544億，今年最快最大規(guī)模IPO誕生！三大運營商將齊聚A股？

國鼎上市培育 2021-08-06

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導讀：中國電信從首次披露回A，到A股首發(fā)申請成功過會僅花了四個多月，是近十年A股最大規(guī)模IPO。而中國移動也公布了回A計劃，這意味著不久的將來，三大運營商將齊聚滬市主板，實現(xiàn)兩地上市。

7月29日晚間，證監(jiān)會表示，近日按法定程序核準了中國電信股份有限公司的首發(fā)申請。中國電信及其承銷商將與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。

從過會到拿到批文，中國電信僅用了7天！

中國電信此次IPO可謂火箭速度，3月17日發(fā)布回A公告；4月28日，證監(jiān)會官網(wǎng)預披露中國電信招股說明書；7月22日，公司首發(fā)上會獲通過；7月29日拿到批文。

中國電信此次IPO擬公開發(fā)行A股數(shù)量不超過120.93億股(即不超過A股發(fā)行后總股本的13%)，所募資金將用于5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設項目、云網(wǎng)融合新型信息基礎設施項目及科技創(chuàng)新研發(fā)項目，這些項目未來三年總投資規(guī)模為1021億元，擬利用募資投資544億元，是近十年A股最大規(guī)模IPO。

首家A+H電信運營商

中國電信本次回歸A股計劃在上海證券交易所上市，由中信建投證券與中金公司聯(lián)合保薦，擬發(fā)行不超過121億股，凸顯“巨無霸”本色。

本次募資將投向5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設、云網(wǎng)融合新型信息基礎設施、科技創(chuàng)新研發(fā)等項目，這些項目未來三年總投資規(guī)模為1021億元，擬利用募資投資544億元，是近十年來A股最大的擬募資金額。

中國電信表示，本次A股上市，將有助于公司把握數(shù)字化發(fā)展機遇，拓寬融資渠道，推動戰(zhàn)略落地。同時，公司擬借助發(fā)行A股契機，引入與公司具有互補優(yōu)勢、能夠產(chǎn)生協(xié)同效應的戰(zhàn)略投資者，進一步完善公司治理和市場化經(jīng)營機制，拓展生態(tài)版圖，增強公司在產(chǎn)品服務、科技創(chuàng)新等領域的綜合競爭力。

這意味著，在中國聯(lián)通之后，又一家電信運營商將回歸A股。

值得一提的是，三大運營商均在港股上市，其中中國移動和中國聯(lián)通為紅籌股，中國電信為H股；另外，中國聯(lián)通雖已在A股上市，但A股、港股中國聯(lián)通的上市主體并不一致，A股中國聯(lián)通通過BVI架構實現(xiàn)對港股的控制，中國電信上市后將成為首家A+H電信運營商。

多個領域排名第一

招股書中，中國電信披露了2020年度業(yè)績情況，疫情下，經(jīng)營收入和凈利潤雙增長。

2020年，中國電信經(jīng)營收入為3,899億元，同比增長4.8%，凈利潤210.89億元，同比增長1.8%。

服務收入為3,738億元，同比增長4.5%，其中移動通信服務收入為 1,756億元，同比增長3.5%；固網(wǎng)及智慧家庭服務收入為1,090億元，同比增長3.1%，扭轉了2019年的下滑局面，在2020年實現(xiàn)正增長。

受益于數(shù)字中國建設和5G商用加快，中國電信進入發(fā)展新階段，在行業(yè)內(nèi)多個領域排名居前。

截至 2020 年 12 月 31 日，在個人通信及信息化服務（To C）方面，中國電信的移動用戶規(guī)模達到 3.51 億戶，凈增用戶數(shù)連續(xù)三年行業(yè)領先，其中 5G 套餐用戶達到 8,650 萬戶，滲透率達到 24.6%，位居行業(yè)第一。

在政企通信及信息化服務（To B/G）方面，中國電信是國家級新型信息基礎設施建設的主力軍，是云網(wǎng)融合的全球引領者。公司天翼云在全球運營商公有云 IaaS 中排名第一，收入規(guī)模在國內(nèi)運營商中排名第一，公司是國內(nèi)最大的 IDC 服務提供商。

截至 2020 年底，5G 行業(yè)應用累計簽約客戶近 1,900 家，物聯(lián)網(wǎng)連接服務成為重要數(shù)字化推動引擎。物聯(lián)網(wǎng)平臺接入終端超 5,000 萬，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)近 2.4 億戶，其中 NB-IoT 連接數(shù)超 9,000 萬，成為全球第一大 NB-IoT 服務提供商，在智慧水務、燃氣等行業(yè)領域占據(jù)主導地位。

