每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

　　紅塔證券：2022年白酒周期的景氣度延續(xù) 漲價提振業(yè)績！高端白酒是底倉配置首選標的

　　2022年白酒周期的景氣度延續(xù)，漲價提振業(yè)績，把握結構性機會。第一、首選高端：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。高端白酒的競爭格局穩(wěn)定，需求韌性強，疊加提價傳導預期，是底倉配置首選標的。

　　第二、優(yōu)選高彈性次高端：山西汾酒、古井貢酒、酒鬼酒。飛天打開價格天花板，次高端白酒的價格帶上移，次高端擴容勢頭強勁。山西汾酒、古井貢酒、酒鬼酒處于全國化擴張，銷售、管理、渠道等內生勢能逐步強化，業(yè)績超過市場預期的可能性較大。

　　第三、關注基本面邊際改善標的：洋河股份、水井坊、順鑫農業(yè)等。洋河股份股權激勵落地，且產品升級較為順利，由導入期進入成熟放量期；水井坊實施員工持股計劃，高端化有序推進，核心市場拓展空間大；順鑫農業(yè)受益于提價效應，房地產剝離在即，邊際改善可期。【點擊查看研報原文】

　　天風證券：高端白酒龍頭具備強壁壘 2022年業(yè)績穩(wěn)定性仍較強

　　近期高端白酒持續(xù)釋放利好，當前繼續(xù)強推高端白酒板塊，高端白酒或將持續(xù)迎來催化，重點推薦五糧液、貴州茅臺。我們提出在白酒板塊，高端白酒龍頭具備強壁壘，商業(yè)模式具備優(yōu)越性，2022年業(yè)績穩(wěn)定性仍較強。

　　目前市場對提價、業(yè)績高增的預期較高，我們認為高端白酒目前已經實現(xiàn)增速換擋，后續(xù)將主要以穩(wěn)定經營為主，提升自身經營的質量。就提價這一熱點來說，高端板塊的核心邏輯在于提價，我們認為高端酒企提價能力一直都在，但企業(yè)按照自身發(fā)展節(jié)奏穩(wěn)步提價-控貨-穩(wěn)價，才是長久的發(fā)展之道，短期過度提價或影響企業(yè)整體運營質量，故建議以長眼光布局高端白酒，是長期看好的優(yōu)質核心資產。高端白酒繼續(xù)強推業(yè)績穩(wěn)中向好的五糧液、貴州茅臺。【點擊查看研報原文】

　　國泰君安：白酒開門紅回款快、庫存低實現(xiàn)良好開局 建議增持三條主線

　　白酒開門紅回款快、庫存低實現(xiàn)良好開局，預計后續(xù)旺季動銷表現(xiàn)呈現(xiàn)區(qū)域分化、價位分化、場景分化，全年看預計高端穩(wěn)健、次高端延續(xù)成長、區(qū)域結構升級延續(xù)，頭部酒企產品、渠道持續(xù)變革下alpha優(yōu)勢凸顯，估值消化后配置價值凸顯，建議增持三條主線：1)堅守高端價值：茅臺、五糧液、瀘州老窖；2)成長標的：舍得酒業(yè)、山西汾酒、酒鬼酒；3)區(qū)域三劍客迎駕貢酒、今世緣、古井貢酒等。

　　東亞前海證券：白酒長期需求穩(wěn)固 結構性行情依然存在

　　白酒長期需求穩(wěn)固，結構性行情依然存在。白酒在消費品中具有極高消費粘性，在沒有外部政策的影響下，長期看白酒需求依然穩(wěn)固。目前整體白酒處于量減價增的階段，板塊分化明顯。貴州茅臺、五糧液等高端白酒持續(xù)價增的趨勢不改，高端白酒將以提價帶動業(yè)績的增長。

　　而次高端白酒如古井貢酒、口子窖等，在高端白酒提價后的空白價格帶中可充分享受量價齊升的增長空間。根據(jù)近期業(yè)績預告，今世緣預計2021年營收同比增長23%—27%，金沙酒業(yè)在全國經銷商大會上表示2021年營收同比增長約122%，次高端白酒企業(yè)的營收穩(wěn)健增長。在2021年白酒提價潮和當前低渠道庫存的雙重因素下，建議關注白酒春節(jié)動銷情況。【點擊查看研報原文】

　　華創(chuàng)證券：白酒板塊估值回落！開門紅有力支撐 板塊又到布局

　　白酒板塊估值回落，開門紅有力支撐，板塊又到布局時。短期看，疫情雖反復，但影響趨于鈍化，酒企開門紅仍有較高確定性，業(yè)績仍將支撐。近期板塊估值回落，已經又到布局良機時點。

