【原】五沒窮六沒絕七翻車，8月基金投資機(jī)會(huì)來自哪里？

老司基一枚 2021-08-02

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今天，各大指數(shù)集體大漲，A股喜迎8月開門紅！

截至收盤，上證指數(shù)上漲2%，上證50、滬深300大漲2.5%，國(guó)防軍工、券商、建筑材料、白酒等板塊領(lǐng)漲，兩市成交額全天高達(dá)1.5萬億。

別看今天漲得歡，剛剛過去的7月，A股可謂是連綿陰雨。一頭一尾大跌，中間基本保持震蕩橫盤。上證指數(shù)大跌5.4%，為最近2年來的最大單月跌幅。創(chuàng)業(yè)板指較為抗跌，月度跌幅僅1%。值得一提的是，截至7月末，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)點(diǎn)位收?qǐng)?bào)3440點(diǎn)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3397點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)點(diǎn)位歷史上首次完成對(duì)大盤的超越！我們?cè)俅我娮C了A股歷史。

股諺有云：五窮六絕七翻身。事實(shí)上，今年五沒窮六小跌七翻車。嶄新到來的8月，大盤會(huì)越戰(zhàn)越勇一舉收復(fù)7月失地么？歷史上的8月A股和港股的漲跌情況如何？哪些板塊又有投資機(jī)會(huì)呢？今天老司基就來聊聊這個(gè)話題。

這個(gè)7月有點(diǎn)冷！

7月如火，但A股和港股卻有點(diǎn)冷。

當(dāng)大家都在期盼“七翻身”行情時(shí)，市場(chǎng)卻兜頭一盆冷水，澆了我們一個(gè)透心涼。上證指數(shù)當(dāng)月跌幅為5.4%，深證成指當(dāng)月跌幅為4.54%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為1.06%。濃眉大眼的上證50表現(xiàn)最差，當(dāng)月跌幅超過10%，以貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安為代表的傳統(tǒng)大藍(lán)籌股集體啞火，月度跌幅均超過16%。再看看隔壁的港股市場(chǎng)，那也是跌得一個(gè)歡快。恒生指數(shù)7月份下跌了9.94%，恒生國(guó)企指數(shù)月度跌幅高達(dá)13.41%。

主流寬基指數(shù)7月漲跌幅一覽

從行業(yè)板塊來看，可謂是冰火兩重天，既有大漲27%的超牛板塊，也有大跌20%的渣男板塊。申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊在7月有9個(gè)板塊出現(xiàn)上漲，漲幅最大的三個(gè)板塊分別為有色金屬、鋼鐵和電氣設(shè)備，月度漲幅分別達(dá)到27.4%、17.6%和10.7%。表現(xiàn)落后的三個(gè)板塊分別為休閑服務(wù)、食品飲料和農(nóng)林牧漁板塊，月底跌幅分別達(dá)到19.74%、19.21%和14.25%。

首尾板塊短短一個(gè)月的漲跌幅差距高達(dá)47%，板塊行情如此極度分化，老司基印象中，最近10年來都很少出現(xiàn)。

8月會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)么？

7月份，整體的市場(chǎng)環(huán)境來看沒有大的利空因素影響，月末針對(duì)教育培訓(xùn)行業(yè)監(jiān)管新規(guī)落地，引發(fā)了中概股的深度調(diào)整。A股三大指數(shù)與港股恒生指數(shù)在7月下旬不斷走低，讓投資者對(duì)于8月份的行情也是蒙上了一層陰影。

有意思的是，A股中的科創(chuàng)50指數(shù)7月份上漲了0.19%，香港恒生科技指數(shù)7月份則下跌了16.85%，也是極其分裂的行情。基金二季報(bào)出爐后，不少基金開始調(diào)倉(cāng)換股轉(zhuǎn)戰(zhàn)科技股，集聚了港股最優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的恒生科技指數(shù)同樣沒少挨市場(chǎng)的重錘。

最近10年A股和港股8月份漲跌情況統(tǒng)計(jì)

從上圖我們看到，最近10年來， A股和港股8月上漲概率不高，A股上漲概率50%，港股上漲概率僅30%！

從漲跌幅來看，最近10年，A股8月漲跌各半，平均月跌幅為1.22%。其中，最大漲幅發(fā)生在2013年8月，漲幅5.25%。最大跌幅出現(xiàn)在2015年8月，月跌幅達(dá)到12.49%。港股市場(chǎng)，8月也沒太多驚喜，10年來僅有3次上漲，月度平均跌幅達(dá)到2.3%。港股本來波動(dòng)比A股小，可最近10年有3次月跌幅超過7%，已經(jīng)算是非常差的月度表現(xiàn)了。

