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盡管金山辦公收入額逐年上漲，但核心產(chǎn)品漏洞百出，用戶諸多詬病，此番上市，金山辦公任重而道遠。 作為雷軍實際控制企業(yè)，“金山辦公”向科創(chuàng)板沖刺的進展備受外界關(guān)注。8月26日消息，北京金山辦公軟件股份有限公司(下稱“金山辦公”)回復了科創(chuàng)板第三輪問詢。此次問詢中，上交所共對金山辦公共提出7個問題，分別關(guān)于ICP證、同業(yè)競爭、個人訂閱模式、核心技術(shù)人員的認定、政府補助、其它問題以及重新回答前次問詢問題。值得注意的是，在需要重新回答的問題中，上交所再次要求公司說明“募集資金較前次申報大幅增加的原因及合理性”，募投項目提供云服務(wù)是否新增同業(yè)競爭等。從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)道，募資額暴增15億 作為雷軍旗下企業(yè)，“金山辦公”為港股上市公司“金山軟件”分拆的子公司，主要從事WPS Office辦公軟件和金山詞霸產(chǎn)品及服務(wù)的設(shè)計研發(fā)及銷售推廣。招股書顯示，金山辦公2016-2018年，實現(xiàn)歸屬凈利分別為12992.74萬元、21433.73萬元以及31066.66萬元。由于辦公軟件行業(yè)競爭目前處于國內(nèi)品牌不斷發(fā)掘市場、努力擴張的階段，金山辦公欲通過募投增強公司核心競爭實力，進一步開拓潛在市場。2017年5月底，金山辦公曾披露擬在創(chuàng)業(yè)板上市的招股書。當時招股書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過4100萬股股票，募集金額約5.65億元，用于WPS辦公套件升級項目、云辦公服務(wù)平臺項目、研發(fā)中心建設(shè)項目以及營銷服務(wù)支撐體系項目。但在2018年1月收到證監(jiān)會反饋意見之后，再無更新動態(tài)。直到2019年4月，金山軟件再次公告表示改道科創(chuàng)板。值得注意的是，金山辦公此次科創(chuàng)板擬公開發(fā)行不超過10100萬股股票，募集資金約20.5億元，相較創(chuàng)業(yè)板IPO時增近3倍。而公開募資額的暴增情形，也被上交所重點關(guān)注。在第二輪問詢中，上交所就要求金山辦公說明在募投項目大致相同情況下募集資金大幅增加的原因及合理性，并對比說明募投項目投資金額的投資過程、依據(jù)、是否謹慎。在此次第三輪問詢中，上交所依然堅持要求金山辦公對募集資金較前次申報大增的原因及合理性，募投項目提供云服務(wù)是否新增同業(yè)競爭等問題進行重新回答。對此，金山辦公稱，公司2017年創(chuàng)業(yè)板申報文件披露的四個募集資金投資項目，已使用自有資金完成投入。此次科創(chuàng)板首發(fā)申請募集資金，主要投入新的4個建設(shè)方向（辦公軟件研發(fā)升級、辦公領(lǐng)域人工智能基礎(chǔ)研發(fā)中心建設(shè)、辦公產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)、辦公軟件國際化等方向）10個募集資金投資項目，與2017年創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請文件披露的募集資金投資項目不具有直接可比性。談及轉(zhuǎn)換賽道一事，金山軟件表示，公司符合《推薦指引》第三條“符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高”相關(guān)定位要求，也更期望得到市場的認可，因此公司擬轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市。面對市場質(zhì)疑其科創(chuàng)屬性的聲音，金山辦公自稱擁有辦公軟件領(lǐng)域30余年研發(fā)經(jīng)驗及技術(shù)積累，公司自主研發(fā)的 WPS Office Linux 版本已經(jīng)全面支持國產(chǎn)整機平臺，如龍芯、飛騰、兆芯、申威等芯片和國產(chǎn)操作系統(tǒng)。最近三年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為39.43%、35.31%、37.85%，高于同行業(yè)上市公司平均值。因此也有投行人士分析表示，在金山軟件的資產(chǎn)中，WPS中規(guī)中矩，政策利好之下，改投科創(chuàng)板懷抱的試水其實在情理之中。實控人雷軍的“青春年華” 金山與雷軍的淵源頗深，堪稱雷軍的創(chuàng)業(yè)起點。1988年，求伯君創(chuàng)辦了金山軟件并專職開發(fā)WPS 1.0。1992年，雷軍加入金山軟件，負責拓展公司業(yè)務(wù)。