　　具體標的而言： 核心以一線標的茅五瀘汾為主，首推茅臺，推薦勢能強勁汾酒、老窖，全年維度五糧液價值空間已經明顯。茅臺收入加速確定性強，且市場化改革有望持續(xù)落地，長線價值凸顯。汾酒新帥預計延續(xù)改革方向，切中品牌提升關鍵要點，高增長仍具延續(xù)性。老窖內外部士氣正盛，國窖品牌勢能強勁帶動高增長。五糧液千元高端品牌壁壘護航增長確定性，關注股權激勵推進帶來的股價催化劑，當下價值布局區(qū)間，持續(xù)推薦。

　　關注改革主題帶來的加速機會，重點推薦洋河。洋河改革紅利釋放銷售士氣強，夢6+高增長帶動，業(yè)績具有加速潛力。古井和今世緣產品結構持續(xù)升級，持續(xù)關注改革預期落地，帶來的加速增長機會。

　　擴張型酒企彈性依然充足，當下具備階段性機會。對于擴張型酒企酒鬼和舍得，我們預計高彈性增長在今年上半年仍將延續(xù)，短期估值回落帶來階段性機會，但預期高位機會與風險兼具。

　　萬聯(lián)證券：臨近春節(jié)！高端、次高端白酒消費熱度持續(xù)

　　臨近春節(jié)，高端、次高端白酒消費熱度持續(xù)。茅臺1935上市在即，致力于打造為又一款千元高端白酒；五糧濃香虎年生肖酒首輪預售即售罄，再創(chuàng)生肖酒營銷紀錄；瀘州老窖2022年一季度產品配額已執(zhí)行完畢，暫停接收瀘州老窖60版、80版系列產品訂單。

　　長期而言，白酒消費升級趨勢不改，板塊上行具有穩(wěn)固需求基礎。即使后續(xù)消費稅正式落地，對具有高額毛利的高端酒企影響幅度有限，長期來看仍是價值投資的優(yōu)秀標的。建議關注：1)白酒：高端白酒盈利能力強勁，次高端白酒持續(xù)成長，看好高端、次高端白酒板塊投資機會。2)啤酒：消費升級背景下，啤酒高端化提速，精釀迎來千億大風口，板塊長期向好趨勢不變。3)調味品：成本有望高位回落，行業(yè)逐步復蘇可期，春節(jié)旺季將至，建議關注動銷情況。4)乳制品：行業(yè)整合不斷加速，未來盈利能力將有改善，板塊有望迎來表現(xiàn)時段，建議關注板塊細分龍頭。【點擊查看研報原文】

　　浙商證券：無畏短期波動！堅定看好白酒行業(yè)一季度開門紅行情

　　無畏短期波動，堅定看好22Q1開門紅行情。白酒方面，基本面向好確定性強。酒廠較早開啟打款+部分酒企開門紅目標較往年高+經銷商庫存普遍偏低+提價潮下批價穩(wěn)中向好+渠道信心積極奠定2022年開門紅基礎，建議逢低加配。當前位置首推貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、舍得酒業(yè)。關注酒鬼酒、今世緣、迎駕貢酒開門紅業(yè)績超預期可能；啤酒方面，高端化升級趨勢延續(xù)，推薦關注領銜行業(yè)高端化、具備較強提價能力和費用管控能力的頭部企業(yè)，比如：重慶啤酒、青島啤酒、華潤啤酒等。【點擊查看研報原文】

　　國盛證券：春節(jié)動銷旺季即將到來 名酒企業(yè)回款良好

　　春節(jié)動銷旺季即將到來，名酒企業(yè)回款良好，價盤方面旺季表現(xiàn)平穩(wěn)，未出現(xiàn)明顯波動，動銷端部分地區(qū)仍受疫情反復影響，疫情后終端門店普遍采取減少庫存、提高進貨頻率的方式，消費者真實需求以及終端動銷仍需觀察，元旦過后終端走貨加快，多數(shù)名酒企業(yè)渠道庫存良性，預計春節(jié)仍有望實現(xiàn)良性增長。

　　投資建議來看，白酒方面，春節(jié)旺季名酒企業(yè)動銷良性，目前板塊估值回歸價值配置區(qū)間，首推地產酒板塊，口子窖、洋河股份、古井貢酒、今世緣等地產酒公司業(yè)績端有望加速上行，高端酒消費群體持續(xù)擴容，時間換空間，看好瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅臺、五糧液的中長期發(fā)展。大眾品方面，短期銷量雖受疫情反復影響，但提價傳導順利，預計業(yè)績逐季改善，核心推薦日辰股份、青島啤酒、涪陵榨菜、燕京啤酒、重慶啤酒、千禾味業(yè)、東鵬飲料、絕味食品、安井食品、立高食品、味知香。【點擊查看研報原文】

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