中國電信利用 4G 網(wǎng)絡高低頻覆蓋的優(yōu)勢和 5G 定制網(wǎng)絡能力，服務中高速率市場，2020 年物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模同比增速行業(yè)第一。

提供陸海空一體化的泛在信息化服務，截至 2020 年 12 月底，天通衛(wèi)星在網(wǎng)用戶達到 7 萬戶，與多家航空公司合作，覆蓋運營機隊超過 100 架，海洋寬帶覆蓋船只超過 2,000 艘。公司將不斷提升云網(wǎng)自主研發(fā)能力，持續(xù)夯實核心技術底座，構建差異化服務核心能力，持續(xù)鞏固政企信息化市場領先地位。

自 2008 年（公司取得移動通信業(yè)務牌照）至 2020 年，公司移動用戶數(shù)復合增長率達 23.49%，移動用戶市場份額提升了 17.44 個百分點，增幅位列全行業(yè)第一。

運營商何以逐鹿資本市場

隨著中國通信市場競爭進一步加劇，如何尋找新的業(yè)務增長點，是三大運營商亟待解決的問題。

據(jù)悉，運營商的主要業(yè)務包括四類，又被稱作“CHBN”，分別為個人、家庭、政企和新興。馬繼華表示，對于運營商來說，未來最大的機會集中在5G等新興業(yè)務市場。

據(jù)招股書，中國電信擬募集資金544億元，所募資金將用于5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設項目、云網(wǎng)融合新型信息基礎設施項目及科技創(chuàng)新研發(fā)項目。

馬繼華認為，三大運營商在美股的股價被低估?！盁o論是市盈率還是市銷率，都跟不上互聯(lián)網(wǎng)科技公司甚至是一些制造業(yè)企業(yè)，所以三大運營商自身也有回歸A股的需求?！?/p>

馬繼華表示，隨著中國運營商回歸A股，再加上國內(nèi)數(shù)字化轉型的推進，運營商通過資本市場進行融資，可以有足夠的資金去開拓新興業(yè)務，運營商行業(yè)的價值也會得到市場重估。

三大運營商有望齊聚A股

中國移動（CHL）、中國聯(lián)通（CHU）、中國電信(CUA)分別于1997年、2000年、2002年以發(fā)行美國存托憑證(ADR)的形式在紐交所掛牌上市，并同時在港交所上市，實現(xiàn)了“香港+美國”兩地資本市場的同時掛牌，成為率先走出中國的國有企業(yè)。

3月16日，曾有消息稱中國移動在考慮美股摘牌后進行A股上市。當時，中國移動方面對此傳聞未予置評。3月25日，在中國移動財報電話會上，中國移動董事長楊杰回應中國移動回歸A股上市的傳聞。

楊杰表示：“公司注意到內(nèi)陸資本市場近年來出臺了一系列新政策，為紅籌企業(yè)回A提供了有利環(huán)境，正在積極地跟蹤、及時地研究溝通相關政策。

中國移動確信回A有利于促進公司的發(fā)展，公司大量的客戶都是在國內(nèi)，國內(nèi)資本市場也能夠讓廣大客戶分享公司成長帶來的收益?！彼麖娬{(diào)，如果下一步有確定的消息，會按照監(jiān)管要求及時披露。

5月17日，中國移動披露了招股書，申請于上交所主板上市。

2020年全年業(yè)績方面，中國移動營業(yè)收入7681億元，同比增長3.0%；凈利潤1078億元，同比增長1.1%。中國電信營業(yè)收入3936億元，同比增長4.7%。中國聯(lián)通營業(yè)收入3038億元，同比增長4.6%。

此外，三大運營商還同時公布了移動用戶數(shù)，截至2020年12月底，三大運營商5G套餐用戶數(shù)已經(jīng)超過了3.2億戶。其中，中國移動用戶數(shù)達9.42億戶，5G套餐用戶1.65億戶；中國電信用戶數(shù)達到3.51億戶，5G套餐用戶8650萬戶。中國聯(lián)通用戶數(shù)3.06億戶，5G套餐用戶7083萬。

中國電信此次在A股上市，將增加A股藍籌股數(shù)量。同時，市場人士指出，如今三大運營商已在美退市，未來，中國移動也將在A股上市，三大運營商可能齊聚A股。