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E（environmental）=環(huán)境ESG在環(huán)境、社會(huì)、治理基礎(chǔ)上細(xì)化各種指標(biāo)體系，被公司用來(lái)規(guī)范和監(jiān)督自身行為，是一種關(guān)注環(huán)境、社會(huì)、公司治理績(jī)效，是一種新的價(jià)值理念和評(píng)價(jià)工具，將深刻影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。ESG注重可持續(xù)發(fā)展，倡導(dǎo)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中更加注重環(huán)境友好（E）、社會(huì)責(zé)任（S）以及公司治理（G）。ESG投資是指在投資實(shí)踐中融入ESG理念，在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)環(huán)境、社會(huì)、公司治理三個(gè)維度考察企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，找到既?chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益又創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值、具有可持續(xù)成長(zhǎng)能力的投資標(biāo)的。 當(dāng)公司不受任何管制時(shí)，它們往往會(huì)表現(xiàn)極差，因?yàn)樗鼈冊(cè)谧非髢r(jià)值時(shí)沒(méi)有充分考慮外部性——經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)不相關(guān)第三方的附帶影響。它們傾向于有效的解決辦法，而不是負(fù)責(zé)任、公平或公正的解決辦法。其結(jié)果是導(dǎo)致環(huán)境退化、供應(yīng)鏈上的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)剝奪、腐敗、盜竊以及其他違法行為。至少?gòu)?8世紀(jì)開(kāi)始，資本供應(yīng)者就一直在努力通過(guò)選擇性投資來(lái)規(guī)避違法的公司。在《金錢的使用》一書(shū)中，約翰·衛(wèi)斯理，衛(wèi)理宗創(chuàng)始人，敦促他的信眾不要讓他們的企業(yè)傷害他們的鄰居，規(guī)避諸如制革工業(yè)和化學(xué)制品等可能損害工人健康的行業(yè)，并避免投資于武器、酒精和煙草等“罪惡”的產(chǎn)品供應(yīng)商。在1861年美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)前，許多人從奴隸貿(mào)易中積累了財(cái)富，但教友派（貴格會(huì)）的成員不在其中。自18世紀(jì)中以來(lái)，他們被禁止參與奴隸貿(mào)易。1972年6月，9歲的越南姑娘潘金淑在極具破壞性的凝固汽油彈的襲擊下，赤身裸體地奔跑著逃離村莊。這張由黃功吾拍攝的普利策獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)掌鹆藨嵟?，由此引發(fā)了民眾對(duì)凝固汽油彈制造商陶氏化學(xué)公司和其他在越南戰(zhàn)爭(zhēng)中獲利的美國(guó)公司的抵制。當(dāng)南非處于廣受批評(píng)的種族隔離制度的時(shí)候，許多所謂的道德信托和良心基金以及數(shù)十個(gè)州和地方政府，通過(guò)了禁止投資南非股票的法律或規(guī)則。1987年7月，《商業(yè)周刊》估計(jì)，此類基金總額約為400億美元；而根據(jù)紐約某智庫(kù)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)先權(quán)委員會(huì)的數(shù)據(jù)，1984年此類基金總額僅有400億美元。也就是說(shuō)，僅僅3年間就增長(zhǎng)了一個(gè)數(shù)量級(jí)。社會(huì)投資論壇成員中的基金經(jīng)理在1983—1987年增加了3倍。上述做法和世界其他道德投資者使用類似的篩選方法，給南非公司帶來(lái)了壓力，使它們失去了許多全球的商業(yè)融資來(lái)源。這種壓力的原理很簡(jiǎn)單。有一筆錢——M，可供公司使用。E是M的一部分，進(jìn)行了道德篩選。通過(guò)道德測(cè)試的公司可以獲得M，但那些不能通過(guò)道德測(cè)試的公司只能獲得M-E這部分資金量。
因此，在其他條件相同的情況下，后者的資本成本將高于前者。
最終，一些雇用了3/4的南非籍職員的企業(yè)簽署了一項(xiàng)憲章，呼吁結(jié)束種族隔離。在1987—1993年，南非白人民族黨與南非非洲人國(guó)民大會(huì)（ANC），即反種族隔離運(yùn)動(dòng)，就結(jié)束種族隔離和實(shí)行多數(shù)統(tǒng)治舉行了會(huì)談。1990年，包括納爾遜·曼德拉（Nelson Mandela）在內(nèi)的非洲國(guó)民大會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人獲釋出獄。種族隔離立法于1991年年中被廢除，為1994年4月的多種族選舉鋪平了道路。當(dāng)然，禁止在種族隔離的南非開(kāi)展投資并不是外國(guó)對(duì)南非執(zhí)政黨施加的唯一壓力，但是它幫助南非商界看到曙光，它對(duì)該國(guó)多種族民主化的貢獻(xiàn)不應(yīng)被低估。反種族隔離運(yùn)動(dòng)的成功，首次證明了對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)的投資者所具有的強(qiáng)大力量。在種族隔離政權(quán)煙消云散之后，這一力量依然存在。
