巨豐投顧：滬指或迎來雙底走勢(shì) 重點(diǎn)關(guān)注三大投資方向

　　觀點(diǎn)：滯脹以及過熱的信號(hào)開始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來時(shí)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

　　今日，滬深兩市雙雙低開，開震蕩后一度跳水，盤中幾乎沒有反抽，并于午后繼續(xù)震蕩走低。下行過程中，滬指日內(nèi)失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口、創(chuàng)業(yè)板大跌3%。板塊方面，金融、石油等受挫，釀酒、化工等走低。個(gè)股方面，倒是表現(xiàn)堅(jiān)挺，指數(shù)下跌當(dāng)中，還一度呈現(xiàn)出漲多跌少的局面。

　　全天的下跌，實(shí)際上是受多重因素影響的。一方面，昨夜美股納指暴跌3%，原油狂瀉8%，今日A股和亞太市場(chǎng)普跌。A股白酒、核心資產(chǎn)、各類茅，銀行保險(xiǎn)股大跌；另一方面，美債收益率再次走高，美股科技股大跌，國內(nèi)市場(chǎng)高估值品種承壓；此外，A股自身調(diào)整并不充分，反彈無量之下，反復(fù)仍是預(yù)期之中。

　　此前我們?cè)凇?a target="_blank" >A股一只腳已經(jīng)止跌 另一只腳還在空中》一文中指出，3月9日的低點(diǎn)之后，指數(shù)再次下探的空間不大，最多是二次探底。但是個(gè)股要注意，無論是核心資產(chǎn)還是此前抗跌的品種，都要謹(jǐn)防市場(chǎng)的再次殺跌。而今日再次回顧發(fā)現(xiàn)，近期上漲的品種在下跌，而反彈幾日的抱團(tuán)股也迎來了二次走低。

　　實(shí)際上，這也是近期一直強(qiáng)調(diào)的市場(chǎng)調(diào)整還不充分的擔(dān)憂。而這種擔(dān)憂，在指數(shù)再次調(diào)整甚至探底之后，可能會(huì)逐步消失，反而會(huì)越來越樂觀。畢竟，如果指數(shù)再次探底甚至迎來新低，那么在技術(shù)層面上形成雙底格局，而在基本面和流動(dòng)性的支撐和提振下，市場(chǎng)向好邏輯依舊未變。

　　所以，這里需要注意的是，一旦指數(shù)如預(yù)期的再次下探，甚至跌破此前3328點(diǎn)的低點(diǎn)，這里反而不用過于擔(dān)憂，因?yàn)槿绱说脑?，指?shù)的調(diào)整，甚至是板塊和個(gè)股的調(diào)整，將會(huì)逐步充分。屆時(shí)，不是恐慌的時(shí)刻，反而是考慮逐步低吸的時(shí)候。而這里的支持，則主要來源于基本面的驅(qū)動(dòng)，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下企業(yè)盈利的不斷回升。

　　整體看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速以及流動(dòng)性保持穩(wěn)定下，牛市行情并沒有結(jié)束。只不過，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)以及流動(dòng)性邊際長期收緊看，復(fù)蘇也進(jìn)入了后半程，牛市也進(jìn)入了后期。所以，接下來指數(shù)仍有反復(fù)甚至再次上行的可能，但全面牛市可能不再，更多的是局部性的部分板塊的牛市。因此，當(dāng)前要做的就是保持觀望，耐心等待市場(chǎng)階段見底信號(hào)出現(xiàn)，同時(shí)等待新的熱點(diǎn)和行情的啟動(dòng)。

　　機(jī)會(huì)方面，牛市后期可跟蹤幾個(gè)方向：1、金融股，其中重點(diǎn)跟蹤銀行。復(fù)蘇后期銀行業(yè)績改善，資產(chǎn)質(zhì)量提升，再加上流動(dòng)性收緊導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向低估值洼地避險(xiǎn)，所以相對(duì)低估值的金融板塊可能會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)資金；2、部分周期股，比如有色等。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還未結(jié)束，所以周期股仍有相對(duì)收益的機(jī)會(huì)，但此時(shí)不宜重倉參與，跟多關(guān)注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費(fèi)當(dāng)中的核心龍頭品種。牛市并未結(jié)束，估值不會(huì)一直到底，而且消費(fèi)股性價(jià)比相對(duì)較高，資金承載能力較強(qiáng)，也是基金被動(dòng)配置的最佳選擇之一。

