一說(shuō)到股市，人們自然會(huì)想起“股神”巴菲特。

然而許多人并不知道，巴菲特的投資理念主要來(lái)自他的老師：本杰明·格雷厄姆。

巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液。

格雷厄姆何許人也？為什么被稱為“華爾街教父”？

他不僅是他生活的那個(gè)時(shí)代最佳投資人之一，而且是有史以來(lái)最偉大的實(shí)踐投資思想家，也是價(jià)值投資理論的開山鼻祖。

他對(duì)價(jià)值投資的理解以及投資安全性的分析策略，影響了整整三代基金經(jīng)理人。

在格雷厄姆之前，華爾街的資金管理活動(dòng)在很大程度上就像中世紀(jì)的行會(huì)。

充斥著各種迷信、臆測(cè)和神秘的巫術(shù)。

是格雷厄姆的《證券分析》把這個(gè)烏煙瘴氣的圈子變成了一種現(xiàn)代職業(yè)。

這是相關(guān)領(lǐng)域的第一本教科書。

而他的《聰明的投資者》一書，則是第一本面向個(gè)人投資者的書籍。

為個(gè)人投資者提供投資成功所需要的情緒框架和分析工具。

也正是這本書，當(dāng)19歲的巴菲特閱讀之后豁然開朗，猛然頓悟。

巴菲特閱讀這本書之后就像“看到了一道光”。

于是立刻申請(qǐng)到哥倫比亞商學(xué)院讀研，聽格雷厄姆講的投資課。

在這里，巴菲特學(xué)會(huì)了價(jià)值投資，并得到了格雷厄姆課堂的第一個(gè)A+。

之后經(jīng)過(guò)幾年輾轉(zhuǎn)，巴菲特來(lái)到格雷厄姆的公司工作。

同期與他一起工作的還有紅杉基金的創(chuàng)始人比爾·魯安。

巴菲特的一生都在踐行格雷厄姆的價(jià)值投資理念。

用他自己的話說(shuō)，“1950年初，我閱讀了《聰明的投資者》，那年我19歲當(dāng)時(shí)，我認(rèn)為它是有史以來(lái)投資論著中最杰出的一本。時(shí)至今日，我仍然認(rèn)為如此?！?/span>

一個(gè)思想或者論著可以歷經(jīng)時(shí)代考驗(yàn)而歷久彌新，必然是因?yàn)槠渲械恼軐W(xué)功底。

實(shí)際上，巴菲特的成功絕不僅僅是投資的成功，而是哲學(xué)的成功。

而格雷厄姆所倡導(dǎo)的行為和商業(yè)準(zhǔn)則，與其說(shuō)是投資建議，不如說(shuō)是人生準(zhǔn)則。

并且，他深刻的見解來(lái)之不易。

既來(lái)自本人投資失敗的慘痛經(jīng)歷，也來(lái)自對(duì)市場(chǎng)心理學(xué)數(shù)十年歷史的孜孜研究。

在格雷厄姆1976年去世后不久，巴菲特寫了一篇對(duì)這位老師的紀(jì)念短文。

其中提到的格雷厄姆的一句話讓人深思。

他說(shuō)，在即將80歲的時(shí)候，格雷厄姆向一位朋友表達(dá)了自己的想法：

希望每天都做一些“傻事、有創(chuàng)造性的事和慷慨的事”。

這反映了格雷厄姆無(wú)論在投資還是人生哲學(xué)上的目標(biāo)和方向。

要想成為真正的“聰明的投資者”，在財(cái)富及人生上有所獲益，需要做好三件事。

首先是做一些傻事。

在人格魅力上，這說(shuō)明格雷厄姆盡管有強(qiáng)有力的思維能力，卻保持著一貫的謙遜。

他善于使自己的想法不帶有說(shuō)教和傲慢的成分，并且有著清晰的自我認(rèn)識(shí)。

在投資策略上，這顯然可以用在防御型投資者的操作原則上。

防御型投資者的第一大目標(biāo)是避免重大錯(cuò)誤和重大虧損，第二大目標(biāo)是輕松自由，不需要經(jīng)常做分析決策，省心省力、省時(shí)省事。