從20世紀(jì)90年代中期開(kāi)始，社會(huì)責(zé)任投資者的注意力轉(zhuǎn)向了綠色問(wèn)題。1962年，蕾切爾·卡森在《紐約時(shí)報(bào)》的暢銷書(shū)《寂靜的春天》中對(duì)過(guò)度使用農(nóng)藥導(dǎo)致環(huán)境退化問(wèn)題提出了警告，自此這成為嬰兒潮一代關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。巴克明斯特·富勒在1968年發(fā)表了《地球號(hào)太空船操作手冊(cè)》，深入分析了世界對(duì)化石燃料（石油、煤炭和天然氣）過(guò)度依賴的危險(xiǎn)性。從1968年至1972年，斯圖爾特·布蘭德（Stewart Brand）在《全球概覽》上以全新的行星視角觀察人類的生存環(huán)境，該靈感來(lái)自從太空遙看地球的圖像。它聚焦在自給自足、生態(tài)和“整體主義”思想，認(rèn)為萬(wàn)物皆有聯(lián)系。
該雜志第一期封面圖片是1967年由ATS-3衛(wèi)星拍攝合成的地球的第一張彩色圖像。由美國(guó)參議員蓋洛德·尼爾森創(chuàng)立的十年一次的世界地球日系列活動(dòng)，關(guān)注因石油泄漏、工廠電廠污染、未經(jīng)處理的污水、有毒的垃圾、農(nóng)藥、土地流失和野生動(dòng)物滅絕等一系列問(wèn)題對(duì)地球造成的危害。1970年首個(gè)世界地球日導(dǎo)致美國(guó)設(shè)立國(guó)家環(huán)境保護(hù)署，出臺(tái)《清潔空氣、清潔水和瀕危物種法》。1972年在斯德哥爾摩舉行的聯(lián)合國(guó)人類環(huán)境會(huì)議，為環(huán)境保護(hù)共同方案的出臺(tái)鋪平了道路，并導(dǎo)致1997年《京都議定書(shū)》和2016年《巴黎協(xié)定》等一系列倡議的出臺(tái)。1987年，聯(lián)合國(guó)出版了《我們共同的未來(lái)》，這是另一個(gè)重要的里程碑，在這一年，馬克被任命管理世界首只新興市場(chǎng)基金。這份報(bào)告由挪威前首相、聯(lián)合國(guó)世界環(huán)境與發(fā)展委員會(huì)主席格羅·哈萊姆·布倫特蘭提出，因此也被稱為《布倫特蘭報(bào)告》。
報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注多邊主義和各國(guó)在實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展方面的相互依存關(guān)系。該報(bào)告被視為1972年斯德哥爾摩會(huì)議精神的復(fù)興，堅(jiān)定地將環(huán)境問(wèn)題納入政治議程。
長(zhǎng)期以來(lái)，大企業(yè)是環(huán)保主義者的敵人。艾琳·布勞克維奇就是一個(gè)例子。她是一位沒(méi)有受過(guò)專業(yè)法律培訓(xùn)的單身母親，然而，1993年，她成為起訴加利福尼亞太平洋天然氣和電力公司的關(guān)鍵人物，并贏得了官司。她的事跡被改編成電影《永不妥協(xié)》，由朱莉婭·羅伯茨主演并因此獲得奧斯卡最佳女主角獎(jiǎng)。但是，環(huán)保主義者與大企業(yè)之間的敵對(duì)狀態(tài)有所改觀。瓊·巴伐利亞和丹尼斯·海斯是第一個(gè)世界地球日的協(xié)調(diào)員，他們于1989年創(chuàng)立了環(huán)境責(zé)任經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，這是一個(gè)匯集投資者、環(huán)境組織和其他公益團(tuán)體的組織，致力于與企業(yè)合作解決環(huán)境問(wèn)題。2004年，聯(lián)合國(guó)全球契約組織（UN Global Compact）發(fā)布《有心者勝》（《Who Cares Wins》）報(bào)告，首次提出ESG概念。2006年，聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織（UN PRI）列出6大原則、34項(xiàng)建議可行性方案，作為投資者投資準(zhǔn)則，將環(huán)境、社會(huì)和公司治理納入投資決策考量過(guò)程，成為國(guó)際上檢驗(yàn)投資者履行責(zé)任的重要指針。
優(yōu)秀的ESG表現(xiàn)可以起到降低成本、提高價(jià)值、降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、提高運(yùn)營(yíng)效率和法律保障等作用。隨著ESG受到各國(guó)政府和監(jiān)管部門重視，ESG投資逐漸從歐美走向全球，成為國(guó)際投資界主流趨勢(shì)。近段時(shí)間，全球主流國(guó)家陸續(xù)開(kāi)始確定雙碳目標(biāo)（碳中和、碳達(dá)峰）?！疤级▋r(jià)、煤炭逐步推出、清潔能源應(yīng)用、新能源車、低碳建筑……”成為最近的投資熱詞，而這些也都符合ESG投資理念。同樣，在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)，雙碳目標(biāo)的確定對(duì)ESG投資起到了巨大的推動(dòng)作用，ESG內(nèi)涵高度契合我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展要求，也受到國(guó)內(nèi)金融業(yè)界的高度關(guān)注和廣泛認(rèn)可。