哪些板塊能爆發(fā)？

老司基拉了一下最近6年（2015年-2020年）申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)的月度漲跌幅情況，表現(xiàn)最好的前三大行業(yè)如下。

2020年8月漲幅前三：食品飲料（12.04%）、國(guó)防軍工（6.96%）和交通運(yùn)輸（5.31%）；

2019年8月漲幅前三：食品飲料（8.99%）、醫(yī)藥生物（6.65%）和國(guó)防軍工（4.56%）；

2018年8月：僅通信（0.28）上漲，銀行和采掘板塊比較抗跌；

2017年8月漲幅前三：計(jì)算機(jī)（8.96%）、鋼鐵（7.09%）和非銀金融（6.42%）；

2016年8月漲幅前三：房地產(chǎn)（12.1%）、綜合（10.29%）和建筑裝飾（9.76%）；

2015年8月無一板塊上漲，銀行比較抗跌；

最近5年行業(yè)板塊8月漲跌情況統(tǒng)計(jì)

綜合來看，老司基個(gè)人認(rèn)為以下兩大投資方向8月最值得關(guān)注：

一是以中概互聯(lián)為代表的港股科技板塊

中概股最近被錘得比較慘，主要是受到教育培訓(xùn)監(jiān)管新規(guī)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管政策收緊的影響。不過教育股在中概互聯(lián)指數(shù)中占比并不大，整體對(duì)指數(shù)的影響有限，而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展沒有大問題，政策利空并沒有那么致命。巨頭們的護(hù)城河依然很明顯，只要你還在用微信聊天，淘寶京東購(gòu)物，美團(tuán)餓了么點(diǎn)外賣，那么他們依舊是賺錢機(jī)器。適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管和規(guī)范，長(zhǎng)期看可能會(huì)使行業(yè)發(fā)展更健康，短期調(diào)整對(duì)于這類長(zhǎng)期賽道來說，是比較好的布局機(jī)會(huì)。

港股市場(chǎng)7月處于領(lǐng)跌態(tài)勢(shì)，從估值來看已經(jīng)回到合理的區(qū)域水平，投資性價(jià)比已開始凸顯，港股科技板塊值得高度關(guān)注。

相關(guān)基金包括：513050易方達(dá)中概互聯(lián)50ETF、164906交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、006327易方達(dá)中證海外50ETF聯(lián)接A/006328易方達(dá)中證海外50ETF聯(lián)接C、513180華夏恒生科技ETF、012349天弘恒生科技指數(shù)C和501311嘉實(shí)港股通新經(jīng)濟(jì)指數(shù)A等。

二是國(guó)防軍工板塊

國(guó)防軍工板塊屬于高彈性品種，往往在市場(chǎng)反攻階段表現(xiàn)出色。

從基本面角度看，未來國(guó)防軍工行業(yè)相比其他行業(yè)成長(zhǎng)性突出。根據(jù)機(jī)構(gòu)研報(bào)，2021年-2023年將是國(guó)防軍工行業(yè)提速的關(guān)鍵，行業(yè)復(fù)合增速有望超過30%。從估值角度看，國(guó)防軍工指數(shù)目前市盈率為65倍，處于過去十年47%分位，處于歷史中位值附近。展望第四季度，估值切換疊加板塊估值風(fēng)險(xiǎn)釋放，軍工板塊估值提升空間再次打開。

二季度末，公募基金重倉(cāng)持有國(guó)防軍工股合計(jì)市值1132億元，創(chuàng)下歷史新高，持倉(cāng)占比3.2%，環(huán)比上升0.27%。國(guó)防軍工行業(yè)當(dāng)前的底層邏輯已然是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，從已披露的業(yè)績(jī)情況看，今年半年報(bào)有可能成為歷史上業(yè)績(jī)最佳的中報(bào)季，伴隨著行業(yè)訂單和業(yè)績(jī)的不斷落地與兌現(xiàn)，板塊有望實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊。

相關(guān)基金包括：512660國(guó)泰中證軍工ETF、512670鵬華中證國(guó)防ETF、160630鵬華中證國(guó)防指數(shù)A、161024富國(guó)中證軍工指數(shù)A和001475易方達(dá)國(guó)防軍工混合、005609富國(guó)軍工主題混合A、002983長(zhǎng)信國(guó)防軍工量化混合A等。

濃情盛夏，八月已來。

愿大A綻放如花，收獲精彩！

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