據(jù)WEMONEY研究室，7月7日，中國(guó)人民銀行征信管理局給網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)機(jī)構(gòu)下發(fā)通知，要求網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人信息與金融機(jī)構(gòu)的全面“斷直連”。

按照自查整改工作安排，各機(jī)構(gòu)已于6月30日前完成初步整改方案。不過(guò)，在審查中，監(jiān)管發(fā)現(xiàn)各機(jī)構(gòu)整改方案中仍普遍存在直接為金融機(jī)構(gòu)提供個(gè)人信息的情況。

按照個(gè)人征信業(yè)務(wù)整改工作要求，平臺(tái)機(jī)構(gòu)在與金融機(jī)構(gòu)開展引流、助貸、聯(lián)合貸等業(yè)務(wù)合作中，不得將個(gè)人主動(dòng)提交的信息、平臺(tái)內(nèi)產(chǎn)生的信息或從外部獲取的信息以申請(qǐng)信息、身份信息、基礎(chǔ)信息、個(gè)人畫像評(píng)分信息等名義直接向金融機(jī)構(gòu)提供，須實(shí)現(xiàn)個(gè)人信息與金融機(jī)構(gòu)的全面“斷直連”。

簡(jiǎn)單來(lái)講就是今年初央行出了征信新規(guī)征求意見(jiàn)稿，擴(kuò)大了個(gè)人信用信息的范圍，導(dǎo)致大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的助貸業(yè)務(wù)都屬于征信行為。但是征信又必須央行發(fā)牌才能展業(yè)，所以未來(lái)平臺(tái)公司要以助貸或者聯(lián)合貸名義和銀行合作數(shù)據(jù)不能從母公司給到金融機(jī)構(gòu)，只能間接的通過(guò)征信給到機(jī)構(gòu)。

筆者設(shè)想未來(lái)的場(chǎng)景是：銀行有資金，征信機(jī)構(gòu)有數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司有客戶。

雖然征信機(jī)構(gòu)有數(shù)據(jù)，但是大部分?jǐn)?shù)據(jù)不能自己產(chǎn)生，還是主要依賴平臺(tái)公司提供數(shù)據(jù)，但是客戶歸屬仍然在平臺(tái)公司這里，因?yàn)楫a(chǎn)生數(shù)據(jù)的最核心的應(yīng)用場(chǎng)景在平臺(tái)這里。

未來(lái)助貸業(yè)務(wù)（當(dāng)日還能不能叫助貸業(yè)務(wù)其實(shí)有疑問(wèn)的），要經(jīng)過(guò)征信機(jī)構(gòu)，當(dāng)然沒(méi)有征信牌照能不能做助貸？其實(shí)也可以，但是你至少不能向金融機(jī)構(gòu)去推送包含個(gè)人信息的數(shù)據(jù)，就不能說(shuō)把客戶的個(gè)人信息或者消費(fèi)信息、身份地址、住宿地址、快遞地址或者身份信息推送給銀行。

也就是說(shuō)平臺(tái)自己不留存數(shù)據(jù)，或者說(shuō)直接把客戶給到銀行（純粹做導(dǎo)流），銀行這邊直接獲取到客戶所有的數(shù)據(jù)，那就影響小很多，征信新規(guī)就管不到你。我判斷下來(lái)稍微大一點(diǎn)的助貸機(jī)構(gòu)基本上很難做得到。

當(dāng)然理論上不光這個(gè)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)做這個(gè)事情屬于助貸，有很多國(guó)家部委也掌握個(gè)人大量信用信息且服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)，這個(gè)也是有爭(zhēng)議的。最終可能做一個(gè)妥協(xié)。