ESG的評(píng)價(jià)指標(biāo) 目前國(guó)際上ESG理念及評(píng)體系主要包括三方面：各國(guó)際組織和交易所關(guān)于ESG披露和報(bào)告的規(guī)定、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)ESG的評(píng)級(jí)、以及投資機(jī)構(gòu)發(fā)布的ESG投資指引。在企業(yè)ESG評(píng)級(jí)體系中，不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所關(guān)注的指標(biāo)有所不同，部分常見(jiàn)ESG指標(biāo)如下表所示。建立完善的ESG投資策略、投資政策、考核體系是一件系統(tǒng)龐大的工程，絕非一朝一夕的事情。私募股權(quán)投資基金應(yīng)將ESG理念深入到血液和骨髓，為被投企業(yè)賦能，為投資人增值，為國(guó)家實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展助力，為全球的可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。環(huán)境指標(biāo)E中包含的碳排放量等多項(xiàng)節(jié)能減排指標(biāo)，是衡量企業(yè)在“碳中和”方面的重要考量方式。在我國(guó)碳金融市場(chǎng)尚處起步階段，ESG投資產(chǎn)品的國(guó)際化特點(diǎn)可以為市場(chǎng)提供低碳發(fā)展、“碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)路徑的有效補(bǔ)充。ESG作為“30·60目標(biāo)”達(dá)成的重要配套支撐，進(jìn)一步完善綠色金融體系將是中國(guó)重要的下一步。政策與監(jiān)管層面，ESG是促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的主要?jiǎng)恿?/strong>從可持續(xù)發(fā)展的角度，在政策制定環(huán)節(jié)納入ESG的考量將以改善環(huán)境質(zhì)量為基礎(chǔ)，從環(huán)境效益、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益三個(gè)維度出發(fā)，通過(guò)發(fā)揮政策引導(dǎo)的作用，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的綠色發(fā)展及轉(zhuǎn)型。監(jiān)管層面，一方面將ESG納入行業(yè)規(guī)范可提高整體行業(yè)的ESG表現(xiàn)，促進(jìn)行業(yè)能源使用效率的提高，降低行業(yè)的碳排放水平和碳中和風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，通過(guò)分發(fā)揮監(jiān)管部門的規(guī)范作用，構(gòu)建統(tǒng)一ESG行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)也是有效推動(dòng)碳中和進(jìn)程重要手段。金融機(jī)構(gòu)層面，ESG是應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)，踐行低碳投融資的重要抓手 對(duì)于銀行類金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，踐行ESG理念可以減少因自身業(yè)務(wù)活動(dòng)、產(chǎn)品服務(wù)對(duì)環(huán)境造成的負(fù)面影響；同時(shí)通過(guò)構(gòu)建環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將ESG納入授信全流程有助于促進(jìn)金融支持進(jìn)一步向低碳項(xiàng)目及低碳企業(yè)傾斜。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以ESG為抓手，通過(guò)提供多樣化的低碳金融產(chǎn)品，促進(jìn)低碳、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。對(duì)于投資類金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，碳中和的提出進(jìn)一步對(duì)投資市場(chǎng)及投資策略產(chǎn)生了影響。通過(guò)將ESG納入投資決策流程，投資類金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)碳中和目標(biāo)適時(shí)調(diào)整投資戰(zhàn)略，主動(dòng)識(shí)別和控制與碳中和密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，積極踐行低碳投資，擴(kuò)大對(duì)綠色領(lǐng)域的投資規(guī)模，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)現(xiàn)碳中和經(jīng)濟(jì)支持。 