　　源達(dá)：震蕩磨底進(jìn)行中 注意倉位控制

　　今日盤面

　　受外圍市場(chǎng)影響，滬深兩市雙雙低開，低開后，分時(shí)上稍作反彈便開始震蕩調(diào)整，化纖、日用化工、釀酒、酒店餐飲等板塊跌幅居前，軍工及碳中和表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但不足以對(duì)指數(shù)形成有效助力，當(dāng)下指數(shù)還是比較脆弱，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引發(fā)拋壓，歸根結(jié)底還是在于市場(chǎng)做多情緒未得到有效恢復(fù)，加之前期反彈的成交量不足所導(dǎo)致，從目前指數(shù)的運(yùn)行情況來看，做多情緒的恢復(fù)正在進(jìn)行中，但尚需時(shí)日，而做空力量正在逐步減弱，這一點(diǎn)從自高點(diǎn)調(diào)整以來，期間反彈的時(shí)間就能看出，這一波反彈的時(shí)間明顯增加，故判斷這里是震蕩磨底的過程，不必太過悲觀，短期還是注意倉位的控制。

　　靜待短調(diào)結(jié)束 切勿急于加倉

　　前期3月17日分析可適當(dāng)建立底倉，但不要重倉，便可做到進(jìn)可攻，退可守，昨日上漲之后我們繼續(xù)分析到耐心等后市的調(diào)整，等調(diào)整之后再考慮加倉的問題，目前來看，這里短期調(diào)整應(yīng)該還沒有結(jié)束，那么這里就耐心持有底倉，切勿急于加倉，等待調(diào)整結(jié)束信號(hào)出來以后再考慮加倉的問題，但是總原則不變，在大的下降趨勢(shì)未改變之前，總體倉位控制應(yīng)該維持在5成倉以下的水平。

　　應(yīng)對(duì)策略及關(guān)注方向

　　昨日分析不要追高，今日便出現(xiàn)調(diào)整，前期的反彈沒有成交量的配合及藍(lán)籌的助攻，必然會(huì)引發(fā)后市的震蕩，從今日盤中調(diào)整的狀態(tài)看，期間并未出現(xiàn)急速的下跌，也就說明這里的恐慌盤并不是很多，加之，目前位置是經(jīng)過前期連續(xù)調(diào)整后的位置，綜合判斷，這里應(yīng)該是震蕩磨底過程中，故不必太過悲觀，只是在調(diào)整結(jié)束信號(hào)出來之前，還是保持輕倉，也不要盤中追漲，碳中和方向繼續(xù)表現(xiàn)，盤中軍工有所發(fā)力，后市觀察下軍工的持續(xù)性如何，經(jīng)過短期調(diào)整后的順周期方向中有色及稀土方向也可予以關(guān)注。

　　和信投顧：指數(shù)大跌局部火熱 碳中和風(fēng)光依舊

　　兩市指數(shù)開盤均低開超1%，上午整體情緒尚穩(wěn)，雖然依舊保持弱勢(shì)震蕩，但多方并沒有放棄，午后指數(shù)連續(xù)重挫，情緒暴力反轉(zhuǎn)，越發(fā)低迷，盤中大跌超70點(diǎn)，指數(shù)再度被摁倒3400點(diǎn)下方；盤面上注冊(cè)制次新股相對(duì)較強(qiáng)，除此之外碳中和繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，電力領(lǐng)漲，風(fēng)電表現(xiàn)也相對(duì)不錯(cuò)，臨近午盤軍工拉升；跌幅榜，昨天的有機(jī)硅，化工新材料今天領(lǐng)跌，除此之外就是大票的殺估值，在震蕩之后再度轉(zhuǎn)弱；技術(shù)上指數(shù)下跌，五日線形成反壓，如果按震蕩走勢(shì)研判，目前剛好卡在中間位置，形式相對(duì)尷尬，短期指數(shù)有進(jìn)一步向下的空間，操作上暫時(shí)謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