這里的影響有幾層：

第一層就是從征信把這個(gè)數(shù)據(jù)給到金融機(jī)構(gòu)之后，它的數(shù)據(jù)是閹割過(guò)的。

未來(lái)用于授信風(fēng)控決策的數(shù)據(jù)不能像以前維度那么多，數(shù)據(jù)那么豐富，因?yàn)檠胄幸恢睆?qiáng)調(diào)四個(gè)字“最少、必要”原則；以前推送的數(shù)據(jù)維度太多了，太敏感。閹割的方式就是報(bào)備，因?yàn)檎餍鸥y行的合作都需要向央行作報(bào)備。

第二層就是他整個(gè)業(yè)務(wù)流程會(huì)被切割開來(lái)。

所有的貸前是由征信這一塊來(lái)做的，所有的貸后仍然是由母公司來(lái)做的。貸后比如說(shuō)催收，部分的風(fēng)控有可能還是以母公司來(lái)做的，但是至少最重要的一塊，就是客戶的推送、凡是涉及到客戶數(shù)據(jù)的推送以及客戶本身的推送，這種貸前行為有可能會(huì)集中在征信這種牌照里面，或者子公司這個(gè)層面，但是你只是他的二股東或者三股東甚至和個(gè)人征信機(jī)構(gòu)沒(méi)有關(guān)系。

貸后這個(gè)版塊很可能在母公司這個(gè)層面仍然可以做，當(dāng)然你說(shuō)我推送了這個(gè)數(shù)據(jù)以后，我能不能再告訴母公司我給他推了哪些，或者說(shuō)他查詢了哪些數(shù)據(jù)，這也是目前不太明確的地方。

助貸層面我認(rèn)為有可能是征信機(jī)構(gòu)可以做主動(dòng)的推送的，而不像以前征信只是被動(dòng)查詢，因?yàn)檠胄性谧鏊囊?guī)則的時(shí)候，他也有它的難點(diǎn)，因?yàn)樗?guī)范市場(chǎng)的同時(shí)也要確保不過(guò)度損傷信貸行為，換句話來(lái)講，不能讓整個(gè)信貸規(guī)?？焖傧陆?，這是不符合宏觀定位的，應(yīng)該是規(guī)范、整改、發(fā)展這個(gè)思路，不能導(dǎo)致信貸規(guī)模急劇下降。

第三層就是我們講的收費(fèi)方式。

即便央行允許你征信機(jī)構(gòu)參與貸前，我預(yù)計(jì)未來(lái)監(jiān)管也不能做分潤(rùn)，央行從征信公司角度，銀保監(jiān)會(huì)從銀行角度都可以設(shè)限。

因?yàn)槲曳磸?fù)強(qiáng)調(diào)助貸它也是金融活動(dòng)，然后目前所有的監(jiān)管規(guī)則大部分都是針對(duì)聯(lián)合貸的，沒(méi)有大面積傷到助貸，這顯然是不合理的，其實(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也是很清楚的，只不過(guò)說(shuō)助貸怎么管，思路也沒(méi)想好；

央行想到了一個(gè)征信這個(gè)非常好的切入點(diǎn)，未來(lái)銀保監(jiān)會(huì)也會(huì)有切入點(diǎn)的。至少在收費(fèi)方式上來(lái)講，我認(rèn)為應(yīng)該要出臺(tái)限制性措施；因?yàn)橹J本質(zhì)上屬于撮合，它屬于中間業(yè)務(wù)，助貸機(jī)構(gòu)沒(méi)有承擔(dān)任何信用風(fēng)險(xiǎn)，助貸機(jī)構(gòu)本身就不屬于被監(jiān)管機(jī)構(gòu)，助貸機(jī)構(gòu)本身也沒(méi)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本的保障，助貸就很像貨幣經(jīng)紀(jì)公司。對(duì)于貨幣經(jīng)紀(jì)公司的監(jiān)管其實(shí)思路就很清晰，收費(fèi)方式不能做任何分潤(rùn)或者收點(diǎn)差這種。

