“物聯(lián)網(wǎng)、算力、應(yīng)用。”

朱藝愷：曠視上市可帶動頭部企業(yè)動起來，并購和橫向組合機會增加

云峰基金董事總經(jīng)理朱藝愷表示，曠視上市，標(biāo)志著人工智能真正的公司開始走上資本市場。上市的場景出現(xiàn)，將給人工智能行業(yè)帶來新的變化，首先，在加速企業(yè)分化的同時，會讓更好的企業(yè)加速在資本市場的融資節(jié)奏；其次，像曠視這樣一批的人工智能企業(yè)，都會隨之走向資本市場，可能帶著頭部企業(yè)和它相關(guān)聯(lián)的一批人工智能企業(yè)動起來，進而發(fā)生并購以及橫向組合等機會。

這也表明，AI行業(yè)還是一個比較早期的行業(yè)，透明度低加上越來越多入局者，使得投資人很難找到投資的機會。

對此，道彤資本創(chuàng)始管理合伙人孫琦表示，在投資時，會考慮企業(yè)的收入及收入結(jié)構(gòu)，他認為，不能只在AI的這個賽道上看，要在上下游擴開來看，可能會有一些機會。

李竹：AI早期投資基本思維可概括為上天、入地、出海

英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹表示，作為投資A輪之前的早期投資者，投資的基本思維就是在科技領(lǐng)域上天、入地和出海。上天是看其在技術(shù)方面能不能突破人工智能發(fā)展的平臺期；入地是看基于對行業(yè)了解的情況下，能不能在人工智能的應(yīng)用層面扎得深，在這個層面，英諾更多投的是做大腦的公司，能夠做綜合分析，做控制系統(tǒng)，而不是投給做感知的公司；最后是出海，就是投那些有全球化思維、國際化的團隊，而人工智能公司在全球科技里面的地位和先進程度，取決于專利，所以英諾投資幾百萬、一千萬的時候，必須要幫所投公司做專利布局。

錢學(xué)峰：C端消費支付沒有一家能力，但ToB的AI在光鮮外表下落地很難

漢理資本創(chuàng)始合伙人錢學(xué)鋒認為，目前AI在落地，在商業(yè)環(huán)境里面還有很大的挑戰(zhàn)，因為從商業(yè)模式上來說，現(xiàn)在AI公司主要的客戶有兩類，一類是國企，一類是政府，主要是2B。但是2B是有賬期的，可能產(chǎn)生壞賬的，而2C模式下，C端去消費、去支付沒有議價能力。

目前市場對AI的估值肯定是虛火，泡沫也是不可避免的，而要在這樣虛火旺盛的行業(yè)去投資，他建議基金投資人們往上游走。

峰瑞資本合伙人楊永成表示，市場對AI的估值大多偏高，但這種泡沫大多是良性的，可以接受的。 AI既有自身算法的水平領(lǐng)域，又有實際應(yīng)用的垂直領(lǐng)域。峰瑞的投資邏輯是水平看厚度，即算力算法等的技術(shù)壁壘要厚；垂直看寬度，即應(yīng)用面是否夠廣，Value是否高。

火山石資本管理合伙人董葉順表示，有一個創(chuàng)新的技術(shù)，能夠很好的落地，才能賦予它巨大的生命力。火山石認為當(dāng)下AI與物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合是一個良好的賽道，加大了相關(guān)企業(yè)的投資。

中金資本的張清認為，目前人工智能還處在技術(shù)紅利期，在很多行業(yè)還有落地的機會。投資思路上，中金正在做技術(shù)類投資和行業(yè)類投資的二維矩陣。再此基礎(chǔ)上，結(jié)合目前資本市場的實際情況、行業(yè)的前景以及技術(shù)商業(yè)化落地，劃分賽道，做出三維的向量，進行相對來說科學(xué)的在細分賽道的布局。在一些細分賽道估值整體偏高的情況下，中金會結(jié)合市場的估值和行業(yè)前景做每年的調(diào)整，選出符合基金投資思路、同時也能夠賺到帶來合理回報的標(biāo)的。于此同時，中金也會結(jié)合項目在二級市場現(xiàn)階段及未來半年、一年之后的估值，來綜合考慮回報。

章高男：算力投平臺、技術(shù)；應(yīng)用領(lǐng)域投企業(yè)服務(wù)

華映資本合伙人章高男則對AI有不同的看法，他認為，真正的AI公司，應(yīng)該以AI技術(shù)為驅(qū)動，作為核心商業(yè)模式，投資這樣的公司才是AI投資?；诖耍瑢I投資分為算法、算力和應(yīng)用三個方面，目前，華映正高度關(guān)注算力和應(yīng)用領(lǐng)域。他表示，算力領(lǐng)域，做單點大平臺和做算力上的技術(shù)會有較多的淘金機會；應(yīng)用領(lǐng)域，主要以投企業(yè)服務(wù)為核心，主要看重數(shù)據(jù)的質(zhì)量以及技術(shù)壁壘，除此之外，有時間積累、行業(yè)數(shù)據(jù)積累、能夠產(chǎn)生新的平臺性機會，甚至顛覆行業(yè)機會的企業(yè)也會獲得華映的投資機會。