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“圖騰”為美洲原住民語言圖騰的譯音，圖騰崇拜是將某種特定物體視作信仰崇拜。而龍湖可說是內(nèi)房中之圖騰的代表。在銷售數(shù)據(jù)方面不是特別出色，全國排名11位，正是基于什么原因，龍湖的穩(wěn)重中有升，其PE能達11-15倍，比同業(yè)平均3- 8倍還要高？
龍湖集團的主體信用等級：標普BBB，穆迪Baa2，惠譽BBB 債券評級：標普BBB-，穆迪Baa2，惠譽BBB 1.融資成本低 作為國內(nèi)唯一一家獲得全部三家國際信用評級機構(gòu)（標普/穆迪/惠譽）投資等級等級的民營房地產(chǎn)企業(yè)，并且成為內(nèi)部外部評級機構(gòu)全投資等級民營房企標桿，龍湖平均融資成本4.5-5 ％，未曾使用信托等高成本融資方式。 集團財務(wù)紀律嚴明，進行統(tǒng)一的資金管控，在行業(yè)加杠桿期間也保持凈負債率50至60％紅線，延續(xù)到2020年H1集團凈債務(wù)可以51.4％，回款率保持80％以上。 2.國際資本長期認可 2004年公司與香港置地合作發(fā)展40億項目，2007年與荷蘭房地產(chǎn)公司ING合作發(fā)展成都，重慶項目，2009年上市時認購方包括索羅斯附屬基金，新鴻基郭氏家族，GIC（新加坡政府投資公司）等，公司亦有與GIC，CPPIB（加拿大養(yǎng)老基金投資公司）合作發(fā)展長租公寓等 3.強勁的已售未結(jié)金額和預(yù)收收益 截至2020年H1，公司已售未結(jié)金額3021億美元，以后增加22.3％：預(yù)收收入1953億美元，增長增加21.2％，為后續(xù)業(yè)績釋放提供強而有力的保障。于2020年末，公司合同銷售金額為2706.1十億人民幣，一年上升11.59％。 4.拿地節(jié)奏得宜 從采取地節(jié)奏來看，在2020年H1。在疫情嚴峻，土地市場冷清的第1個季度，公司瞄準優(yōu)質(zhì)項目，趕在溢價高峰期前抓緊補倉。1-7月，新增63幅新地（總面積1,303大眾），新拓展6個城市。在總體布局的61個城市中平均成本合理，是捕捉城市周期輪動，支撐業(yè)績增長的基礎(chǔ)。 5.土儲，城市分布 截至2020年H1公司總土儲面積為7354萬平方米，權(quán)益比例69％，平均成本$ 5829每平方米，占比2020年銷售均價34％，處于行業(yè)低位。 從土儲面積占比來看，聚焦一二線城市。分部區(qū)域來看，環(huán)渤海地區(qū)，西部地區(qū)，長三角地區(qū)，華南地區(qū)，華中地區(qū)及香港地區(qū)的土地儲備分別占土地儲備總面積的32.6％，26.2％，18.0％，11.9％，11.2％及0.1％。分城市來看，重慶和煙臺單城市占面積占比最高，達到11.8％和9.5％。 6.商業(yè)地產(chǎn) 商業(yè)地產(chǎn)初期為港資企業(yè)發(fā)展規(guī)模突出，而且成功案例不計其數(shù)。內(nèi)陸的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展相對滯后，第一，商業(yè)地產(chǎn)周期長，資金占用量大，而多數(shù)房企在資金上明顯優(yōu)勢，第二，商業(yè)地產(chǎn)更考驗企業(yè)營運能力，而不是開發(fā)能力。 內(nèi)陸房企中，從事商業(yè)地產(chǎn)的企業(yè)不在少數(shù)，或由于主觀預(yù)期，或因被動原因，企業(yè)多少少都在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域有所涉及，而成功者僅有少數(shù)?；旧贤耆粐龅闹挥校喝f達集團，大悅城控股，新城控股，華潤置地，龍湖集團等，大家耳熟能詳?shù)纳虡I(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品線有萬達廣場，大悅城，吾悅廣場，萬象城，天街等等。
7.長租公寓 公司自2016年推出長租公寓品牌“冠寓” 2017年實現(xiàn)租金僅4079萬； 2018年已經(jīng)增至4.3億； 2019年達到11.8億，增長174％；在2020年H1達到73億。到2021年2月，冠寓品牌影響力排名行業(yè)第二（來自邁點研究院）已開業(yè)的7.9萬間，布局全國30余個一二線城市。 8.龍湖物管 截至2019年末，龍湖物業(yè)合約管理面積4.28億平方米，實現(xiàn)4年復(fù)式增長達80％，2020年H1年龍湖物業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入25.3億美元，增長38.3％，而且仍未分拆。根據(jù)克而瑞物管研究，龍湖智慧服務(wù)以3.08億平方米的在管面積，排在2020年中國物企管理規(guī)模TOP100中的第七位。而其合約面積更是達到了4.5億平方米。其規(guī)模與恒大物業(yè)（HK 6666：市值約1500億改造）相若，在管理面積而言更是超越融創(chuàng)服務(wù)（HK 1516：市值約660億改造）及華潤萬象生活（HK 1209：市值約900億改造） ）。 綜合以上各大特征，突顯出龍湖在綜合營運上比同業(yè)優(yōu)秀，也能夠解釋為什么龍湖長期被市場看高一線。因配股而下降也能高速恢復(fù)，若以10-15倍PE作高低區(qū)間，待延長回落至10-11倍PE才分段注意比較有防御性。
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