自2006年新東方赴美上市和2014年楓葉教育登陸港股以來，我國教育產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，教育資產(chǎn)證券化明顯提速；

近兩年來，在港股、美股和A股市場上，教育板塊日益壯大，中國教育股成為優(yōu)質(zhì)的投資標的，即使疫情之下仍有不俗表現(xiàn)；

最近一段時間，受市場波動和行業(yè)監(jiān)管趨嚴的影響，三地市場上教育板塊劇烈震蕩，潮起潮落之間，中國教育股的估值普遍縮水，投資價值日益凸顯，引各路英豪競相出招——這不，國內(nèi)最大基金公司之一的博時基金，已經(jīng)開始發(fā)大招了！

國內(nèi)首只教育類ETF開售

日前，博時基金正式開售“博時中證全球中國教育主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金(QDII)”（“ 博時全球中國教育-QDII-ETF”，基金代碼513360)，在國內(nèi)率先發(fā)布針對教育賽道的投資新品，獲得數(shù)十萬投資者關(guān)注。

據(jù)其發(fā)售公告，該ETF產(chǎn)品的標的指數(shù)為“中證全球中國教育主題指數(shù)”，該指數(shù)從全球上市的中國內(nèi)陸教育公司股票和存托憑證中，選取50只流動性較好、市值較大的教育主題相關(guān)證券組成指數(shù)樣本，其中就有美股的新東方、港股的中教控股、A股的視源股份等中國教育股，該指數(shù)成份股或備選成份股并不局限于某單一市場，而是均衡地涵蓋了A股、港股和美股的中國教育板塊。

發(fā)售公告顯示，博時全球中國教育（QDII-ETF）擬任基金經(jīng)理為萬瓊，她有近14年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，目前擔任博時基金指數(shù)與量化投資部ETF組副主管，其在管基金12只，在管資產(chǎn)總規(guī)模達69.02億元，任職期間最佳基金回報達114.90%。

博時基金成立于1998年7月13日，是中國內(nèi)陸首批成立的五家基金管理公司之一，同時也是我國目前資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司之一。截至2021年3月31日，博時基金公司共管理259只公募基金，并受托管理部分社?；?，以及企業(yè)年金、職業(yè)年金及特定專戶，管理資產(chǎn)總規(guī)模逾14651億元，服務客戶總數(shù)量超過1.2億人。

新品種，怎么玩？

過去這些年，我國教育機構(gòu)IPO上市的主戰(zhàn)場是美股和港股，A股教育板塊最初成型主要依靠上市公司跨界（如威創(chuàng)股份、秀強股份等）、擬上市教育機構(gòu)借殼（如中公教育、華圖山鼎）來實現(xiàn)，直接IPO目前僅有傳智教育和行動教育兩家。

對于國內(nèi)普通個人投資者來說，炒A股教育股幾乎沒有什么門檻（科創(chuàng)板除外），但炒港股和美股則多少有些“可望而不可及”。 因而，過去多年以來，內(nèi)陸投資者眼看著教育行業(yè)風生水起，卻因各種原因錯失紅利。

比如，普通個人投資者炒港股通常有兩種方式，一是通過港股通，二是開通港股帳戶直接交易，前者門檻是其賬戶資產(chǎn)在前20個交易日達到日均50萬元人民幣，但被納入港股通名單的個股只有數(shù)百只，且不能參與新股申購、不支持美股交易及其他投資品種；個人投資者直接開通港股賬戶進行交易，雖然沒有資產(chǎn)要求且可投資品類多（如ETF、渦輪、打新、賣空等）以及高杠桿率，但港股作為成熟的機構(gòu)市場，散戶投資者不確定性風險更大。

而對于美股來說，普通內(nèi)陸投資者想直接投資美股（包括相關(guān)存托憑證），首先開戶和資金出境就是個難題，此外，包括交易時間、信息差、市場規(guī)則等等，都與國內(nèi)A股有較大區(qū)別，而且風險更難把控。

在我國現(xiàn)行外匯管理制度下，境內(nèi)投資者不能直接買賣境外中國教育股，但隨著博時全球中國教育（QDII-ETF）破冰開路，今后內(nèi)陸普通投資者也可以通過ETF產(chǎn)品實現(xiàn)境外多種投資目標和交易策略：方法一是按照當天的基金凈值向基金管理者申購（和普通的開放式共同基金一樣），方法二，ETF也可以在證券交易所直接和其他投資者進行交易，交易流程和股票交易類似。