第四層是利益分配的問(wèn)題。

平臺(tái)公司即便是個(gè)人征信公司的股東，但你不可能是控股，以前因?yàn)槲抑J業(yè)務(wù)分潤(rùn)基本上都是我這里；未來(lái)既不能分潤(rùn)，而且收益回流也不是你一家，銀行和征信機(jī)構(gòu)之間的付費(fèi)只是在子公司層面的，所以這幾個(gè)難點(diǎn)不太好理順。

風(fēng)控模型應(yīng)該不需要，但是在它的征信機(jī)構(gòu)的那個(gè)規(guī)則里面加了一個(gè)附加條款，它可能會(huì)參考適用的，就是說(shuō)白了這種東西到底適用不適用還是央行說(shuō)了算。為什么呢？因?yàn)楹苡锌赡苣悴豢赡懿唤佑|客戶數(shù)據(jù)的，你說(shuō)你是模型，但是首先一點(diǎn)，你這個(gè)模型肯定是用客戶數(shù)據(jù)去做測(cè)試的那所以央行在它那個(gè)征信新規(guī)里邊，他有一個(gè)參考條款，所有這些幫銀行做模型和打分的，它要參考適用的，因?yàn)樗赡苷J(rèn)為雖然你明面上你說(shuō)你是做模型的，但是央行估計(jì)你做模型的過(guò)程中，在驗(yàn)證的模型中，一定會(huì)碰到客戶數(shù)據(jù)的。

央行征信的新規(guī)：

“信用信息服務(wù)、信用服務(wù)、信用評(píng)分、信用評(píng)級(jí)、信用修復(fù)”等名義對(duì)外提供征信功能服務(wù)，適用本辦法。

但是純粹的風(fēng)控模型如果里面沒(méi)有數(shù)據(jù)是不屬于征信，當(dāng)日這里涉及到模型驗(yàn)證的數(shù)據(jù)來(lái)源，我理解可以給到銀行之后，用銀行自己的數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證，這些數(shù)據(jù)存儲(chǔ)是在銀行端。

大的平臺(tái)機(jī)構(gòu)本身要不需要申請(qǐng)金控（螞蟻），要不參考金控做規(guī)范；但是平臺(tái)公司獲取的個(gè)人信用信息只要不服務(wù)于金融業(yè)務(wù)，不屬于征信。

如果需要服務(wù)于金融活動(dòng)，需要首先和征信機(jī)構(gòu)合作，具體征信新規(guī)征求意見(jiàn)稿也寫了：

第四十三條與征信機(jī)構(gòu)合作，為金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供個(gè)人或企業(yè)信用信息的其他信息處理者，應(yīng)當(dāng)在簽署合作協(xié)議后向中國(guó)人民銀行或其副省級(jí)城市中心支行以上分支機(jī)構(gòu)報(bào)備。

也就是說(shuō)需要把合作協(xié)議給人民銀行備案，具體怎么收費(fèi)沒(méi)有說(shuō)。

不會(huì)被禁的。首先要定義一下什么是助貸。助貸并沒(méi)有說(shuō)是貶義詞，就像消費(fèi)貸一樣總體來(lái)說(shuō)中性詞，不是一定是壞事。

助貸實(shí)際上是幫助銀行本來(lái)不敢放款的資產(chǎn)形成了一些信貸資產(chǎn)，沒(méi)有任何理由去禁助貸。但是助貸里面確實(shí)有很多問(wèn)題，比如說(shuō)特別小的助貸，有一些皮包公司這種幾十個(gè)人打電話，幫銀行拉客戶，從客戶這邊拿提成，這種也叫助貸，這種里邊其實(shí)有很多需要規(guī)范的地方。在我們互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)消費(fèi)貸廣告，有很多要規(guī)范的地方。所以我反復(fù)強(qiáng)調(diào)助貸一定是一個(gè)規(guī)范的過(guò)程而不是一刀切禁止的過(guò)程。