企業(yè)層面，ESG為碳中和目標(biāo)的達(dá)成提供基本保障企業(yè)層面，ESG可以有效綜合衡量企業(yè)在應(yīng)對(duì)氣候變化和實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)上的可持續(xù)發(fā)展能力，為企業(yè)自身碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供基礎(chǔ)條件。企業(yè)戰(zhàn)略角度碳中和目標(biāo)的提出，使得節(jié)能減排不僅出于企業(yè)承擔(dān)環(huán)境與社會(huì)責(zé)任的目的，更成為了企業(yè)宏觀戰(zhàn)略發(fā)展中的一部分。將ESG的發(fā)展理念融入企業(yè)規(guī)劃并構(gòu)建ESG組織管理體系，可以幫助企業(yè)在立足自身高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，滿足各方利益相關(guān)者的期望與要求，共建共享可持續(xù)發(fā)展理念，以更明確的實(shí)施路徑，更專業(yè)化和規(guī)范化的管理流程，深入踐行ESG行動(dòng)目標(biāo)及氣候變化相關(guān)的管理實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳中和的長(zhǎng)遠(yuǎn)愿景。企業(yè)運(yùn)營(yíng)角度ESG將助力企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等碳中和績(jī)效的達(dá)成；同時(shí)通過(guò)加大綠色技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，可以促進(jìn)企業(yè)以科技手段推動(dòng)碳中和的實(shí)現(xiàn)。此外，ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)可以獲得更多各方利益相關(guān)者的信任，憑借更好的信用品質(zhì)，企業(yè)一定程度上也可以拓寬融資渠道和成本，為達(dá)到碳中和目標(biāo)提供更多資金支持。近日，建設(shè)銀行召開(kāi)對(duì)公客戶ESG評(píng)級(jí)體系項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)，會(huì)議由首席風(fēng)險(xiǎn)官程遠(yuǎn)國(guó)主持，相關(guān)部門負(fù)責(zé)人出席。建設(shè)銀行表示，ESG評(píng)級(jí)體系項(xiàng)目將致力于達(dá)成三個(gè)目標(biāo)：一是構(gòu)建客戶ESG評(píng)級(jí)模型，借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)ESG評(píng)級(jí)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合建設(shè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)和需求，分行業(yè)構(gòu)建符合建設(shè)銀行對(duì)公客戶實(shí)際的ESG評(píng)級(jí)模型，識(shí)別企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，繼續(xù)保持客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)領(lǐng)域的同業(yè)領(lǐng)先地位；二是根據(jù)上市公司或發(fā)債企業(yè)的ESG表現(xiàn)構(gòu)建ESG相關(guān)指數(shù)，追蹤客戶ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)，為關(guān)注環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理的投資者提供更為明確的投資信號(hào)，以滿足不同責(zé)任投資人需要，引導(dǎo)可持續(xù)投資；三是梳理并探索優(yōu)化ESG要素在信用評(píng)級(jí)中的體現(xiàn)應(yīng)用，助推信貸業(yè)務(wù)健康可持續(xù)發(fā)展。 近年來(lái)，建設(shè)銀行持續(xù)推動(dòng)ESG理念與戰(zhàn)略、管理、運(yùn)營(yíng)、披露的融合與創(chuàng)新，持續(xù)探索、構(gòu)建、躬耕金融與社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的全新模式，以新金融塑造韌性發(fā)展，得到社會(huì)各方及資本市場(chǎng)認(rèn)可。下一步，建設(shè)銀行將參考和借鑒國(guó)際先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)，在適應(yīng)建設(shè)銀行客戶群體、業(yè)務(wù)特點(diǎn)和政策環(huán)境的背景下，以數(shù)據(jù)為主要驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建對(duì)公客戶可持續(xù)發(fā)展能力評(píng)價(jià)體系，穩(wěn)定有序推進(jìn)綠色金融業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。來(lái)源：阿爾法工場(chǎng)ESG、今日建行等
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