事實上，ETF的本質(zhì)是選擇“一籃子股票”，即一批優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭所構(gòu)建的股票組合，這種投資組合能夠低成本地跟蹤指數(shù)，具有交易成本低（如管理費率低、無印花稅）、資金利用率高（倉位可做到95%甚至更高）、風險防控性高（將風險多次分散到各成份股以降低風險和保障收益）、交易靈活（市場買賣+申購/贖回）等特點。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可通過持有ETF獲得收益或通過份額轉(zhuǎn)讓進行套利，兼具股票和指數(shù)基金的特色。

特別值得一提的是，很多人以為ETF只是機構(gòu)投資者和大戶專享，其實ETF份額可以像股票一樣以一手(100份)為起點，資金量小的投資者也完全有能力參與——曾經(jīng)可望而不可及的海外教育股，將越來越接地氣！

破冰之舉，意義重大

在教育投資領域，傳統(tǒng)的“金主爸爸”有三類：一類是教育頭部機構(gòu)尤其是教育類上市公司，如新東方、好未來等，二類是專業(yè)的投資機構(gòu)，如耳熟能詳?shù)募t杉資本、真格基金、北塔資本、經(jīng)緯中國、高瓴資本、創(chuàng)新工場等教育投融資界的“老朋友”，三類是CVC即企業(yè)風投部門，如騰訊投資、百度風投等。

相比于更側(cè)重一級市場的“金主爸爸”們，在二級交易市場上，各類投資基金多如繁星，其中部分基金或多或少也會關(guān)注和買賣教育股，但在“博時全球中國教育（QDII-ETF）”問世之前，尚無專門追蹤或錨定中國教育股的投資基金類產(chǎn)品，博時基金的破冰之舉意義重大。

其一，A股港股美股三地市場上中國教育板塊已“成行成市”——既然可以從中篩選出“50只流動性較好、市值較大的中國內(nèi)陸教育股股票或存托憑證”了，這一來表明中國教育板塊數(shù)量上已經(jīng)足夠多，二來表明市場已初步篩選出了教育龍頭股和績優(yōu)股。

其二，是金子總會發(fā)光，教育股的投資價值仍在。長期以來，傳統(tǒng)教育股的藍籌屬性早已為人們所熟知，如市場剛需、行業(yè)抗周期、業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕、發(fā)展前景看好等等。當然，隨著教育板塊日益龐大，非傳統(tǒng)教育業(yè)務的上市教育公司日益增多，教育股的成色有所下降，但整體而言，優(yōu)質(zhì)教育股仍值得擁有。

其三，從過去幾年中國教育股的市場表現(xiàn)和投資收益看，押注行業(yè)的龍頭股、績優(yōu)股的勝算較大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自基準日以來截至2021年4月6日，中國教育指數(shù)漲幅領先于滬深300指數(shù)，2014年12月31日至今漲幅達172.63%，超過滬深300指數(shù)同期的45.63%。在歷史業(yè)績上，中證全球中國教育主題指數(shù)顯著優(yōu)于主要寬基指數(shù)，具有相對較大的優(yōu)勢和市場表現(xiàn)。值得一提的是，該指數(shù)目前經(jīng)歷過一輪回調(diào)后處于近一年的較低位置，具備較好的配置價值。這也許就是“博時全球中國教育（QDII-ETF）”首開先河的底氣所在。

其四，從投資策略來看，專業(yè)的人做專業(yè)的事。把投資的事交給專業(yè)的投資機構(gòu)和投研團隊，投資盈余的概率更高、投資回報更有保障。博時基金作為全國最大的基金公司之一，自然不愿自毀招牌。未來，預計將有更多教育類的ETF產(chǎn)品問世，這將有效提升教育股的流通性和交投活躍度。

最后一點，風險是漲上去的，機會是跌出來的。經(jīng)過一系列的監(jiān)管和整治，教育股的估值已大幅回落，投資機會凸顯；從行業(yè)發(fā)展來看，行業(yè)發(fā)展日趨規(guī)范，職業(yè)教育、素質(zhì)教育、民辦高等教育、教育科技、教育裝備、特色教育服務等教育賽道機構(gòu)，仍具有較好的發(fā)展前景和投資價值。