　　碳中和今天能走連續(xù)符合預(yù)期，同時(shí)電力這個(gè)方向也徹底脫穎而出，但持續(xù)的加速，風(fēng)險(xiǎn)也出現(xiàn)快速的上升，如果沒有先手的話，可以暫時(shí)先等一等了，低位首板的可以考慮，其余的也沒必要看，未來大盤想要反轉(zhuǎn)，碳中和還會(huì)發(fā)力的，只是今天逆勢(shì)上漲，后面補(bǔ)跌之后才是合適的機(jī)會(huì)。

　　注冊(cè)制次新的反彈不好操作，情緒主導(dǎo)，反彈的主要邏輯還是具備位置優(yōu)勢(shì)，漲的時(shí)候聯(lián)動(dòng)性很強(qiáng)，跌的時(shí)候同樣，后面除非盛德鑫泰連板，否者不看好板塊持續(xù)性。

　　抱團(tuán)股今天雖然繼續(xù)殺跌，但單邊加速下跌的走勢(shì)早已結(jié)束，這種下跌反而是一種連續(xù)拉升之后的正常回落，后期這種走勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)，慢漲快跌，保持震蕩。

　　容維證券：股指低開低走 權(quán)重板塊走弱

　　早盤受美股下跌影響，A股三大股指低開低走，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌逾2%，失守2700點(diǎn)關(guān)口。權(quán)重板塊整體下跌，如銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊均小幅下跌，拖累了指數(shù)，而題材股表現(xiàn)較好，新股次新股板塊和電力、軍工板塊表現(xiàn)搶眼。兩市上漲家數(shù)明顯多于下跌家數(shù)，午后股指進(jìn)一步調(diào)整，下跌家數(shù)開始增多。截止收盤，滬指跌1.69%，報(bào)3404.66點(diǎn)；深證成指跌2.56%，報(bào)13606.00點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.81%，報(bào)2671.52點(diǎn)。板塊方面：電力、注冊(cè)制次新股、軍工、高送轉(zhuǎn)預(yù)期等板塊漲幅居前，丙烯酸、有機(jī)硅、采掘服務(wù)等板塊跌幅居前。北向資金全天凈流出40.32億元。

　　盤面上看，今日權(quán)重板塊整體處于殺跌狀態(tài)，光伏龍頭隆基股份、通威股份、陽光電源，快遞龍頭順豐控股，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭立訊精密、歌爾股份等等，均創(chuàng)出年內(nèi)新低，貴州茅臺(tái)、五糧液、平安銀行、招商銀行等權(quán)重股也大幅下跌。而低估值的電力板塊則表現(xiàn)亮眼，金山股份、大唐發(fā)電、華通熱力、南網(wǎng)電源等近10只個(gè)股收于漲停。新股次新股板塊也多只個(gè)股收于漲停，如中國黃金、吉大正元、泰坦科技、順博合金、順控發(fā)展等，個(gè)股行情還是較為活躍。

　　技術(shù)上看，3450點(diǎn)上方面臨一定壓力，近幾日市場(chǎng)成交量僅7000億元左右，今日略有放大，這種量能水平只能維持震蕩走勢(shì)，繼續(xù)向上反彈一定要有成交量放大來配合。預(yù)計(jì)股指近期將圍繞3350到3450點(diǎn)附近震蕩為主，可關(guān)注季報(bào)年報(bào)大幅增長個(gè)股機(jī)會(huì)和碳中和相關(guān)板塊機(jī)會(huì)。操作上仍應(yīng)回避過去一年累計(jì)升幅過大的抱團(tuán)權(quán)重品種，控制好倉位，高拋低吸為主。

　　錢坤投資：大資金的踩踏小 資金的狂歡

　　大盤分析

　　指數(shù)被硬生生的拉回到了箱體之內(nèi)，罪魁禍?zhǔn)滓廊皇潜F(tuán)大票們，那就維持之前的判斷，上沿3450點(diǎn)，下沿3350點(diǎn)，再次等待方向的選擇，往上往下都有可能沒必要提前預(yù)測(cè)。繼續(xù)“輕指數(shù)重個(gè)股”，震蕩市正是做題材熱點(diǎn)的溫床。

　　資金流向

　　兩市成交額7500億左右，終于放了量，卻是放量下跌，那今天這種情況只可能是資金的撤退，說是增量援軍入場(chǎng)你會(huì)信么。而撤退的是哪些人呢？看看誰在捆綁指數(shù)下跌，那就只能是基金經(jīng)理們了。