個(gè)人征信機(jī)構(gòu)能否主動(dòng)做客戶信息推送，還是只能被動(dòng)查詢，這也涉及到整個(gè)助貸行業(yè)能否生存的本質(zhì)問(wèn)題?；蛘咧辽?gòu)臉I(yè)務(wù)模式上看，能否根據(jù)不同的合作銀行需求設(shè)置不同的數(shù)據(jù)接口，自動(dòng)篩選客戶數(shù)據(jù)用戶合作銀行授信決策。當(dāng)日這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的口徑和模型都需要向央行報(bào)備。

這和央行征信的查詢授權(quán)完全不同，因?yàn)檫@里的個(gè)人信用信息范圍大幅度擴(kuò)展；

如果可以，這就意味著傳統(tǒng)助貸行業(yè)其實(shí)業(yè)務(wù)流程被切割為兩段，貸前本質(zhì)上只能

整體納入金控影響到底有多大，這個(gè)就要看我剛剛說(shuō)的兩個(gè)細(xì)則，一個(gè)是關(guān)聯(lián)交易，一個(gè)是凈資本。

其實(shí)螞蟻業(yè)務(wù)做的那么大，或者業(yè)務(wù)做的那么好，其實(shí)最重要的一點(diǎn)就是他的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)擺在那里的，它的場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)擺在那里的。未來(lái)你的整個(gè)集團(tuán)納入金控之后，子公司與子公司之間的關(guān)聯(lián)交易要公允，核心的幾個(gè)子公司實(shí)際上都是要向外提供公允服務(wù)的。

這個(gè)時(shí)候你就不是一個(gè)閉環(huán)了，不是閉環(huán)也是一個(gè)雙刃劍，比如說(shuō)征信，未來(lái)螞蟻征信要再想給別人做信用信息查詢或者推送，那只能通過(guò)征信來(lái)做，這個(gè)時(shí)候螞蟻的征信機(jī)構(gòu)給螞蟻?zhàn)约旱南M(fèi)公司或者說(shuō)螞蟻小貸提供這個(gè)服務(wù)跟你螞蟻征信機(jī)構(gòu)給微通銀行提供服務(wù)理論上講要提供一樣的服務(wù)、一樣的收費(fèi)的。

所以如果能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的市場(chǎng)化運(yùn)作的話，對(duì)于其他銀行是個(gè)好事，其他很多互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)一直希望能接入螞蟻征信獲取豐富的場(chǎng)景數(shù)據(jù)和客戶畫像。

所以這就要看央行未來(lái)怎么去定位這個(gè)事情，因?yàn)槟慵{入監(jiān)管之后，需要強(qiáng)制市場(chǎng)化運(yùn)作的，不能自己成立一個(gè)螞蟻征信，只對(duì)自己內(nèi)部服務(wù)，不提供第三方服務(wù)，或者說(shuō)對(duì)自己內(nèi)部服務(wù)這個(gè)信息維度更強(qiáng)，收費(fèi)更低，對(duì)外部收費(fèi)更高，這個(gè)也是不行的。

征信機(jī)構(gòu)成立后是不是市場(chǎng)化價(jià)值含量更高，我沒(méi)有仔細(xì)去推論這個(gè)事情，所以螞蟻影響我大概的判斷是這樣，更多的是在金控層面。

另外一個(gè)就是我前面講的互聯(lián)網(wǎng)小貸，我總體的判斷，互聯(lián)網(wǎng)小貸沒(méi)什么優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)小貸很可能被慢慢的邊緣化，也不是說(shuō)被拋棄。頭部的機(jī)構(gòu)一定會(huì)申請(qǐng)的全國(guó)性互聯(lián)網(wǎng)小貸的牌照。但我是把互聯(lián)網(wǎng)小貸的牌照跟消費(fèi)金融公司做了一個(gè)對(duì)比，總體來(lái)講，消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢(shì)要強(qiáng)于互聯(lián)網(wǎng)金融小貸的牌照，更好用一點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)小貸其中一個(gè)優(yōu)勢(shì)可以百分之百控股，現(xiàn)在看來(lái)平臺(tái)公司消費(fèi)金融公司不允許百分之百控股，就是你平臺(tái)要去找一個(gè)第二大股東、第三大股東、第四大股東去合資。