6年后，雷軍擔任金山軟件首席執(zhí)行官；2011年又擔任金山軟件董事長。雖然2010年后創(chuàng)辦小米，但對雷軍而言，“青春年華都留在金山”。2018年12月22日，金山集團舉行30周年慶典儀式時，雷軍還曾在微博感慨：金山幾位創(chuàng)始人一起工作了三十年，依然非常團結(jié)，這在中國創(chuàng)業(yè)史上是罕見的。如今，金山軟件控股的金山辦公沖刺科創(chuàng)板，雷軍的名字也是第7次被寫入科創(chuàng)板受理企業(yè)的招股書，并且這還是他第一次以實控人的身份“親征”科創(chuàng)板。在金山辦公之前，申報科創(chuàng)板的約100家公司中，已有6家公司與雷軍有關(guān)，包括石頭科技、九號智能、創(chuàng)鑫激光、方邦電子、聚辰股份、海天瑞聲。值得注意的是，截至2019年5月31日，金山辦公實際控制人為雷軍，間接持有其15.31%股權(quán)，并通過其與求伯君及張旋龍于2011年7月7日簽署的《表決契據(jù)》，享有求伯君和張旋龍所持有的占金山軟件已發(fā)行股份總數(shù)10.40%股份的投票權(quán)。據(jù)此，雷軍享有占金山軟件已發(fā)行股份總數(shù)的25.70%股份投票權(quán)，為金山軟件單一最大投票權(quán)擁有者。另外，金山辦公作為金山軟件旗下的子公司，也曾引入社會資本。2013年，為了拓展在美市場，金山軟件完成一輪5000萬美元融資，由晨興創(chuàng)投、紀源資本和順為基金投資。IPO前，金山軟件持股為67.5%，順為持股為1.67%、晨興持股為6.67%，紀源資本持股為3.3%，其他方一共持股為20.83%。產(chǎn)品漏洞百出、用戶詬病，WPS任重而道遠 據(jù)金山辦公官網(wǎng)及招股書，金山辦公擁有辦公軟件領(lǐng)域30余年研發(fā)經(jīng)驗及技術(shù)積累，而WPS Office最早誕生于1988年，系金山辦公的核心產(chǎn)品。然而，深耕多年的WPS Office卻漏洞百出，用戶體驗慘遭詬病。2016-2018年，金山辦公的WPS Office曾多次被公布存在安全漏洞。其中，2018年11月1日，WPS Office被公布存在“金山WPS Office EQNEDIT.EXE緩沖區(qū)錯誤漏洞”，CNNVD編號為CNNVD-201804-1517，危害等級為“高危”。而其他被公布的安全漏洞，包括“緩沖區(qū)溢出”“通用型漏洞”“權(quán)限許可和訪問控制”“輸入驗證”等，危害等級均為“中危”。據(jù)官網(wǎng)公開信息，WPS Office還曾多次遭到用戶投訴，內(nèi)容涉及經(jīng)常崩潰、不穩(wěn)定、打開出現(xiàn)錯誤等問題。另據(jù)媒體報道，WPS Office的廣告推送甚至被指“流氓”設(shè)置，不僅彈窗廣告頻繁、沒有明顯關(guān)閉按鈕、關(guān)閉后再次開機彈窗依舊，而且廣告內(nèi)容虛假、低俗泛濫，嚴重影響用戶上網(wǎng)體驗。此類負面信息，或?qū)鹕睫k公的口碑產(chǎn)生負面影響。除此之外，在與競爭對手Microsoft的“競技場”上，WPS Office也面臨著性價比不及微軟的尷尬境地。數(shù)據(jù)顯示，對于全球圖文辦公軟件領(lǐng)域，Microsoft Office正版市場份額占60%以上，WPS Office市場份額則在30%左右。而在盈利模式上，金山辦公主要盈利來源包括辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)、辦公服務(wù)訂閱和互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣，辦公服務(wù)訂閱又分為機構(gòu)客戶辦公服務(wù)訂閱和個人用戶服務(wù)訂閱；互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣模式，則是針對免費用戶，采取的“免費+廣告”盈利模式。在此商業(yè)模式下，2016-2018年，金山辦公分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.43億元、7.53億元、11.3億元，2017-2018年營業(yè)收入增長率分別為38.84%、49.97%。同期，金山辦公的凈利潤分別為1.3億元、2.14億元、3.11億元，2017-2018年凈利潤增長率分別為64.97%、44.94%。盡管金山辦公收入額逐年上漲，但在用戶體驗至上的互聯(lián)網(wǎng)時代，核心產(chǎn)品的漏洞百出，用戶的諸多詬病，對于要基于核心產(chǎn)品實現(xiàn)盈利的金山辦公而言，此番上市，任重而道遠，上市后的情形也或?qū)⒋蛏蠁柼枴?/span>
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