　　從市場(chǎng)風(fēng)格來說，抱團(tuán)大票捆綁指數(shù)下跌的情況可能還沒有結(jié)束，而這也倒逼中小票市場(chǎng)更加的火熱，當(dāng)前就是小票風(fēng)格為主的市場(chǎng)，市場(chǎng)的集中效應(yīng)和存量特征只會(huì)更加的明顯。

　　板塊熱點(diǎn)

　　表現(xiàn)最好的一是碳交易的各個(gè)分支板塊，二是次新，有些漲的最好的龍頭股則是兩者兼?zhèn)?，這兩個(gè)是目前市場(chǎng)上眾多板塊里彈性和持續(xù)性最好的，其它的題材都是一日游。

　　今天電力板塊集體大幅低開，但是立馬強(qiáng)勢(shì)反包可見人氣多么旺盛。這種情況有必然性也有共性。碳中和是個(gè)大的主線但早已不是同漲同跌，早就進(jìn)入了內(nèi)部輪動(dòng)的節(jié)奏，從風(fēng)能到環(huán)保再到現(xiàn)在的電力，每一條線都可以當(dāng)成是獨(dú)立的小主線，就像有色里的鋼鐵、煤炭、稀土一樣。

　　分化和輪動(dòng)是正常的，跌的稍微多了一旦有個(gè)消息里面就有人搶著要。還有超跌次新，一直在說當(dāng)前的市場(chǎng)和2018年非常的相似，連熱炒板塊的名字都一樣。

　　次新和碳中和你可以理解為市場(chǎng)炒無可炒只能反復(fù)爆炒這兩個(gè)，它們的意義在于反映出當(dāng)前甚至是接下來的市場(chǎng)風(fēng)格，白馬捆綁指數(shù)下跌，資金總是要逐利的，那就只能是做小票了，這一批的次新結(jié)束了還會(huì)有下一批的。

　　從技術(shù)上來說如果碳中和的分支輪動(dòng)的速度加快或者出現(xiàn)今天頻繁反包的話是要小心，就像今天這種，這兩個(gè)一旦出現(xiàn)對(duì)于整體來說是一種退潮的信號(hào)。

　　后市展望

　　一直在強(qiáng)調(diào)當(dāng)前的市場(chǎng)風(fēng)格就是小票風(fēng)格，抱團(tuán)大票毫無參與價(jià)值可言，并且打抱團(tuán)大票與指數(shù)依然有繼續(xù)跌的風(fēng)險(xiǎn)。想要賺錢就只能繼續(xù)做小票，怎么做是另外一回事，短期的方向肯定是這樣的。

　　短線資金做完這一批小票立馬轉(zhuǎn)到下一批小票，短線市場(chǎng)有自身的運(yùn)行節(jié)奏。大資金的暗黑時(shí)代很可能是小資金的黃金時(shí)代。并且抱團(tuán)大票千萬不能抄底，因?yàn)楹芸赡苁窍碌欣^。

　　而短線方向則是繼續(xù)圍繞碳交易的各個(gè)分支，不做這個(gè)還能做什么呢？但是要注意不能輕易的追高，還有對(duì)于其中分化的把握。

　　中證投資：滬指跌1.69% 國防軍工板塊逆市上漲

　　3月19日，A股三大指數(shù)集體收跌。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)下跌1.69%，報(bào)3404.66點(diǎn)；深證成指下跌2.56%，報(bào)13606點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.81%，報(bào)2671.52點(diǎn)。兩市成交金額超7700億元。

　　申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)板塊中，除國防軍工、公用事業(yè)、綜合板塊實(shí)現(xiàn)上漲之外，其余板塊均下跌，其中銀行板塊領(lǐng)跌，電氣設(shè)備、食品飲料、化工等板塊跌幅居前。

　　概念板塊中，風(fēng)力發(fā)電、連板、近端次新股、次新股等概念板塊漲幅居前；化學(xué)纖維、鋰電電解液、鋰礦、化學(xué)原料等概念板塊跌幅居前。

　　粵開證券表示，近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩解，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，周期股估值修復(fù)或?qū)⒅鲗?dǎo)市場(chǎng)風(fēng)格均值回復(fù)。若市場(chǎng)增量資金向著較穩(wěn)健的高股息率龍頭股靠攏，一旦形成持續(xù)的資金調(diào)倉趨勢(shì)，高股息風(fēng)格有可能出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

