雷帝網(wǎng) 雷建平 4月29日報道

深圳市正弦電氣股份有限公司（證券代碼：688395，簡稱：“正弦電氣”）今日在科創(chuàng)板上市。

正弦電氣此次發(fā)行2150萬股，發(fā)行價為15.95元/股，募資總額為3.43億元。

正弦電氣開盤價為40.13元，較發(fā)行價上漲151.6%；收盤價為35.82元，較發(fā)行價上漲124.58%；以收盤價計算，正弦電氣市值為30.81億元。

當前，正弦電氣全資子公司武漢正弦設(shè)立初期，未實際開展生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務(wù)。隨著公司整體發(fā)展的需要，武漢正弦開始建設(shè)自有廠房，目前武漢正弦已成為公司變頻器、一體化專機、伺服系統(tǒng)重要的生產(chǎn)和研發(fā)基地。目前，該廠房已經(jīng)取得不動產(chǎn)權(quán)證書，公司已將產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移至武漢正弦。

武漢正弦已建成5條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能約47萬臺。正弦電氣稱，公司嚴格按照生產(chǎn)工序和質(zhì)量標準，產(chǎn)品在經(jīng)檢測合格后方可對外銷售，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定可靠。

應(yīng)收賬款逾期金額占比高

正弦電氣主營業(yè)務(wù)為通用變頻器、一體化專機、伺服系統(tǒng)等工業(yè)自動化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司位于廣東省深圳市。

正弦電氣所處的變頻器和伺服系統(tǒng)市場競爭較為激烈，行業(yè)內(nèi)供應(yīng)商的集中度較高，且ABB、西門子、匯川技術(shù)等國內(nèi)外企業(yè)規(guī)模較大，產(chǎn)品種類豐富。根據(jù)MIR睿工業(yè)的數(shù)據(jù)，國內(nèi)低壓變頻器領(lǐng)域中，ABB、西門子，匯川技術(shù)市場份額分別為20.31%、15.04%和13.95%，伺服系統(tǒng)領(lǐng)域中，三菱電機、安川電機、匯川技術(shù)的市場份額分別為11.30%、10.95%和10.01%。

正弦電氣在低壓變頻器領(lǐng)域以及伺服系統(tǒng)領(lǐng)域的市場占有率僅為1.15%和0.34%，與前述ABB、匯川技術(shù)等國內(nèi)外企業(yè)規(guī)模差距較大。

招股書顯示，正弦電氣2018年、2019年、2020年營收分別為2.23億元、2.81億元、4.03億元；凈利潤分別為4042萬元、5596萬元、7036萬元。

報告期內(nèi)，公司獲得的政府補助和稅收優(yōu)惠的金額及占比均較高，政府補助和稅收優(yōu)惠對公司經(jīng)營業(yè)績影響較大。

正弦電氣為國家高新技術(shù)企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，同時公司嵌入式軟件產(chǎn)品增值稅適用即征即退政策。報告期各期，公司稅收優(yōu)惠金額合計分別為1206.73萬元、1525.21萬元和1950.26萬元，占利潤總額比重分別為25.61%、23.60%和25.12%。

除稅收優(yōu)惠外，公司還享受政府補助資金。除上述增值稅即征即退外，公司報告期各期的政府補助金額分別為582.01萬元、591.45萬元和379.70萬元，占利潤總額的比重分別為12.35%、9.15%和4.89%。

報告期各期末，正弦電氣應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面金額分別為9370萬元、1.05億元和1.5億元，占資產(chǎn)總額比例分別為34.10%、28.78%和31.82%，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款的賬面金額呈逐年上升的趨勢。

報告期各期末，正弦電氣應(yīng)收賬款逾期金額分別為2656.60萬元、4001.19萬元和5566.70萬元，占應(yīng)收賬款期末余額比例為45.36%、57.41%和58.94%，應(yīng)收賬款逾期比例較高。

正弦電氣預(yù)計2021年1-3月營業(yè)收入?yún)^(qū)間為8787.08萬元至9712.04萬元，同比增長79.11%至97.96%；凈利潤區(qū)間為1032.83萬元至1141.55萬元，同比增長62.49%至79.59%；歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為1032.83萬元至1141.55萬元，同比增長62.49%至79.59%；

正弦電氣預(yù)計2021年1-3月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為998.53萬元至1103.64萬元，同比增長89.84%至109.82%。

涂從歡和張曉光為實控人

正弦電氣實際控制人為涂從歡和張曉光，涂從歡直接持有公司42.72%的股份，信通力達持有公司3.98%的股份；

涂從歡為信通力達的普通合伙人并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，張曉光持有正弦電氣26.04%的股份，涂從歡與張曉光合計控制公司72.74%的股份。

2011年12月28日，涂從歡與張曉光簽訂《一致行動協(xié)議》并于2020年5月6日簽訂《一致行動協(xié)議之補充協(xié)議》及2020年10月12日簽訂《一致行動協(xié)議之補充協(xié)議二》，均約定作為正弦電氣的股東期間，雙方在正弦電氣的重大事項上保持一致行動。

IPO前，前述協(xié)議仍然有效，涂從歡和張曉光為公司共同實際控制人。

何畏持股為9.44%，賀有良持股為2.18%，黃詩勝持股為1.83%，彭守峰持股為1.71%，張耘持股為1.4%。

IPO后，涂從歡直接持股為32%，張曉光持股為19.53%，何畏持股為7.08%，信通力達持股為2.99%，賀有良持股為1.64%，黃詩勝持股為1.37%，彭守峰持股為1.28%，張耘持股為1.05%。

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