權(quán)益，把精力主要放在上游的鋰資源和鋰鹽上，聚焦成為鋰資源及鋰鹽的龍頭大哥。

贛鋒鋰業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的野心更大，布局廣泛，不僅有上游的鋰資源和鋰鹽，還有中游的電池材料，更親自做了下游的鋰電池，積極推動(dòng)固態(tài)鋰電的發(fā)展，這就是所謂的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。

但是贛鋒鋰業(yè)這種產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局，在資本市場(chǎng)上也有分歧，有人覺得它不夠聚焦，做了下游的電池，實(shí)際上是搶了客戶的生意。你的客戶就是電池廠商，或者客戶的客戶是電池廠商?，F(xiàn)在你去做了電池這個(gè)事情，還做得風(fēng)生水起，那不是搶了客戶的生意嗎？

我覺得贛鋒鋰業(yè)的這種產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局方法，近期無憂。因?yàn)楝F(xiàn)在全球缺鋰，只要你手上有鋰資源，有電池級(jí)鋰鹽，客戶就會(huì)要。鋰現(xiàn)在很缺，客戶不會(huì)管你是否有業(yè)務(wù)和它沖突，只要你手上有好貨，客戶就會(huì)搶著要。

遠(yuǎn)期來看，贛鋒鋰業(yè)希望成為下一代鋰電池即固態(tài)電池的領(lǐng)跑者，并努力躋身鋰電池行業(yè)的第一梯隊(duì)，挑戰(zhàn)很大，風(fēng)險(xiǎn)很大，野心也很大。

在產(chǎn)業(yè)鏈布局上，天齊鋰業(yè)求穩(wěn)，贛鋒鋰業(yè)求狠。

這樣看來，不管是天齊鋰業(yè)還是贛鋒鋰業(yè)，雖然走得路不太一樣，但其實(shí)都暗藏著一顆王者之心，都相當(dāng)皇上。

這其實(shí)是好事，企業(yè)有企圖心，對(duì)股東，對(duì)員工，對(duì)老板，對(duì)產(chǎn)業(yè)都是好事。壞處也有，就是會(huì)累一點(diǎn)，會(huì)折騰一點(diǎn)。

通過上面的分析我們可以看出，在鋰礦資源方面，四川和江西相比，四川略勝。從兩省手握的鋰資源巨頭來看，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)相比，棋逢對(duì)手。

所以綜合來看，如果僅從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰資源的角度出發(fā)，四川略勝江西。四川是中國鋰礦的王者之??！

但是如果我們把眼光稍微放大一點(diǎn)，去看整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，就會(huì)發(fā)現(xiàn)四川的缺憾。

03四川鋰電產(chǎn)業(yè)PK江西鋰電產(chǎn)業(yè)

四川和江西都非常重視鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。特別是四川最近幾年的動(dòng)作特別多，政府非常會(huì)招商引資。

比如寧德時(shí)代自2019年以來就陸續(xù)在四川宜賓投資建廠，總投資將達(dá)到540億元。2021年年初鋰動(dòng)力電池出貨量排名前十的蜂巢能源，這是一家從長(zhǎng)城汽車獨(dú)立出來的鋰電池公司，宣布將在四川遂寧經(jīng)開區(qū)投資70億元建設(shè)20GWh動(dòng)力電池工廠。2021年9月蜂巢能源又與成都政府簽訂協(xié)議，將投資220億元，在成都東部新區(qū)簡(jiǎn)州新城建設(shè)60GWh的動(dòng)力電池制造基地和西南研發(fā)基地。除此之外，中航鋰電、億緯鋰能、璞泰萊、貝特瑞、德方納米、合縱科技、大族激光等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的知名公司近一兩年來紛紛在四川投資建廠。

但是四川鋰電產(chǎn)業(yè)相比江西還有一個(gè)比較大的缺憾，那就是缺少總部經(jīng)濟(jì)。

江西有很多知名的鋰電總部經(jīng)濟(jì)。

在上游鋰資源方面，除了有贛鋒鋰業(yè)以外，還有江特電機(jī)，這是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)包括了鋰云母采選和碳酸鋰加工的上市公司。

在中游鋰電材料方面，有江西紫宸，這是一家業(yè)內(nèi)知名的負(fù)極材料生產(chǎn)商，上市公司璞泰萊分別于2012年和2015年收購了江西紫宸的全部股份。目前江西紫宸是璞泰萊營(yíng)收的最主要來源。

還有明冠新材，這是一家2020年12月在A股上市的新能源材料公司。公司的業(yè)務(wù)中就包含了軟包鋰電池需要用到的鋁塑膜。

在下游鋰電池方面，有孚能科技，這是一家技術(shù)來源于美國的三元軟包鋰電池龍頭公司，其生產(chǎn)的三元軟包鋰電池能量密度在國內(nèi)領(lǐng)先。

回看四川的鋰電總部經(jīng)濟(jì)，只有天齊鋰業(yè)一家比較知名的公司孤懸于全省之上。

所以如果從總部經(jīng)濟(jì)這個(gè)角度來看的話，四川離江西還有較大差距。

新能源汽車的熱潮仍在繼續(xù)，但是四川想要發(fā)展出鋰電產(chǎn)業(yè)的總部經(jīng)濟(jì)已經(jīng)困難不小了，因?yàn)檎麄€(gè)產(chǎn)業(yè)比較成熟了，四川更多的是引進(jìn)龍頭公司或者領(lǐng)先公司的部分職能，比如讓領(lǐng)先公司來川建廠，好點(diǎn)的再建個(gè)研發(fā)中心。

不過新能源的賽道非常長(zhǎng)，會(huì)有不同的技術(shù)路線出現(xiàn)，比如氫能、固態(tài)鋰電，在這些領(lǐng)域四川還會(huì)有機(jī)會(huì)。