　　德訊證顧：跌狠了就有抄底盤 下周或迎強(qiáng)勢(shì)反彈

　　大盤低開低走，一路殺跌。權(quán)重是罪魁禍?zhǔn)?，尤其是近期維穩(wěn)主力遭遇重挫后指數(shù)直接偏離應(yīng)有軌道。應(yīng)該說，早盤市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，盡管指數(shù)下挫，但只代表小眾表象。多數(shù)個(gè)股在早盤是處在上漲或企穩(wěn)狀態(tài)中。但是權(quán)重持續(xù)打壓帶壞了整體情緒，以碳中和相關(guān)的板塊出現(xiàn)了分化，起漲龍頭炸板后回封也沒打消市場(chǎng)顧慮。

　　分化在周五出現(xiàn)，這很正常。市場(chǎng)對(duì)周末消息充滿了悲觀情緒，這就是人氣品種籌碼松動(dòng)的主要原因。目前大盤仍處在弱勢(shì)區(qū)域，筑底還是下跌中繼，不要急著預(yù)判，按弱勢(shì)方略制訂交易策略。企穩(wěn)建倉，拐點(diǎn)戰(zhàn)法等防御性戰(zhàn)術(shù)或是當(dāng)前優(yōu)選。國內(nèi)諸多改革政策促進(jìn)生產(chǎn)力提高，中長期看好中國資本市場(chǎng)。疫情和貨幣政策是2021年兩大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，全球疫情或有反復(fù)，疫苗進(jìn)展或不及預(yù)期，同時(shí)國內(nèi)貨幣政策趨向收緊，雖不至于大轉(zhuǎn)彎，但對(duì)市場(chǎng)的影響仍需重視。行業(yè)表現(xiàn)分化更明顯，回避高估值行業(yè)或前期漲幅過大的個(gè)股，關(guān)注基本面良好，近期表現(xiàn)平穩(wěn)，支撐有力的個(gè)股。

　　百瑞贏：全天弱勢(shì)震蕩 重點(diǎn)關(guān)注周末消息面變動(dòng)

　　周五，三大指數(shù)集體大跌。上證指數(shù)跳空低開震蕩，午后繼續(xù)下挫，險(xiǎn)守3400點(diǎn)。板塊漲少跌多，電力、軍工、農(nóng)業(yè)、中藥等漲幅居前，石油、酒店餐飲、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、銀行等跌幅居前。本周大盤下跌48.42點(diǎn)，跌幅1.4%。成交量連續(xù)第四周縮量。

　　截止收盤，上證指數(shù)報(bào)收3404.66點(diǎn)，下跌58.41點(diǎn)，跌幅1.69%。成交額34000億。深證成指報(bào)收13606.00點(diǎn)，下跌357.92點(diǎn)，跌幅2.56%，成交額4321億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2671.52點(diǎn)，下跌77.21點(diǎn)，跌幅2.81%，成交額1421億。滬深兩市，個(gè)股上漲1765只，下跌2351只，漲停66只，跌停11只。滬股通凈流入-3.76億元，深股通凈流入1.45億元，北向資金共計(jì)流入-2.31億元。

　　后市展望：

　　今天市場(chǎng)整體就以弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主。早上先是因?yàn)橥鈬麡O影響，指數(shù)集體低開，隨后消化完情緒開始修復(fù)拉升，但是拉升過程中受阻于上方6日均線震蕩回落，下午盤面情緒低沉，指數(shù)繼續(xù)走弱，盤中一度跌破3400點(diǎn)，不過尾盤有小幅回升，最終大盤收于3400之上，暫未失守。

　　盤面上，電力、環(huán)保工程、次新股等碳中和受益板塊先后拉升，石油采礦、水泥等周期股走弱，權(quán)重股大幅殺跌，中小市值股大多飄紅。下午，，航運(yùn)概念股大跌，軍工、次新股逆勢(shì)上漲，白馬股集體重挫，貴州茅臺(tái)股價(jià)跌破2000元，資金避險(xiǎn)情緒升溫，兩市超過2300個(gè)股下跌。最終尾盤時(shí)，電力、次新股、國防軍工等板塊漲幅居前，采掘服務(wù)、白馬股、有機(jī)硅等板塊跌幅居前。