螞蟻的消費(fèi)控股公司大概占股50%，其實(shí)征信也是一樣，未來(lái)的征信也不能控股；

上面站在螞蟻的角度，站在騰訊的角度來(lái)講呢，其實(shí)我覺(jué)得影響沒(méi)那么大，因?yàn)樗闪⒁粋€(gè)子公司作為金控的，子公司金控就是把現(xiàn)在FIT全裝進(jìn)去，微眾銀行也裝進(jìn)去。它整個(gè)版塊，我能看到的關(guān)聯(lián)交易有，但是沒(méi)有那么多，比如說(shuō)微眾，微眾其實(shí)依賴于母行的數(shù)據(jù)沒(méi)有那么多，它由母行導(dǎo)流，導(dǎo)流這個(gè)事性質(zhì)就完全不一樣，因?yàn)椴还芩P(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)辦法怎么寫，導(dǎo)流是相對(duì)而言受影響最小的一種思路，因?yàn)槟腹靖庸局g是沒(méi)有數(shù)據(jù)往來(lái)的，我不會(huì)說(shuō)我母公司成立然后把數(shù)據(jù)推送給子公司，它只是客戶直接推介的，所以導(dǎo)流這個(gè)事你可以直接跟第三方都可以做的。

那么對(duì)于金控集團(tuán)的監(jiān)管來(lái)講呢，因?yàn)槲浵伿钦w被納入金控的，騰訊應(yīng)該是會(huì)設(shè)立一個(gè)子公司納入金控，對(duì)于這兩家來(lái)講，納入金控之后到底對(duì)這兩家業(yè)務(wù)會(huì)有什么影響，核心還是要看資本管理辦法以及關(guān)聯(lián)交易管理辦法。

關(guān)于關(guān)聯(lián)交易我再講細(xì)一點(diǎn)，以前講關(guān)聯(lián)交易的時(shí)候是銀行給股東發(fā)放貸款，或者說(shuō)銀行給內(nèi)部人員高管發(fā)放貸款，這是很明顯的關(guān)聯(lián)交易，或者券商承銷的債券自營(yíng)部門能不能投，這也是一種關(guān)聯(lián)交易，或者券商的資管產(chǎn)品去投資承銷的債券，這也是一種關(guān)聯(lián)交易。

今后金控這個(gè)關(guān)聯(lián)交易更復(fù)雜，未來(lái)金控做助貸的話，需要通過(guò)征信子公司，那么這個(gè)子公司與母公司之間的數(shù)據(jù)交換，這本身也是一種關(guān)聯(lián)交易。

另外征信機(jī)構(gòu)，既可以對(duì)內(nèi)服務(wù)，也可以對(duì)外服務(wù)，對(duì)內(nèi)比如說(shuō)對(duì)螞蟻消金提供這個(gè)征信服務(wù)的，或者說(shuō)這個(gè)信息推送、客戶推送的，實(shí)際上對(duì)內(nèi)服務(wù)也是一種關(guān)聯(lián)交易；這里面關(guān)聯(lián)交易的場(chǎng)景和范圍比我們以前想的這種融資、投資或者代客理財(cái)這種關(guān)聯(lián)交易范圍要廣，要廣很多。

另外還有十幾家大的平臺(tái)公司不會(huì)要求成立金控，但也要參考執(zhí)行。比如京東有可能不會(huì)被強(qiáng)制要求，京東和美團(tuán)還算大的，再更小的平臺(tái)，可能它不會(huì)強(qiáng)制要求成立金控的。

但是參與金融活動(dòng)，也會(huì)做一些管理，所以在關(guān)聯(lián)交易層面，業(yè)務(wù)活動(dòng)層面可能也會(huì)定期向央行作報(bào)告的，甚至延伸的檢查權(quán)，也是金控和非金控有這么一個(gè)緩沖地帶。