所以，就像巴菲特向普通投資者推薦成本費(fèi)率低的指數(shù)基金時(shí)所說(shuō)：

“透過(guò)定期投資指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的投資人通常能打敗大部分專業(yè)經(jīng)理人，很奇怪的是，當(dāng)傻錢了解到自己的極限之后，它就不再傻了。”

即使你什么都不懂，在投資上像個(gè)傻子，不懂宏觀經(jīng)濟(jì)、不懂行業(yè)、不會(huì)分析公司基本面、不會(huì)選股、不會(huì)擇時(shí)，你只需要定期定額投資一只全市場(chǎng)指數(shù)基金，什么都不用管，就可以相當(dāng)于專業(yè)的基金經(jīng)理的平均業(yè)績(jī)水平。

所以，做一些傻事的關(guān)鍵在于，你知道自己傻的邊界。

其次是做一些有創(chuàng)造性的有趣的事情。

很多人并不滿足于市場(chǎng)平均業(yè)績(jī)，投入股市的人往往有時(shí)間、有精力、更有野心。

格雷厄姆把這樣的人成為進(jìn)攻型投資者。

格雷厄姆認(rèn)為，要想在一生中獲得投資成功，并不需要頂級(jí)的智商、超凡的商業(yè)頭腦或者內(nèi)幕消息，而是需要一個(gè)穩(wěn)妥的知識(shí)體系作為決策基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒，使其不會(huì)對(duì)這種體系造成侵蝕。

這里所說(shuō)的品質(zhì)，和智商或各種學(xué)術(shù)能力評(píng)估考試是毫不相干的。

它確切的含義是：要有耐心，要有約束，并渴望學(xué)習(xí)。

并且，你需要駕馭你的情緒，并進(jìn)行自我反思。

格雷厄姆指出，這種智慧與其說(shuō)是表現(xiàn)在智力方面，不如說(shuō)是表現(xiàn)在性格方面。

因?yàn)?，事?shí)證明高智商或者較高的學(xué)歷，并不足以使投資人變得聰明。

牛頓爵士的故事足以說(shuō)明這個(gè)事實(shí)。

讓我們回到1720年的春天，當(dāng)時(shí)牛頓爵士擁有英國(guó)最炙手可熱的南海公司股票。

他清空了所有南海公司的股票，獲利7000英鎊，回報(bào)率高達(dá)100%。

但是，僅過(guò)了一個(gè)月，受到市場(chǎng)狂熱情緒的感染，他又以高得多的價(jià)格買回股票，

結(jié)果，賠了20000英鎊。

按照絕大多數(shù)人對(duì)于聰明一詞的定義，牛頓無(wú)疑是有史以來(lái)最聰明的人士之一。

但是，按照格雷厄姆的說(shuō)法，牛頓與聰明的投資人還有很大的差距。

這位偉大的物理學(xué)家聲稱，他可以計(jì)算出天體的運(yùn)動(dòng)，卻無(wú)法揣摩人類的瘋狂。

由于被群體的狂熱蒙蔽了自己的理智，這位世界上最偉大的科學(xué)家的行為就像是一個(gè)傻瓜。

所以，如果沒有在投資領(lǐng)域獲得成功，往往并不是因?yàn)橛薇?，而是因?yàn)橄衽ｎD一樣，沒有為自己建立必要的心理約束。

而你也會(huì)逐漸明白，成為一個(gè)聰明的投資者，重要的是性格而不是智力。

其三是做一些好事或者說(shuō)慷慨的事。

在巴菲特的紀(jì)念短文中專門提到了格雷厄姆的慷慨，認(rèn)為這是他比其他所有人都做得更成功的地方。

終其一生，格雷厄姆在自己的想法、時(shí)間和精力方面都表現(xiàn)出了毫無(wú)保留的慷慨。

也難怪巴菲特說(shuō)，如果需要尋求一種明細(xì)的思維，沒有比格雷厄姆更好的人選。

如果需要獲得鼓勵(lì)和忠告，也可以隨時(shí)去找格雷厄姆。

巴菲特將這樣的品質(zhì)，歸納成沃爾特·李普曼所說(shuō)的“為后人栽樹的人”。

而格雷厄姆正是這樣一位每天做“傻事、有創(chuàng)造性的事、慷慨的事”的智者，并且用一生來(lái)踐行自己所建立的核心行為原則和商業(yè)原則。

▼ 建立心理約束

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