　　技術(shù)面上，首先，今天3400平臺(tái)暫未有效跌破，短線支撐尚存，但不排除接下來消息面的影響使得指數(shù)進(jìn)一步下探，如果跌破該平臺(tái)，則關(guān)注前期的小低點(diǎn)3328點(diǎn)支撐。從三線指標(biāo)上看，今天18日線已經(jīng)下行逼近89日線附近有形成死叉的跡象，如果接下來均線繼續(xù)下移形成空頭排列，則會(huì)加重市場(chǎng)反彈的負(fù)擔(dān)，可能會(huì)延長市場(chǎng)震蕩盤整的時(shí)間。

　　策略上，今天下跌的主力軍主要還是來自于抱團(tuán)股，對(duì)于超跌低位股此時(shí)沒有必要跟隨市場(chǎng)波動(dòng)而恐慌，這些票歷經(jīng)了前期長時(shí)間的持續(xù)回調(diào)，在低位已經(jīng)縮量到極致，短期就算受市場(chǎng)情緒波動(dòng)影響，也是呈現(xiàn)地量震蕩整理的格局，往下空間十分有限，近期消息面上的變動(dòng)反而更容易引起A股市場(chǎng)的震蕩，謹(jǐn)慎者可以先觀望以免試錯(cuò)方向。

　　廣州萬?。赫鹗幮顒?shì) 有待資金信心修復(fù)

　　一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　市場(chǎng)信心仍處于有待修復(fù)的階段，整體維持區(qū)間弱勢(shì)震蕩為主。右側(cè)仍是熱點(diǎn)資金帶動(dòng)下的快進(jìn)快出，左側(cè)仍要等待(行為主體上，外資、機(jī)構(gòu)異動(dòng)不明顯，左側(cè)的科技權(quán)重已經(jīng)多殺多充分)。

　　二、偏差分析

　　市場(chǎng)信心仍有待修復(fù)。首先是盤面大幅多殺多之后，資金信心需要從恐慌中逐步恢復(fù)企穩(wěn)需要一定時(shí)間；其次是，當(dāng)前仍面臨美國債收益率上行等因素的影響，情緒預(yù)期有壓制。這就是我們認(rèn)為短期盤面很難有強(qiáng)勢(shì)反彈空間的主要原因。但另一方面，從當(dāng)前高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金炒作最小阻力的次新股的行為角度來看(熱點(diǎn)資金炒作最小阻力，對(duì)應(yīng)規(guī)律是階段性大跌已經(jīng)得到兌現(xiàn))，也至少意味著即使重倉抱團(tuán)股的機(jī)構(gòu)資金存在借反彈進(jìn)行減倉調(diào)倉的動(dòng)機(jī)，但也不會(huì)導(dǎo)致短期再次出現(xiàn)新一輪的恐慌下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們?cè)诮诘挠^點(diǎn)中多次提到，從指數(shù)層面上來看，創(chuàng)業(yè)板從高位跌幅25%左右，基本已經(jīng)完成了中線級(jí)別調(diào)整(結(jié)合指數(shù)權(quán)重成份股的跌幅來看，至少有三分之二的前期抱團(tuán)類個(gè)股已經(jīng)中線級(jí)別調(diào)整到位，或者說已經(jīng)對(duì)去年11月份以來的快速上漲技術(shù)修正充分)。這也是當(dāng)前市場(chǎng)并不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性大跌的基礎(chǔ)。另一方面，從行為心理分析的角度來看，在一輪強(qiáng)勢(shì)的多殺多之后，仍然有部分抱團(tuán)股持倉較重的機(jī)構(gòu)存在借反彈時(shí)調(diào)倉減倉的需要的，這將會(huì)對(duì)整體市場(chǎng)情緒形成壓制。

　　整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，多殺多之后仍面臨持有抱團(tuán)股倉位較重的機(jī)構(gòu)借反彈進(jìn)行減倉的壓力，預(yù)計(jì)指數(shù)層面反彈力度有限(維持震蕩偏弱為主)。右側(cè)仍是關(guān)注確定性強(qiáng)的順周期板塊，左側(cè)關(guān)注資金風(fēng)格有可能切換的計(jì)算機(jī)為代表的科技類板塊方向。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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